土耳其里拉暴跌

The high cost of Turkey’s economic growth

土耳其经济增长的高昂成本

Turkey’s GDP grew by a record 21.7% year-on-year in the three months to the end of June.

截至6月底，土耳其第二季度的GDP增速达到21.7%，刷新了往年同时期的纪录。

The figure for the third quarter, due to be released on Tuesday, will be less eye-popping but may again reach double digits.

周二，土耳其将公布第三季度的数据，虽然不会太令人目瞪口呆，但GDP增速也将再次达到两位数。

Turks will not be impressed, however.

然而，土耳其人并不会感到震惊。

Growth is coming at an increasingly high cost.

经济增长的成本越来越高。

Desperate to pump cheap credit into the economy, Recep Tayyip Erdogan, the president, has forced Turkey’s central bank to slash borrowing rates, despite soaring inflation.

总统Recep Tayyip Erdogan对流入经济市场的廉价信贷感到绝望，即使通胀飙升，也强令土耳其央行削减借贷利率。

注释（摘自新华网）：通常来说，一国央行往往采取加息措施来抑制通胀。而在当前国内通胀率接近20%的情况下，土央行非但没有加息，反而多次降息。本月18日，土央行宣布将基准利率从16%降至15%，自9月以来已累计降息400个基点。

在以美联储为首的主要经济体央行为抑制通胀开始或准备收紧货币政策的当下，土央行的“逆向”操作或进一步拉大其与其他经济体的利差，引发资本外流、汇率波动、债务负担加重等一系列连锁反应。

资深新兴市场投资者马克·默比乌斯在接受美国消费者新闻与商业频道采访时说，考虑到美联储可能采取的加息举措，土耳其可能不会是唯一一个面临货币危机的国家。

美国是全球第一大经济体，美联储货币政策调整将产生显著外溢效应，其他经济体或被迫调整自身货币政策。因为如果不调整，美联储一旦加息，这些国家的资金就会趋利而大量外流，引发汇率动荡，甚至导致货币危机或金融危机。

The result is a currency crisis that is wiping out savings and earnings.

结果，货币危机让人们的储蓄和收入都打了水漂。

The lira has plummeted by 42.2% against the dollar since the start of the year, including a drop of 17.6% since November 18th, when the bank most recently cut rates.

自今年年初，里拉兑美元的汇率暴跌了42.2%，包括自11月18日以来，最近央行降息导致17.6%的跌幅。

The combination of negative real rates and a weak lira has helped Turkish exporters and allowed property developers to take advantage of low mortgage rates.

负实际利率和疲软的里拉联合惠及了土耳其出口商，也使得房地产开发商能充分利用极低的抵押贷款利率。

But it is making practically everyone else poorer.

但实际上，其他人因此变得更穷了。

土耳其的货币政策不走寻常路啊。货币的汇率对我而言太深奥了。

eye-popping 目瞪口呆

slash borrowing rates 削减借贷利率

wipe out 抹除

plummet 暴跌

property developer 房地产开发商

mortgage 抵押贷款

2021年12月2日星期四，天气晴。

明日预告：

European’s ageing population
首发（公众号：肖坤稼）