Impact economic criza justitie

Impactul initiativelor PSD + reactia cetatenilor la aceasta initiativa a declansat cea mai volatila tensiune socio-politica de la Revolutie incoace. Este peste ce s-a intamplat cu suspendarea lui Basescu din pmdv.

Sa analizam ce s-a intamplat cu cursul valutar si dobanda la care se imprumuta statul roman, ce s-a intamplat in tari ce au experimentat o criza politica asemanatoare si ce as face eu sa imi protejez economiile.

Ce s-a intamplat

1. Cursul valutar

Cursul EURRON s-a depreciat cu peste 1% in 1.02 vs 31.01, de la 4.50 la 4.55. Pe 2.01 si-a mai revenit, dar riscurile pe upside raman in special daca un scenariu mai pesimist se poate materializa. In 2012 (la suspendare) a crescut cu 4%, de la 4.45 la 4.63, ulterior revenind la 4.45.

Deci e inca o reactie timida, probabil datorita pietei valutare mici pe EURRON (suntem o moneda mica pana la urma) dar si a pozitiei BNR (de obicei apara cursul, nu neaparat impotriva tendintei, cat mai ales impotriva volatilitatii — pe scurt, nu le place supra-reactia :)

Sursa: https://www.bloomberg.com/quote/EURRON:CUR

2. Titluri de stat

Randamentele anuale (sau dobanzi) ale titlurilor de stat romanesti sunt publicate zilnic de BNR si arata o evolutie agresiva in sus.

Titlurile la maturitatile de 5 si 10 ani au crescut cu pana la 0.60 puncte procentuale. Daca aceasta ajustare in sus ramane permanenta, atunci putem vedea cheltuieli mai mari cu dobanzile in 2017, si tinand cont de deficitul prognozat f putin sub 3%, atunci aceasta tinta e periclitata.

Foarte important de urmarit executia bugetara. Executia bugetara se publica spre sfarsitul lunii aici:

http://www.mfinante.ro/execbug.html?pagina=domenii

Ce se poate intampla — scenariu agresiv

Acesta e un scenariu cu rata redusa de devenire in realitate, dar as zice ca sansele au crescut destul de mult in ultima perioada.

Get Marian Serban’s stories in your inbox

Join Medium for free to get updates from this writer.

Remember me for faster sign in

Sunt 2 tabere clare:

1. Alt-PSD — pare din ce in ce mai probabil sa actioneze dupa un master plan, cele 2 ordonante fiind practic primul pas. Urmatorii pasii sunt evident in directia atacarii si celorlalti piloni democratici si ai justitiei in mod special: DNA, DIICOT, ANI, ICCJ, CSM. Apoi probabil vor plasa din gasca si in intreprinderi cu capital de stat si alte institutii, inclusiv servicii speciale (SRI de ex). Cred ca obiectivul este ramanerea la putere, in orice scenariu (UE sau non-UE). Prin urmare, indiferent de presiunile externe (UE, SUA etc) si interne (protestatari) ei nu vor ceda. Vor face poate concesii, dar cred ca vor continua cu actiunile in forta si pe repede inainte, evocarea “razboiului civil” fiind un semn de seriozitate a determinarii si riscurilor de violenta. Pe repede inainte pentru a nu da respiro si pentru a fi greu de gestionat de putinele institutii ramase libere. Au un aparat de manipulare foarte bine pus la punct (o sa il dezvolt intr-un alt post) si par ca sunt dispusi sa isi asume orice forma de cost: indignare, alegerile de peste 3 ani, pierderi economice (poate au ceva spate si respectiv credinta in ceva pe termen lung)
2. Cetatenii indignati — si mai recent as zice ca din ce in ce mai maniosi. Nici ei nu vor ceda, pentru ca evident alternativa care ei o vad prefigurandu-se este neagra conform setului lor de valori: incompetenta, hotie, minciuna, impunitate, reducerea sanselor egale, reducerea democratiei.

Avand 2 tabere ireconciliabile, pe zi ce trece, atunci un scenariu, inca putin probabil, dar cu sanse in crestere rapida, este degenerarea acestei lupte spre un sceanariu tip Ucraina/Turcia, desigur pastrand proportiile.

Chiar pastrand proportiile sa urmarim ce s-a intamplat cu Ucraina de ex din punct de vedere economic:

• cursul EURUAH ( hryvnia)a crescut in plina criza cu peste 200%, de la 11 hryvnia per euro la aprox 35 hryvnia, ulterior a scazut dar tot a ramas la peste 150% peste nivelul dinainte de criza (http://www.xe.com/currencycharts/?from=EUR&to=UAH)
• Ucraina a apelat la un imprumut de aprox 17 miliarde de dolari de la FMI.
• Costurile de finantare ale Ucrainei au crescut destul de mult, de ex la 10 ani se imprumuta cu pana la 4 puncte procentuale mai mult pentru anumite perioade.
• PIB crestea cu peste 4–5% inainte de 2012, apoi a scazut la 0%, iar in 2014 si 2015 scaderea PIB a fost de -6.6% si -9.9%.

Desigur pastrand proportiile, daca lucrurile degenereaza in Romania, si un scenariu de 10x mai mic decat in Ucraina tot arata rau:

• EURRON se poate deprecia cu 10%, deci de la 4.50 la aproape 5.00 lei per euro.
• Costurile de finantare ale statului roman cresc si raman pe un palier superior, ce conduce la presiuni din punct de vedere finantare si dezvoltare economica. Sa nu uitam ca suntem spre finalul unui ciclu economic favorabil iar cresterile de dobanda la nivel mondial sunt de-abia la inceput.
• Cresterea economica se reduce considerabil punand presiune si mai mare pe buget si ulterior pe politicile fiscal/economice
• Inflatie in crestere determinata odata de cresterea resurselor (petrol) cat si de deprecierea leului (cresc preturile la importuri ce vor fi transferate direct in preturi). Nu mai vorbim de presiunile pe costurile cu resursa umana, ce de obicei tot inflatie inseamna
• Cresterea dobanzilor la nivel intern reprezinta un risc sistemic. Majoritatea creditelor acordate in ultimii 2 ani sunt in lei cu rata variabila (legata de ROBOR). ROBOR la 6 luni este aproximativ 1.05%. O crestere la 3% de ex pentru un credit imobiliar de 200.000 de lei contractat pe 30 de ani ar inseamn o crestere a ratei cu 25%.

Cum m-as proteja eu de un astfel de scenariu? reamintesc cu probabilitate mica, dar in crestere rapida? Lucrurile cred ca vor evolua destul de rapid intr-o directie sau alta.

• Transferat o parte din economii in EUR si USD. E anormal sa tii doar in lei pe termen lung, mai ales ca trendul leului este de depreciere de peste 9 ani deja.
• Redirectionat o parte din economiile pe termen lung catre actiuni. Actiunile (in special cele de utilitati, energie, banci) pot aduce o protectie marita. Totusi sa nu uitam ca ciclul expansiopnist al actiunilor la nivel mondial este deja in 9-lea an, deci exista un risc de timing. O solutie este acumularea graduala, constanta pe o anumita perioada, un timing de investitii disciplinat.
• Economii pe termen scurt, sub 2 ani (depozite bancare, titluri de stat)
• Contractarea unui imprumut (preferabil in moneda in care realizati venituri sau lei si la rata fixa) pentru investit in active reale: terenuri agricole, orase mari (poate merita evitat Bucuresti, sau de ales zone bune si centrale din Bucuresti)

Este foarte interesant de urmarit in perioada urmatoare daca lucrurile vor degenera, consider ca este indicat sa va pozitionati corespunzator in ferestrele de respiro. De ex, astazi 2.02 pare un respiro bun de acumulat active de protectie ;)