你可以说“不”

严重推荐普拉克.普拉萨德（以下简称“老普”）的《我从达尔文那里学到的投资知识》一书。

老普的书我读起来很顺畅，原因在于理念相通。阅读期间，我会为他的直言不讳而会心一笑，也会为书中观点的阐述（观点其实早就知道，但是他的阐述方式确实真实而独特）拍案叫绝。读罢心生“吾道不孤”之感，也再发“在价值投资的康庄大道上人烟稀少”之叹。于是决定写一两篇公众号，对书中于我有启发之处深入阐述并做个记录。这是第一篇（不保证不是最后一篇）。

老普开篇即言：不赔钱的能力才是赚钱必备的先决条件。这基本上是老拳师那句“未学打人，先学挨打（并且不被打死）”的翻版。老普说，人都会犯错，并把所犯错误归为两类：

第I类错误是：做了不该做的事。

第II类错误是：该做的事情没有做。

延伸到投资上，第I类错误就是误投烂公司，而第II类错误是错过好公司。在我看来第I类错误是会带来悔恨的错误，而第II类错误是会带来遗憾的错误。

为了避免这两类错误，会产生不同的策略：

为了避免第I类错误，采用重点捞鱼策略：非常挑剔，以避免不当投资，哪怕代价是错过一些黄金投资机会。

为了避免第II类错误，采用遍地撒网策略：大量投资，以免错失机会并相应地承担部分投资失败的后果。

如果让你选，你一定会说，小孩子才做选择，我都要。也就是两类错误你都要避免。但是，现实却是跷跷板，你降低其中一类错误的概率，那么犯另外一类错误的概率必然会上升。鱼和熊掌不可得兼！那么你选鱼还是选熊掌呢？

老普为此，举了一个例子。

假设一个市场上有4000家公司，其中有25%的好公司，75%的烂公司（现实世界好公司的比例可能更低哈！）。有一位高手，投资决策的正确率为80%（现实中也不太可能出现这样的人哈！）也即这位高手，犯第I类错误（误投烂公司）和第II类错误（错过好公司）的概率都是20%。那么这位高手投资成功率（投到好公司）是多少呢？

这是典型的贝叶斯概率计算，于是就不得不用到我最喜欢的小岛宽之的独门面积图方法了（感兴趣的可以看小岛宽之的书《统计学关我什么事》，或者简单点看看对于此书的书评https://book.douban.com/review/12909488/

第一步先看初始概率。

顺便说一句，选择之所以比努力重要，其实很大程度上在于基础概率，比如如果上大学是为了找女朋友，那么选择四川外语学院就比选择重庆大学要好很多。老普设置的初始概率是好公司25%，烂公司75%

第二步看投资的条件概率

第三步结合进面积图

第四步计算概率

高手投资成功率=20%/（20%+15%）=57%

在一个有25%好公司的市场上，一个投资准确率达到80%的奇才，他的成功率也就57%。比观感中的80%，要少很多！所以，同志们，一定要有敬畏之心啊！

接下来，老普做出了条件变化。

一、降低第I类错误的概率，从20%降低到10%，其余条件不变。

通过面积图计算，得出的概率是73%

高手投资成功率=20%/（20%+7.5%）=73%

二、降低第II类错误的概率，从20%降低到10%，其余条件不变。

通过面积图计算，得出的概率是60%

高手投资成功率=22.5%/（22.5%+15%）=60%

当然，老普还举了一个两类错误的概率都从20%降低到10%的例子。鉴于之前所言，鱼和熊掌不可得兼，我觉得这个例子就是画蛇添足了，不看也罢。

我们可以看到，降低第I类错误，投资成功率从57%提升到73%，提升了16个百分点；降低第II类错误，投资成功率仅仅提高了3个百分点。在16和3面前，你会怎么选？小学生的宵弟都会选，因为16＞3，且大得很多，当然选16。也即当然选降低第I类错误，如上，对应的投资策略就是：重点捞鱼。

老普的这个解释，不可谓不精彩，值得掌声！

投资是一个做决策的职业，职业特性就是选择大于努力。看上去的努力越多，比如频繁买卖，主动出击，并不能保证收益就越好。老普说大部分书籍都在教人如何投“好资”，而他认为最为重要的恰恰是要学会如何不投“坏资”，而频繁出击或者轻易出击，那么投到“坏资”的概率就会上升。

怕犯第II类错误的人，其实是FOMO的表现，生怕错过热点，生怕变得不时髦，生怕被时代抛弃，生怕追不上，生怕赶不着。

而怕犯第I类错误的人，才是真正的高手。

我的朋友大希说，做律师的，遇到谈判或者辩论，首先要说的就是“我反对！”。这一点我十分赞成，这其实是避免犯第I类错误的“起手式”。芒格之于老巴，重要的也不是在于说对，而在于说“不”。

另外，老普在书中一直把他家中的领导捧得很高，在这一点上，我觉得我的朋友的家庭地位也与老普相似。顺便说一句，对于家中领导，不可以说“不”。