SMART BOURSE - L'emploi US inquiète - Vidéo Dailymotion

B SMART

Lundi 15 septembre 2025, retrouvez Pierre-Yves Dugua (Correspondant américain) dans SMART BOURSE, une émission présentée par Grégoire Favet.

Transcript

00:00Le dernier quart d'heure de SmartBourse, chaque lundi, c'est le quart d'heure consacré à l'actualité américaine.

00:10Notre quart d'heure américain avec notre correspondant américain Pierre-Yves Dugas en visio avec nous.

00:14Bonsoir Pierre-Yves, merci beaucoup d'être avec nous.

00:17Fidèle à ce rendez-vous qui traite de l'actualité économique et politique américaine.

00:22On est à la frontière des deux évidemment avec la réunion de la réserve fédérale américaine cette semaine.

00:27Mais prenons le volet économique Pierre-Yves.

00:31Je ne sais pas si on le découvre mais en tout cas l'emploi américain se met à inquiéter.

00:37En tout cas devient un argument aujourd'hui pour ceux qui soutiennent l'idée que la fête doit absolument baisser ses taux

00:44et continuer de le faire sans doute à l'occasion des prochaines réunions.

00:47Alors le 30 juillet dernier, c'était pas si loin que ça, la réunion du comité monétaire de la réserve fédérale, Jérôme Parrault nous dit

00:59« L'emploi américain est solide ».

01:03Quelques jours plus tard, le premier vendredi du mois d'août, sont publiés les chiffres de l'emploi,

01:09les chiffres officiels de l'emploi du mois de juillet

01:12et cette effrayante révision à la baisse des chiffres du mois de juin et des chiffres du mois de mai

01:21qui littéralement met à mal ce narratif optimiste sur la santé de l'emploi américain.

01:27Depuis, ça s'est considérablement aggravé.

01:30On a eu la publication début septembre de chiffres catastrophiques pour les créations nettes d'emploi aux États-Unis au mois d'août.

01:38Et quelques jours plus tard, autour du 9-10 septembre, une révision massive à la baisse de l'estimation des créations d'emplois

01:45en gros du mois de mars 2024 au mois d'avril 2025.

01:51Il n'est plus possible de dire que l'emploi américain se porte bien

01:54et la seule lecture du taux de chômage qui est passé en gros au printemps de 4,1 à 4,3 aujourd'hui

02:01ne suffit pas à nous donner une image claire de ce qui se passe sur l'emploi américain.

02:07Les révisions sont catastrophiques.

02:10On a, je voudrais les citer pour ne pas dire de bêtises,

02:14on a créé seulement en trois mois 29 300 emplois aux États-Unis, selon l'estimation du BLS.

02:23Rappelons qu'au cours du printemps, on était encore sur trois mois à un rythme de 200.

02:28Maintenant, il se passe quelque chose.

02:31Il y a un décrochage et certains, autour de la table du Comité monétaire de la Réserve fédérale,

02:39ont vu venir la chose.

02:41Je vous ai déjà dit ici, nous en avons déjà parlé,

02:43que Christopher Waller, à mon avis, serait un excellent candidat pour succéder à Jérôme Parron.

02:49Il fait partie des rares gouverneurs qui ont senti la chose

02:53et qui ont osé, dès le 30 juillet, voter contre le consensus du Comité monétaire,

02:58en soulignant des signes de faiblesse sur le marché de l'emploi

03:02qui ne se sont que confirmés depuis.

03:05Il avait remarqué, par exemple, que dans la population active,

03:10les Américains qui décident de changer d'emploi,

03:14qui démissionnent pour en prendre un autre,

03:16ne trouvent pas de conditions d'amélioration de salaire

03:19meilleures que ceux qui sont restés en place.

03:22Ça, c'est un renversement complet de la situation

03:25qui avait prévalu au sortir de la pandémie du Covid.

03:28Vous vous souvenez, tout le monde démissionnait

03:30parce que tout le monde était certain de trouver un meilleur emploi

03:33avec un meilleur salaire dans une autre entreprise.

03:36Renversement complet.

03:37Le taux de chômage n'est qu'à 4,3% d'accord,

03:41mais si l'on intègre les Américains ou les résidents américains,

03:45en tout cas dans la population active,

03:46qui doivent se contenter d'un travail à mi-temps

03:50en faute d'un travail à plein temps, d'une part,

03:53et d'autre part, ceux qui sont découragés et qui ne cherchent plus,

03:57on a un taux de chômage qui est au plus haut depuis 4 ans à 8,1%.

04:00Ne l'oublions pas, on y a fait allusion avec nos invités il y a quelques minutes,

04:05la Banque Centrale Européenne n'a qu'un mandat, si je ne dis pas de bêtises,

04:10de s'attaquer à la stabilité des prix et de contrôler l'inflation.

04:13La Réserve fédérale a un double mandat,

04:16elle doit s'occuper de la stabilité des prix,

04:18mais également faire en sorte que les conditions soient là

04:21pour que le niveau de l'emploi soit maximal.

04:23Elle doit absolument bouger mercredi soir,

04:26et probablement à plusieurs reprises d'ici de Noël.

04:28Bon, on verra, la Fed aura les arguments évidemment sur la table cette semaine

04:34pour délivrer cette première baisse de taux depuis les dernières

04:37qui datent de la fin d'année 2024.

04:40On verra quels seront les signaux envoyés

04:42avec un certain nombre de projections économiques

04:44et de la trajectoire de politique monétaire

04:45qui seront réajustées et révisées

04:47à l'occasion de ce meeting de la Fed cette semaine.

04:50Mais qui est donc la réalisone, Pierre-Yves ?

04:53Je ne vous pose pas la question à vous directement

04:57parce qu'on sait tous évidemment qui est Larry Ellison.

05:00On est d'une génération quand même

05:01qui doit savoir qui est Larry Ellison

05:03et son entreprise Oracle.

05:05Mais c'est vrai que pour un certain nombre de la nouvelle génération,

05:09peut-être que ce nom a refait surface

05:10et que c'est quelqu'un qu'il faut à nouveau présenter.

05:13Qui est ce jeune non-agénaire

05:15qui vient défier Elon Musk comme homme le plus riche du monde ?

05:20Dites-moi Grégoire,

05:22sur votre yacht,

05:24avez-vous installé un terrain de basket ?

05:28Non, pas encore.

05:29Pour l'année prochaine.

05:30Si vous vous appelez Larry Ellison,

05:32vous avez 81 ans.

05:33Vous êtes le gagnant et le participant de l'America's Cup.

05:38Mais vous avez également un yacht.

05:40Et sur ce yacht,

05:42vous avez un terrain de basket.

05:44Et accroché à ce yacht,

05:45il y a une petite vedette rapide

05:46qui est employée rapidement par un des employés

05:50de Larry Ellison

05:53pour aller chercher les ballons

05:54qui sont sortis du terrain

05:56et qui flottent dans le Pacifique.

05:59Mettre un feed-out sur du terrain de basket ?

06:01Non, ce n'était pas possible.

06:04Quand on est l'homme le plus riche du monde,

06:05et il est devenu l'homme le plus riche du monde

06:07la semaine dernière,

06:08sur le papier en tout cas,

06:10l'homme qui valait 370 milliards de dollars,

06:13ça change toutes les 5 minutes.

06:14Oracle, la dernière fois que j'ai vérifié tout à l'heure,

06:16gagnait encore 4%.

06:17Et Larry Ellison détient 40% du capital.

06:21Donc, vous voyez que,

06:22comme cela s'est produit la semaine dernière,

06:24lorsque Oracle voit son cours bondir

06:27de 38% en une seule journée,

06:30ça change le rapport de force entre lui,

06:33Larry Ellison, âgé de 80 ans,

06:35fondateur de Oracle.

06:37On dit Oracle ou Oracle, d'ailleurs.

06:39Si je veux être snob jusqu'au bout,

06:40je vais dire Oracle.

06:41et son ami Elon Musk,

06:45les deux hommes,

06:46s'apprécient et se respectent.

06:48Donc, il se passe quelquefois.

06:50Moi, je suis stupéfait.

06:51Comment cette boîte est passée,

06:53est restée sous les radars ?

06:54Parce qu'encore une fois,

06:55moi, j'ai commencé à suivre les marchés.

06:57Oracle, comme vous dites,

06:58Pierre-Yves,

06:59était la star de la tech de l'époque.

07:02Tout ça était bien avant l'IA,

07:04enfin l'IA générative, etc.

07:05Bon, ils ont raté des virages,

07:06comme plein de boîtes américaines.

07:08Microsoft a raté des virages.

07:09Apple a raté des virages.

07:10C'est des boîtes qui se sont réinventées

07:12toutes, plusieurs fois.

07:14Qu'est-ce qui fait qu'Oracle sort à nouveau

07:16d'une zone un peu grise ?

07:20Alors, ils ont annoncé à l'occasion

07:22de la publication de leurs résultats trimestriels

07:24qu'ils avaient conclu

07:25quatre énormes contrats

07:27qui, en gros, poussent leur carnet de commandes

07:32à plus de 500 milliards de dollars.

07:35Contrats qu'ils ne veulent pas dire

07:36qu'ils ont déjà encaissés

07:38500 milliards de dollars.

07:39Mais contrats qui vont durer

07:41quatre, cinq, six ans

07:42avec de grandes sociétés

07:44qui sont dans l'intelligence artificielle

07:46et qui ont besoin de l'infrastructure

07:48que leur propose Oracle.

07:52Je suis stupéfait

07:53que les analystes,

07:55qui sont quand même assez nombreux,

07:56parce qu'Oracle est quand même

07:58une société qui est liquide,

08:01qui est connue,

08:01qui a pignon sur rue.

08:03On a vu Larry Ellison faire des annonces

08:06avec son allié,

08:08M. Altman,

08:09de OpenAI,

08:11avec l'excellent personnalité japonaise

08:16dont le nom m'échappe,

08:17qui est patron de Softbank,

08:19qui nous ont annoncé

08:19qu'avec le projet Stargate,

08:21ils avaient 500 milliards

08:22de dollars d'investissement

08:24pour fabriquer des centres

08:26de traitement de données.

08:27On aurait dû voir venir cela.

08:29On a appris et on devine

08:30que sur ces quatre contrats,

08:32il y en a un forcément

08:32avec OpenAI

08:33et il y en a un également

08:34avec l'OTAN, figurez-vous.

08:36Alors, la valorisation d'Oracle,

08:39qui était une valorisation élevée

08:41de sociétés,

08:42de la technologie

08:43qui marchaient bien,

08:44est en train de faire

08:45plus que rivaliser

08:46avec celle de Microsoft.

08:47Je vais vous donner les chiffres,

08:48c'est assez stupéfiant.

08:50En 24 heures,

08:51tout a basculé.

08:53Peut-être,

08:54faut-il parler aujourd'hui,

08:55de non plus

08:56Magnificent Seven,

08:58mais de Magnificent Eight,

09:00parce que la valorisation actuelle,

09:04la capitalisation actuelle

09:06maintenant d'Oracle

09:07est de l'ordre

09:07de 870 milliards de dollars.

09:11Son ratio prix-bénéfice,

09:12je sais,

09:13c'est vieux jeu

09:14de parler de valorisation

09:15comme ça,

09:16son ratio prix-bénéfice courant,

09:19je vous le donne,

09:20il est de 70.

09:23Son ratio prix-bénéfice anticipé,

09:26ça c'est déjà plus branché,

09:27et on a confiance

09:28dans les prévisions

09:29des analystes

09:30qui n'ont rien vu venir

09:31et qui maintenant

09:32donc ont tout compris.

09:33Trouvez l'erreur.

09:3443.

09:3543.

09:37Comparons cela,

09:38si vous voulez bien,

09:41au ratio prix-bénéfice

09:42de Microsoft.

09:44Je suis assez vieux

09:45pour me souvenir des...

09:47C'était plus que des batailles.

09:48Ici, on échangeait des insultes

09:50entre Larry Ellison

09:51et Bill Gates

09:53à l'époque où il dirigeait

09:54Microsoft.

09:55Larry Ellison,

09:56à la fin des années 90,

09:58début des années 2000,

09:59voulait absolument

10:00faire exploser

10:01ce qu'il considérait

10:02être le monopole

10:04de Microsoft.

10:05Je me souviens

10:06de conférences

10:07à San Francisco

10:08où on voyait tourner

10:09autour du Moscone Center

10:12des grands camions

10:14de sociétés

10:16d'insecticides

10:17et sur lesquels

10:18il y avait écrit

10:19Windows is full of bugs.

10:23Windows est plein de bugs,

10:24c'est-à-dire d'insectes.

10:26Vous voyez un petit peu

10:26le niveau de la rivalité

10:28entre Larry Ellison

10:29qui n'est pas quelqu'un

10:30de commode

10:30et Bill Gates.

10:32Microsoft aujourd'hui,

10:34ratio prix-bénéfice

10:35courant 37,

10:37ratio prix-bénéfice

10:38anticipé 33.

10:40Oracle est valorisé

10:40deux fois plus.

10:41La nouvelle jeunesse

10:43de Larry Ellison,

10:4481 ans,

10:45est toujours détenteur

10:46de plus de 40%

10:47du capital

10:47de son entreprise,

10:49Oracle.

10:49Merci beaucoup Pierre-Yves.

10:50Pierre-Yves Duguay

10:51avec nous chaque lundi

10:52en direct évidemment

10:53dans Smart Bourse

10:54à partir de 17h

10:55que vous retrouvez

10:56en rattrapage,

10:57en replay

10:58sur bismart.fr

10:59ou encore en podcast

11:00sur l'ensemble

11:00de vos plateformes préférées.

11:11Sous-titrage Société Radio-Canada

SMART BOURSE - L'emploi US inquiète

Catégorie

Transcription

Écris le tout premier commentaire

Recommandations