出版社: 中信出版社
原作名: The big short
译者: 何正云
出版年: 2011-1
页数: 272
定价: 42.00元
装帧: 平装
ISBN: 9787508625812
内容简介 · · · · · ·
20多年前,迈克尔·刘易斯的成名作《说谎者的扑克牌》被公认为描写20世纪80年代华尔街的“教科书”,对美国的金融行业产生了重大的影响。30年后,在华尔街上演了一场席卷全球的2007年金融危机之后,刘易斯照旧洞见烛微,以鞭辟入里、精彩生动的笔触重现危机发生前后华尔街的众生相。
在《大空头》中,迈克尔·刘易斯充分发挥专业特长,将美国次级抵押贷款债券及其衍生品的起源、发展直至演变为金融危机的过程融入有趣的故事当中,将次贷担保债务权证、夹层担保债务权证、信用违约掉期等产品的操作技巧和手段娓娓道来。同时全景式地描绘了一个行业和其中形形色色的人物与故事,次贷市场的金融机构、评级机构、投资者等为了自身利益,形成了混乱的交易网,从一个角度揭示了危机的原因和真相。
本书重点刻画了一群智力超群、性格怪异的“终结者”,他们或是名不见经传的华尔街前交易员,或者是非金融专业出...
20多年前,迈克尔·刘易斯的成名作《说谎者的扑克牌》被公认为描写20世纪80年代华尔街的“教科书”,对美国的金融行业产生了重大的影响。30年后,在华尔街上演了一场席卷全球的2007年金融危机之后,刘易斯照旧洞见烛微,以鞭辟入里、精彩生动的笔触重现危机发生前后华尔街的众生相。
在《大空头》中,迈克尔·刘易斯充分发挥专业特长,将美国次级抵押贷款债券及其衍生品的起源、发展直至演变为金融危机的过程融入有趣的故事当中,将次贷担保债务权证、夹层担保债务权证、信用违约掉期等产品的操作技巧和手段娓娓道来。同时全景式地描绘了一个行业和其中形形色色的人物与故事,次贷市场的金融机构、评级机构、投资者等为了自身利益,形成了混乱的交易网,从一个角度揭示了危机的原因和真相。
本书重点刻画了一群智力超群、性格怪异的“终结者”,他们或是名不见经传的华尔街前交易员,或者是非金融专业出身的“门外汉”,却由于对次贷市场的繁荣和金融衍生工具的层出不穷充满质疑和不信任,最终洞察到美联储、美国财政部及华尔街的“金融大鳄”都不曾察觉的市场泡沫,从而将赌注押在美国金融市场行将崩溃上。最终,危机爆发了,他们打败了华尔街。
在这个情节跌宕起伏的故事背后,有更多的东西值得我们深思。投行如何用风险的复杂化掩盖产品的风险?评级制度存在怎样的盲点?金融界怎样运用术语编造谎言来欺骗客户?人性的缺陷和金融体系的弊端在本书中皆可窥见一斑。
大空头的创作者
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作者简介 · · · · · ·
迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)
美国超级畅销书作家,毕业于美国普林斯顿大学和英国伦敦经济学院,曾任所罗门兄弟公司的债券交易员,后为《纽约时报》撰稿,并担任英国《观察家周刊》的美国版编辑。他的成名作《说谎者的扑克牌》被公认是描写20世纪80年代华尔街文化的经典名作,书中的精彩片段被各种媒 体广泛引用,对美国商业文化产生了重大影响。还著有《钱球》《盲边》《住房游戏》。
目录 · · · · · ·
第一章 发现末日机器的引擎
天才型人物
天生的导师
将负债变成产品销售
审计的黑箱
发现末日机器的引擎
真实的金融界
坏事随时会发生
开凿债券市场
第二章 寻找市场的漏洞
无法卖空的次贷债券
对赌次贷
孤僻的金融专家
新的百万富翁诞生
大获成功
运用价值投资
与一个体系对赌
疯狂地下注
和投资人论战
与华尔街做交易
第三章 关于次贷的赌注
市场的暗箱操作
风险吞食者
风险复杂化掩盖风险
空头的赌博
第四章 华尔街的金矿
无知带来怎样的回报
寻找更多人参与赌注
最诱人的做空对象
评级制度的盲点
发现惊人的藏宝图
第五章 意外的资本家
让风险成为可能
看似荒谬的业务
充满想象力的赚钱策略
搜寻华尔街客户
金融灾难的概率
攻克德意志银行
担保债务权证欺诈
揭开垃圾债券的真相
复杂产品的交易
第六章 金融市场中的蜘蛛侠
什么时候才能赢利
与对手交锋
自我欺骗的专业机构
没有经济意义的资本机器
谁虚构了庞氏骗局
第七章 财富狩猎大行动
市场裂缝开始出现
操纵赌局
脱离现实的市场走势
隐藏的次贷危险
第八章 灾难前夕
偏执的追求
巨额赌注
意外的风险
市场反转
第九章 书写结尾的时刻
开发信用违约掉期产品
摩根士丹利的新团队
“这些事情没有风险”
内部冲突
历史上最大的单一交易亏损
最后的时刻
第十章 投行业的黑暗面
末日对决
一溃千里
危机大爆发
摧毁华尔街
孤独的胜利
“毁灭它是正义的行为”
尾声 万事万物皆关联
致谢
· · · · · · (收起)
原文摘录 · · · · · · ( 全部 )
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p7 抵押贷款债券不是单一有明确固定条款的巨额贷款。押债券是一种对来自数千个单独的住房抵贷款组成的池子里的现金流追索权。 他们利用巨大的住房贷款池,将住房所有人的还款分割成几块,称之为“部分”。第一个部分的买家面临着抵押贷款提前还款的第一波冲击。 p26 早在2004年年初,只要观察一下数据,你就能清楚看到贷款标准的下降。按照巴里的观点,标准不止下降,而且已经触底。这个“底”甚至还有个名称:只付利息的副摊销可调利率次级抵押贷款。作为住房的购买者,你实际上获得了根本不用还款,而且可以将你欠银行的全部利息转变成更大的本金余额的权利。 p28 信用违期掉约产品不太容易理解,因为它根本就不是真正的掉约产品。它是一份保单,主要针对企业债券,每半年付一次保费,条款固定。比如说,你可以每年支付20万美元,购买一亿美元的通用电气债券的10年期信用违期掉约产品。你可能亏损的最大金额是200万美元:每年20万美元,连续10年。如果通用电气在今后10年内在债务偿还上出违约情况,导致债券所有人颗粒无收的话,你能够获得的最大金额是1亿美元。这是一个零和对赌:如果你拿到1亿美元,卖给你信用违期掉约产品的那个家伙就会损失1亿美元。这也是一个非对称的赌博。 p48 从投资银行的观点来看,所有的次级抵押债券都是一样的。保险的价格不是由独立的分析来决定的,而是由穆迪或标准普尔对债券所作的评级来决定。如果他想为被认为没有风险的3A级债券购买保险,他需要支付20个基点(0.2%)。对最不安全的3B级债券,他需要支付200个基点(2%)。3B级债券,也就是如果作为支撑的抵押贷款池遭遇7%的亏损其价值就可能为0的那些债券,就是巴里所追求的。 他可以通过分析找出更多可以确定的东西来。任何看过这些说明书的人都会发现,在一只3B级债券与其他债券之间存在着很多致命的差异。比如,他们的支持性抵押贷款池中所包含的只付利... (查看原文) —— 引自第252页 -
金融危机的原因非常简单——双方都贪婪,投资人的贪婪和银行家的贪婪。在华尔街贪婪是应该的——几乎可以算是一种义务。 赌博和投资之间的那条线是人为的,而且非常细。最稳健的投资也有着一定的赌博性质,而最胆大妄为的投机也具有明显的投资特点。或许“投资”的最好定义是“赔率对你有利的赌博”。 (查看原文) —— 引自第243页
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| 有没有PDF | 来自kikko | 2 回应 | 2020-03-13 23:08:00 |
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1 有用 没脚鸟 2014-11-22 16:07:07
和大部分人一样,知道迈克尔刘易斯是因为《说谎者的扑克牌》,再读他的作品还是很喜欢他的文风:说话很直接,不介意撕掉故事里任何当事人的粉饰与伪装。文字里到处可循他早年做交易员留下的激进性格。真实世界里的故事写得像小说,读起来很过瘾
11 有用 苏南 2013-02-12 02:26:17
最稳健的投资也有一定的赌博性质。很多人在零和博弈里想当然的赌自己是收益而非损失的一方,倒头来损失惨重,教训却一点也不深刻。有没有想过书中那些小人物在金融危机里赢下的原因?做空头,或者做多头,不仅仅是一个字的差别,更多的是内因,当事人需要去分析大量的信息,然后得出一个结果,这需要智商上的一些天赋,更需要不浮躁的心态,和耐心。
3 有用 黑大壮女神 2011-12-22 23:38:05
做空者的胜利,无关道德,胜者为王。这个故事同时告诉我们,在交易的时候了解你的对手以及你所要交易的产品是相当重要的。p.s.作为finance的学生,我表示真不知道世界上还有叫做信用违约掉期的产品。最后,我真心佩服每一个场内交易员!!!再另,作者是LSE的master...my dream school...(星星眼~)再再另,中信,你的翻译可以更糟糕一点。
2 有用 贾里 2016-04-13 16:33:20
看完电影再看书,电影更好看,书里的细节更多。没有全局视野的前提下,局部寻求最优解导致的灾难。
1 有用 五花王 2016-01-03 19:52:30
cdo换成IC?在天朝这几个人估计早被肉体消灭了。