La Economía de Cantillon — Mark Blaug
La transición entre el Mercantilismo y la Economía Clásica.
Resumen y Notas para estudio personal de Nicolás S. — Referencias al final
Teoría Económica en retrospección, capítulo 1, sección 8: la Economía antes de Adam Smith
Vale la pena detenerse en una figura especial de la época del mercantilismo: el irlandés Richard Cantillon. Su Ensayo sobre la naturaleza del comercio en general fue escrito aproximadamente 40 años antes de La Riqueza de las Naciones y puede considerarse un autor de transición entre la teoría económica mercantilista y la clásica.
Según Blaug, Cantillon fue el primer autor que no dejó absolutamente ninguna duda acerca de que el efecto de un aumento en V (velocidad de circulación del dinero) equivale a un aumento de M (masa monetaria) solamente. Esto quiere decir que los mercantilistas se equivocaban al argumentar que produciría un aumento en el producto.
Igualmente importante fue su observación de que el aumento de dinero tiene diferentes efectos en los precios dependiendo de la forma en que se inyecte en la economía, lo que se conoce como jerarquía en el análisis monetario.
Esto es el famoso Efecto Cantillon. Su exposición más simple es esta: un aumento en la producción de las minas de oro nacionales afecta primero los ingresos de esa industria, luego el gasto en bienes de consumo, luego el gasto en precios de alimentos, lo que eleva los beneficios de los agricultores y disminuye los salarios reales. Esto genera una presión ascendente sobre los salarios monetarios y nuevos ciclos de aumento de los gastos y aumento de los precios. En resumen, un aumento de la masa monetaria (M) no sólo eleva el nivel de los precios, también su estructura.
Veamos dos ejemplos contemporáneos del Efecto Cantillon:
Quantitative Easing
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El Estado inyecta dinero a la economía mediante la compra de activos financieros a tenedores institucionales, como grandes bancos. Ahora con grandes cantidades de dinero disponible, estos bancos los invierten en sectores específicos de la economía, generalmente mercado de capitales e inmobiliario. Los sectores beneficiarios de esta repentina entrada de dinero experimentan una rápida subida de los precios y quedan muy por encima de los otros sectores.
En el mediano plazo el dinero va a fluir hacia el resto de la economía pero la manera como se inyectó hace que los precios de los sectores beneficiados aumenten en relación al resto.
Helicopter money
El Estado transfiere directamente dinero a los ciudadanos para estimular el gasto. La mayor parte de ese dinero irá a bienes de consumo (comida, transporte, etc.) lo que causará un aumento del precio de estos bienes en relación al resto de la economía, como pueden ser los citados sectores financiero e inmobiliario.
Vale aclarar que estos ejemplos son ilustrativos y están simplificados para los fines de este resumen. Dentro de cada caso existen múltiples subcasos que pueden llevar a resultados diferentes.
En el largo plazo, cualquiera que sea la manera en que se inyectó el dinero en la economía terminará por aumentar en la misma magnitud el nivel de precios general, mediante los “ciclos de aumento de gasto y de precios” citados por Cantillon. Para Blaug, esto se convertiría posteriormente en parte central de la Teoría Austríaca de Ciclos Económicos de Hayek y Robbins.
Por el momento Richard Cantillon tendría poco que discutir con los economistas clásicos, activos críticos de la teoría mercantilista. Pero además de los análisis expuestos, le debemos a Cantillon afirmaciones como “En igualdad de otras circunstancias, el poder y la riqueza comparativos de los Estados consiste en mayor o menor abundancia de dinero que circule en ellos”.
Esto no es contradictorio con sus otros razonamientos, porque tenía el supuesto de que en el comercio internacional tanto la demanda como la oferta tienen elasticidades muy bajas. Por lo tanto, una entrada de metales preciosos sí incrementa los precios en alguna medida pero esto es conveniente porque permite al país comprar barato (por el exceso de metales preciosos) y vender caro (por el alto nivel de precios).
Este supuesto lo aleja de los autores clásicos, que asumen una demanda relativamente elástica. A pesar del agudo análisis económico de Cantillon, su posición de no adoptar el mecanismo de equilibrio de los metales preciosos que fue aceptado de manera general por los economistas posteriores parece haberlo relegado a un papel secundario dentro de la historia del pensamiento económico.
A modo de conclusión se podría decir que Cantillon, a pesar de pertenecer a la corriente mercantilista, sentó las bases sobre la que los economistas clásicos hicieron el avance teórico de analizar la actividad económica casi exclusivamente en términos monetarios a una con base en un análisis de la economía real, en la que el dinero desempeña un papel secundario o incluso inexistente.
Referencias
Blaug, M. (1985). Teoría económica en retrospección.
