2018 -07 -22

Por Claudio Scaletta

L a última conferencia de prensa de Mauricio Macri fue una muestra más de que el experimento neoliberal en curso está terminado. Si se atienden los dichos del primer mandatario en el futuro inmediato sólo habrá más de lo mismo, insistir en las recetas que, para empezar, condujeron a la insustentabilidad financiera externa. El programa con el FMI refrendó el rumbo y apuesta a la continuidad de largo plazo. Eso que Macri llama “el mundo”, la porción del orden global liderado por Estados Unidos, todavía está dispuesto a sostenerlo, aunque es probable que más temprano que tarde la geopolítica imperial advierta que el barril macrista no tiene fondo. En esta línea la carta del grueso de la oposición a Christine Lagarde marcó el límite de la tolerancia a la que está dispuesta la sociedad argentina.

Desde la Embajada, siempre previsores, estudian planes B. Pero los potenciales reemplazantes no repuntan en las encuestas y hasta la wonder girl de reserva, María Eugenia Vidal, aparece hoy tocada en su línea de flotación. El escándalo por los aportes negros de campaña a través de la apropiación de identidades rompió el cerco mediático, hasta ayer inexpugnable. El aura virginal de la gobernadora estalló por los aires.

La lucha política del presente, en consecuencia, tiene dos caras. Por un lado el intento desesperado del gobierno para romper el sino radical de no completar los períodos constitucionales, por otro la certeza de que el 10 de diciembre de 2019 el sucesor de Macri pertenecerá a otro signo político. Será la sociedad quien decida si quiere un cambio superador o repetir la fallida experiencia de 2015 de un candidato “ni”.

Cualquiera sea el sucesor se encontrará con un cuadro desolador. En diciembre de 2015 el escenario era el de un país que, al menos desde 2012, experimentaba una situación de moderada restricción externa tras casi una década de crecimiento, pero también desendeudado y con bajo desempleo. En diciembre de 2019, en cambio, habrá una restricción externa muy agravada, una virtual imposibilidad de recurrir al endeudamiento para financiar la transición y un cuadro social de recesión, desempleo y destrucción generalizada de riqueza.

Los cuatro años de macrismo habrán demostrado un nuevo fracaso de las élites para construir un modelo económico-político estable y de largo plazo. Sin embargo todos los escenarios que se abren a partir de 2019 incorporan, como denominador común, una palabra que todos los hacedores de política querrían evitar: ruptura. Pensemos la transición.

El agravamiento de la restricción externa podría obligar a una nueva reestructuración de la deuda. No es un destino inevitable pero sí posible. De todas formas, cualquiera sea el desenlace demandará un cuidado extremo de las divisas todavía más escasas que en el presente. Será necesario establecer regímenes más estrictos de liquidación de exportaciones y cuidar uno a uno los dólares. No puede existir más un dólar barato para el turismo y las importaciones. Pero un peso muy depreciado no es sustentable internamente. No se puede poner un dólar a 100 para desalentar el turismo y las importaciones, pero que a su vez empuje los salarios y la demanda al subsuelo. La sociedad argentina, y sobre todo su densidad sindical, no lo tolera. Se necesita un consenso social sobre el nivel del tipo de cambio. El dólar debería apreciarse levemente, pero con un premio de tasa de interés en pesos que evite la fuga. La corrección para el turismo debe ser un impuesto o un dólar diferencial y para las importaciones la administración del comercio. Las altas tasas financieras deberán compensarse con tasas subsidiadas para el mercado inmobiliario y las actividades productivas.

La inflación, que luego del fracaso reiterado de las explicaciones ortodoxas hoy se sabe que es un problema de precios relativos deberá atacarse, entonces, desde la perspectiva de los costos. Además del consenso sobre el nivel del dólar, deben aplicarse subsidios racionales y segmentados sobre combustibles y tarifas. También debe moderarse la puja salarial. Si se quiere un sistema financiero que funcione la inflación importa. No es políticamente correcto decirlo, pero no se pueden aumentar salarios a cualquier velocidad. Se debe evitar que los salarios pierdan poder adquisitivo, pero también saber que el ingreso se puede mejorar extrasalarialmente a través de los servicios públicos y la infraestructura, gasto que además servirá para impulsar la demanda al tiempo que se mejora la productividad.

Hablar de desarrollo incluye indefectiblemente el aumento permanente de la productividad, lo que supone recomponer el complejo científico tecnológico. Será necesario recuperar el presupuesto para ciencia y técnica, el plan nuclear y la fabricación de satélites, sectores en los que el país ya demostró una capacidad diferencial. La promoción industrial no puede estar orientada a ramas cuya producción resulta más deficitaria en divisas que importarla en su totalidad, como fue el caso de algunas experiencias del pasado reciente. La política energética basada en el subsidio social de los precios que reciben las empresas, no solo es onerosa e inflacionaria, sino que demostró no servir para aumentar inversiones.

Una reforma tributaria que aumente los ingresos públicos apuntando a los sectores más rentistas y que, en el camino, ayude a moderar precios, es indispensable para evitar el rojo fiscal, pero la herramienta fundamental para este fin es el crecimiento del PIB, el que se retroalimentara con la expansión eficiente del Gasto. En el plano de la política internacional y el financiamiento de la infraestructura se debe avanzar hacia acuerdos estratégicos con China. Relaciones de menor cooperación con Estados Unidos demandarán no tener el aparato de Estado infiltrado por servicios de esta potencia.-

© Página|12

Pensando la transición was originally published in -Ex Post- on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2018 -07 -15

Por Claudio Scaletta

L a insustentabilidad del modelo de la Alianza Cambiemos entró en etapa de aceleración. Utilizando una terminología que gozó de algún éxito hasta el pasado abril, la construcción de una nueva hegemonía de derecha estalló por los aires. Su resultado es, obviamente, una crisis de hegemonía. La relación es dialéctica, cualquier construcción de hegemonía demanda, como condición sine qua non, tener resuelta su base material. Olvidando el detalle, la prensa del régimen, en tanto conducción espiritual, ensaya fórmulas desesperadas de reconstrucción. De Tinelli a Massa, pasando por el gracioso colaboracionismo del peronismo “racional” de gobernadores y sindicatos dóciles, los grandes dadores de gobernabilidad del macrismo.

La vereda de enfrente no está mejor. Allí no faltan quienes creen que de la crisis surgirá, indefectiblemente, un nuevo gobierno “nacional y popular” que regresará con el cuchillo entre los dientes, con instrumentos intactos y todos sus errores aprendidos, casi como si el devenir económico-político funcionase a la manera de un péndulo perfecto. Basta con mirar la historia argentina, reciente y no tanto, para saber que no hay ciclos garantizados y que después de lo peor puede venir algo todavía peor.

También debe considerarse que la relación entre base material y hegemonía es bidireccional. Luego de uno de los períodos de destrucción económica más rápidos de la historia local reconstruir la base material demandará una nueva hegemonía política, con la indispensable construcción de consensos entre las elites, un desafío mayúsculo que deberá prescindir de los mutuos reproches.

En el nuevo contexto resultan por lo menos desopilantes los cambios de diagnóstico de los economistas profesionales, quienes también experimentan una crisis, en este caso de interpretación. Al parecer, de golpe y en masa, los ideólogos del régimen en caída libre descubrieron que la economía local posee un problema estructural de restricción externa. Ninguno, absolutamente ninguno, advirtió sobre la crisis que comenzó a estallar en abril. La totalidad se cansó de repetir, mientras el gobierno se endeudaba desaforadamente, que tomar deuda en divisas carecía de importancia, porque total la relación deuda/PIB era baja, como si esta fuese una relación de solvencia para el repago.

Salvo la mentirita del gradualismo, ninguno se preguntó por el destino de los abundantes dólares que se tomaban del exterior. Peor, muchos insistieron durante dos años largos que con libre flotación cambiaria la restricción externa no era un problema. En esto último tuvieron razón, el problema siempre es la superdevaluación resultante, sólo momentáneamente frenada. Ninguno se preguntó tampoco por las condiciones de repago. Es más, acaecida la desgracia de recaer en el FMI tampoco sacaron las cuentas de si los dólares del organismo alcanzarán para superar el trance. Todos corren hacia adelante creyendo que basta con llegar a un impreciso futuro para salir del laberinto. Mientras tanto avisan que la crisis será durísima (ya se sabe para quién), inevitable y purificadora.

Luego, aunque entrevean las causas, el trabajo ideológico debe seguir. La consigna es asumir parcialmente los errores propios y, ya que hablamos de cuchillos, sin sacarle el cuchillo del pecho a la experiencia populista. En medio del desconcierto, el nuevo invento es que el descalabro heredado fue “tan grande” que resulta imposible resolverlo en apenas un período de gobierno. La realidad es que se heredaron tres cosas. Primero, un efectivo problema de restricción externa como resultado de un largo período de crecimiento y redistribución del ingreso, pero con bajo desarrollo, de ahí la reaparición de la restricción. Segundo un gran margen para endeudarse y tercero una economía con bajo desempleo. El gobierno que suceda al macrismo, en cambio, recibirá una restricción externa muy agravada, la virtual imposibilidad de recurrir al endeudamiento para financiar la transición y un elevado desempleo. A la economía local le espera, en cualquier escenario, un largo período de estancamiento. El legado de la Alianza Cambiemos ya es de largo plazo. Cuesta imaginar un tránsito sin rupturas, como la cesación de pagos o una dura crisis social y por lo tanto política.

Otro de los argumentos explicativos del fracaso presente se basa en la cultivada idea del gradualismo. Según el gobierno los dólares de deuda no fueron para financiar el déficit comercial, el de turismo y la salida de capitales, como lo muestran con claridad los números de la cuenta corriente del balance de pagos, sino para financiar gastos corrientes en pesos. Las últimas experiencias neoliberales siempre recurrieron al mismo argumento de no haber ido suficientemente a fondo con las medidas o de haberlas aplicado con impericia. La idea de gradualismo fue precisamente eso, atar ficcionalmente la toma de deuda al financiamiento de gastos corrientes, es decir del déficit fiscal. Eso es lo que hoy les permite a los economistas profesionales repetir que la crisis actual es producto de no haber iniciado el gobierno ejecutando un imposible ajuste draconiano. La misma sarasa conocida de siempre.

El brillante invento marquetinero del gradualismo también permite afirmar que si se reduce el problema fiscal se reducirá el problema externo. Sin embargo, el problema externo ya tiene más vida propia que la bola de Lebacs, a las que dicho sea de paso se las está convirtiendo en un problema externo por la brillante idea cavallista de dolarizarlas. Para distinguir que es fiscal y que es externo alcanza con ver los datos fiscales acumulados a mayo y presentados oficialmente como un éxito. El gobierno festejó una baja en el déficit fiscal del 43,7 por ciento en los primeros 5 meses del año, lo que permitió que el déficit financiero (primario más intereses) se reduzca el 0,8 por ciento. En cambio puso menos énfasis en decir que el pago de intereses de deuda se había incrementado el 48 por ciento. Sin necesidad de enmarañarse con los números, aquí están expresadas claramente las tendencias para el largo plazo. Por más que se reduzca draconianamente el déficit primario, el pago de intereses continuará neutralizándolo o superándolo. Tal como están las cosas, la reducción del déficit total aparece como imposible, a lo que se suma los problemas de provisión de dólares.

Finalmente, nadie parece advertir que los dólares que proveerá el Fondo se terminarán aun antes de lo previsto, alcanza con ver el cronograma de vencimientos y las demandas internas, lo que más temprano que tarde significará recurrir nuevamente a los mercados voluntarios de deuda. Cuando ello ocurra se le exigirán al país tasas de default. ¿El blindaje y después el megacanje? Los más ideologizados creen ciegamente en la solidaridad internacional del capital, que no querrá dejar caer a un gobierno amigo, una solidaridad que en décadas reciente no tiene registros en ningún país. Los más pragmáticos, los que entrevén que por no perder un poquito podría perderse todo, ya hablan de dejar de lado las anteojeras ideológicas y concentrarse en dos cuestiones que nunca debieron abandonarse a la voluntad del mercado: cuidar los dólares propios y aumentar los ingresos fiscales o, al menos, evitar que se vayan los dólares y frenar el desfinanciamiento del sector público. Esta es la génesis de ideas como frenar la baja de retenciones, de paso con alivio sobre el precio de los alimentos, limitar los gastos en turismo al exterior, reinstalar los plazos de liquidación de divisas, frenar las subas de tarifas y controlar los aumentos de precios, es decir un impensado cóctel de medidas “heterodoxas”, denostadas durante el gobierno anterior, que irritaría a la propia base electoral, pues suponen compartir los costos sociales de la crisis, algo contrario a la filosofía de un gobierno de clase.-

© El Destape

Crisis de hegemonía e interpretación was originally published in -Ex Post- on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2018 -07 -15

Por Claudio Scaletta

L a historia tiene matices, pero su núcleo sigue siempre la senda que predice la teoría. ¿Cuál es la predicción para el presente? Cuando una economía llega a una situación de restricción externa que no puede financiar toda la política se subordina a ella, es decir toda la política económica se reduce a una “política de administración de la restricción externa”. A partir del pasado abril se hizo evidente que el abultadísimo déficit de la cuenta corriente del balance de pagos ya no podía seguir financiándose vía el ingreso de dólares del exterior, financieros y de deuda. Los inversores habían advertido el problema. El resultado fue el mismo que históricamente se repite en situaciones similares, una corrida cambiaria y la imposibilidad de sostener el nivel del tipo de cambio, es decir una fuerte devaluación.

No está claro si los hacedores de política locales se asustaron por la dinámica imparable de la corrida iniciada a fines de abril o si se trató de una decisión previa, pero el resultado fue la recaída en un programa de ajuste estructural con el FMI. Un acuerdo con el Fondo significa una cesión explícita del manejo de la política económica al organismo, como surge de la lectura de cualquier “carta de intención”. En consecuencia, los hacedores de política locales se transforman en meros ejecutores de un plan que se aprueba o desaprueba en Washington. Este plan no es un plan de desarrollo, es un plan de saneamiento financiero para evitar la profundización de la crisis externa. La primera función del FMI, entonces, consiste en aportar los dólares necesarios para que los inversores del exterior puedan salir de la economía en crisis. Pero si bien esta función es central, no es la única, inmediatamente le sigue el paquete implícito en la ideología del organismo financiero.

¿Cuál es la ideología del Fondo? La sintetizada por el Consenso de Washington, mantener a rajatabla la apertura y la desregulación al tiempo que se avanza sobre las funciones del Estado y el patrimonio público. El FMI no se limita a asegurar los dólares para la salida de los inversores globales, sino que también se encarga de que se reduzcan todo lo posible los aparatos de Estado, empezando por los sistemas previsionales y siguiendo por la privatización del patrimonio público. El objetivo general, entonces, es desarmar los aparatos de Estado en el largo plazo, para lo que es necesario desapropiarlos y reducirlos a su mínima expresión. Debe tenerse en claro que cuando se habla de bajar el Gasto no se está pensando en la ecuación contable de bajar el déficit fiscal, aunque este sea el caballito de batalla discursivo, sino en achicar las funciones del Estado, su poder de fuego en la economía.

En este punto debe notarse que el FMI no es un “malo externo”. Como destacó Mauricio Macri, “el Fondo no vino a buscarnos, fuimos nosotros a buscarlos a ellos”. En otras palabras el Fondo es una herramienta para llevar adelante el programa de las clases dominantes. Las clases dominantes locales son, siguiendo la caracterización de Gramsci, auxiliares de las hegemónicas de los países centrales. Son parte del orden global conducido por las multinacionales, un orden en el que países como Argentina tienen asignado el lugar de proveedores de commodities. El Fondo, entonces, funciona como el instrumentador de las políticas que este orden necesita: la libre circulación de capitales y mercancías y Estados mínimos que no interfieran esta circulación.

El FMI no se propone hacer todo de golpe. Tiene una dilatada experiencia en su tarea. Es “tiempista”. Sabe que sus programas son “dolorosos” y tiene conciencia de las limitaciones políticas. Estas limitaciones son las que surgen de la administración de la resistencia social. No es casual que en la última carta de intención se haya hecho mención explícita a que, “en el improbable caso de que la situación social se deteriore” (SIC) se destinarán recursos a la asistencia de los excluidos actuales y potenciales, el sueño de algunos movimientos sociales. El tiempismo del Fondo se basa en la conciencia de que sus programas son incumplibles y, en consecuencia, demandarán recurrentes “perdones” o waivers, es decir, nuevos momentos para nuevas condicionalidades. Ingresar al Fondo, como lo demuestra la propia historia del organismo en la Argentina, pero también en todo el mundo, significa ingresar al círculo infernal de la necesidad permanente. Cada waiver logrará avanzar un paso más sobre la resistencia social: los argumentos siempre combinarán tres ejes principales: “estamos endeudados, necesitamos los dólares, nos lo pide el Fondo”.

En la previsión inicial sobre la insustentabilidad de la economía macrista aparecían dos dimensiones. La primera era la insustentabilidad financiera externa, la que ya se expresó con la corrida de abril y mayo y la recaída en el FMI. La segunda es la insustentabilidad social de un modelo que no crea empleo y deja gente afuera. Pero como el punto de partida fue desde un desempleo bajo, esta dimensión tardará un poco más de tiempo en expresarse. El dato explica que, a pesar del cambio de expectativas provocado por el regreso al FMI, la resistencia social sea todavía moderada, administrable políticamente.

Los números sobre la situación de los trabajadores en lo que va de la administración macrista son malos, pero mirados de cerca hasta antes de la corrida todavía no lo eran tanto. De acuerdo a un reciente estudio sobre la situación del mercado de trabajo elaborado por CIFRA-CTA, en el primer cuatrimestre prácticamente no hubo variaciones en el empleo registrado y el desempleo se mantuvo en torno al 9 por ciento, todavía por debajo de los dos dígitos. La subocupación, en tanto, se encuentra en torno al 10 por ciento. El único sector que perdió empleo sistemáticamente fue la industria. Desde noviembre de 2015 la merma de poder adquisitivo en el sector privado formal ronda los 5 puntos, mientras que en el sector público supera los 11 puntos. Las jubilaciones, en tanto, perdieron alrededor del 10 por ciento, siempre en promedio.

El balance preliminar de estos números del mercado de trabajo es que si bien marcan una tendencia negativa que se acelerará con la recesión que comienza, no son todavía números ni de crisis ni de insustentabilidad social. Puede existir miedo, disciplinamiento e incertidumbre frente al futuro, pero nadie “sale a romper todo” porque pierde un décimo de sus ingresos. Estos son los datos duros que explican la citada moderación de la resistencia social y la conservación de un núcleo duro de apoyo al gobierno, el provisorio cortafuego para el incendio financiero y la megadevaluación.-

© Página|12

El círculo infernal was originally published in -Ex Post- on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2018 -07 -08

Por Claudio Scaletta

E n un artículo reciente, “Entre dos fuegos”, el periodista Horacio Verbitsky se preguntó, palabras más, palabras menos, si Mauricio Macri era ingenuo, salame o cínico. Se trata de “preguntas sociales” porque “flotan” en la sociedad. Son las que muchos observadores se hacen desde al menos diciembre de 2015. Si bien las tres cuestiones pueden reducirse a una sola, el viejo “son o se hacen”, vale la pena repensarlas, porque dilucidan el diagnóstico. Verbitsky sostiene que las respuestas sólo podrán aclararse con el paso del tiempo. Pero si se mira con más detenimiento esas respuestas ya existen.

Las limitaciones intelectuales de quien ejerce la primera magistratura son evidentes, no es un tópico que demande mayor detalle, sin embargo estas limitaciones nunca significaron un impedimento para ninguna carrera política. La población no demanda que sus representantes sean intelectualmente brillantes, algo que hasta puede provocar rechazo o lejanía en buena parte del electorado. Luego, como lo sabe cualquier intendente de pueblo, el dinero siempre resulta un componente fundamental para la construcción de imágenes electorales.

En cuanto al discurso político infantil, esa sucesión interminable de eslóganes ingenuos y afirmaciones positivas, tan bien sintetizadas en el sonriente funcionario cambiemita de Paz&Rudy, pero cuya caricatura top quizá sea el “beboteo” de María Eugenia Vidal, constituye el mismísimo núcleo del aparato de legitimación gubernamental.

Finalmente, la confusión que lleva a hablar de cinismo nace del apego a la literalidad, es decir a juzgar al macrismo por lo que dice y no por lo que hace. A ello se agrega un segundo nivel de desconcierto, la impericia de los ministros CEOs para resolver cuestiones de gestión política cuando, se suponía, aportarían el diferencial de la súper experiencia administrativa.

El apego por la literalidad resulta lógico en tanto representa el primer paso racional del análisis. Desde este espacio siempre se intentó analizar la política económica de Cambiemos en sus propios términos, es decir buscando la consistencia entre la política económica oficial, la teoría que la sustentaba y los objetivos declarados. A comienzos de la gestión no correspondía presuponer la intencionalidad de los hacedores de política, aunque se sospechase. Con los resultados en la mano, en cambio, las intenciones desaparecen. Hoy es posible afirmar, sin temor a equivocarse, que el objetivo de la política económica de Cambiemos fue provocar un shock sobre los tres principales precios relativos de la economía: el tipo de cambio, las tarifas y los salarios.

Cambiar los precios relativos de cualquier economía significa alterar los patrones de distribución del ingreso, es decir provocar inmensas transferencias de recursos entre sectores y clases sociales. En concreto, los ganadores del modelo macrista fueron los ligados a los recursos naturales — campo, minería y energía — y las finanzas.

El problema es que se trata de un modelo en el que ganan las minorías respecto de las mayorías en tanto que las democracias presuponen gobiernos de mayorías respecto de minorías. Desde el punto de vista conceptual se trataría de un antagonismo insalvable. Es aquí, entonces, donde irrumpen los mecanismos de legitimación.

No es posible ganar elecciones prometiendo aumentar tarifas, devaluar y bajar salarios. En cambio sí es posible a posteriori hacerles creer a los trabajadores que sus salarios más bajos son el producto de la violación pasada de leyes naturales e inmutables. Lo mismo sucede con las tarifas. Los servicios públicos más caros no pueden justificarse por la voluntad de generar súper ganancias a las empresas energéticas amigas vía los mayores precios de los hidrocarburos en boca de pozo o la dolarización de los precios en los surtidores. Es mejor hablar, por ejemplo, de la necesidad de aumentar las inversiones para que crezca la producción, aunque tal cosa no suceda.

Luego vienen las concatenaciones. Empujar para arriba precios relativos es inflacionario, en tanto estos precios relativos son componentes del resto de los precios. Desde la teoría convencional se sostiene en cambio que la inflación es producto de la monetización del déficit, de la mayor cantidad de dinero en circulación emergente de gastar más de lo que se recauda. En consecuencia, una vez que aparece el rojo fiscal, en este caso porque se desfinanció al Estado reduciendo los tributos de la parte superior de la pirámide, comienza a enfatizarse la necesidad de reducir el Gasto. El proceso es mostrado como una necesidad impuesta por leyes contables, cuando su verdadero objetivo es reducir el tamaño del sector público, es decir los servicios y la capacidad de regulación e intervención del Estado en la economía.

Observe el lector las transferencias de ingresos producidas: la suba de tarifas y combustibles beneficia a las firmas energéticas, el aumento del tipo de cambio baja los salarios medidos en divisas. La inflación generada sirve para consolidar la baja de salarios y justificar la destrucción del Estado. La reconstrucción de la deuda externa financia la transición y conduce nuevamente al FMI, lo que es visto por los sectores dominantes como una garantía de mantenimiento en el largo plazo de las políticas en curso y, por lo tanto, de la nueva distribución del ingreso alcanzada.

La síntesis provisoria es que el modelo de Cambiemos logró su objetivo principal de cambiar los precios relativos de la economía. Este logro no podía ser una promesa electoral, lo que llevó a esconder a los economistas propios durante la campaña. Y por eso el actual oficialismo se limitó a prometer una idea abstracta de cambio más “pobreza cero, combatir el narcotráfico y unir a los argentinos”. El discurso ingenuo fue el producto de la legitimación, la piel de cordero del lobo. El cinismo fue el emergente de la necesidad de enmascarar los objetivos. De salames, nada.

Para la Alianza gobernante el próximo paso consiste en consolidar, y quizá profundizar, el nuevo patrón distributivo. Su principal límite serán los problemas de legitimación. La realidad agrietó el discurso y abrió el camino de la resistencia social. Su núcleo de apoyo se redujo a la minoría intensa de quienes efectivamente querían las transformaciones producidas. El resto de la sociedad comenzó a advertir quien es el pato de la boda.-

© Página|12

Cinismo e ingenuidad was originally published in -Ex Post- on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2018 -07 -01

Por Claudio Scaletta

L a crisis económica llegó para quedarse. La aceleración de los acontecimientos es sorprendente y sólo el colchón de la pesada herencia evita, por ahora, que la crisis externa, manifestada en las finanzas a partir de la imposibilidad de sostener el nivel elegido de tipo de cambio, se exprese en una reacción social. No obstante, es sólo cuestión de tiempo. El proceso ya es irreversible. Diciembre de 2019 es un futuro tremendamente remoto.

A fines de 2015 podían advertirse las consecuencias de las políticas que se pondrían en marcha. Dos dimensiones eran evidentes a partir de la teoría. La primera que el modelo encontraría límites en la restricción externa y caería como un castillo de naipes frente a un corte del ingreso de divisas y la segunda, que tampoco era sustentable socialmente al concentrarse en sectores con baja capacidad para generar empleo.

La primera predicción ya se cumplió. En el mediano plazo, no en el largo, no habrá dinero del FMI que alcance para frenar la corrida. Lo que los economistas denominan “fundamentales”, hoy dominados por el déficit de la cuenta corriente del Balance de Pagos y una economía sobreendeudada en divisas, pesan mucho más que la creatividad financiera. Ese peso está determinado por los nuevos intereses de la deuda en moneda extranjera, los que crecen junto con cada centavo que sube el dólar y torna improbable la compensación por la vía de cualquier ajuste fiscal interno, ajuste que, por el contrario, sólo agravará el problema. El déficit financiero, mal llamado secundario, es una parte esencial del déficit total y ya cobró vida propia. La Alianza PRO heredó un país relativamente desendeudado y en sólo dos años más que duplicó los pasivos en divisas, recreó un problema de endeudamiento de tal magnitud que, casi con seguridad, desembocará en un nuevo default, un dato que ya comenzaron a descontar aceleradamente los inversores del exterior.

Mientras tanto, para contener el precio del dólar, el Banco Central se encerró en el más ramplón de los monetarismos y reduce todo a una relación contable. Supone que en algún momento, a fuerza de vender divisas y recomprar Lebacs, se acabarán los excedentes de pesos que presionan sobre el tipo de cambio y se alcanzará un nuevo equilibrio. Es decir, continúan viendo un escenario en el que el déficit externo no existe. Esta lógica absurda presupone llevar al extremo el ajuste fiscal por la vía del recorte de gastos y sumar una recesión económica de dimensiones realmente impredecibles. Puede adelantarse que las proyecciones numéricas de mediano plazo en las que se basan estas políticas son tan “espejitos de colores” como los gráficos con curvas decrecientes que presentaba el ahora ex presidente del BCRA, Federico Stuzenegger. Otra vez, la jugada está condenada al fracaso. El dólar a 30 pesos de este viernes y el aumento de la rifa diaria de los 7500 millones del primer desembolso del FMI son una muestra evidente. Los fundamentales pesan mucho más y ya se alcanzó el punto de no retorno. Nótese que la explicación precedente está hecha “en sus propios términos”, es decir sin incluir el dato de que el Fondo aporta los dólares con el objetivo real de tapizar la huida de quienes acompañaron la fiesta financiera de los primeros dos años de la economía macrista.

Una conclusión preliminar en términos sistémicos es que las élites económicas y políticas que conducen la economía local deberían replantearse seriamente dos cuestiones. La primera es si no sería “mejor negocio” la construcción de un régimen económico-político estable en el largo plazo. Hoy vuelve a resultar clarísimo que en la sociedad argentina esta estabilidad no puede lograrse con “salarios latinoamericanos” y que, en consecuencia, se necesita desarrollo. A la vez, neoliberalismo y desarrollo son teórica e históricamente incompatibles. La segunda cuestión o replanteo remite a la información económica que consumen.

Si se ponen a un lado las visiones conspirativas, esas que afirman que todo es una farsa y que solo operan la codicia y la rapiña sistematizadas, es decir si se continúa el análisis “en sus propios términos”, prácticamente la totalidad de las consultoras económicas tenían una visión optimista sobre la evolución de la economía en 2018. No adelantaron la crisis. En general se enfocaban en el problema fiscal y desdeñaban el externo. Hasta antes de la reaparición del FMI decían que el nivel de endeudamiento era bajo en relación al producto. En su totalidad compartían el análisis de base del gobierno. Aportaron cuadros técnicos, recibieron contratos generosos y, por supuesto, siempre se mostraron encantadas con el cambio de régimen económico. Todas compraron el discurso de los segundos semestres venturosos. También zonceras como el gradualismo o que los cambios en los precios relativos no eran inflacionarios si, a la vez, eran acompañados por una política monetaria restrictiva.

Puede comprenderse que este sea el lenguaje de los ideólogos del sistema. Finalmente los objetivos globales de las multinacionales que conducen la economía global son la libre circulación de capitales y mercancías. Menos comprensible es que las empresas locales hayan acumulado stocks porque esperaban un crecimiento mayor. Confiaron en la división del trabajo y delegaron las proyecciones económicas en “los economistas”. Retomando lo conspirativo, puede ser que algunas firmas ganen con las crisis, momento de clímax de la “destrucción creativa” shumpeteriana, pero la mayoría pierde. Es notable que el bolsillo y la sucesión de errores de diagnóstico no provoquen un cambio de mirada. Aquí seguramente operan cuestiones menos técnicas vinculadas a la situación y la conciencia de clase.

Resta preguntarse de quién será la culpa de la crisis actual cuando también se manifieste en el plano social. En el pasado los malos resultados del neoliberalismo se explicaron por “la corrupción” y por, presuntamente, no ir suficientemente a fondo. En el presente, la comunidad con los CEOs que conducen sin intermediaciones el Estado excluye la primera opción. La culpa seguramente será del “gradualismo”, de no haber realizado un ajuste más salvaje aun, como si bajo el macrismo no se hubiese aplicado un shock económico. Por ahora el propio gobierno y la prensa hegemónica recurrieron a causas fundamentalmente externas, como las turbulencias generadas por la guerra comercial entre Estados Unidos y China, la suba de las tasas de interés y del precio del petróleo. La única causa interna que se encontró fue la sequía del campo, el azar que restó volumen exportador. Todo ello sin pensar en por qué lo que en el resto de los países fueron efectivamente turbulencias aquí fue una crisis de proporciones. La realidad es mucho más simple. Se cortó la entrada de divisas y las que aportará el FMI no alcanzarán. Serán apenas un soplo en la tormenta.-

© Página|12

Carrera desesperada hacia ningún lado was originally published in -Ex Post- on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2018 -07 -01

Por Claudio Scaletta

L a semana económica estuvo plagada de noticias fuertes. No son “datos” nuevos, sino “números” nuevos que confirman las tendencias. El dato principal fue el de la profundización del déficit de la cuenta corriente del Balance de Pagos, que ya es récord y que se notó especialmente en el balance de mercancías. La economía local es cada vez más incapaz de proveerse de los dólares propios suficientes y se desconoce cómo se financiará el rojo.

También irrumpieron los primeros signos del comienzo de la gran recesión. La producción industrial cayó cortando su racha alcista de un año y el empleo en la construcción se desplomó regresando a los pisos de 2016. En mayo el consumo masivo continuó estancado y en los primeros cinco meses de 2018 perdió la escasa recuperación de la etapa preelectoral. Para los sectores de menores ingresos el saldo del consumo fue negativo. La inflación comenzó a dispararse. Para junio se estima que superará holgadamente los 3 puntos, aunque puede haber sorpresas. Para el resto del año la suba de precios no tiene metas, pero tampoco techo, ya que se desconoce cuál será el precio del dólar.

Luego vino el derrumbe de las acciones, tanto las locales como las que cotizan en Nueva York, lo que dejó en ridículo el márquetin de la semana previa sobre los miles de millones de dólares que ingresarían por el sólo hecho de haber sido recategorizados a “mercado emergente” por MSCI. Aparentemente la recategorización logró que los números locales sean escrutados con mayor detenimiento. La caída también llegó a los bonos, los títulos de deuda, lo que disparó el riesgo país hasta niveles similares al peor momento del último gobierno kirchnerista, cuando, decían, la economía se encontraba en un “default selectivo” inducido por los fallos buitre estadounidenses. El dólar se apreció y terminó imparable rozando los 30 pesos. La disparada de toda la semana se produjo a pesar de que el Banco Central liquidó las porciones del préstamo del FMI destinado al efecto más allá de lo previsto y agregó también algo de reservas. No hace falta mucha imaginación para prever que sucederá cuando la plata del Fondo se acabe. El precio de la divisa dejó de depender de la voluntad gubernamental, dato que marca el carácter irreversible de la crisis iniciada a fines de abril.

El cambio de humor en la city porteña ya es total. Mientras duró la fiesta alimentada por los dólares del exterior, financieros y de deuda, todo eran sonrisas, buenos modales, ponderaciones a la nueva “normalidad” económica y al regreso a los manuales tradicionales. Pero con la crisis muchos comenzaron a perder plata. La devaluación se comió las ganancias de los inadvertidos que se quedaron en Lebac. Las acciones que en los últimos dos años crecieron desproporcionadamente en relación a la economía real, más del doble que en la bolsa de Nueva York, ya están en dólares en cerca de la mitad de su valor de principios de año. No es sólo volatilidad periférica, sino una muestra más de lo poco que el ánimo bursátil local refleja a la economía real. Como seguramente sabe el lector, existe una relación bastante directa entre bolsillo y estado de ánimo. Los rostros se volvieron adustos y los tonos duros. Si el marco no fuese trágico para las mayorías, resultaron graciosos los debates entre traders y economistas ortodoxos en las redes sociales y en los medios “especializados”. El dream team de la Champion League, que ya desde mayo era considerado con desconfianza, pasó sin mediaciones a ser “el peor del mundo y de la historia argentina”. Los comentarios se volvieron socarrones y la supuesta posesión de gran “solvencia técnica” desapareció.

El despiste conceptual es total. Los economistas oficialistas y paraoficialistas no pueden creer que el dogma no funcione, que lo que predicen sus manuales no ocurra. Sus caras parecen decir “hicimos todo bien y sale todo mal”. Las predicciones no alcanzan a durar una semana, como por ejemplo la confianza desproporcionada en que el crédito del FMI traería calma a “los mercados”. Los malos ya no están y quedaron demasiado lejos para culparlos. A falta de populismo propio se acusa al populismo de Donald Trump y su empeño por no seguir las reglas del libre comercio. Se combina la poca lluvia del campo, el bajo precio de la soja, el alto precio del petróleo, todo sirve, incluso la “mala suerte”. En cambio, no se dice una palabra sobre haber creado las condiciones para que estas cuestiones externas condicionen la economía interna.

Entre tanta alienación algunos viejos fundamentalistas del déficit fiscal comenzaron, tímidamente, a descubrir que existe la restricción externa. La ningunearon desde siempre, explicaron que era una consecuencia más de los problemas fiscales. Sin embargo, hace más de medio siglo que los grandes economistas argentinos la estudian. Los verdaderos “economistas serios” volvieron a ponerla en el centro del análisis a fines de la década pasada. Fue la causa del freno de la economía a partir de 2011. El gobierno que asumiera en diciembre de 2015 debía trabajar para resolverla, no para profundizarla aceleradamente como hizo la Alianza Cambiemos.

Notablemente también descubrieron, siempre a regañadientes, que la inflación no es un problema monetario, sino de precios relativos. Se asume como un hecho que el nuevo nivel del tipo de cambio se trasladará a precios. Se negocia para que no se lleve a fondo la dolarización de tarifas y combustibles. El ministro emblema de la reafirmación zonza “hacer lo que hay que hacer”, Juan José Aranguren, fue desplazado porque no se puede hacer. Ya se habla de la necesidad de frenar la baja de retenciones e incluso de subirlas. También se trata un “cepo” al turismo por la vía impositiva y de la necesidad de controlar precios. Todo lo que hasta ayer era sólido se desvanece en el aire. Como se hizo antes de las elecciones para impulsar la demanda, regresa la idea del kirchnerismo con buenos modales, esta vez para atacar los problemas externos y la inflación.

Pero estos debates ocurren entre técnicos. Su límite es que se hizo un acuerdo con el FMI, para quién el norte es la libre circulación de capitales y de mercancías, aunque cuando se trata de asegurar pagos externos el Fondo es menos dogmático que la ortodoxia local. En línea con el discurso del organismo, Mauricio Macri sigue rogándole al mercado que le crea, que va ajustar más. Para ello convoca al acompañamiento del peronismo racional, cartesiano, neoliberal. Ese peronismo de los gobernadores y el massismo en el Congreso que hasta hoy lo acompañó votando toda la legislación central del cambio de régimen económico. Miguel Pichetto y los mandatarios provinciales más conspicuos ya avisaron que seguirán apuntalando un poco más. La duda hoy es dónde queda exactamente la puerta del cementerio.

El agite, el cuco para el mercado, es que si el programa sigue sin funcionar y el panorama se agrava, regresará el populismo y las pérdidas podrían ser mayores. Sin embargo, no es eso lo que habita en la memoria del mercado, para quien, en realidad, no existe pasado y futuro. Sus acciones son siempre más instantáneas y, como inmortalizara John Maynard Keynes, guiadas por los animal spirits.-

© El Destape

Todo lo sólido se desvanece en el aire was originally published in -Ex Post- on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2018 -06 -24

Por Claudio Scaletta

Por su gran poder descriptico vale la pena detenerse en dos declaraciones de funcionarios de primera línea.

* La primera. El ministro de Hacienda y Finanzas, Nicolás Dujovne, sostuvo que Mauricio Macri es “el dirigente con mejor imagen internacional de los presidentes que tuvo la Argentina en la historia contemporánea”. Semejante visión, esplendorosa y desmedida fue, a juicio del funcionario, la que habría permitido la fiesta de las finanzas y el endeudamiento creciente que desembocó en un nuevo programa con el FMI. También sería la causa de que MSCI, una suerte de calificadora global de riesgo bursátil, recategorice al país como “mercado emergente” a partir de mayo de 2019, siempre y cuando hasta entonces todo se mantenga igual. La recategorización comenzó a correr de inmediato para los papeles argentinos (ADRs) que cotizan en Wall Street, poco más de una decena de empresas que mejorarán su capitalización, con algún reflejo sobre la bolsa porteña, pero con efectos nulos sobre la economía real local. Ambas cuestiones, el ruinoso programa con el FMI y la buena nota condicional de MCSI, obtenida en rigor gracias a la creación de condiciones para la libre circulación de capitales, fueron presentadas como éxitos que posibilitarían, luego de la profundización del ajuste y el nuevo shock de precios relativos, el futuro bienestar para las mayorías. En el relato oficialista “la reducción de la pobreza y la protección de los más vulnerables” es el objetivo último de la política económica, pero asumiendo siempre que no hay futuros venturosos sin presentes calamitosos. Como enseña la tradición bíblica, sin sacrificios no hay paraíso.

* La segunda declaración correspondió a Luis Caputo, el trader VIP de la Champion League que pasó de ministro de Deuda a presidente en comisión del Banco Central independiente. Su nombramiento por decreto se produjo aun sin cumplir con los requisitos para el cargo establecidos por la Carta Orgánica de la entidad monetaria, que en su artículo 8, inciso b, veda esta posibilidad a los accionistas de fondos especulativos, una incompatibilidad que en algún momento, cuando se decida, quizá dirima el Poder Judicial. Contra las enseñanzas de Laura Alonso, que también entró por la ventana a la Oficina Anticorrupción, el nombramiento “técnicamente es delito”, al menos según el artículo 253 del Código Penal, que establece sanciones tanto para el nombrador como para el nombrado. Poniendo a un lado la doble vara moral cambiemita y regresando a las declaraciones, Caputo afirmó que la corrida cambiaria y la potente devaluación de la moneda fueron “lo mejor que nos pudo haber pasado” porque “nos obligó a ir a pedir el crédito al Fondo Monetario, que nos da mucha mayor certidumbre, particularmente con el financiamiento”.

Si se consideran en conjunto las declaraciones de Dujovne y Caputo se hace evidente la dualidad del estilo de gobierno PRO. Por un lado, el país jardín de infantes expresado por el titular de Hacienda, el del maquillaje permanente con sello Durán Barba, ese de los gestos positivos y la felicidad impostada aun frente a las noticias más funestas, como lo es un programa con el FMI. Pero al mismo tiempo, y a pesar del intento de no apartarse del libreto de la posverdad del ilusionista ecuatorianio, también el país de la honestidad brutal expresada por Caputo, quien en un solo párrafo dejó traslucir dos cosas ya sospechadas por los más desconfiados. La primera, que no hubo errores ni hubo excesos en dejar correr el dólar hasta casi 29 pesos. La devaluación fue consecuencia de que se cortó parcialmente el flujo de financiamiento externo, pero también voluntad gubernamental. La comodidad con el nuevo tipo de cambio “competitivo e inestable” fue confirmada hasta por el novel titular de Producción, Dante Sica, el duhaldista representante de las terminales automotrices del Mercosur, quien siguió a coro al militante cambiemita y titular de la filial local de Fiat, Cristiano Ratazzi. La segunda cuestión expresada por Caputo fue que el programa con el FMI no fue un accidente producto del cambio de escenario post corrida, sino algo buscado por el gobierno. Sí, honestidad brutal, tal vez de bruto y sin querer.

El problema es lo que viene tras la nueva megadevaluación y el nuevo mundo de condicionalidades con revisiones trimestrales del staff del Fondo. Lo primero que puede adelantarse es que el ajuste diseñado, según surge de la carta de intención, es de tal magnitud que será de cumplimiento imposible, no es socialmente sustentable y seguramente reaparecerán palabras sepultadas como “waiver”, los otrora famosos perdones ante los incumplimientos, normalmente atados a más condicionalidades contractivas. Lo que se verá en los próximos meses, comenzando por el paro nacional del lunes 25, no será sólo el crudo invierno de la economía, con fuerte deterioro de los indicadores sociales, sino los crecientes problemas de legitimación del modelo económico y el aumento de la conflictividad. Las tensiones no se limitarán a la relación trabajo-capital, la devaluación también sacudirá el ajuste de otros precios relativos, como las tarifas y los combustibles, un problema agravado por la suba del petróleo y los consensos de liberalización preexistentes. La salida del ministro de la Shell, Juan José Aranguren fue el primer acto. También se espera que provoque ruido la cuestión de la continuidad de la baja de las retenciones, punto en el que la visión del FMI difiere de la perspectiva sintetizada por la Mesa de Enlace.

Sin embargo, contra viento y marea y a pesar de algunos crujidos intraburgueses, el bloque histórico que sostiene a Cambiemos permanece prácticamente intacto. Se trata de un conjunto heterogéneo en el que confluyen las principales organizaciones empresarias, las entidades del agro, el grueso del poder judicial, la mayoría de los gobernadores, la embajada estadounidense y la prensa hegemónica, pero también buena parte del opoficialismo peronista y el poder sindical, evidente en el desgano del trinvirato para anunciar medidas de fuerza.

El cuadro del carácter intacto del poder real quedó otra vez demostrado en la fallida sesión de Diputados de esta semana, la que había sido convocada para demandar que el acuerdo con el Fondo pase por el Congreso y de la que sólo participaron el 20 por ciento de los diputados, una imagen triste y desoladora que permite entrever el consenso mayoritario de las clases hegemónicas locales y el poder político con el ajuste.

También representa una advertencia para identificar la verdadera divisoria de aguas que hoy atraviesa la política local, que no pasa por peronismo-antiperonismo, sino por la dicotomía entre una economía nacional y popular, con un modelo de desarrollo que incluya a las mayorías, versus un modelo neoliberal tradicional que se limite a la administración de la dependencia. Un modelo que hoy, frente al inevitable desgaste que padecerá la actual administración, apuesta a construir una oposición que no altere los principales lineamientos diseñados desde Washington para la región y que es compartido por integrantes de los partidos tradicionales, con prescindencia de los matices de sus sellos específicos.-

© El Destape

Honestidad brutal was originally published in -Ex Post- on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2018 -06 -24

Por Claudio Scaletta

L a semana que pasó se conocieron los datos más importantes para monitorear el funcionamiento, y el estado, de la economía local. En concreto: la continuidad y profundización del déficit de las cuentas externas y su contrapartida en el Balance Cambiario, que muestra la aplicación específica de los dólares disponibles. Olvidemos por un momento los abrumadores detalles de la multiplicidad de los números para concentrarnos en lo que importa: las tendencias de los indicadores. Efectivamente la sequía del agro afectó las ventas externas, pero seguramente más lo hicieron las retenciones de ventas a la espera de conocer el nuevo valor de la divisa. O sea, volvió a repetirse la baja provisión de dólares “genuinos”, siempre facilitada por la eliminación de la obligatoriedad de liquidar. En paralelo, una porción de los argentinos siguieron viajando por el mundo aprovechando un nivel de tipo de cambio que se percibía bajo y que tornaba accesible la “importación de servicios turísticos”. También se compraron muchos autos, bienes de consumo, un poco menos de bienes de capital y algo de bienes intermedios o insumos industriales. El resultado hasta mayo fueron nuevos déficits comercial y de cuenta corriente récords

Frente a la incertidumbre macroeconómica y financiera quienes dispusieron de excedentes monetarios aceleraron pasar sus activos a moneda extranjera, mientras el cambio de las condiciones para el carry trade — la devaluación que se aceleró a partir de fines de abril y que licuó las ganancias de las tasas en pesos — aceleró también el desarme de posiciones de fondos internacionales que comenzaron a salir del país. Todo este rojo de dólares se financió con deuda externa y el desahorro de unos 14 mil millones de dólares de Reservas Internacionales, pero como la deuda comenzó a cortarse y los dólares se volvieron más escasos se inició una corrida contra la divisa que desembocó en un dólar cercano a los 29 pesos, por ahora estabilizado en más de 27 y menos de 28.

Los movimientos, para nada inesperados, terminaron con la errática gestión del “académico” Federico Sturzenegger y su fallido equipo de golden boys, cuyo principal resultado fue haber inflado la bola de Lebac, a la vez que no pudo contener ni la inflación ni la depreciación del peso. Mientras la inflación de su gestión rondó el 100 por ciento, el dólar se incrementó más del doble. Su reemplazo por el trader VIP Luis Caputo entraña, ya de la mano tenebrosa del FMI, el principal cambio de estrategia del gobierno.

La primera conclusión que de la experiencia pueden obtener los macroeconomistas es que el hasta cierto punto virtuoso instrumento del carry trade no puede financiar el déficit de cuenta corriente indefinidamente. Repitamos que es “virtuoso” porque permite el ingreso de dólares contra endeudamiento en pesos, pero de nuevo, es una herramienta útil para financiar una transición. Ocurre que a partir de determinado punto el mecanismo se vuelve en contra de la estabilidad cambiaria: la gigantesca masa de pesos de Lebac comienza a presionar contra la cotización del dólar amenazando con un pasaje masivo, proceso que si continúa obliga a llevar la tasa de referencia a niveles estratosféricos, como el 40–47 por ciento actual. En economía estas deformaciones ocurren cuando los hacedores de política se enamoran de los instrumentos.

La tarea de Caputo, consensuada con el FMI, no puede ser otra que reducir el peso de la masa de Lebac por dos vías: recomprando las que se pueda y/o intentar reemplazarlas por papeles con plazos más largos a fin de evitar los supermartes mensuales, y utilizar los dólares del FMI, por ahora 100 millones diarios hasta agotar el primer desembolso de 7500 millones, para sacar pesos del mercado como instrumento de estabilización, lo que se dice generar una política monetaria contractiva.

En adelante el Banco Central operará como intermediario del Tesoro para vender dólares y se quedará con los pesos, pesos que serán usados para afrontar gastos del Estado. El esquema de Sturzenegger era que el Banco Central compraba los dólares para acumular reservas a cambio de la emisión de pesos, que luego esterilizaba con Lebac. Ahora no se acumularán reservas internacionales, sino que los dólares financiarán la formación de activos privados, los pesos equivalentes se utilizarán para gastos públicos corrientes, a la vez que al no irse a Lebac contribuirán a achicar esta masa. Al mismo tiempo se espera que el encarecimiento de las importaciones de bienes y servicios como consecuencia de la significativa suba del dólar, reduzca el déficit externo, es decir el perpetuo aumento de necesidades de dólares registrado en los últimos 30 meses largos.

El FMI también impuso que no se utilicen reservas internacionales para intentar mantener “artificialmente” el precio de la divisa, lo que refuerza la idea de que la única contención será la liquidación de los dólares del préstamo del organismo.

Recalculando la nueva síntesis se tiene: 1) La devaluación disminuirá parcialmente y por un tiempo la demanda de divisas al reducir en el margen el déficit de la cuenta corriente. 2) La masa de Lebac se irá reduciendo, también en el margen y por el reemplazo con nuevos papeles de más largo plazo, lo que quitará un factor de presión de la cotización del dólar y permitirá una paulatina baja de tasas. 3) El Tesoro seguirá financiándose parcialmente con dólares, pero no vendiéndoselos al Central contra la emisión de pesos, sino vendiéndoselos, a través del Central, al sector privado, intentando secar de excedentes la plaza.

Puede preverse que el nuevo esquema funcionará mientras estén disponibles los dólares del FMI, por lo que puede adelantarse una relativa estabilidad cambiaria en los próximos meses. Sin embargo, más allá de la baja temporaria de importaciones, que se acentuará por la recesión económica, las causas del déficit estructural en la provisión de divisas permanecerán intactas. Las exportaciones no aumentarán por el nuevo tipo de cambio. Luego, a pesar de la flexibilización laboral en el mercado petrolero, la eliminación de retenciones y los aumentos de los precios de los hidrocarburos en boca de pozo, la única inversión que crece en Vaca Muerta es la que realiza Estados Unidos en una base militar, perdón, “humanitaria”.-

© Página|12

Cambio de pantalla en el Central was originally published in -Ex Post- on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2018 -06 -17

¿Por qué alguien festejaría un acuerdo con el FMI? ¿Es posible desconocer tan profundamente la historia reciente, la local y la de todas las intervenciones del organismo en el mundo? ¿Existe algún caso de programa exitoso del FMI en términos de desarrollo? ¿Alguna persona informada puede no saber que el objetivo de última instancia del Fondo es asegurar el pago en divisas a los inversores globales? ¿Hay techo para el precio del dólar? ¿Cuánto falta para que se produzca un nuevo default y los buitres sobrevuelen otra vez la Argentina? ¿Cuándo volverán a contratar consultoras especializadas que difamen y desgasten, con ayuda de la prensa local, al gobierno que se les oponga?

¿Las burguesías que hoy conducen sin intermediaciones el Estado continuarán desentendiéndose de la sustentabilidad política del modelo que llevan adelante? ¿Realmente creen que podrán reducir indefinidamente el ingreso de los trabajadores? ¿Cuál es el límite para la reducción del tamaño y las funciones del Estado?

¿Es lógico que cada área del Estado sea conducida por un representante de las empresas reguladas por esas áreas? ¿Seguirá sin aplicarse la legislación de ética pública? ¿Los conflictos de intereses continuarán exiliados?

¿Los jubilados que votaron mayoritariamente “el cambio” están dispuestos a que se los reduzca a la miseria? ¿Saben que buena parte de lo que se les recortó fue para el gobierno de la provincia de Buenos Aires? ¿Saben que el gobierno bonaerense puso esos 80 mil millones de pesos en Lebacs a una tasa que se licuará con la disparada del dólar? ¿Los futuros jubilados están dispuestos a jubilarse cinco años más tarde? ¿Nadie reclamará para evitar el remate del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses, la verdadera “plata de los jubilados”? ¿Regresarán las AFJP para filtrar mes a mes hasta un cuarto de los aportes al sistema previsional?

¿Continuará la destrucción del sistema científico tecnológico? ¿Es irrelevante que se abandone la construcción de centrales nucleares y de satélites? ¿Volverán a emigrar los científicos como única alternativa para seguir dedicados a la ciencia? ¿Cuál es el margen para seguir desfinanciando las universidades? ¿Las del conurbano deberán cerrar el turno noche para ahorrar electricidad o directamente cerrarán sus puertas?

¿Habrá que esperar a que crezca la conflictividad social para que las fuerzas armadas vuelvan a ocuparse de la seguridad interior? ¿Continuará la construcción de “bases humanitarias” estadounidenses en zonas sensibles del territorio, como la que hoy se construye en Vaca Muerta para proteger inversiones?

¿Puede haber otra crisis como la de 2001–2002? ¿Es posible que la historia trágica vuelva a repetirse, que más de 40 millones de personas se dejen llevar mansas como vacas al matadero? ¿Tan eficientes son los sistemas de control de la subjetividad a través de los medios de comunicación hegemónicos?

Sólo preguntas.-

¿Por qué festejar un acuerdo con el FMI? was originally published in -Ex Post- on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.

2018 -06 -17

Por Claudio Scaletta

L a porción informada de la población ya sabe lo que significa el nuevo acuerdo con el FMI. No hay nada nuevo bajo el sol y mucho menos un “nuevo Fondo”. Lo que viene es bastante simple de describir. El salto del dólar, por ahora sin techo, se traducirá en mayor inflación. La mayor inflación no será recuperada por los salarios, ya que incluso las paritarias más “agresivas”, como la demanda del 27 por ciento de camioneros, se quedarán cortas frente a la evolución real de los precios. Además el gobierno ya hizo todo lo que tenía que hacer para que el valor del dólar se traslade a precios de manera semiatomática. Empezando por la dolarización de las tarifas de los servicios públicos y de los combustibles. También se destruyó la oferta interna de dólares con la eliminación de la obligatoriedad de liquidar las divisas de exportación y con la liberalización de la salida de capitales. El acuerdo con el FMI arrasará con la intervención del BCRA en la flotación cambiaria. Un dólar sin techo y en manos del mercado, entonces, se traducirá en más inflación y menor poder adquisitivo de los salarios. El resultado inmediato será la caída del principal componente de la demanda, el Consumo y, por lo tanto, del Producto. Como 2016, 2018 será un año recesivo o, quizá, profundamente recesivo.

Pero el set de frenos no termina aquí. El acuerdo con el FMI también garantiza la caída de los restantes componentes de la demanda agregada, excluidas las exportaciones. De manera directa caerá el Gasto vía el ajuste de la masa de salarios públicos y jubilaciones y también por los recortes en la obra pública, que llegará incluso a los PPP, los programas de participación público privada. Las podas se sentirán fuerte en las áreas de educación y salud públicas, no sólo en el aparato administrativo más básico. Finalmente, la inversión caerá en tanto es una función del producto. Si el producto se contrae la inversión cae. No es “autónoma” salvo en los casos de los pocos clústeres exportadores que funcionan con independencia del ciclo interno.

Lo descripto es el relato más conocido y predecible sobre la base de la experiencia histórica y de la teoría más simple, la expresada por la ecuación macroeconómica básica. Sin embargo, el acuerdo con el FMI tiene objetivos más estructurales y compartidos por las burguesías que conducen la economía local. El primero es el achicamiento del peso y las funciones del Estado y el segundo es actuar como prestamista de última instancia para la salida en dólares de los inversores globales. Para eso y no otra cosa serán las divisas que aportará el Fondo.

Pero si se quiere dar un paso más y comprender cabalmente lo que sucede en momentos de “turbulencias”, resulta útil reformular el panorama partiendo de los conceptos más elementales de la política económica, que tiene dos patas, la fiscal y la monetaria. Si se quiere reducir la autonomía de cualquier economía se debe, entonces, reducir el margen de su política económica.

El tramo fiscal es el más evidente. Achicar el peso del Estado forma parte del debate de sobre quienes recae el peso de su sostenimiento. Si se achica el Estado se achica la masa de impuestos necesaria para su funcionamiento. La relación es bastante directa. La actual administración comenzó reduciendo el peso de las cargas tributarias a los sectores más ricos de la población, por ejemplo retenciones y bienes personales, lo que en contrapartida supuso, por ejemplo, duplicar hacia abajo la base de quienes pagan Ganancias. Dada la voluntad de reducir el déficit, también comenzó a reducirse todavía más el Gasto dada la baja provocada de ingresos. La excepción fue la breve impasse pre electoral de 2017. Luego, como se aumentó exponencialmente la deuda pública, también aumentó la carga de servicios de la deuda. El resultado fue que durante lo que va de la administración macrista el déficit fiscal no se resolvió, sino que se agravó.

En materia de política fiscal el punto es comprender que si primero se recortan ingresos y después se recortan gastos en momentos de contracción el resultado es que se acentúa la caída del PIB. Si el producto cae, cae la recaudación y aumenta el déficit que se quería corregir. Las supuestas “finanzas sanas” terminan agravando la enfermedad que pretendían curar. Si el objetivo es combatir el déficit fiscal el primer paso es evitar que la economía se contraiga, una idea extraña para quienes creen que la macroeconomía es una ciencia contable. La conclusión preliminar es que a pesar del ajuste feroz que se planea no habrá corrección del déficit, sino un proceso de destrucción progresiva del patrimonio y las funciones del sector público. El primer objetivo apuntado es el Fondo de Garantías de Sustentabilidad de la Anses que será rápidamente vaciado y servirá como excusa para regresar a un régimen de jubilaciones privadas. Si el acuerdo con el FMI se mantiene en el tiempo se atacarán luego otras áreas, como las empresas y bancos públicos.

El tramo monetario es menos evidente que el fiscal, pero es el más importante en términos de soberanía. La emisión monetaria es el instrumento que el Estado tiene para movilizar recursos sociales. A diferencia de una empresa, el Estado no necesita recaudar antes de gastar. Puede emitir dinero que es aceptado porque al mismo tiempo existe la obligación de pagar impuestos. El ejemplo más típico para graficar la “innecesariedad” de recaudar antes de gastar son las economías de guerra. Con la emisión monetaria el Estado puede financiarse. En el capitalismo contemporáneo existe la ficción de la separación funcional entre el Banco Central y el Tesoro. El Banco Central puede “emitir” y proveer de pesos al Tesoro, con prescindencia del mecanismo que se utilice para la transacción. Luego, si hay una deuda entre el Tesoro y el Banco Central es irrelevante porque es intrasector público y en pesos. Es una deuda que siempre será pagada, forma parte de la ficción de la separación funcional. No es una deuda “real”, como lo es una deuda en divisas con un acreedor del exterior. Lo que se propone en el actual acuerdo con el FMI es destruir esta soberanía quitándole al Estado la capacidad de autofinanciarse. El mecanismo ideado es prohibirle al Banco Central que financie al Tesoro. Si la idea prospera y el Tesoro necesita recursos que no recaudó deberá pedírselos prestados al sector privado, pero ya no a tasa cero, sino a cambio de una tasa de interés. La conclusión preliminar es que se trata de un verdadero absurdo si no se lee bajo el objetivo de destruir la autonomía del Estado, luego también es un absurdo si el objetivo es bajar el gasto, ya que en adelante deberá pagarse una tasa al sector financiero privado que, para colmo le estará prestando a un Estado que podría caer en default en su propia moneda.

La racionalidad económica queda para otro día. Resulta difícil creer que todo lo dicho esté sucediendo. Se trata de la destrucción del Estado a la vista del público.-

© El Destape

El Estado como enemigo was originally published in -Ex Post- on Medium, where people are continuing the conversation by highlighting and responding to this story.