貨幣の機能

今日の経済は、財・サービスを取引する際に貨幣を使用している貨幣経済です。また、貨幣は交換手段だけでなく、価値貯蔵機能など、経済においてさまざまな機能を持ち、役割を果たしています。

今回は、貨幣の本源的な機能とその要件から概説し、その他の機能についても見ていきます。

なお、人類の歴史において、最初から貨幣が存在していたわけではなく、そこには長い変遷の歴史が存在します。貨幣の歴史については語ると長くなりますので今回は割愛させていただきます。

貨幣の本源的な機能としては一般的に以下の３つが挙げられます。

1. 交換の媒介（MoE）（Medium of Exchange）
2. 価値尺度（UoA）（Unit of Accounts）
3. 価値貯蔵手段（SoV）（Store of Value）

貨幣があることによって、私たちは直接交換（物々交換）する必要がなくなったり、財・サービスの価値に値段をつけて測ることができたり、将来使うために安心して貨幣を持っておくことができるようになったりというメリットを享受しています。

貨幣が上記のような機能を持つには、以下のような性質を備えている必要があります。

• 一般的受容性：財・サービスと交換するものとして広く受け入れられていること。
• 可分性：分割が容易であること。
• 価値の安定性：価値が安定していること。価格の変動が少ないこと。
• 耐久性：減価しないこと。

なお、本源的な機能が一つでも欠けていればその財は貨幣として選ばれないというわけではありません。また、貨幣の候補となる財は、時代や社会で利用可能な技術に依存するため、時代や社会で貨幣に最適な財は異なってきます。今日私たちが使っている法定通貨でさえ、政府による供給の調節によって減価する可能性があるため完璧ではありません。

本源的な機能を持っていれば、その財は貨幣として機能しますが、その機能だけでは現代の人類の要求には応えることができません。貨幣には市場性が求められます。市場性とは、いつでもどこでもどんな量でも売買がしやすい性質のことを言います。いつどこでどんな量を取引したいと思った時に、すぐ取引相手が見つかり、取引ができる性質と表現することもできます。

市場性には以下の３つが挙げられます。

1. 規模の市場性

どんな量でも取引しやすい性質のことを言います。そのためには、容易に分割や統合ができる必要があります。また、取引量を数字で表すことができれば、取引しやすくなります。そのためには、ある１単位分の財の価値が、もう１つある１単位分の同じ財の価値と同じである必要があります。このような性質を代替性（fungibility）といいます。非代替性トークン（NFT）（Non-Fungible Token）は一つ一つ価値が異なるため、規模の市場性は低くなります。

2. 場所の市場性

どこでも取引しやすい性質のことを言います。場所の市場性が低いと、取引相手を見つけにくくなります。場所の市場性を持つためには、可動性と携帯性が必要になります。ここでは可動性とは重量あたりの単価のことを指し、携帯性は移動の容易さのことを指すこととします。

金や紙幣などは可動性、携帯性の観点で他の財より優れており、実際貨幣として選ばれた実績があります。最近では、ITが普及したおかげで、電子的な情報を移動（通信）するだけで取引を行うことが可能になりました。そのため、場所の市場性が低い財でも電子化すれば問題ないですが、現金需要も少なからず存在するため、現物の場所の市場性を完全に無視することはできないでしょう。

3. 期間の市場性

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いつでも取引しやすい性質のことを言います。短期における期間の市場性は、取引機会という意味において、場所の市場性と近い性質があります。場所の市場性が低いと取引相手が現れるのに時間がかかります。

そして重要なのが長期における期間の市場性です。長期で見た場合、今自分が持っている貨幣の価値で取引できないリスクが存在します。貨幣としての信頼性を失うリスクも存在します。最近だとルーブルの価格変動などが挙げられます。

期間の市場性を持つためには、価値貯蔵手段としての高い貨幣適性が必要です。価値貯蔵手段としての貨幣適性に関する詳しい考察は今後また別の記事で書きたいと思います。

貨幣として選ばれた財は、ほぼ全ての人が利用するため、取引量が増加し、標準化が進み、流動性が増大し、取引コストが低減します。このようなネットワーク効果によって、その財は後天的に貨幣としての利便性を向上させていきます。

また、貨幣は次のような性質が議論の対象になることがあります。他にもいろいろあると思います。

• 公正性、不正に対する耐性

貨幣の価値の改竄、偽物の供給、不正な取引に対する耐性などがあげられます。

• 貨幣主権

貨幣を自由に使う権利のことを言います。貨幣の使用権は所有者のみに存在し、他の人が侵害することはできないという性質です。貨幣とはもともと、使用に必要な全ての権利を内在するものです。第三者機関や政府の許可が必要な貨幣は、貨幣が本来持つべき性質の一部を失っていると考えることができます。

最後に、ビットコイン、法定通貨、そして金が、それぞれ貨幣としての本源的な機能をどれくらい持っているか、その個人的見解をざっくり示したいと思います。

• ビットコイン（Bitcoin）

1. 交換の媒介（MoE）：◯
2. 価値尺度（UoA）：◯
3. 価値貯蔵手段（SoV）：◯

• 法定通貨（Fiat）

1. 交換の媒介（MoE）：◯
2. 価値尺度（UoA）：◯
3. 価値貯蔵手段（SoV）：△

• 金（Gold）

1. 交換の媒介（MoE）：◯
2. 価値尺度（UoA）：◯
3. 価値貯蔵手段（SoV）：◯

法定通貨は供給量を調節しやすいと考えたため、金は現物の交換が現実的でないと考えたため、それぞれ△とさせていただきました。また、Bitcoinは貨幣となりうる財の中で、供給量が実質有限である唯一の財だと思うので、価値貯蔵手段には◎をあげてもいいかもしれません。

もちろん、貨幣を本源的な機能だけで決定するのはナンセンスであり、時代や社会を考慮して総合的に決定されるべきだと思います。