73天闪电过会！宇树科技IPO，开启人形机器人“井喷时代”？

1. 宇树科技“闪电过会”

6月1日，上交所会议室里，五位上市委委员审议通过了宇树科技IPO。此前，宇树科技于2026年3月20日IPO申请被受理，拟融资额高达42.02亿元，保荐机构为中信证券。从受理到上会仅73天，宇树科技以罕见的“闪电速度”闯过科创板大关。若按不低于10%的公开发行比例计算，其发行估值预计达420亿元左右。一时间，“机器狗”和“能跑能跳的人”成为热门话题。

2. 资本市场的“绿色通道”

2016年，“数理化天才、英语学渣”王兴兴刚从上海大学毕业，怀揣机器狗梦想投身创业。当时他名不见经传，演示时还遭遇机器狗死机尴尬。谁能料到，十年后这家公司成为人形机器人赛道的佼佼者。从3月20日IPO申请受理到6月1日“闪电过会”，73天的加速度让传统企业惊叹。

在资本市场，能获“加速键”的企业必有硬核资质。招股书显示，2023 - 2025年，宇树科技营业收入从1.59亿元涨至16.99亿元，复合增长率226.78%；净利润从亏损0.11亿元转为盈利2.78亿元。在人形机器人全球出货量榜单上夺冠。

但这些数字背后，是更大的政策推动。2025年6月科创板改革，人工智能行业被纳入第五套上市标准适用范围。今年5月21日，证监会发布“科创板八条”，支持优质未盈利科技型企业在科创板上市。宇树科技是科创板预先审阅机制落地后的第2单标杆案例，其“闪电速度”远超平均审核周期，背后是中国资本市场为“新质生产力”开路。

3. 一场充满“含科量”的商业围猎

热闹不仅在二级市场。2025年底，美团系以9.65%的合计持股成宇树最大外部股东，红杉中国持股7.11%，经纬创投持股5.45%，腾讯、阿里、蚂蚁及中国移动旗下基金也入局。

2023年前，人形机器人还在学术论文里，如今成了中国首富圈子的热门。宇树科技最近一次融资投后估值约127亿元，若IPO成功，按不低于10%的公开发行比例计算，初始发行市值至少420亿元。美团系按此市值测算至少获40亿元账面回报，红杉中国账面回报可能超25亿元。

4. 从“四足”到“双足”的惊险一跃

巨头敢在行业亏损时投资，是看到宇树科技从“四足”到“双足”的转变。四足机器人是宇树科技根基，2017年首款产品Laikago问世。但真正让资本疯狂的是人形机器人。2023年，首款全尺寸人形机器人H1只卖5台；2024年，G1上市后放量至410台；2025年，出货量突破5500台，位居全球第一，在机器人产品收入中占比超四足机器人，达51.78%。

与此同时，宇树科技加速进化为更完整的机器人平台。近日，G1人形机器人语音交互能力升级，WVLA2.0具身大模型让G1能自主完成物品归置等操作。宇树科技正打通从“硬件卖货”到“生态输出”的闭环。

5. “新旧动能”在A股完成交接仪式

宇树科技上市不仅是一家公司的事，更是时代的开端。2026年，A股具身智能领域IPO进程提速，乐聚智能、云深处、越疆科技等企业的IPO申请获受理。2026年一季度人形机器人全行业累计融资额达681亿元，超2025年全年总和。

社会资金和政策引导汇聚，硬科技赛道热闹传导到一级市场。2026年一季度中国VC/PE投资规模突破4000亿元，收获被投企业IPO的机构数量同比增187.5%，半导体、人工智能、机器人等赛道受资本青睐。

A股市场正完成交接仪式，人形机器人产业属性满足投资需求，成为被选中的产业。宇树科技上市为“具身智能”板块提供定价锚点，补上了二级市场的缺口。

6. 通往未来的“产融结合”之路

前方并非坦途。2026年，宇树科技一季度营收增速回落，扣非后净利润同比下滑。全行业竞争激烈，从“独角兽”到“全能兽”的蜕变不易。

宇树科技应对挑战的策略在募资方案里，42.02亿元募集资金近一半投向智能机器人模型研发项目。业内认为，人形机器人下半场是具身智能技术攻坚，IPO只是宇树科技“大脑”争夺战的入场券。

2026年是具身智能产业关键年份，企业需有场景落地能力，资本要漂亮财报，资本市场要“产融结合”化学反应。宇树科技快速过会，是资本狂欢揭幕，也是中国智造换道超车的撬棒。

高盛预测2035年人形机器人市场规模达1.68万亿元，中国不想只做代工者。近期，科创板、创业板落地新上市标准，A股IPO规则被重塑，人形机器人“井喷时代”或许就在眼前。