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这一矩阵的关键是收益的对称性或不对称性。缺乏技术的投资者赚到的收益仅仅是市场收益以及他们风格使然。没有技术的激进型投资者会朝两个方向大幅波动，防御型投资者则朝两个方向小幅波动。这些投资者在他们的风...
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最后，重要的是要记住，除了作为（如买进）和不作为〈如没有买进），还有错误并不明显的时候。当投资者心理平静、恐惧与贪婪平衡时，资产价格相对于价值可能是公允的。在这种情况下可能不需要采取紧急行动，知道...
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但是其他人玩的就是“输家的游戏"了，输球最少的选手羸得比赛。胜利者只需在失败者击球撞网或出界前连续回球即可。换句话说，决定业余网球比赛结果的，不是蠃，而是输。我从拉莫的避险策略中认识到了自己的打法。...
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有时候每隔一段时间，就会有一个在不可能或不明朗的结果上下了高风险赌注的人，结果他看起来像个天才。但我们应该认识到，他之所以能够成功，靠的是运气和勇气，而不是技能。 显然，塔勒布“世界是不确定的"这一...
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所以看看四周，问问自己：投资者是乐观的还是悲观的？葆体名嘴认为该人市还是该出市？新型投资产品是被大众欣然接受还是避之准恐不及？证券招股和基金上市被视为致富机会还是潜在陷阱？信贷周期处于资本容易获得...
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对细节关注越多，越有可能获得知识优势。通过勤奋的工作和专业的技术，我们能比旁人知道更多关于个别公司和证券的信息，但想要在对于整个市场和经济的认知上做到这一点就很难。因此，我建议大家要努力做到“知可...
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日本早期最有价值的文化之一是“无常"。在我看来，无常是对“转法轮”的队识，含有接受变化和起落的必然性之意...“换言之，无常意味着周期有起伏，事物来而往，环境在以不受我们控制的方式而改变。因此，我们必...
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定义了“可行集合”之后，下一步就是从中选择投资。这一步通过识别潜在收益一风险比率最高的或最划算的投资来实现。格雷厄姆和多德所著《证券分析》修订版的编辑锡德．科特尔在告诉我他的观点时说，“投资是相对...
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沃伦·巴菲特建议的精髓是：“别人对自己的事务越不慎重，我们对自己的事务越应慎重。”他鼓励我们采取和别人相反的行动：做逆向投资者。与其他人做同样的事情会将你置于波动状态之下，这种波动有时会因他人及你...
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大多数人投资的目的就是赚钱。（有些人将投资视为一种智力训练，或将投资视为显示自身竞争力的手段，而对他们来说，金钱也是衡量成功的标准。金钱本身可能不是所有人追求的目标，但它是人们财富的计量单位。不在...
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投資市场遵循钟摆式摆动． ·处于兴奋与沮丧之间。 ·处于值得庆祝的积极发展与令人困扰的消极发展之间。 ·因此，处于定价过高与定价过低之间。 ·第一阶段，少数有远见的人开始相信一切会更好。 ·第二阶段，大...
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在投资中就像在生活中一样，完全有把握的事非常少。价值可以消失，预测可能出错，环境可以改变，“有把握的事”可能失败。不过无论如何，我们有信心把握住的概念有二 ·法则一：多数事物都是周期性的。 ·法则二...
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“做得好”的定义有一定的语境，取决你怎样看待这两张图。不过，我认为从根本上降低风险是投資取得巨大成功的基础，所以我认为这一概念应得到更多的重视。在牛市充分盈利，同时也要在熊市取得良好业绩，你觉得这...
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识别风险往往从投资者意识到掉以轻心、盲目乐观并因比对某项资产出价过高时开始。换句话说，高风险主要伴随高价格出现。无论是对被估价过高从而定价过高的单项证券或其他资产，还是对在看涨情绪支持下价格高企的...
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一个能够经受住99％概率考验的投資组合可能会因剩下的1％率的实现而垮掉。从结果上看，这个投資组合一直存在风险，尽管投資者已经相当谨慎。 ·另外一个投資组合也许有一半可能表现良好，而有另一半可能表现很差...
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对于价值投資者来说，必须以价为根本出发点。事实屢次证明，无论多好的資产，如果买进价格过高，都会变成失败的投資。同时，很少有資产会差到以足够低的价格买进都不能转化为成功投資的地步。 最重要的学科不是会...
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需求曲线在大多数情况下都起作用，但在投资领域里似乎远非如此。在投资领域里，当自己持有的证券价格上涨时，许多人会更加喜爱它们，因为他们的决策得到了验证；而当证券价格下跌时，他们开始怀疑自己的决策是否...
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事实上，某些资产是相当符合有效市场假说的，主要包括以下类别： （1）資产类别广为人知，并且有一大批追踪者。 （2）資产类别是社会认可的，而不是争议性或禁忌性的。 （3）資产类别的优势清晰易懂，至少表面上...
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我认为这就是成功投资的定义：比市场及其他投资者做得更好。为了实现这一目标，你需要有良好的运气或者非凡的洞察力。单纯靠运气是行不通的，所以你最好把精力集中在提高自己的洞察力上。在篮球运动里人们说，“...
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我喜欢说：“在你得不到你想要的东西时，你得到的是经验，好光景只会带来坏经验，投资很容易，你已经了解投资的秘密，你不必担心风险。最有价值的经验是在困难时期学到的。” 向大师图书系列学习历史：《赢得输家...
