28、算法交易策略与投资组合优化解析

算法交易策略与投资组合优化解析

1. 交易策略适应战术概述

在交易过程中，不同的交易策略有着各自的特点。当交易速率低于目标速率（30%）时，它会比目标速率更快地达到最低速率。同时，PIM策略的交易速率会随着价格上升而增加，这与AIM策略恰好相反。

部分投资者倾向于仅依据当前市场价格和到达价格，或者当前市场价格加上剩余市场影响成本和到达价格来指定适应策略。然而，这种策略忽视了过去的交易情况，仅考虑当前时刻和预期的未来价格。但这种做法可能导致投资者行为不一致，因为如果在交易时不关注过去，交易完成后也不应关注。实际上，一致性和预先规划在算法交易中至关重要。若投资者在交易订单执行到一半时想改变交易方式，那么他们本可以在交易开始时就定义不同的初始策略和适应战术，这样可能会取得更好的效果。

2. 交易策略重新优化的时机与方法

投资者对于何时以及为何重新优化交易速率存在多种理论，但并非所有理论都合理。投资者不应将交易算法视为电子游戏，仅仅为了改变而改变策略。策略的修订应从投资目标的角度出发，同时也要考虑隐藏交易意图。当然，新信息的出现也可能促使策略修订，这些信息可能在交易开始时未知或与预期不同。

目前，算法主要采用以下四种技术来修订交易策略：
1. 连续修订 ：一些算法借助当今强大的计算机能力，根据市场观察结果持续修订交易速率。
2. 基于交易的修订 ：部分算法在每个子订单执行或取消后修订交易速率。
3. 基于时间段的修订 ：某些交易算法会按照定义的时间段（如每30秒，可快可慢）来修订交易速率。
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