L’adoption globale des crypto-monnaies amène de nombreuses problématiques. Parmi elles, la difficulté de dépenser ses actifs dans le monde réel. D’abord réfractaires à l’idée d’accepter les crypto-monnaies, de plus en plus de marchands se laissent aujourd’hui séduire. A titre d’exemple, de grands acteurs comme Expedia (via Coinbase), Burger King (via l’application), Microsoft, Wikipédia (pour les donations) ou encore Twitch (leader du streaming de jeux-vidéos) acceptent ce type d’actif. En France, de plus en plus de magasins acceptent les crypto-monnaies, parmi lesquels des bars, des acteurs de l’e-commerce ou de l’hébergement par exemple. Cette adoption croissante n’est cependant pas encore suffisante pour dépenser au mieux ces devises digitales.

Précisément, c’est le sujet adressé par les cartes de paiement crypto. Sachant que Bitcoin n’est pas contrôlé par une entité, ce sont des intermédiaires qui doivent faire le pont entre les portefeuilles virtuels de crypto-monnaies et l’économie réelle. Ainsi, depuis 2017 de nombreux acteurs tentent de s’emparer du marché des cartes bancaires « crypto », c’est-à-dire permettant de payer avec ses crypto-monnaies dans une devise locale auprès de marchands physiques et en ligne. La plupart du temps, ces cartes sont connectées à un portefeuille de crypto-monnaie. Les entreprises proposent souvent un portefeuille dédié pour l’hébergement de ces actifs, qui sont ensuite convertis en monnaies-fiat (contrôlées par les Etats, comme l’euro ou de dollar) pour la réalisation du paiement. Pour cela, l’utilisateur doit préalablement approvisionner le compte lié à sa carte crypto avec des monnaies-fiat via virement SWIFT par exemple, ou en crypto-monnaies par simple dépôt. Des services proposent également l’achat direct de crypto-monnaies via les applications dédiées proposées pour l’approvisionnement du compte.

Cependant, il existe certains inconvénients liés à l’utilisation de ce type de cartes. Premièrement, vous déléguez souvent le contrôle de vos actifs au service tiers sur lequel vous avez déposé vos actifs. Ensuite, ce type de service est assorti de frais et de coûts parfois non négligeables. En effet, des frais relatifs à chaque achat et à la conversion de crypto-monnaies en fiat et vice-versa s’appliquent souvent.

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https://bitcoinmatin.fr/guide-des-crypto-monnaies/top-5-des-cartes-de-paiement-en-crypto-monnaies/

J’ai écrit l’article spécialement pour Bitcoinmatin, n’hésitez pas à me dire ce que vous en pensez !

Depuis le 14 novembre, le marché des crypto-monnaies souffre. En effet, de gros volumes à la vente ont entraîné une chute des cours d’environ 30 à 50% pour les principales cryptos. Il est alors naturel que les personnes impliquées dans l’écosystème se demandent :

• Quelles sont les causes de cette baisse ?
• À quel pallier Bitcoin s’arrêtera dans sa chute ?
• Une reprise est-elle possible ?

Expliquer les causes d’une baisse des cours mène à la formulation d’hypothèses, je vais donc vous en partager quelques unes :

Facteurs intrinsèques à la baisse :

1. Manipulation des prix

Vous serez très certainement d’accord pour affirmer qu’il est impossible de dire que le marché des crypto-monnaies ne peut pas être manipulé. Si certains doutes persistent, laissez moi vous rappeler que le département de la Justice des États-Unis avait lancé mi-2018 une enquête cherchant à déterminer si le prix de Bitcoin et des crypto-actifs a été manipulé par certains traders (source). L’enquête analyse ainsi l’utilisation de pratiques illégales de manipulation des prix comme par exemple le “spoofing”, qui consiste à envahir le marché d’ordres d’achats ou de vente dans l’intention de les annuler juste avant qu’ils ne soient exécutés, ceci afin d’obtenir les mouvements de prix désirés. Suite à la baisse spectaculaire de ce mois de novembre, une actualisation de cette enquête à été publiée, où l’on apprend que le département concentre en ce moment son enquête sur le lien entre Tether et Bitfinex, qui ont la même équipe de management. Avec l’aide de la “Commodity Futures Trading Commission” (CFTC), le département de la Justice américain étudie les possibilités d’utilisation du Tether pour manipuler les prix de plusieurs crypto-monnaies à partir de l’exchange Bitfinex (source).

Cette enquête fait suite à une étude publiée par le professeur John Griffin, chercheur à l’Université du Texas, démontrant que Tether a été utilisé pour manipuler les prix de Bitcoin (source).

D’autre part, l’on peut également observer une baisse notable du volume des échanges de Bitcoin. En effet, comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous, le volume est globalement faible depuis janvier 2018, avec un point bas marqué en novembre. Vous conviendrez que plus le volume est faible, plus il est aisé de manipuler le prix d’une crypto-monnaie. En effet, c’est ce que l’on peut voir régulièrement sur des monnaies à très faible market cap (pump & dump). Ainsi, étant donné le (relativement)faible volume de Bitcoin, il aurait été plus facile de le manipuler, d’autant plus qu’une grande partie du volume échangé de Bitcoin peut être imputé à l’échange de contrats à terme (futures), comme vous pouvez le voir dans le deuxième graphique ci-dessous.

Nous pouvons remarquer une augmentation de 480% du volume d’échange des contrats à terme Bitcoin entre décembre 2017 et novembre 2018. En novembre, 3123 contrats ont été échangés, ce qui représente 15 615 Bitcoins (à raison de 5 BTC par contrat — comme vous pouvez le voir ici). Ainsi, le volume de Bitcoin échangés uniquement sur les exchanges n’est pas extrêmement élevé, ce qui facilite une manipulation des prix pour des traders bénéficiant de capitaux très élevés.

2. Bitcoin Cash : la guerre du hash

Bitcoin Cash a vu le jour le 01 août 2017, après un hard fork de la blockchain Bitcoin. Cette séparation résulte d’un conflit autour de la scalabilité de Bitcoin. En effet, le réseau Bitcoin était alors sujet à une certaine congestion, avec des temps de confirmation parfois longs. Pour résoudre ce problème, la team Bitcoin Core proposa SegWit2x. L’idée des créateurs de SegWit pour augmenter la taille des blocs fut de retirer la data relative aux signatures des transactions (qui comptent pour 65% de la taille d’une transaction), afin d’injecter un nombre plus important de transactions dans chaque bloc. Cependant, une certaine partie de la communauté Bitcoin, menée par Roger Ver, n’était pas d’accord avec la proposition de SegWit et voulait simplement doubler la capacité de stockage des blocs.

Ces désaccords menèrent à une séparation de la blockchain Bitcoin et à la création de Bitcoin Cash.

Pourquoi il y a t’il toujours un conflit au sein de la communauté Bitcoin Cash ?

Deux fois par an, Bitcoin Cash (BCH)procède à un hard fork, afin de mettre à jour son protocole. Le hard fork le plus récent, celui du 15 novembre, a été perturbé par une proposition qui n’était pas en accord avec la vision originale de la roadmap. Ainsi, la communauté Bitcoin Cash s’est divisée en deux camps principaux :

Bitcoin Cash ABC (Adjustable Blocksize Cap) : Représente la branche traditionnelle de Bitcoin Cash, menée par Roger Ver, s’opposant à des changement trop radicaux. Cette branche compte de nombreux soutiens tels le géant du mining Bitmain, ou des exchanges tels Binance et Coinbase. Cette branche désire principalement activer deux opcodes, permettant en outre l’implémentation de smart-contracts, d’ICO’s etc…

Bitcoin Cash SV (Satoshi’s Vision) : Cette branche fut créée le 16 août par Craig Wright, qui s’est déclaré comme étant Satoshi Nakamoto (créateur du Bitcoin), mais n’ayant à ce jour pas pu le prouver. Cette communauté désire changer la structure de BCH en augmentant par exemple la taille des blocs de 32MB à 128MB, afin d’augmenter la scalabilité, et ne désire pas intégrer les opcodes proposés par BCH ABC. Ce camp est soutenu par Calvin Ayre, qui détient notamment le média et la ferme de minage CoinGeek.

Quel impact sur le prix de Bitcoin ?

Les deux camps se sont engagés dans une lutte pour la domination du réseau en augmentant leur puissance de calcul (hash). Le but est de miner la plus grande partie des blocs et de les valider, car dans le protocole Bitcoin, la chaîne la plus longue sera considérée comme étant la branche valide. Vous pouvez voir ci-dessous le course au 21 novembre 2018. Les deux branches minent à perte pour la domination du réseau. L’on constate que Bitcoin Cash SV subit les plus grandes pertes.

Ainsi, il est possible que les deux branches aient vendu une partie de leurs réserves en Bitcoin afin de financer cette course.

En outre, Craig Wright a insufflé un mouvement de peur dans le marché avec un tweet en particulier :

Concrètement, Mr. Wright dit dans ce tweet que si des mineurs rejoignent Bitcoin Cash ABC (son opposant), il va vendre de larges quantités de Bitcoin pour financer la puissance de calcul nécessaire à la course du hash, causant ainsi un effondrement du prix de Bitcoin. Il va même jusqu’à dire qu’un Bitcoin à 1000$ “ne le choque pas”.

Ainsi, il est possible que ce conflit autour du fork Bitcoin Cash soit un élément ayant contribué à cette chute impressionnante de Bitcoin.

Finalement, Bitcoin Cash ABC a “gagné” la guerre. Calvin Ayre a écrit dans un post qu’il ne voulait plus du nom “Bitcoin Cash” et que le le bitcoin “originel” vivra désormais au travers de Bitcoin SV.

Facteurs favorisant un pessimisme sur le marché :

1. La SEC prend les ICO en ligne de mire

La SEC, principal organisme de régulation financier aux Etats-Unis, a sanctionné Etherdelta pour avoir développé un exchange d’actif financiers non enregistré (400 000$ d’amende — source). En outre, la SEC a également condamné deux ICO, Paragon et AirFox à payer une amende de 350K$. De plus, il a été demandé que ces ICO remboursent respectivement 12M$ et 15M$ aux investisseurs (source). Cependant, depuis leur levée de fonds, le prix des crypto-monnaies reçues a notablement chuté. Or, il sera difficile de rembourser les investisseurs si ces ICO n’ont pas gardé assez de réserves. De plus, la SEC a réaffirmé dans un document la possibilité pour l’investisseur de réclamer le remboursement des fonds engagés en cas de perte supérieure à 80%. Ainsi, certaines ICO pourraient être vulnérables face à une action en justice aux Etats-Unis et risqueraient le dépôt de bilan. Il faut néanmoins garder à l’esprit que la SEC veut uniquement que tous les acteurs de la sphère crypto se conforment aux règles en vigueur, dans le but de protéger les investisseurs et de faire évoluer ce marché dans une direction maîtrisée et rassurante pour toutes les parties prenantes.

2. Report de Bakkt

Bakkt est une initiative menée par l’Intercontinental Stock Exchange (ICE), maison mère du New-York Stock exchange (NYSE). L’objectif est de développer un réseau mondial permettant d’utiliser des crypto-monnaies comme moyen de paiement et réserve de valeur. Prévue pour novembre, la plateforme permettant l’achat de futures Bitcoin à réplication physique est reporté au 24 janvier (source). Beaucoup d’espoirs étaient fondés sur Bakkt, de nombreux investisseurs pensant qu’une arrivée massive de capitaux par ce biais serait bénéfique pour le marché. En effet, pour proposer des futures à réplication physique, Bakkt devra s’approvisionner en Bitcoin sur le marché traditionnel. Cependant, ce report n’est en soi pas vraiment une mauvaise nouvelle car il est causé par une demande trop importante. En effet, Bakkt veut s’assurer pouvoir fournir un service de qualité devant le volume de la demande reçue.

3. Chute de l’engouement autour des ICO — Les startups ont-elles “panic sell” leur ETH ?

Comme vous pouvez le constater sur le graphique ci-dessus, les montant levés par les ICO se sont effondrés depuis juin 2018. Les montants levés ont progressé de Septembre à décembre 2017 (+100%), en corrélation avec l’engouement progressif du grand public pour les crypto-monnaies, motivé par la prise de valeur gigantesque du marché. Le point culminant est atteint en février 2018 avec 2.578M$ levés, puis le montant baisse d’environ 75% pour s’établir dans la zone des 585M$ levés en juin 2018. Par la suite, les montants ont encore baissés pour attendre 180M$ en septembre et 198M$ en octobre. Les investisseurs sont moins confiants. En outre, les startups doivent vendre une partie de leur réserves pour couvrir les coûts opérationnels.

Le graphique ci-dessous a été développé par TokenData en collaboration avec BitMex Research et compare les montants d’ETH holdés par les startups et le cours de l’ETH. Vous pouvez observer que les startups ont vendu une partie de leur ETH unanimement lors de la chute du cours autour d’avril 2018, et semblent holder leurs réserves à présent. L’on peut donc constater que les startups n’ont pas “panic sell” leurs holding en Ethereum durant le market crash de janvier 2018. Cette théorie étant pourtant souvent évoquée.

Vous pouvez voir ci-dessous un extrait du rapport de BitMex Research étudiant les holding d’ETH des startups, publié en octobre 2018. Vous pouvez constater que les entreprises ont déjà vendu quasiment tous leurs holding en Ethereum depuis leur ICO.

Ce troisième graphique illustre le montant de dollars levés via ICO sur 2018. Vous pouvez constater qu’il est en nette baisse depuis le milieu de l’année.

4. Certains mineurs mettent la clé sous la porte

Le graphique ci-dessus illustre l’évolution du revenu des mineurs depuis décembre 2017. Le revenu des mineurs a drastiquement chuté depuis le début de l’année 2018, avec une baisse d’environ 80%. Certains mineurs ont continué de miner à perte, d’autres ont mis leur activité en pause. En effet, au coût standard d’environ 0.12$/kWh, miner un Bitcoin coûte 6100$. Certains mineurs ont déjà déclaré faillite, comme Giga Watt. L’entreprise a déclaré n’avoir que 50 000$ d’actifs pour environ 10 à 50M$ de dette. En Chine, berceau du minage, certains vendraient même des rigs de minage “au Kilo” (source) afin de limiter les pertes. En outre, certaines machines achetées en 2017 pour 2885$ ne se vendraient plus qu’à environ 145$, soit une chute de 95%.

Vous pouvez voir ci-dessus la chute de la difficulté de minage sur Bitcoin, due principalement au nombre de mineurs devant arrêter leur activité. Le problème, c’est que les prix descendent bien plus vite que la difficulté et miner un Bitcoin avec un coût d’électricité standard n’est aujourd’hui plus profitable pour les mineurs, qui doivent trouver de l’électricité bon marché pour assurer leur rentabilité.

En outre, les gouvernements ne se positionnent pas toujours en faveur du minage. Par exemple, la Norvège a aboli la tarification réduit dont bénéficiaient jusqu’alors les mineurs sur l’électricité. En effet, le prix de l’électricité pour ces mineurs va désormais passer de 0.5$ à environ 2$ par kWh (source). La Norvège est un des pays les plus verts au monde et souhaite préserver son environnement.

Enfin, le graphique ci-dessus illustre le profit par mois engendré par différents GPU pour le minage d’Ethereum. Vous pouvez voir que le profit par mois est d’environ 150$ durant l’été 2017, et chute jusqu’à atteindre 0$ en ce mois de novembre 2018.

5. Une chute qui n’est pas inhabituelle

Depuis que Bitcoin est échangé sur des plateformes de trading, son cours a énormément fluctué. En outre, de nombreux crashs ont ponctué son histoire. Parfois brefs, parfois longs de plusieurs mois voire années. Voici ci-dessous un historique des crashs connus par Bitcoin depuis 2012 :

J’aimerais attirer votre attention sur :

• le crash du 10 Avril 2013 : -83%. Bitcoin était passé de 259$ à 45$ ! La correction n’a durée que trois jours, mais Bitcoin a mis 209 jours pour atteindre un nouvel ATH (All Time High, nouveau sommet).
• le crash du 30 novembre 2013 : -87%. Bitcoin était passé de 1163$ à 152$! La correction a duré 411 jours et BTC a mis 772 jours avant d’atteindre un nouvel ATH.

Comme vous pouvez le constater, les fluctuations de prix extrêmement fortes à la baisses ne sont pas chose nouvelle pour Bitcoin. Pourtant, ce dernier a toujours ressuscité de ses cendres, tel un phénix.

En ce qui concerne le crash actuel, Bitcoin a subi une correction d’environ 82% (de 20 000$ à 3500$ environ), il a donc connu pire historiquement.

Jusuqu’où Bitcoin peut-il descendre et quand va t’il récupérer ?

Historiquement Bitcoin a déjà corrigé de 85% : si cela arrive, son prix sera de 3000$. Si Bitcoin corrige de 90%, son prix sera d’environ 2000$. Il faut s’attendre à ces chiffres, ce sont des corrections qui ont déjà eu lieu dans le passé et ce ne serait pas impensable de voir cela se reproduire. Il est important de se préparer mentalement à comprendre que Bitcoin peut descendre à ces niveaux. Je voudrais attirer également votre attention sur le délai de récupération après un crash. Comme vous le voyez ci-dessus, cela peut prendre des années pour que Bitcoin fasse une nouvelle envolée. Il est vrai que Bitcoin possède désormais une certaine notoriété, cela pourrait ainsi précipiter les différentes phases (déclin, récupération, nouvelle envolée) : ce sont des cycles de marchés, et actuellement nous devons absolument attendre la fin de ce cycle baissier pour espérer une récupération consistante.

6. Le marché boursier est dans le rouge

Comme vous l’avez peut-être remarqué, le stocks market est également en mauvaise posture. Ceci ne joue certainement pas en faveur du marché des crypto-monnaies et renforce le pessimisme général. Vous pouvez voir sur le graphique ci-dessous la comparaison des cours du S&P 500 et du CAC 40 depuis le début de l’année.

Vous pouvez remarquer la chute du mois de novembre qui se répercute sur les deux indices ci-dessus.

Sur le graphique ci-dessous vous pouvez observer les cours de Facebook, Amazon et Nvidia sur l’année 2018 :

Une des entreprises ayant le plus souffert de la chute du cours des crypto-monnaies est incontestablement NVIDIA, qui tirait une partie importante de son revenu de la fabrication et de la vente de matériel de minage (cartes graphiques).

Ainsi, la confiance des investisseurs dans le marché est très mauvaise. La peur commence à prendre le dessus. Le site “alternative.me” a par ailleurs développé un outil pour mesurer le taux de peur et d’engouement sur le marché des crypto-monnaies. Actuellement, l’indice est à 9, ce qui correspond à un niveau de peur extrêmement élevé.

Un autre Bull Run est-il possible ?

Les fondamentaux de Bitcoin n’ont pas changé, même si son prix connait des fluctuations baissières importantes. De nombreuses initiatives se développent pour enrichir l’écosystème crypto et l’étendre. Parmi elles, par exemple :

• Bakkt : Déjà mentionné plus haut, c’est une initiative lancée par l’Intercontinental Stock Exchange ayant pour but de proposer une solution simple pour l’achat et le stockage de crypto-monnaies. Son 1er objectif est de proposer une plateforme de trading de futures Bitcoin, dès fin janvier 2019.
• Fidelity : Le fonds américain Fidelity, 4ème plus important fond mondial avec 2000 Milliards de dollars sous gestion, a pour objectif la création d’un nouveau service dédié à l’achat de crypto-actifs ,dont du Bitcoin, réservé aux investisseurs institutionnels. Ils ont déjà lancé leur nouvelle entreprise “Fidelity Digital Assets”.
• Coinbase Custody : Service lancé par Coinbase en 2018 proposant une solution d’investissement tout en un pour institutionnels. La plateforme permet l’achat et le stockage de crypto-monnaies de manière sécurisées, et propose également une assurance. Coinbase Custody est églament en accord avec les régulateurs US.

Ces initiatives ont toutes pour but de permettre l’entrée des investisseurs institutionnels, sur le marché. Cela est une excellente nouvelle, car ces derniers possèdes des capitaux extrêmement élevés. Néanmoins, il faudra encore quelque temps avant une arrivée massive de capitaux. En effet, le cadre réglementaire et juridique n’est pas encore très clair dans de nombreux pays. Si 2019 est l’année de l’entrée d’investisseurs institutionnels majeurs dans la sphère crypto, alors des actions intéressantes au niveau des prix pourraient avoir lieu. Néanmoins, il faut garder à l’esprit que cela peut prendre du temps.

Pour conclure, voici un graphique illustrant le cours du Bitcoin de 2012 à septembre 2017. Vous pouvez voir l’engouement de novembre 2013, avec une forte action sur le prix puis la longue période de dépression subie par Bitcoin qui ne prit fin qu’en février 2017 avec l’atteinte d’un nouvel ATH. Je ne désire pas comparer la dépression subie en 2013 et celle que nous subissons actuellement, mais il faut être mentalement prêt à ce que cela prenne du temps. Bien entendu, Bitcoin est beaucoup plus populaire qu’en 2013, et les initiatives citées plus haut pourraient être très favorables à ce dernier.

En outre, la hache de guerre BCH ABC/SV n’est sûrement pas enterrée. Nous allons voir comment cela va évoluer.

Enfin, 2019 verra sûrement une avancée des régulateurs. La SEC part en croisade contre les ICO et les exchanges ne respectant pas les règles. Nous rentrons dans une période régulatoire. D’un point de vue international, Christine Lagarde, directrice générale du FMI, se positionne en faveur des monnaies digitales et pense que les banques centrales devraient “envisager la possibilité de créer leur propre monnaie numérique” (source).

Article écrit par William de Toro

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À propos de KCC :

KCC [Kedge Crypto Club] est une commission française dédiée à la blockchain et aux crypto-monnaies. Fondée par deux passionnés, son but est de vulgariser cette technologie complexe, de fournir des outils de réflexion pertinents et de faire gagner du temps aux intéressés dans la recherche d’informations. Vous pouvez nous rejoindre ici.

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En ce Lundi 15 octobre le marché est plutôt baissier et stagnant. En effet, après une longue période d’accumulation depuis fin septembre, la capitalisation du marché a chuté aux alentour des 200Mrd$ depuis le 11 octobre. Malgré cette petite cassure du biseau par le bas, le cours de Bitcoin reste relativement stable.

Vous pouvez d’ailleurs voir la chute du RSI le 11 octobre, cependant Bitcoin ricoche encore pour l’instant sur sa zone de support autour de 6100$, avec une remontée dans la nuit de dimanche autour des 6300$.

EDIT : Pump éclair des prinipales crypto dans la nuit de dimanche à Lundi aux alentours de 4h du matin, avec Bitcoin qui est monté à 7800$ tôt ce matin sur Bitfinex au détriment de l’USDT qui a plongé dans les 0.85$. En ce Lundi matin le marché semble revenir à la normale avec Bitcoin qui ricoche pour l’instant sur la MA 100 aux alentours de 6300–6400$.

Nous pouvons également constater que l’écart-type se réduit, entraînement une baisse de la dispersion. L’indicateur “Average True Range” (ATR) rend compte de la volatilité du cours sur une période de temps. Comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous :

Nous pouvons voir que la volatilité du Bitcoin n’a pas été aussi faible depuis mi-juillet 2017.

Voici les news à ne pas manquer cette semaine :

Lundi 15 octobre : SolarTech Summit 2018 au Portugal (sommet international centré sur la technologie au service de l’énergie solaire), SunContract (achet et vente d’énergie verte) sera présent — Lancement du mainnet de CyberMiles (écosystème décentralisé pour l’e-commerce) — Lancement de la plateforme de trading MetaMorph (possibilité de switcher ses coins dans une autre crypto-monnaie grâce à l’atomic-swap) — Lancement officiel de Hive Project (plateforme permettant aux PME d’obtenir de la liquidité par rapport à leurs impayés en ayant recours à un réseau d’investisseurs et de prêteurs P2P) — Substratum : Aidrop snapshot (source) — Lancement de la plateforme et du site du “eBitcoin” — PundiX : présentation de la solution “Function(x)” (décentralisation des communications) — Les holders Nebulas auront droit à un airdrop de tokens Atlas (ici).

Mardi 16 octobre : UTrust, lancement des applications pour IOS et Android (solution de paiements crypto) — Listing de Bionic (projet visant à simplifier les transactions financières entre entreprises de l’électronique) sur Hotbit (source) — Les participants à l’ICO AidCoin recevront un Airdrop à hauteur de 12.5% des tokens achetés (source).

Mercredi 17 octobre : Cryptrust, lancement de la DAPP sur mobile (source)-Financial Times Digital Health Summit 2018 à New-Yok avec par exemple Medicalchain (health records sur la blockchain) — Listing de Anon sur IDAX & Coinone (source) — Expiration des contrats futures sur Bitcoin (ici).

Jeudi 18 octobre : iExcec (cloud décentralisé): augmentation de la sécurité avec Intel SGX (source) — Meetup Holochain (framework pour DAPPS) à Mexico City — Monero : Upgrade du réseau (source) — Hdac : réduction de la récompense des blocs (source).

Vendredi 19 octobre : Power Ledger est qualifié pour la finale de la compétition internationale des startups “Extreme Tech Challenge”, créé par Richard Branson (source), et se disputera la victoire face à “Owlet Baby Care” et “Revl” — NEM : Listing sur Cobinhood (source) — HexxCoin (transactions anonymes sur le protocole ZeroCoin) : Snapshot pour l’airdrop (source) — Cobinhood : Lancement du trading avec levier (*3) pour Bitcoin, ETH et COB (source).

Samedi 20 octobre : Event “SmartCash Brasil 2018", avec la présentation du projet Smart Cash(crypto-monnaie axée paiements centrée sur l’adoption par les marchands et la communauté).

Au cas où vous l’auriez manqué :

• Selon une étude récente, le marché de la blockchain pour l’agriculture et l’approvisionnement alimentaire représentera 430 Millions$ d’ici 5 ans et grandira d’environ 47% par an : https://cointelegraph.com/news/report-blockchain-in-agriculture-and-food-supply-will-be-worth-430-million
• De même, selon un autre rapport, le marché de la blockchain pour l’industrie de la fabrication pèsera 500 Millions$ d’ici 2025 : https://cointelegraph.com/news/report-blockchain-in-manufacturing-market-will-be-worth-500-million-by-2025
• Les Whales ne sont pas responsables des manipulations de marché sur Bitcoin : https://blog.chainalysis.com/reports/bitcoin-whales-oct
• Carrefour, pionnier de la blockchain en Europe, rejoint la plateforme IBM FoodTrust pour la traçabilité de ses produits : http://www.carrefour.com/sites/default/files/communique_de_presse_carrefour_81018.pdf
• Selon le rapport publié par le site d’informations tech “The Information”, Harvard, Stanford, le MIT et une grande partie des universités de la Ivy League investissent dans au moins un fond de crypto-monnaies : https://www.theinformation.com/articles/harvard-stanford-mit-endowments-invest-in-crypto-funds
• Le Venezuela veut que ses citoyens paient en Petro, la crypto-monnaie nationale, pour obtenir leur passeport : https://www.bfmtv.com/tech/le-venezuela-rend-obligatoire-le-petro-la-cryptomonnaie-nationale-pour-acheter-son-passeport-1541354.html
• PWC annonce un partenariat avec la plateforme de crédit décentralisée “CRED” en vue de réaliser un stablecoin pour les utilisateurs crypto : https://www.pwc.com/us/en/press-releases/2018/pwc-collaborates-with-cred.html

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Dans l’attente de la réponse du régulateur américain par rapport à la proposition d’ETF faite par le CBOE, le marché retient son souffle. La capitalisation stagne autour de 220Mrds$ et la dominance du Bitcoin se maintient à environ 51%.

Comme vous pouvez le voir ci-dessus, 3 différentes résistances sont en ce moment observables sur le BTC. La première est celle des 6800$, seuil sur lequel le cours à buté à de multiples reprises. La seconde est la moyenne mobile à 100 jours, qui s’aligne parfaitement sur les 6800$ (en bleu). La troisième est la résistance oblique du triangle dans lequel BTC se trouve (en noir). Le RSI est autour de 50, il n’y a donc pas de sur-achat ou de sur-vente, position logique dans la mesure ou le marché est en attente d’informations importantes à court terme. En outre, vous pouvez suivre les updates de la SEC sur l’ETF du CBOE ici.

Voici les news importantes à venir cette semaine :

Lundi 01 octobre : Zclassic, upgrade du network (“sapling protocol”) pour augmenter le nombre de transactions et réduire l’utilisation de mémoire (source) —Stellar : Bêta lighting network (source) — Dimcoin : Lancement de leur plateforme d’exchange hybride (source) — Bytecoin : Hardfork technique (source) — Locktrip (Booking décentralisé) : Lancement du service avec 0% de commissions (source).

Mardi 02 octobre : 0x : Lancement d’une plateforme de margin trading basée sur le protocole 0x (source).

Mercredi 03 octobre : Airdrop swap de Bionic (BNC) vers Biox (source) — Conférence “Delta Summit” sur trois jours à Malte avec entre autres Binance, Okex, Genesis Mining, Iconomi mais aussi Microsoft, KMPG et différents régulateurs maltais (ici).

Jeudi 04 octobre : Update roadmap Cardano (ici) — “Global Blockchain Forum” en Californie, avec NEM, Civic, Consensys et bien d’autres acteurs (ici).

Au cas où vous l’auriez manqué :

• Coinbase lance “Coinbase Bundle”, un service permettant d’acheter un produit composé de plusieurs crypto-monnaies (Bitcoin , Ethereum , Bitcoin Cash, Litecoin et Ethereum Classic) en une seule fois : https://www.coinbase.com/coinbase-bundle
• Google revient sur sa décision d’interdire les publicités relatives aux exchanges : https://cointelegraph.com/news/breaking-google-to-reverse-crypto-ad-ban-for-exchanges-advertising-in-us-japan
• L’Autriche va utiliser la blockchain Ethereum pour émettre l’équivalent de 1.15Mrds€ en obligations gouvernementales : https://www.coindesk.com/austrian-government-to-notarize-1-3-billion-bond-auction-using-ethereum/

NB : L’analyse technique de cet article a été réalisée par Vincent Gales, n’hésitez pas à le suivre sur Twitter pour d’autres analyses : @VincGLS

À propos de KCC :

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ICO : émission d’actifs numériques (tokens /jetons) échangeables contre des crypto-monnaies ou de la monnaie classique (euro, dollar) dans le but de financer, faire fonctionner un business model.

Très souvent comparé à une levée de fond classique (IPO), l’ICO ne rentre cependant pas tout à fait dans la définition classique qui nous la présente comme une levée de fonds en crypto-monnaies. En d’autres termes, une ICO n’est pas exactement la traduction d’une IPO dans le monde de la blockchain , permise par une des fonctionnalité de cette technologie : la création de valeur digitale.

Sans rentrer dans le détail de ces deux modalités. Il convient d’identifier quelques points communs et différenciateurs :

Dans une ICO comme dans une levée fond classique, le prix de vente à la levée de fond est généralement inférieur à la valeur réelle (évaluée). En d’autres termes, votre statut d’investisseur vous permet d’obtenir un prix inférieur au prix réel. Ainsi, une sorte de “promotion” vous est conférée pour votre confiance et votre prise de risque. Celle-ci peut vous permettre de gagner de l’argent en revendant le token lorsque celui-ci sera listé sur différentes places de marché telles Binance, Coinbase etc… En effet, le prix auquel vous avez acheté le token durant les premières phases de l’ICO et son prix à la sortie sur une plateforme de trading pourra être différent.

En outre, au moment du listing, c’est-à-dire lorsque l’actif sera disponible sur une plateforme de trading, l’offre et la demande ont tendance à faire monter le prix au-delà du prix initial de l’ICO, ce qui récompense votre risque en emmenant le token à son prix d’équilibre.

Listing : moment où le token que vous avez acheté durant une ICO est échangeable sur une plateforme de trading.

Si certains projets ont pour ambition de révolutionner le monde de demain en proposant de la valeur aux utilisateurs. Les chiffres des ICO démontrent que la majorité des projets sont frauduleux (scams).

En ce qui concerne les ICO, il n’y a généralement pas de dilution du pouvoir décisionnel. En d’autres termes, vous financez le projet mais cette participation ne vous confère pas un pouvoir décisionnel comme dans les levées de fonds classiques.

Par ailleurs, le token (jeton) n’est pas un actif classique qui vous confère une part de la société. Il existe plusieurs types de tokens avec des fonctionnalités différentes. Ce qui en fait un actif hybride servant à financer le développement du projet conformément à la proposition de valeur.

A cela s’ajoute la fonction de véhicule d’échange au sein du business model défini par le projet. Aspects dont nous parlerons plus en détails dans la partie dédiée au token.

Analyse du projet : les facteurs clés de succès

Le marché

Sur le site Coinmarketcap on totalise plus de 1900 projets dont la proposition de valeur est parfois plus ou moins similaire. En ce sens il est nécessaire d’analyser le projet que vous avez choisi en le comparant à d’autres projets traitant du même cas d’usage pour identifier le plus apporté par le projet que vous aurez choisi.

Voici une liste non-exhaustive des cas d’usages les plus représentés :

Posez-vous les questions suivantes :

- Le projet résout-il une réelle problématique ?

- La proposition de valeur est-elle claire et intelligible ?

- La potentielle application du projet est-elle concrète ?

Token & Business model

Sans doute la chose la plus importante dans un projet blockchain qui effectue une ICO. Le business model ou modèle économique en français désigne la manière dont un projet va générer du profit et donc prendre de la valeur.

Pour cela intéressons nous au token et à son rôle dans le business model du projet pour en apprécier le potentiel en se posant des questions.

Si dans l’économie de tous les jours la rémunération du business model se fait avec du cash en euros ou en dollars. Les projets blockchain, en créant leurs propres tokens créent et définissent les caractéristiques de l’unité de valeur qui autogouverne le business model et permet l’interaction entre les parties prenantes (utilisateurs, services, tiers…)

Cernez le modèle du token :

S’agit-il d’un utility-token ? C’est-à-dire un droit d’accès, d’utilisation d’un service proposé par le projet

D’un security-token ? Une part de la société ? Quel pouvoir/droit vous confère t-il ?

Team

Lever des fonds, gérer les fonds en vue de mener à bien un projet sont deux choses différentes. Beaucoup d’entrepreneurs du domaine n’ont pas cette compétence pourtant indispensable pour ces personnes qui se retrouvent du jours au lendemain avec des millions entre les mains.

En ce sens il est nécessaire de s’attarder sur les porteurs du projet pour voir si’ils sont solides, s’ils ont de l’expérience, les compétences nécessaires pour mener à bien ce projet jusqu’au bout. Pour ce faire vous pouvez :

Vérifier leurs profils LinkedIn, leurs parcours scolaires respectifs, les anciennes entreprises pour lesquelles ils ont travaillé

Voir si il y a des articles sur eux, leurs anciens employeurs

Et ce également pour les conseillers (advisors) qui jouent un rôle important dans le développement du projet en y apportant une expertise particulière, un regard extérieur et très souvent un réseau conséquent contribuant au développement du projet

En effet, compte tenu du vide juridique, mener à bien un projet est un vrai challenge pour les entrepreneurs sur plusieurs points comme la régulation et les taxes, les comptes bancaires pour retirer les fonds, la cyber-fraude, les coûts…

Communication et Marketing

Autre pilier de la création d’entreprise. La communication et le marketing représente un poste à ne surtout pas négliger. Et pour illustrer ce fait, quelques chiffres issues d’une étude académique du Boston College :

Tous les projets blockchain n’ayant pas été actifs sur les réseaux après le 5ème mois n’ont pas survécu.

Pour vous donner une idée de l’importance de la constitution d’une communauté solide et de l’activité. Voici pour Twitter quelques chiffres relatifs à la relation entre les tweets et l’augmentation du prix du token ou encore le nombre de followers et la capitalisation.

No news is bad news

Régulation

Les projets les plus sérieux adoptent une posture pro-active face aux institutions. Même si le monde de la blockchain et des ICO n’est pas, ou peu régulé. Il existe des bonnes pratiques issues du monde de la finance.

• Know your customer / Anti money laundering (KYC/AML) : processus de vérification de l’identité des clients d’une entreprise. Dans le cas d’une ICO il s’agira de vérifier l’identité des investisseurs et notamment l’origine des fonds pour éviter le blanchiment ou autre. Cette étape est indispensable dans la mesure où pour développer leurs projets. Les porteurs doivent ouvrir un compte bancaire pour y retirer en partie ou en totalité les sommes levées en ICO. A ce titre les banques n’hésiteront pas à refuser l’ouverture du compte dès lors qu’il existe un risque de non-conformité pour eux.

• Consultation du régulateur : AMF en France, SEC aux Etat-Unis, FINMA en Suisse. Il est également bien vu de consulter une institution pour conseiller et et orienter le projet du point de vue légal.
• Dans le cas de l’AMF, la loi pacte rend possible le fait de bénéficier d’un Visa délivré par l’AMF ayant des effets discutables pour les porteurs du projet. En effet le droit à l’ouverture d’un compte bancaire a quelques temps après l’adoption de la loi été remis en cause par la Caisse des dépôts. On notera également un manque de cohérence au niveau de la politique d’imposition (flat tax à 30%) qui reste très peu attractive pour les porteurs de projets et investisseurs.

Où trouver l’information ?

• Lisez le whitepaper. Ce document disponible sur le site du projet reprend généralement touts les aspects du projet (contexte,team , business model, proposition de valeur, marché, cible, roadmap…)
• Evaluez la viabilité des objectifs fixés dans le whitepaper et tenez compte de la capacité du projet à respecter les deadlines.

Certains sites reprennent toutes les caractéristiques des différents projets pour leur attribuer une note et apprécier les points forts et points faibles. Voici la liste des sites dans l’ordre de pertinence. L’information n’est pas homogène et est complémentaire d’un site à l’autre.

• IcoData : données précises ; peu d’observations)
• IcoBench (plus d’observations ; données parfois imprécises)
• IcoRating
• IcoDrops (données sur les prix précises)
• IcoCheck (calendrier ; deadlines ; airdrop…)

Le retour sur investissement

Après avoir participer à une ICO, vous recevez vos tokens que vous gardez dans votre wallet où vous n’en ferez rien durant une certaine période (holding) jusqu’à ce que celui ci soit listé sur une plateforme de trading.

En moyenne vous aurez à immobiliser vos tokens sur une durée d’environ 16 jours.

Et pour ce qui est du retour sur investissement il est pour les bonnes ICO qui de 179% en moyenne les premiers jours où le token est listé sur une plateforme de trading.

Au contraire, après 60 jours sans être listé le token a un retour sur investissement négatif lors du premier listing.

Conclusion

Pour conclure, l’investissement en ICO reste un choix risqué mais rémunérateur pour peu qu’on ait pris le temps de choisir le bon projet et analysé les composantes les plus importantes pour réduire le risque.

Le risque zéro n’existe pas, toutefois on peut le limiter.

- DYOR

À propos de KCC :

KCC [Kedge Crypto Club] est une commission française dédiée à la blockchain et aux crypto-monnaies/actifs. Fondée par deux passionnés, son but est de vulgariser cette technologie complexe, de fournir des outils de réflexion pertinents et de faire gagner du temps aux intéressés dans la recherche d’informations. Vous pouvez nous rejoindre ici.

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Sources :

Cet article se base sur une étude académique du Boston College : “Digital Tulips? Returns to Investors in Initial Coin Offerings” disponible ci-dessous.

Digital Tulips? Returns to Investors in Initial Coin Offerings by Hugo Benedetti, Leonard Kostovetsky :: SSRN

Ainsi que des rapports émis par des cabinets de consulting :

PwC HongKong et Suisse

Introduction to token sales (ICO) best practices

https://www.pwc.ch/en/industry-sectors/financial-services/fs-regulations/ico.html

Cet article fait écho à celui sorti le 15 juillet “La plus grande décision dans l’histoire des cryptomonnaies” https://bit.ly/2M2oxED

L’objectif est de faire un état des lieux des principales différences entre les demandes d’ETFs, notamment suite à l’annonce du refus de la SEC en ce qui concerne la demande qui a été faite par les frères Winklevoss. Avec un petit tour des news qui vont dans le sens de cette demande avant la conclusion.

VanEck et et SolidX : un dossier plus sérieux

Ce n’est pas la première fois que ces deux acteurs déposent une demande à la SEC afin de commercialiser un ETF sur Bitcoin. Toutefois il existe de nombreux points sur lesquels les demandes diffèrent par rappport à celle des frères Winklevoss notamment :

1- Les premiers ETFs devaient êtres basés sur des contrats à terme. Cette fois-ci les ETFs seront des ETFs à réplication physique c’est à dire qu’à chaque ETF correspondra une quantité de Bitcoins contenue dans un wallet. Il y aura donc un lien direct avec l’offre et la demande des Bitcoin et donc une influence sur le prix.

2- L’assurance est un prérequis important pour ce type de produit financier, qui plus est lorsqu’il s’agit d’un ETF à réplication physique. D’autant plus que le monde des cryptomonnaies est souvent sujet à des hacks. En ce sens cette proposition d’ETF expose encore moins les investisseurs à ce type de risque opérationnel contrairement aux exchanges classiques où le risque de contrepartie reste élevé.

3- C’est en partenariat avec la CBOE que VanEck et SolidX ont déposé cette de demande d’ETF sur Bitcoin qui sera listée sur CBOE BZX Equities Exchange en cas d’approbation. Pour rappel la CBOE fait partie des deux uniques acteurs proposant des futures sur Bitcoin.

Les infrastructures dédiées aux investisseurs institutionnels

Coinbase custody

Le 16 Novembre 2017, le PDG et cofondateur de Coinbase l’une des plus importantes plateforme de trading a annoncé la création de Coinbase Custody. Une variante de l’offre aux particuliers destinée aux investisseurs institutionnels avec un service spécifique (contrôles financiers ,audits, assurances…)

Coinhouse (anciennement la Maison du Bitcoin)

En France on note le rebranding de la maison du Bitcoin en Coinhouse un changement de positionnement visant notamment à proposer une offre spécifique aux attentes des investisseurs institutionnels.

SBI holdings

SBI Holdings un groupe financier japonais pesant environ 9 milliards a annoncé la création de SBI VC Trade (Virtual Currencies). Une plateforme de trading enregistrée auprès de la FSA (Financial Services Agencies) proposant des fonctionnalités poussées telles que le trading haute fréquence, le tout backé par une institution financière.

Une nouvelle infrastructure de paiement

Annoncé le 3 aout, Bakkt est une solution ayant l’ambition d’inscrire Bitcoin dans la vie de tous les jours. Un projet soutenu par de grandes entreprises telles que Microsoft, Starbucks. Le tout géré par le NYSE (New York Stock Exchange) et l’ICE (Intercontinental Exchange Inc).

• Lancement prévu le 10 Novembre

Un intérêt croissant de la part des parties prenantes

L’opinion public sur cette demande

Un aperçu des 683 commentaires positifs envoyés à la SEC :

“Ces personnes respectueuses de la loi ont décidé que cette monnaie numérique décentralisée est un atout pour stocker et négocier leur richesse…. Les millions d’Américains qui croient en la valeur de Bitcoin devraient bénéficier du même accès et de la même protection que les autres investisseurs”

- Antonio Pompliano

Des nouveaux entrants potentiels

L’arrivée d’un nouveau produit financier avec des enjeux de sécurité et des risques importants n’a pas échappé aux assureurs qui y voient une opportunité conformément à l’interview de Christian Weishuber pour Bloomberg.

Le nouveau PDG de Goldman Sachs

Annoncé au mois de juillet, le remplaçant de Lloyd Blankfein, David Solomon semble plus ouvert aux cryptomonnaies que son prédécesseur. On rappelle que Goldman Sachs fait partie des premières banques a avoir donné à ses clients la possibilité d’accéder aux futures sur Bitcoin et ce à la demande des clients.

Finance et Éducation

Le CFA

Vrai sésame pour tout les professionnels qui aspirent à faire carrière dans la finance. Le CFA (Chartered Financial Analyst) est une certification quasi incontournable pour travailler chez JP Morgan, PWC, HSBC, UBS, Citigroup, Morgan Stanley ou encore Wells and Fargo. L’institut a récemment annoncé l’arrivée d’une section crypto au programme de l’examen. Ce qui témoigne un intérêt certain des professionnels de la finance à l’égard de ces technologies montantes.

Quelle conclusion ?

A mon sens, l’arrivée de ce type de produit financier en relation avec les cryptomonnaies est indispensable pour plusieurs raisons. La première est simple, l’objectif principal de la finance reste de faire du profit.

La deuxième raison pour laquelle les institutionnels ne feront pas l’impasse sur les cryptos appartient au domaine de la gestion de portefeuille et l’analyse du risque. A travers les cryptomonnaies, les institutionnels auront accès à une nouvelle classe d’actifs performant et sans corrélation avec les marchés classiques. Le graal pour constituer un portefeuille équilibré et diluer risque.

En somme, toutes ces nouvelles marquent une transition dans le monde des cryptomonnaies qui prépare l’arrivée des investisseurs institutionnels avec le cadre légal qui s’impose à court ou moyen terme.

En attendant le 10 aout pour une potentielle réponse de la SEC sur cette demande d’ETF sur Bitcoin. On rappelle que la SEC peut reporter son verdict sur la décision qui sortira entre le 10 aout et le 24 septembre.

Les sources :

Coinbase Custody : https://medium.com/@barmstrong/announcing-coinbase-custody-a-digital-currency-custodian-for-institutions-907166d7af85 ; https://custody.coinbase.com/ ; https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-07-02/coinbase-adds-10-customers-as-crypto-custody-service-goes-live : https://www.crypto-france.com/coinbase-lance-coinbase-custody-un-service-destine-aux-investisseurs-institutionnels/

Coinhouse : https://www.lesechos.fr/finance-marches/marches-financiers/0301771167115-bitcoin-coinhouse-lance-une-nouvelle-plateforme-dechange-de-cryptomonnaies-2182035.php

SBI Holdings : https://www.coindesk.com/sbi-launches-japans-first-bank-backed-crypto-exchange/ ; (https://journalducoin.com/exchange/sbi-group-1ere-institution-financiere-traditionnelle-a-penetrer-lespace-crypto/

Une nouvelle infrastructure de paiement : https://journalducoin.com/blockchain/projet-bakkt-une-infrastructure-de-paiement-complete-pour-des-monnaies-mondiales/

Les retours sur les ETFs : https://news.bitcoin.com/bitcoin-etf-decision-gets-an-overwhelming-amount-of-public-opinion/ ; https://bitcoinist.com/sec-flooded-comments-bitcoin-etf/ ; https://www.crypto-economy.net/en/public-opinion-is-extremely-positive-about-bitcoin-etfs-according-to-a-consultation-released-by-the-sec/ ;https://ethereumworldnews.com/over-600-public-comments-flood-the-sec-website-for-the-cboe-bitcoin-btc-etf/

Les assureurs et les ETFs : https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-07-19/crypto-heist-insurance-fat-premiums-lots-of-underwriting-risk

Goldman Sachs : https://www.forbes.com/sites/billybambrough/2018/07/17/big-for-bitcoin-goldman-sachs-new-ceo-is-keen-on-crypto/#5aa97f8b42d6 ; https://journalducoin.com/bitcoin/goldman-sachs-un-nouveau-pdg-pro-cryptomonnaies/

CFA et Education : https://bitcoinist.com/more-durable-cfa-institute-bullish-on-bitcoin-as-it-adds-crypto-to-2019-exams/

Conclusion : https://www.abcbourse.com/apprendre/19_introduction_gestion_portefeuille.html ; https://fr.wikipedia.org/wiki/Th%C3%A9orie_moderne_du_portefeuille

Le 24 juillet, Bitcoin a cassé sa résistance à 8000$, ligne de résistance sur laquelle il ricochait à chaque fois jusqu’à présent, comme vous pouvez le voir ce-dessus. Une tendance haussière à long terme n’est pourtant pas engagée. En effet, un mouvement au dessus des 10 000$ serait un signal beaucoup plus fort d’inversement de la tendance, qui reste encore pour l’instant généralement baissière malgré ce rebondissement. Ainsi, Bitcoin se maintient entre 8000$ et 8200$, après avoir connu un dip le 26 juillet à 7800$ au moment où la SEC (le principal organisme de régulation financière aux Etats-Unis) à déclaré rejeter la pétition des frères Winklevoss demandant un deuxième examen de leur candidature pour un ETF Bitcoin (source). En effet, la candidature des deux frères avait été rejetée pour la première fois en 2017 par la SEC. Vous pouvez voir mon article concernant les ETF ici.

D’autre part, il semble que la sphère crypto ait trouvé son support au sein même de la SEC. La décision de rejet pour l’ETF des Winklevoss a en effet été vivement contestée par la commissionnaire Hester M. Peirce, nommée à son poste par le président Trump depuis début 2018. Vous pourrez trouver son commentaire complet ici. Cette réaction n’a pas manqué d’enflammer le forum Reddit, avec ce post, qui propose un soutient massif sur Twitter pour Mrs. Peirce. Le Twitter de la commissionnaire est ainsi passé de 1700 abonnés à plus de 14 000 aujourd’hui, gagnant en notoriété également grâce à ce post , s’indignant qu’un ETF Bitcoin ne soit pas accepté. Je vous invite également à lui témoigner votre soutient en la suivant sur son Twitter (+ Hester Peirce -Compte Medium). Son commentaire à également été relayé par plusieurs médias.

Madame Peirce affirme principalement que ce rejet :

• Empêche et freine l’institutionnalisation de Bitcoin
• Ralentit l’innovation

En outre, la commissionnaire déclare également :

“ L’interprétation de cette désapprobation par la Commission montre que cette dernière se réserve le droit et l’autorité de juger lorsque’une innovation est suffisamment mûre, suffisamment respectable ou suffisamment réglementée pour être digne des marchés des actifs financiers. En suggérant que Bitcoin, en tant que produit financier nouveau basé sur une technologie nouvelle qui est échangé sur des plateformes non-traditionnelles, ne peut pas être la base pour un ETF, la Commission envoie un signal d’aversion à l’innovation qui pourrait convaincre les entrepreneurs de consacrer leur ingéniosité à d’autres secteurs de notre économie, ou aux marchés étrangers, où leurs talents seront accueillis avec enthousiasme” .

Enfin, comme vous pouvez le voir ci-dessous, nous pouvons remarquer que la dominance du Bitcoin est en hausse depuis avril, passant de 36% à 47% environ aujourd’hui. On observe que la dominance du Bitcoin était également haute juste avant le Bull Run de janvier. Les altcoins quant à eux perdent en part de marché et semblent difficilement garder le cap. Comment faut-il interpréter ces signaux ? Il n’y a pas de réponse unique.

Voici les news à ne pas manquer cette semaine :

• Lundi 30 juillet : TRON, lancement de leur Virtual Machine + annonce pour un projet encore non dévoilé (source 1–2 ) — BitBay : Béta de leur web marketplace (source) — 0x : Lancement du protocole V2 (source) — Linker Coin : Coinburn de 20 million d’unités (source).
• Mardi 31 juillet : Ethereum Classic, sortie des Sidechains (source) — Cardano : Sortie du testnet de la Virtual Machine IELE (source) — Tokenomy : Lancement de l’application mobile de trading (source) — IOTA : Participation au “Startup autobahn”, événement mettant en relation startups prometteuses et acteurs automobiles (source) — MediBloc : Alpha de la plateforme (source) + première application en Angleterre (ici) — Wepower : Testing de la plateforme (source) — Déploiement du lightning Network sur Bitcoin Diamond (source) — SophiaTX : sortie du Mainnet (source) —
• Mercredi 1 août : Vechain Thor Aidrop (source) — Neblio : Hardfork du testnet (source) — Stratis : Sortie du leur protocole de sécurité privée en Mainnet (source).
• Vendredi 3 août : The Abyss sera présent à l’expo “China Joy” (événement chinois le plus important dans l’industrie du divertissement multimédia) — Nucleus Vision & Icon seront présents à un congrès blockchain organisé avec le gouvernement Indien de l’État du Telangana (source).

Au cas où vous l’auriez manqué :

• Mithril (MITH) est impliqué dans des votes illégaux pour le “Binance Community Coin vote” : https://medium.com/@a.bogdanov001/mithril-mith-involved-in-illegal-voting-for-binance-community-vote-expose-the-cheaters-48d104414750
• Une immense ferme d’énergie verte va être construite en Afrique du Nord pour le minage du Bitcoin : https://bitcoinist.com/huge-wind-farm-to-power-bitcoin-mining-will-be-built-in-north-africa/
• Des bébés enregistrés dans la Blockchain : https://www.engadget.com/2018/07/27/first-blockchain-baby-charity/?guccounter=1
• Wall Street a échangé 572M$ en Futures Bitcoin durant la hausse de Mardi : https://www.ccn.com/wall-street-traded-572-million-in-bitcoin-futures-during-tuesdays-bull-run/
• Dash révèle que son adoption auprès des marchands au Vénézuela dépasse celle de toutes les autres crypto-monnaies réunies : https://www.crowdfundinsider.com/2018/07/136940-dash-reports-merchant-adoption-in-venezuela-exceeds-all-other-cryptocurrencies-combined/

À propos de KCC :

KCC [Kedge Crypto Club] est une commission française dédiée à la blockchain et aux crypto-monnaies. Fondée par deux passionnés, son but est de vulgariser cette technologie complexe, de fournir des outils de réflexion pertinents et de faire gagner du temps aux intéressés dans la recherche d’informations. Vous pouvez nous rejoindre ici.

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Il y a quelques jours, nous avons appris que le CBOE (Chicago Board Options Exchange), principale bourse d’Amérique du Nord où il se négocie des contrats d’options, a candidaté auprès de la SEC (principal organisme de régulation financière aux Etats-Unis) en vue d’obtenir une licence pour des ETF Bitcoin. C’est la troisième tentative de candidature pour les ETF Bitcoin auprès de la SEC. Précédemment, il y a eu une demande de SolidX et une autre des frères Winklevoss, toutes deux rejetées en 2017. Les principales raisons qui ont motivé le refus de la SEC sont les suivantes :

1- Manque d’un cadre légal clair pour les crypto et les exchanges.

2- Insuffisance de sécurité et d’assurance pour les investisseurs crypto (hacking et perte des clés privées).

Ce qui change aujourd’hui, et pourquoi la candidature du CBOE à de grandes chances d’être acceptée :

Désormais, les plus gros exchanges se situent au Japon et en Corée du Sud, et ils sont régulés dans ces deux pays. Concernant le point sur la sécurité, le CBOE a clairement spécifié qu’ils prendraient toute la responsabilité par rapport aux fonds de leurs investisseurs. En outre, les investisseurs bénéficieront d’une assurance qui les couvrira en cas de perte/vol des Bitcoins du Trust. Également, le CBOE figure parmi les 1ers fournisseurs mondiaux de services de négociations et solutions d’investissements. C’est le plus grand acteur du trading d’options dans le monde, ils bénéficient donc d’une grande crédibilité.

Un engouement généralisé

De nombreuses personnalités de la sphère crypto prédisent une arrivée massive de capitaux par ce biais et donc une envolée du Bitcoin. Le CEO de BitMex a par exemple déclaré dans une interview à CNBC (ici) “Je pense que quelque chose comme Bitcoin, qui monte à 20 000$ en une année, peut avoir une correction à 6000$. Je pense que nous pouvons trouver un bottom dans la range 3000$-5000$, mais nous ne sommes qu’à un pas d’une décision de régulation importante, il est en effet possible qu’un ETF sur Bitcoin approuvé par la SEC le fasse grimper à 20 000$ et même 50 000$ fin 2018”.

Sur Twitter, les influenceurs crypto se déchainent et écrivent par exemple : “Rien ne compte plus pour les spéculateurs que les ETF. La meilleure option est de faire une pause et de revenir en Septembre” (ici).

Cliquez sur ces liens pour voir comment la nouvelle est accueillie par la sphère crypto sur Twitter :

• https://twitter.com/CryptoMillion21/status/1018425655418150912
• https://twitter.com/tradingroomapp/status/1017562756906606592
• https://twitter.com/PhillipNunnUK/status/1018124058527981568
• https://twitter.com/WeissRatings/status/1017511441283321856
• https://twitter.com/RamenofBinance/status/1016694636721602562

D’autres, sont plus pessimistes et rappellent qu’un refus est toujours possible : https://twitter.com/Mansa_Godson/status/1017610717514686469

Qu’est-que qu’un ETF et pourquoi c’est une bonne nouvelle pour les spéculateurs ? :

ETF est l’acronyme anglais de Exchange Traded Funds. En France, les ETF sont plus populaires sous le terme de “Trackers”. C’est un produit financier qui réplique les variations d’un indice. Ils combinent les caractéristiques des fonds (comme une SICAV ou un FCP, un ETF collecte l’épargne des investisseurs et émet des parts); et les caractéristiques d’une action : un ETF est en effet un titre négociable en bourse, dont le prix de négociation dépend de l’offre et de la demande. En d’autres termes, les ETF sont des fonds indiciels cotés en continu et négociés en bourse de la même façon qu’une action. Quelle que soit la gestion mise en place, ils ont tous le même objectif : répliquer à la hausse et à la baisse l’évolution de sous-jacents (indice ou actifs). Par exemple, si vous achetez un ETF sur indice CAC 40 et que l’indice CAC 40 baisse, la valeur de votre ETF baissera dans la même proportion. Pour acheter ou vendre un ETF il suffit de placer un ordre de bourse.

L’ETF à réplication physique :

Comme notifié dans la candidature du CBOE sur le site de la SEC, les ETF Bitcoin seraient à réplication physique, c’est-à-dire que l’émetteur va commencer par rassembler, en les achetant ou en les empruntant, les actions qui vont constituer l’actif du fonds, dans les quantités correspondant aux proportions voulues pour répliquer l’indice de référence. Comme vous pourez le lire ci-dessous, les fonds vont donc acheter du Bitcoin sur le marché de gré-à-gré (Over The Counter) ou sur les plateformes de trading.

Son objectif étant de répliquer un indice de référence du marché, son actif est donc constitué des valeurs qui composent l’indice (un ETF sur indice CAC 40 est donc constitué de l’ensemble des valeurs du CAC 40). En plus, l’ETF est également un actif côté sur le marché, il a donc un prix qui varie en fonction de l’offre/demande sur le marché.

Voici des extraits de la notice du CBOE publiée sur le site de la SEC qui expliquent les modalités de ces ETF (source ici) :

On notera que l’émetteur procède ainsi de façon totalement inverse à celle d’un gérant de fonds classique, qui constitue d’abord son passif (via les souscriptions des investisseurs) avant d’investir celui-ci dans des actifs.

Ceci fait, l’émetteur va constituer des parts ou « creation units », qui représentent chacune une quantité fixe, relativement importante, des ETF qui vont être vendus en bourse, et vendre celles-ci à des market makers. Ceux-ci vont ensuite distribuer les ETF sur le marché primaire.

La plupart des ETF sont cotés sur les marchés US et européens, mais répliquent des indices du monde entier, Asie, pays émergents, etc. L’investisseur individuel a accès à la cotation de l’ETF sur le marché secondaire et aussi à la valeur liquidative du portefeuille sous-jacent, les deux valeurs devant rester très proches. Une partie de la différence (le « tracking error ») se justifie par des décalages entre le cours des actifs sous-jacents et le cours de l’ETF et doit en principe être rapidement comblée par l’action des arbitragistes. Une autre source de décalage est imputable aux frais de gestion du fonds qui sont faibles mais non nuls.

Points importants — Mise en place d’un ETF :

• Grâce aux ETF, plus besoin de passer par des plateformes crypto pour acheter, ici un simple ordre de bourse suffit, en s’adressant à son broker habituel ! Ainsi, on accède aux performances de Bitcoin simplement en achetant son ETF. Pas de risque de hack sur ses Bitcoins, de perdre ses clés privées, de même les investisseurs seront protégés par une assurance en cas de vol ou de perte des Bitcoins par le Trust.
• Le marché des ETF représente environ 3.42 BILLIONS $ (un billion = mille millions, soit 1 000 000 000 000$). Imaginez si un ETF Bitcoin est listé sur le NASDAQ ou sur le New-York Stock Exchange…

Conclusion :

Si cette décision est approuvée, un flux massif de capitaux va arriver sur le marché. Les fonds vont s’approvisionner en Bitcoin réel pour proposer des ETF, car ce seront des ETF à réplication physique, comme spécifié dans la candidature du CBOE. Ceci va entraîner une demande sans précédent pour du Bitcoin, et ouvrir les portes aux investisseurs institutionnels et particuliers qui étaient restés méfiants jusqu’à présent.

Quel est le timing ?

La candidature du CBOE a été publiée le 26 juin 2018. Il est spécifié que la SEC bénéficie d’un délai de 45 jours pour fournir une réponse, qui peut être étendu jusqu’à 90 jours si nécessaire. La décision sera donc publiée entre le 10 août et le 24 septembre.

Sources/Bonus :

http://financedemarche.fr/definition/asset-swap

https://www.fimarkets.com/pages/etf_exchange_traded_funds.php#_header1

https://www.meilleursbrokers.com/definition/etf.html

https://bitcoinmagazine.com/articles/cboe-files-sec-bitcoin-etf/

https://www.sec.gov/rules/sro/cboebzx/2018/34-83520.pdf

https://www.investopedia.com/terms/c/cboe.asp

Explication en vidéo de la situation et de l’impact qu’auraient les ETF sur Bitcoin : https://vimeo.com/279824461

WDT

À propos de KCC :

KCC [Kedge Crypto Club] est une commission française dédiée à la blockchain et aux crypto-monnaies. Fondée par deux passionnés, son but est de vulgariser cette technologie complexe, de fournir des outils de réflexion pertinents et de faire gagner du temps aux intéressés dans la recherche d’informations. Vous pouvez nous rejoindre ici.

Merci d’avoir lu notre article, et de le partager

Si vous avez aimé cet article, n’hésitez pas à nous laisser plusieurs👏👏👏 (ça va jusqu’à 50, sérieusement 👍)

Comme je l’écrivais la semaine dernière ici, Bitcoin à touché une forte zone de demande à 5800$ ce qui a causé un rebond par 2 fois pour l’instant les 24 et 29 juin. Ce dernier évolue désormais autour de 6400$ mais semble paralysé, la capitalisation du marché stagne autour des 260Mrds$ et les acheteurs sont encore plutôt timides. En effet, le marché n’est pas encore en confiance pour acheter de manière compulsive, du fait des mois de baisse que nous avons eu. Le marché reste globalement très sous-acheté, mais il se pourrait que l’on arrive progressivement à un essoufflement de cette tendance baissière, et le début d’un nouveau cycle pourrait être proche comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous, qui représente les moyennes d’achat du marché jour par jour depuis 2015 :

Comme vous le voyez, nous sommes dans les niveaux d’achat les plus bas depuis le début d’année, d’où la possibilité d’un rebond intéressant à venir. Simplement, si Bitcoin n’arrive pas à rapidement regagner en valeur l’on peut s’attendre à une autre baisse à court-terme, cela voudra alors dire que la majorité des traders pensent que Bitcoin ne va pas monter immédiatement, il n’y aura pas assez d’ordres d’achat pour faire monter le cours de manière conséquente et le nombre de shorts sera en augmentation. Nous verrons avec un point sur ce sujet la semaine prochaine. Concrètement, si vous voulez investir à long terme, vous pouvez mettre quelques pièces aujourd’hui car Bitcoin est à un prix abordable, même si beaucoup d’analystes s’accordent pour dire qu’un dernier dip de Bitcoin avant une remontée conséquente l’amènerait dans la zone 4800–5300$, comme nous l’avons vu dans l’article paru la semaine dernière.

Voici les news à ne pas rater cette semaine :

• Lundi 02 juillet : Airdrop INS Token pour les holders (source) — KORE (sécurité & anonymat) : Fork (source)— Congrès Blockchain à Tokyo (source).
• Mardi 03 juillet : Coin Swap pour les holders PURA vers PureX avec ratio de 2 :1 (source) — Le fondateur de Edgeless (casino basé sur des smart-contracts Ethereum) parlera durant le World Gaming Executive Summit à Barcelone.
• Mercredi 04 juillet : Récompense « surprise » pour le 6ème anniversaire de Bytecoin (source) — Conférence « TokenSky » à Tokyo avec plus de 150 speakers — Innova Coin : Sortie présumée de leur plateforme de trading (source).
• Jeudi 05 juillet : Airdrop de tokens LRN aux holders Loopring (LRC) (source)— EagleCoin : Tests publics du Master Node (source) — Power Ledger : Meetup à Séoul (source).
• Vendredi 06 juillet : TE-FOOD (programme de traçabilité des aliments du lieu de production à l’assiette), sortie du Masternode et détails du programme de rewards (source) — Événement « TechCrunch » (site d’information américain spécialisé dans l’actu des startups internet) en Suisse, dédié à la Blockchain avec par exemple Vitalik Buterin (fondateur d’Ethereum) et Changpeng Zhao (CEO de Binance) en tant qu’invités (source) — Aphelion : Sortie de leur exchange décentralisé en test (source).
• Samedi 07 juillet : Wanchain, célébration de la sortie du mainnet à Kuala Lumpur (source) — Bitcoin Gold : Upgrade du mainnet (source) — Lion Coin : Lancement de leur plateforme de trading (source).

Au cas où vous l’auriez manqué :

• Un rapport du cabinet PWC confirme que le volume d’argent investit dans les ICO est déjà le double par rapport à 2017 : https://cointelegraph.com/news/pwc-report-finds-that-2018-ico-volume-is-already-double-that-of-previous-year
• Le Mainnet de Vechain est sortit, voici ce qu’il faut savoir sur cette startup à 1.5Mrds$ : https://www.coindesk.com/vechain-arrives-know-1-5-billion-blockchain-business/
• Qiwi, le plus grand fournisseur de moyens de paiements en Russie, va ouvrir la 1ère banque d’investissement pour les crypto-monnaies au travers d’une filiale : https://bitcoinist.com/qiwi-russia-crypto-investment-bank/

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Nb : Ceci n’est pas une analyse technique, simplement un compte rendu de l’état actuel du marché et de ses tendances.

Cher investisseur, comme vous l’avez sûrement constaté, le Bitcoin a cassé son support des 6000$ qui résistait jusque à présent. Bitcoin a touché un nouvel ATL (all time low) à environ 5830$ le 24 juin 2018. En février 2018, son prix était descendu assez proche également, autour des 5900$. En 2014, un mouvement assez identique s’était produit avec une baisse de 80% par rapport à son pic. Le plus difficile est désormais de prédire le bottom : où cette descente peut-elle s’arrêter ?Nous sommes dans une situation compliquée et un nombre très limité d’analystes se risquent à faire une prédiction.

Même si nous ne pouvons en aucun cas prédire le futur, il est possible de se baser sur certains indicateurs techniques pour déterminer les niveaux ayant le plus de probabilités d’être atteints. Nous pouvons garder en tête qu’il y a un fort niveau de demande aux alentours de 5800$, 5400$ et 4800$.

Nous pouvons également constater qu’en Daily Bitcoin a cassé sa ligne de tendance en passant sous la barre des 6000$. Ainsi une nouvelle tendance baissière s’engage si une hausse à court-terme n’intervient pas. En outre, le RSI est à 30, ce qui nous indique que Bitcoin commence à être dans un niveau sous-acheté mais qu’il y a encore un peu de marge avant d’arriver dans un niveau critique de sous-achat, ce qui nous laisse la place soit pour une descente rapide et imminente, soit pour un léger rebond et une descente. La tendance est de manière générale très baissière.

Il est pour l’instant peu probable que nous ayons un fort rebond, prudence donc si vous souhaitez vous positionner dans le marché en ce moment.

On remarque également un niveau de shorts en augmentation après une légère baisse dans les derniers jours. Cela veut dire que la majorité des traders se positionnent actuellement sur une baisse. Il ne faut cependant pas se servir de cet indicateurs comme d’un outil prédictif. Les ordres “Longs” ont également progressé depuis que nous avons brisé le support des 6000$, donc un certains nombre de personnes ont également acheté maintenant et misé sur du long-terme comme vous pouvez le constater ci-dessous.

Cependant, au delà de cette tendance baissière, il y a également de bonnes nouvelles sur lesquelles se pencher, comme les sorties de plusieurs mainnets en cette fin de 2ème trimestre, comme vous le lirez ce-dessous.

Voici les news importantes qu’il ne faut pas rater cette semaine :

• Lundi 25 juin : Nano, update du développement (source)— TRON (TRX) : Token Burn : (source).

• Mardi 26 juin : Élection des supers-représentant TRON (source)— Zcash : Mise à jour du réseau (source) — Début de la conférence Blockchain connect dans la Silicon Valley (source).

• Mercredi 27 juin : HardFork de Mooncoin (ici).

• Jeudi 28 juin : Vice industry token : lancement de la 1ère plateforme multimédia décentralisée (source).

• Vendredi 29 juin : Clôture des futures Bitcoin du CME GROUP pour juin (source) — Stipend (SPD) : Listing sur IDAX (source).

• Samedi 30 juin : Sortie du wallet mobile Ethereum Classic (source) — ICON : Lancement de l’exchange décentralisé ICX/ETH (source) — Vechain : Lancement du Mainnet + ouverture du code et tests (source) — Omisego : Mise à jour du réseau « Honte » (source)— PundiX : Lancement dans les marchés canadiens, US, et établissement de branches aux Philippines, au Vietnam et a Japon (source)— Stratis : Beta du mainnet + breeze protocol + cours en ligne + alpha des sidechains (source) — DENT : lancement d’une application de trading (source)— Zilliqa : Sortie du testnet 2.0 (source) — Dash : sortie du Mainnet (source) — SALT : lancement des cartes de crédit (source) — Wanchain : Mise à jour 2.0 avec l’intégration Ethereum et d’un wallet multi-crypto (source) — Metaverse : Hardfork (source) — Ontology : Sortie du framework d’identité (ONT ID) (source).

Au cas où vous l’auriez manqué :

• Mt.Gox remboursera 1Mrd$ en Bitcoin aux personnes lésées mais ne vendra pas avant 2019 : https://www.newsbtc.com/2018/06/24/mt-gox-situation-develops-trustee-announces-bitcoin-repayment-process/
• Le régulateur japonais impose de nouveaux standards à 6 des plus importantes plateformes crypto du pays. Au moins une de ces plateformes aurait des liens avec l’organisation Yakuza. Bitflyer suspend l’enregistrement de nouveaux comptes : https://news.bitcoin.com/japan-penalizes-crypto-exchanges-yakuza-involvement-confirmed/
• La plateforme de trading social Etoro lance un bureau de trading hors côte à Londres (OTC) pour les institutionnels : https://news.bitcoin.com/etoro-is-launching-an-otc-crypto-trading-desk-for-institutions/

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