2. 整個月來說有些起伏，是時候回顧自己的槓桿比率。本次最高接近四月份新高，差距大約只剩 10 到 15%，但近期大幅下殺至五月以來的低點，今年度報酬收斂許多。

主因是本次半導體類股大跌，市場對 AI 投資的疑慮在於資金能否順利回收；資本支出增加的同時，自由現金流也轉為負數，導致各大 CSP 廠開財報像開法會。目前部位集中在 GOOG 與 NVDA，導致整體部位下跌非常快。目前半導體 ETF SOXX 跌破年線支撐、深不見底，後續會抓準時機加碼，但可能先觀望至期中選舉後再做打算。

3.本次跌最多的應是 GOOG，但目前整體財報看來尚可，會再找時機加碼。近期的 Call 跌幅皆已超過 80%，幾近歸零目前暫不打算 roll 到更遠月份，先放著觀望一陣子。

4.光通訊類股也跌得不輕，但部位已出清至僅剩 LITE。隨著近期收購消息發布，後續大概先放著，不做任何增減碼，記憶體類股暫時也不多做動作。

5.目前認為整體 AI 趨勢並未改變。隨著各項代理形式陸續出爐，預期後續需求只會更旺盛。觀察台灣供應鏈，目前出貨年增率已超過 50%，整體需求並未下滑太多，主要瓶頸仍卡在無塵室與電力。目前傾向先暫停觀望，待支撐確立後再行加碼。

6. 實驗倉策略 (TQQQ+TMF)： 執行 TQQQ + TMF 每兩個月平衡一次且每年加倉1,000的策略，截至 2026/10/31，總投入成本為 6924，現值為9361，累積報酬率達35.20%。

2026/10/31 回顧 was originally published in Feely on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2. NVDA 走勢與後續展望：近期 NVDA 走勢開始緩步向上，雖然尚未收復前波高點，但已浮現多頭上漲趨勢。市場近期雖對信用連帶及 25% GPU 擔保估值有所疑慮，未來若面臨泡沫化可能成為隱憂，但從近一兩年的趨勢來看，這仍是推升股價極佳的動能；加上財報預期明年成長可達 70%，顯示整體 AI 盛宴尚未結束，長線維持看好看法。

3. 記憶體族群操作策略：近期已將記憶體相關的槓桿部位全數清空，並將少量資金轉移至 SK 海力士。8 月中旬以來的修正已使海力士跌幅超過 50%，長線雖然看好，但考量記憶體是否能完全擺脫景氣循環週期仍有變數，目前僅保留美光（MU）與 SK 海力士的非槓桿現貨部位。

4. 光通訊出清與算力核心佈局：近期已將估值偏高的光通訊類股（CRDO、ALAB、LITE）全數出清，轉為佈局長線 CPU 族群的 AMD，並適度搭配 AMDL 槓桿部位；同時額外加碼台股台積電（2330）。近期台積電走勢相對強勢且估值偏低，若以今年 EPS 預估 110 元計算，至年底目標價 3000 元仍具相當大的想像空間。

5. 半導體族群回檔與風控：近兩個月半導體類股修正明顯，但對比今年以來的累積漲幅，本次下跌實屬健康長多格局中的技術性修正。目前在相對低點重新整理持股，判斷半導體行情不會在此週期見頂，後續仍有向上攻堅動能，現階段重點在於做好風險控管與持股佈局，耐心等待時間發酵。

6. 電力與能源類股配置：電力族群近期股價表現相對疲弱，目前策略維持原有的 GEV 與 VRT 小型倉位不變，將其定位為投資組合中的保守防禦型配置。

7. 大盤週期定位與總體展望：目前整體 AI 領跑各大行業的趨勢未變，近兩個月半導體回檔約 20% 之際，全球其他市場普遍上揚，屬於非常健康的資金輪動。若對照 1990 年代網路泡沫，當前階段約莫落在 1998 年左右，預計整體多頭行情可能還有兩年時間，但最瘋狂的末升段也是最需要嚴控風險的時期。預期接下來幾個月部位調整幅度不大，需靜待第四季財報陸續公布及期中選舉不確定性落地後，才有機會迎來下一波創高攻勢。

8. 實驗倉策略 (TQQQ+TMF)： 執行 TQQQ + TMF 每兩個月平衡一次且每年加倉1,000的策略，截至 2026/09/01，總投入成本為 6,915，現值為9,765，累積報酬率達 41.21%。

2026/09/01 回顧 was originally published in Feely on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2. NVDA 估值與後續展望：目前 NVDA 雖走勢疲軟、尚未突破新高，但在半導體整體上漲趨勢未變下，與台積電同屬估值相對便宜且被低估的標的。因應全面漲價潮，大廠勢必將成本轉嫁給終端 CSP，後續看好第二季 Blackwell (Vera Ruby) 持續出貨後帶動新一波上攻動能；若股價持續下跌，將採取逢低買入的操作策略。

3. CSP 大廠與 Apple 展望：近期 CSP 大廠股價走勢疲軟，加上蘋果（AAPL）近期漲價導致盤後股價大跌，但目前認為這反而是相對便宜的進場點。若後續持續下跌，計畫加碼 AAPL 與 GOOG。個人認為漲價對蘋果是一件好事，關鍵在於消費者能否接受價格轉嫁；判斷其定價相較於其他廠商仍相當具競爭力，預期今年 10 月份左右蘋果股價有機會再次迎來一波高峰。目前還沒有看到資本資出縮手的趨勢，持續觀察加碼。

4. 光通訊類股操作策略：目前光通訊類股明顯正在經歷估值與股價的下修。雖然「銅進光進」並行的技術趨勢與策略目前依然不變，但在當前估值相對偏高的情況下，已經先行進行減碼；後續如果股價再度拉高，將考慮直接出清手中剩餘的持股。

5. 資金轉移與總經展望（TOL 佈局）：目前已將部分資金轉往建築類股，並鎖定高端消費個人建築的 Toll Brothers (TOL)。長線雖然仍看好建築類股，但其受利率影響較大；儘管目前市場預期年內至少升息一碼，但個人判斷隨著荷姆茲海峽逐步開放、油價回落，下半年 CPI 下滑後，年底反而可能迎來不升息或降息一碼的轉折。這對半導體與建築類股皆是利多，由於目前手中已持有大量半導體部位，因此選擇將這部分資金轉往建築類股進行布局。

6. 記憶體類股財報與持股調整：近期美光（MU）開出的財報表現大幅超越預期，已順勢進行部分減碼。可惜的是這一波 WDC、STX 與 SanDisk 都沒有抱住，目前記憶體部位僅留下 MU。雖然預計這一波多頭行情有可能走得更長，但仍會對長多的記憶體股票進行適度減碼，且預計不會再加碼，並計畫將少部分資金轉布局至 SK 海力士。

7. 被動元件類股漲價潮展望：目前整體被動元件類股漲勢凌厲，且傳出許多漲價訊號。對比 2018 年國巨的漲價行情估算，這一波高點（以國巨股價為例）有可能落在 2000 到 3000 元之間，預期現在距離高點大約還有一倍的漲幅。因此，在台股已買入部分國巨（2327），並在美股布局VPG 做小部位試單，同時也布局了日本的村田製作所（Murata）。目前整體回報率已超過 50%，預計將持續抱牢，若未看見大規模趨勢轉向，後續再視狀況決定繼續持有或進一步加碼。

8. 實驗倉策略 (TQQQ+TMF)： 執行 TQQQ + TMF 每兩個月平衡一次且每年加倉1,000的策略，截至 2026/06/28，總投入成本為 6,915，現值為 11,138，累積報酬率達 61.07%。

2026/06/28 回顧 was originally published in Feely on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2. NVDA 在這個月稍微回神，但是漲幅去不如其他的半導體類股，當然現在NVDA一樣是市值最大，因此如果要再推升股價，勢必需要更大量的資金來帶動，目前一樣認為，其股價被嚴重低估，尤其四大CSP廠在本周又將資本支出上調，更可以確立整體AI的發展，另外庫存也還都維持在正常水位，也因此可以確認這波半島提週期還沒有走完，大約還有至少1~1.5年的時間，NVDA會再視情況加碼。

3.本次半導體的月漲幅來到恐怖的36%，也因此重壓半導體的成績相當不錯，帶動今年的績效幾乎翻倍可以說是出乎意料之外，現在已經從GPU跟記憶體轉向全面復甦，CPU的INTC跟AMD也顯示會再更缺，目前做了一個AMD的vertical call option，SOXL的槓桿部分也在獲利了結，但是目前艙位已經暴漲到整體的1/3左右，在榮景期的最後一段應該不會再加碼只會持續減持。

4. 依舊看好半導體類股並且轉以AI整體為核心，加碼有機會挑戰NVDA的GOOG，在這波中東海峽封鎖加碼了一些GGLL的call獲利不錯，本次財報也有很大的亮點顯示AI並不會取代現有的搜尋引擎，四大CSP還是相信GOOG會是最後的贏家，META的財報也不錯，但是對其整體的觀感就還好，並沒有再建倉，主還持有一點點的MSFT跟大部分的GOOG。榮景期結束時一定會有CSP掉隊被時代的洪流淘汰，目前AMAZ也開始回神，持續觀察中。

5.近期稍微減持部分的光通類股ALAB，這不代表目前不看好，覺得大趨勢依舊還在，但估值修到哪年已經不是很確定，感覺還會再漲但是先看掉大約一半的艙位並加碼TSM，後期TSM絕對是鏟子股的大贏家，這波碰到2330的股價絕對不會是天花板，榮景期結束前不排除上看3500以上。主要大倉還是希望放在TSM、GOOG、NVDA。記憶體的部分持續上漲，目前已經有傳出綁長約的消息，但現在是鎖短約不鎖長約，因此也預計會再上漲一段時間，基於上個月已經減碼MU 、WDC、STX現有的艙位請向不動作，黨綁長約的消息出來後再減碼。

6. 中東問題目前已經進入談判階段，隨著阿聯退出OPEC，後續油價應該會持續回落比較不擔心，這只是時間問題，但要留意的是，由於戰爭影響導致肥料價格上漲，並且現在已經接近播種期，且預計今年會是強聖嬰年，所以有機會長線糧食會嚴重不足走出一波大多頭，當然實際看過去的歷史數據聖嬰現象跟糧食價格並沒有明確的鄭相關性，但是整體通膨傳導市需要時間的，糧食很有可能會成為最後一棒，也因此布局了一些小麥、玉米、黃豆的call。

7. 實驗倉策略 (TQQQ+TMF)： 執行 TQQQ + TMF 每兩個月平衡一次且每年加倉1,000的策略，截至 2026/04/30，總投入成本為 6,915，現值為 10,272，累積報酬率達 48.54%。

2026/04/30 回顧 was originally published in Feely on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2. 雖然NVDA開出了相當亮眼的財報以及財測，但股價持續橫盤，但其他半導體類股持續噴出，累積至今日已經有8.88%漲幅，雖然有回檔，但目前還算是今年來最強勢的板塊，這也間接顯現出AI的大方向目前還沒有衰退的跡象，顧間廠商的庫存持續下降中，記憶體類股的帳價仍不間斷，目前就是持續抱著，並且適時獲利了結，目前已出清一半的MUU、以及SNDK、WDC，不知道最後會漲到哪裡剩下的就持續拿著拚爆擊的績效。

3. 軟體股算是近期的重災區，IGV整體已經下跌超過40%，這種程度的回檔覺得有點錯殺，但是軟體的估值原本就偏高，CRWD、NET PS 也都還有20幾，PLTR 也是還在高位不太敢追。當初2022也是跌到PS 10以下，也因此近期只有撿了一些MSFT，後續看有沒有機會再跌下去，偏向有超跌但是不敢檢可以持續觀察的板塊。

4. 礦物以及能源類股一直是我不太會做的板塊，2020的負油價做多賠錢，近期的oil put 跟銅礦call也做得不太好，持續學習中，未來進入通膨循環會是很好的賺錢工具，現況看法關於伊朗美國的衝突，請向油價會短期但在接下來的兩個月就會快速從80回落到60，川普不太可能讓通膨繼續升高，要不然其中遠舉整個就不用選了，但實體操作還在研究要怎麼做。

5. 光通也是最近漲很多的股票AAOI、COHR、LITE，這幾隻可惜只有做的LITE，往上的過程慢慢減碼，ALAB躺在地上很久了，就又加了一點回來。

6. 電力類股目前還在找機會布局，現在買了GEV跟LEU，LEU的財報比想像中的差不少，營收沒進來這個增速很不對。這時不會在加倉，後續觀察VRT、BE、NEE布局儲能跟電網，有跌夠多就會開倉。

7. 實驗倉策略 (TQQQ+TMF)： 執行 TQQQ + TMF 每兩個月平衡一次且每年加倉1,000的策略，截至 2026/03/05，總投入成本為 6,904，現值為 9,182，累積報酬率達 32.99%。

2. 房產購置與資金調度： 今年因購入房產，3 月份從帳戶提領大筆金額，導致 4 月份無多餘資金加碼。雖然 4 月受惠於關稅戰帶來的漲勢（持股幾乎未賣，並將小部分轉為槓桿），但資產累積速度較為緩慢，是美中不足之處。不過整體而言績效令人滿意，年終統計時 XIRR 一度突破 100%，最後一路盤整到年底54%算是滿意。

3. 記憶體佈局與週期判斷： 記憶體在 9、10 月份表現亮眼，在 AI 發展尚未見衰退跡象前，暫時不會減碼。預計 2026 年 5、6 月份再視情況調節，屆時至少會將記憶體的槓桿部位清空。畢竟景氣循環股在後續衰退期往往是下跌最慘烈的重災區。

4. 雲端服務商 (CSP) 看法： GOOG 是目前四大 CSP 中最看好的標的。目前估值尚屬合理，若有回檔計畫再行加碼，預期在最後一段榮景期仍有成長空間。

5. 光通訊與 Neo-cloud 風險控管： 光通訊目前維持現有倉位，暫不加碼。至於 Neo-cloud 則帶有博弈成分，我很認同先前在 FB 看到的一篇文章：現在 CSP 將建置資料中心的風險外包給 Neo-cloud，使其具有「高成長、高負債」的特性。萬一發生黑天鵝事件，這類公司將成為重災區；但若 AI 持續成長，其獲利也最為豐厚。因此這部分將維持現狀，不再加碼。

6. 選擇權操作： 今年開始更靈活運用選擇權，4 月份成功加碼多筆遠期 Call，雖然規模不大，卻帶來超過 1000% 的報酬。此外，也練習操作垂直價差單 (Vertical Spread) 來對沖時間價值風險，希望明年操作能更臻成熟。

7. 2026 投資方向與減槓桿： 2026 年的投資方向將不再直接加碼 AI 相關個股，轉而尋找供需失衡的板塊，如電力與 HDD。考量到市場整體風險升高，會尋找機會逐步調降槓桿部位。年底已布局電力類股（如 NEE、GEV、VRT），若有機會將持續加碼。

8. NVIDIA (NVDA) 長期展望： 年底前 NVDA 持續盤整，但目前估值已回歸合理區間。儘管 Google TPU 競爭激烈，但 NVDA 的 CUDA 生態系仍最為完整，我認為它依然會是 AI 爆發潮的最終贏家。這是一個長達 10 年以上的趨勢，我會慢慢減碼槓桿部位，但持續看好現股，目前它仍是我的最大個股倉位。

9. 實驗倉策略 (TQQQ+TMF)： 執行 TQQQ + TMF 每兩個月平衡一次的策略，截至 2025/12/31，總投入成本為 5,888，現值為 8,369，累積報酬率達 42.13%。

2025理財回顧年報 was originally published in Feely on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

3. 其他類股目前仍低迷、營建類股尚未起色，市場可能已提前反映降息預期，但長線仍看多，資金若無去處可考慮逢低分批布局。除了營建類股之外，MSCI也納入目前看多的股票之一，現在PE已經從70回到35左右，視情況布局。

4. 目前呈現整個由AI導致整體產業大爆發,QCOM在發布最新一個加入ASCI賽道之後,市場走勢大約漲了20%,相關類股如AMD、AVGO、Intel也都是頻頻創高的狀態。 目前的規劃就是持有限股，適時減碼。

5. 最新的AI基礎建設目前看起來還是一個長線持續度的狀態,目前看法依舊不變，擴展會一直維持到2027年。 本月份新增的部分AI股票如NBIS、CRWB、Credo、MARA等Neocloud以及AI傳輸相關的公司，倉位都不大做觀察

6. 記憶體有機會進入長期大循環，目前採循環輪動式佈局，手中持有的 MU、MUU 雖相對偏弱但仍上漲逾 20%；另因 AI HDD 需求吃緊而配置 WDC 的 Call，而 Sandisk 今年漲幅已超過 400%，若出現回檔將再視情況進場。

7. 以總體景氣循環來看，原物料在成長轉融景階段通常偏弱、在融景期表現也不亮眼，因此這次以約 2000 美元佈局原油與原物料生產類資產作為避險，期待若行情反轉能形成爆擊機會。長線來看現在有稀土題材MP、UUUU以及核能類股的OKLO、SMR、LEU，暫時不建倉做觀察。

8. TQQQ + TMF 的組合，截止至 2025/10/30，總投入成本為 5,812，現值為 9,427，累積報酬為 62.19%。

2025/10/30 回顧 was originally published in Feely on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2. 廠商仍舊圍繞在 AI 以及降息的題材，目前看法與兩個月前沒有太大差異，持續採取創高後減碼的策略。雖然一直認為短期內會有修正，但到現在依舊沒有發生，行情仍持續創高。現在的想法是修正只是時程延後，該來的終究會來。9 月份降息的機率應該不會改變，聯準會仍是邊走邊看，主要觀察重點在就業數據。如果這次降息後失業率沒有明顯上升，預期下一次降息大概會落在 12 月，也可能成為最後一根稻草，拉回應該不遠了。

3. AI 方面，輝達財報表現還算不錯，約可給 90 分。整體庫存水位並未明顯上升，這是一個正面訊號；各大 CSP 廠依舊持續增加資本支出，尚未出現放緩。整體而言長線仍看好。但值得注意的是，台灣的 PMI 已經開始走緩，這是半導體的領先指標，通常會在半年到一年內見到高點。可以持續觀察半導體的庫存水位以及台灣出口數據，這會是良好的觀察指標。

4.房屋建設類股這兩個月有明顯回檔，最新的 13F 文件也顯示巴菲特開始布局買進。目前策略是維持持有、不加碼。此趨勢仍是長線題材，因為新屋供給不足、需求大於供給，配合未來利率下調，可以在逢低時開始布局。

5. 個股方面，這兩個月加碼了 MARA 的比特幣概念股，主要看好其長線發展。目前該公司持有的 BTC 市值已經高於自身市值，且採取「挖礦並持有」的策略，長期來看具備一定優勢。不過，公司透過稀釋股權的方式增資，過去也是股價下跌的主要原因。目前持倉已達規劃艙位，最多再加碼一次，不會持續投入。LULU 則因近期完成的產業研究顯示 PEG 處於歷史低點，風險報酬比不錯。但公司仍以中國市場拓店為主，而中國的長線發展風險仍大，因此長線並不看好中國部分。不過目前估值仍屬合理。GOOG 是我在 AI 賽道中最看好的公司，因為它幾乎在所有應用領域都有布局，包括軟體、硬體、雲端、搜尋等，整體整合能力最強。

6. TQQQ + TMF 的組合，截止至 2025/9/1，總投入成本為 5,812，現值為 7,566，累積報酬為 30.17%。

SOXX: 184->240 (+30%)

TSM :164->239 (44.7%)

ISRG:514->483(-6%)

Hermes :2381->2097(-8.9%)

Goog:164->195(+19%)

Meli: 2191 ->2395(+9%)

Net:118->208 (+75%)

CRWD: 424 ->454 (+9%)

3. 目前市場主軸仍以 AI 為核心，上述標的也呈現 AI 題材獨強的態勢，整體表現也不錯。至於槓桿部分，若使用選擇權，要注意不要在前幾天就急著買入買方 Call，因為當時波動較大，付出的權利金會被波動成本吃掉。通常需等待市場約兩週後波動下降，雖然相關指數可能已經上漲，但仍能以更便宜的價格買到 Call 作為示範。

4. 當前整體市場的走勢偏向難以判斷，近期 Meme 股與 IPO 有復甦跡象，有點像 2021 年那波 IPO 熱潮的氛圍。目前不急於額外開倉，維持現有持股逐步出清的策略，暫時等待回檔後再重新布局。

2. 半年因為有家用支出，因此取回帳戶內約 35% 的現金，但整體部位來不及做調整，就遇到 4 月份的大關稅調整。結合上一篇的內容，很快因為現金不足，只能將許多現股部位轉換成槓桿，超底 SOXL 在 8 塊多以及 TSMX 在 15 塊，目前這部分已經獲利分別超過 200% 以及 100%，並持續減倉中。

3. 目前中長線趨勢大致上沒有改變，關稅影響預計要到第三季才會慢慢出現，第二隻腳並非不會到，只是不確定什麼時候來，這種回踩往往會在大家最意想不到的時候發生。目前仍希望在聯準會降息（目前預計 7 月機率大於 9 月）之前完成部位調整。廠商可能會在下一個時間點發現庫存水位偏高，又因先前拉貨的陰影導致數據一段時間表現不佳，這大概就是下一次今年布局的好時機。

4. 半導體依然是這波生產力循環的主軸，AI 目前仍需要由這個板塊的公司來驅動。好消息是，消費性電子與車用需求已經在谷底很久了，要再跌也有限，當然現在估值已經不便宜。AI 佔比較高的公司估值也相當驚人，例如 AVGO、MRVL、AMD 等，反而 NVDA 目前仍有成長空間，但肉已經越來越少。第三季，尤其 7 月操作會以減倉為主。

5. 目前回想起來，是否在通膨循環時就提前佈局房地產類股，可能還是太早，這大概會是 2027 年左右的事情。很有可能 2026、2027 年還會像過去網路興起時一樣先有一波瘋狂噴出，然後才是 AI 泡沫，最終在下個循環中慢慢重生。AI 目前的狀況仍在延續，領先的科技業者已經意識到這是一場變革，但普通人還停留在使用翻譯或生成式圖像（例如宮崎駿風格）階段。未來 vibe coding 一定會越來越完善，大型科技公司的 senior 人才將越來越重要，因為這些人才能判斷 AI 哪些部分還需要修正。但 junior 職位可能會被裁撤，因為 AI 一個 prompt 就能完成 70 分的簡單工作，而這些原本是 junior 用來練功進階到 senior 的機會。

6. TQQQ + TMF 的組合，截止至 2025/7/1，總投入成本為 5,812，現值為 7,400，累積報酬為 27.32%。

2025/7/1 半年報 was originally published in Feely on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.