Como analisar uma oportunidade de investimento
As prioridades dos investidores ao analisarem um potencial investimento variam de acordo com o perfil, tese de investimento e capacidade financeira de cada um. Ao se deparar com uma oportunidade de investimento que, em uma rápida análise, condiz com seu perfil de investidor anjo, é importante fazer uma diligência adequada, que lhe guie na tomada de decisão.
Com a quantidade de informações para analisar — Deck, Contratos, termos,…- é essencial saber o que (e onde) buscar.
Análise da Empresa
No Pitch de apresentação da Oferta, os empreendedores enumeram de forma concisa os pontos chave do negócio, que consideram relevantes aos investidores. Esta apresentação fornece um válido pontapé inicial para a avaliação de uma empresa.
Revisando o Pitch de Apresentação
O conteúdo da apresentação da empresa varia de acordo com o modelo de negócio, particularidades do mercado e o estágio da empresa. De modo geral, os principais fatores que devem ser analisados são:
- A ideia/ Problema e Solução
- Produto / Tecnologia
- Modelo de Negócio
- Equipe e capacidade de execução
- Investidores de outras rodadas, mentores, parceiros e clientes
- Potencial e oportunidade do mercado
- Concorrentes diretos e indiretos
- Demonstrações e Projeções financeiras
- Tração (métricas de crescimento)
- Fatores de risco do negócio
- Destinação dos recursos captados
- Visão do negócio
Além das informações fornecidas pela startup, faça sua lição de casa: acesse o site da empresa, baixe o aplicativo, faça uma compra, contrate o serviço e busque saber sobre o mercado e concorrentes.
Get Arco’s stories in your inbox
Join Medium for free to get updates from this writer.
Apresentação presencial ou virtual
Alguns empreendedores realizam também um evento presencial ou virtual para apresentar a oportunidade, interagir com potenciais investidores e esclarecer dúvidas de modo dinâmico. Se tiver a oportunidade, participe para conhecer melhor a equipe por trás do negócio.
Outros Pontos de Atenção
É importante se atentar também a outros pontos de diligência, que podem ser alarmantes ou não, dependendo de sua tese de investimento: qual o Burn Rate (valor gasto mensalmente) da empresa? existe passivos em nome da empresa ou de seus sócios? os sócios são réus ou autores em alguma ação judicial? os sócios já tiveram participação em empresa que tenha entrado em falência?
O investidor líder (se houver)
Assim como é importante fazer a diligência do negócio que se pretende investir, também é fundamental conhecer o investidor que lidera a captação da empresa e pode cobrar dos demais investidores uma taxa de sucesso sobre o lucro do investimento.
Analisando o líder
- Skin in the game: Saiba qual o comprometimento financeiro do líder na rodada de captação — quanto maior o aporte, idealmente maior será o envolvimento do âncora na empresa.
- Potenciais conflitos de interesse: O investidor líder pode prestar serviços para os empreendedores ou ser mentor da empresa. Nestes casos, há um claro conflito de interesse, uma vez que o papel do âncora é de representar e defender os co-investidores.
- Alinhamento de Interesses: Alguns investidores investem em busca de retorno financeiro, outros, buscam impacto social ou são entusiastas da ideia. Qualquer que seja seu objetivo, é importante entender quais são os incentivos do líder.
- Tese de investimento: Leia com atenção a tese de investimento do líder. Se ele não tiver compartilhado uma ou o conteúdo for muito raso, desconfie! Muitas vezes a qualidade da análise compartilhada pelo anjo já diz muito sobre sua seriedade e real interesse pelo negócio apresentado.
Análise dos termos de investimento
O term sheet — ou termo de investimento — diz respeito ao acordo pré-investimento entre a empresa e os investidores, que define os termos e características do investimento. No term sheet estabelece-se o preço do investimento, o contrato utilizado para formalizá-lo e demais cláusulas que protegem e garantem os direitos e deveres dos empreendedores e investidores.
Revisando os principais termos
- Quantia a ser captada : alocação para a rodada online — na plataforma — e offline.
- Avaliação (valuation): O investimento é feito através de uma avaliação Pré investimento (valuation pré money) , ou seja, avaliação do valor da empresa antes de receber o investimento.
- Valor do investimento: O cálculo da participação comprada é feito dividindo o valor do aporte pela avaliação pós-money, ou seja, avaliação depois de fechada a rodada de investimento (avaliação pré money + total captado na rodada). Tem-se assim as porcentagens dos sócios e dos investidores.
- Contrato de Investimento: Uma consolidação dos termos do investimento. Algumas das cláusulas mais importantes do documento são apresentadas abaixo:
- Direito de preferência (ou pro rata)
- Hipóteses de conversão
- Direitos de conversão
- Riscos de conversibilidade
