威廉．奥尼尔: How to Make Money in Stocks

藏器于身待时而动

威廉．奥尼尔的名著《图胜天下》(How to Make Money in Stocks) 是指导投资者选择即将飞升的股票，谋取暴利的工具书，在美国销售超过二百万册。

奥尼尔选择股票的方法比较特别，图表分析与基本因素分析并重，双剑合壁，成绩超卓。奥尼尔说：「我们首先选出基本因素强劲的股票，例如产品新颖、独特、营业额及纯利都有可观的增长。其次，在图表显示收集形态完成，股价开始急升之前买入，便可享受牛市带来的巨大利润。」

奥尼尔列举的收集形态包括杯形、双底、平底、四方盒及旗形等，投资者可以按图索骥，择肥而噬。基本因素方面，奥尼尔认为要注意七项因素，概括为七个英文字母CANSLIM：

C 最近季度的业绩要有可观的增长；

A 年度业绩要有可观的增长；

N 新产品、新管理层；

S 股票供求的分析；

L 买行业的龙头股；

I 机构投资者的持股量；

M 市场的大趋势。

简单来说，奥尼尔的投资方法具备五大优点：

第一，有一套证实可行的分析方法；

第二，纪律严明，投资者必须勤做功课，选出值得投资的股票；

第三，买入的股票都是图表出现突破讯号，业绩理想，属于龙头的企业，符合《孙子兵法》「胜兵先胜，而后求战」的戒条；

第四，倘若出错，奥尼尔认为输7%至8%便要止蚀，是「输粒糖」的做法。

第五，买入的股票飞升，放胆去赢，获利往往以倍数计，可以「赢间厂」。

在 2009 年的修订本中，奥尼尔提出两个值得注意的问题：

第一，在熊市中，买入讯号出错的可能性较大。因此，必须正确地辨别牛熊。熊市必须忍耐，牛市重临的时候才可以大展身手。

第二，个人、企业及政府都要注意：过度借贷危害健康。

刚 登 上 美国网站www.usdebtclock.org，截至2009年10月12日香港时间下午4时正的实时数据显示：美国政府总负债11 万9 千亿美元，未作拨备的隐藏负债(unfunded liabilities，包括社会保障及医疗保障等)107 万亿美元，两者合计接近119万亿美元，相对于美国一年的GDP 14万亿美元，是还不了的债务。

在债台高筑的情况下，奥巴马政府仍大幅度举债去刺激经济，未来十年政府赤字预算超过9 万亿美元，这种饮鸩止渴的做法，是车毁人亡的格局。美国面对的难题包括：人口老化、债台高筑、股票及楼宇泡沫先后爆破，与1989 年日本经济由高峰回落的的个案异曲同工。1989 年日经平均指数最高见38957，20 年后的今天收市指数报10016，比高峰下跌了74.2%。倘若美国步日本的后尘，美国股票市场可能步入漫长的调整阶段，反弹过后仍要寻底。

美国股票市场远景凄迷，但新兴市场包括中国、印度及香港的H股及红筹股等，活力十足。美股衰落，正是亚洲市场兴起的时机，调整过后，前途无可限量，奥尼尔的投资方法可以大派用场，值得向各位推荐。

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