Ce jeudi 11 décembre, Éric Lewin, stratégiste actions chez Bourse Direct, et Antoine Larigaudrie vous présentent le placement à suivre dans l'émission Tout pour investir sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
00:04Eric Lerouine de Bourse Direct, mon cher Eric, bonjour.
00:08Bonjour mon cher Antoine.
00:09Alors, un petit coup d'œil sur les indices small et mid cap, qu'est-ce qui se passe par rapport au CAC 40 qui n'a fait que corriger ces dernières séances.
00:19Il se reprend un petit peu ce matin mais il n'y a pas beaucoup de convictions.
00:21Qu'est-ce que ça donne du côté des small et mid ?
00:23On a l'impression que c'est gelé quand même mon cher Antoine, il ne se passe pas grand chose.
00:27Le CAC moins sur la semaine, CAC mid et une CAC small et mid est quasiment flat.
00:31Si on doit faire un bilan à une quinzaine de jours de la fin de l'année, on fera d'ailleurs un bilan complet.
00:36La semaine prochaine, je viendrai en studio pour faire les top flops, les up and down, etc.
00:41Bon, le CAC fait plus 9, le CAC mid and small fait plus 9, le CAC small gagne 50% à noter ce matin.
00:48Exocence plus haut historique, plus 8% pour la valeur, 2,7 milliards, 150% depuis le début d'année.
00:54Pourquoi ? Méga contrat de plus de 500 millions d'euros avec l'armée allemande pour 100 000 jumelles.
01:00Vous savez qu'Exocence est un spécialiste de la vision nocturne.
01:03Un peu cher quand même Exocence mais comme on est dans la défense et que tout s'achète, PER de 32.
01:09Ah oui, c'est pas mal, PER de 32 mais c'est extraordinaire cette entreprise.
01:15Deux titres qui ont fait l'actualité cette semaine.
01:17Alors déjà, on va reparler des jeux vidéo parce que c'est un secteur qui est un petit peu sinistré en France.
01:23Je veux dire les faiseurs de jeux vidéo qui sont cotés en bourse.
01:27Il y a de très belles histoires dans le jeu vidéo français mais elles ne sont pas cotées et elles en profitent.
01:33Maintenant, il y a Pull Up qui a retenu votre attention parce que c'est vrai que déjà c'est une introduction boursière relativement récente.
01:40Et il se passe des choses intéressantes en tout cas.
01:43Pull Up, moins 12% cette semaine, moins 29% depuis le début de l'année, 67% de baisse en 3 ans.
01:48Alors que s'est-il passé ? Les résultats semestriels sont sortis en début de semaine.
01:53La grande problématique, chiffre d'affaires, moins 43% à 132 millions d'euros.
01:58Un EBIT divisé par 3, 14 millions contre 40.
02:01Un résultat net qui passe de 22 millions à 2 millions.
02:03Pourquoi ? Parce que l'année dernière, ils avaient surfé sur le jeu Warhammer 40 000 Space Marine 2
02:10qui était un jeu qui avait battu tous les records.
02:13Et là, il y a un effet de base qui est ultra négatif.
02:15Ce qu'on peut dire sur la valeur, c'est que les Guidance ont été renouvelés sur l'exercice 2025-2026
02:20parce qu'on est décalé.
02:21Chiffre d'affaires supérieur à 194 millions d'euros.
02:24Mais il était de 390 millions d'euros sur l'exercice précédent.
02:28Et l'excellent bruit d'exploitation supérieur à 26 millions, il était à 55 millions.
02:32Ce qu'on peut dire quand même sur ce genre de valeur, c'est qu'elle est ultra value.
02:35Elle n'est pas très chère du tout puisque ça vaut 4 fois les bénéfices sur EBITDA de 2.
02:40Maintenant, mon cher Antoine, on est dans le monde des jeux vidéo où il y a une volatilité,
02:45si vous me permettez l'expression, de malade.
02:47C'est pour ça que c'est très compliqué en bourse.
02:49C'est pour ça que les bonnes surprises sont très compliquées.
02:52On vient de le voir avec Pull Up.
02:53Alors c'est vrai que la publication n'est pas bonne,
02:55mais la publication de l'an dernier était tellement exceptionnelle
02:58que les investisseurs ont préféré voir le verre à moitié vide.
03:02et sortir vraiment du dossier.
03:04Moi, je pense quand même qu'entre 15 et 16 euros, il y a quand même un point d'entrée
03:07parce que ça reste quand même une belle société.
03:10Mais on est comme avec le foot, comme avec le cinéma dans un secteur
03:13qui est tellement volatile que c'est très difficile de donner des prévisions.
03:17Bon, et puis on va parler d'une valeur, moi, que je regardais,
03:20que j'avais mis dans mon petit panier de valeurs IA, high-tech, européennes
03:24et particulièrement françaises, c'est quand même un spécialiste pointu,
03:29technologique, français, qui est au plein cœur des dynamiques de développement du moment,
03:34c'est Balio.
03:35Balio, il fabrique des chariots élévateurs
03:37et des instruments de manutention entièrement autonomes.
03:41Vous savez, dans les pubs, c'est les chariots qu'on voit se déplacer tout seul,
03:44aller chercher des palettes, les déplacer, etc.
03:46Et là, il n'y a pas besoin de l'intervention de l'homme,
03:48il n'y a pas besoin de conducteur.
03:50Tout se fait par réseau, par ordinateur et par sans fil.
03:55Et bien, Balio, ils vont nous passer sous le nez.
03:57Balio, il y a un mastodonte qui va les racheter.
04:00Alors, c'est le destin de beaucoup de start-up
04:02et beaucoup de petites entreprises de techno,
04:04mais enfin, ça a quelque chose de rageant,
04:05même si c'est une super nouvelle pour eux et pour leur développement, Eric.
04:09Ben oui, c'est une super nouvelle.
04:10Alors, on fait un petit récapitatif.
04:12Juin 2023, vous avez SoftBank qui fait une OPA à 85 centimes.
04:17Ils prennent 71,4% du capital.
04:20Après, il y a une levée de fonds de 36,6 millions d'euros
04:23dans laquelle ils souscrivent.
04:24Et ils se retrouvent, mon cher Antoine, avec 91,3% du capital.
04:29Eh bien, qu'est-ce qu'ils font, nos petits amis de SoftBank ?
04:30Ils font une OPA sur les 8,7% qu'ils ne l'ont pas à 60 centimes d'euros.
04:35Le dernier court coté était de 30 centimes.
04:38Et donc, c'est une très bonne affaire pour les gens qui sont encore restés au capital.
04:42Mais il fallait faire vite parce que, très franchement,
04:44moi, j'ai regardé, c'est vrai, vous avez vendu Balio de façon exceptionnelle, mon cher Antoine,
04:48mais d'un point de vue de performance économique, c'était compliqué.
04:50Premier semestre, moins 4% sur chiffre à faire, 13,3 millions.
04:54Perte opérationnelle, 7,5 millions.
04:58Perte nette, 7,9 millions.
05:01Et ils avaient de la trésorerie jusqu'à la fin de l'année.
05:02Donc, il y avait urgence, urgence, urgence à racheter Balio.
05:08SoftBank l'a fait, ça ne lui coûte pas très, très cher.
05:10Ce qui est intéressant quand même, c'est que ça permet de se repencher sur toutes les boîtes qui sont détenues à plus de 90%.
05:16Vous savez qu'il y a un nouveau seuil.
05:18Au-dessus de 90%, vous pouvez lancer une OPR et sortir de la bourse.
05:21Alors, il y a peut-être quelques coups à faire.
05:23On a eu cette année Esquer, Béliv, Tarket.
05:26J'en ai regardé un petit peu pour vous.
05:27Il y a Bassac dans la promotion immobilière.
05:30Il y a Gaumont.
05:31Il y a tous les holdings de la famille Bolloré.
05:33Et puis, il y a une opération intéressante en ce moment.
05:34J'ai oublié de vous en parler quand je vous ai envoyé le contenu de l'émission.
05:37C'est la première du casino municipal de Cannes.
05:40Il y a un groupe Qatari qui vend 26% de ses parts à la famille Barrière.
05:45L'opération financière se fait à 1897 euros par action.
05:48Mais comme par hasard, ça vaut au-dessus du cours de l'OPA.
05:52Parce que certains petits malins ont fait des calculs sur la valorisation de la fermière du casino municipal de Cannes.
05:58Avec notamment un très bel hôtel du côté de Saint-Barthélemy de Carl Gustave.
06:02Et certains estiment qu'on pourrait avoir une valorisation au-dessus des 3000 euros.
06:06Donc, il y aura peut-être une nouvelle petite bataille boursière.
06:08Ou en tout cas, une pression de la part d'actionnaires institutionnels sur ce dossier.
06:13Fermière du casino municipal de Cannes.
06:15Donc, l'opération de la famille Barrière à terme.
06:18Donc, en conclusion, c'est intéressant quand même parfois de regarder les boîtes qui sont détenues à plus de 90%.
06:23Parce que très souvent, ça finit en retrait de cote avec une prime nettement plus importante.
06:28Pourquoi ?
06:28Parce que quand Antoine, vous détenez plus de 90% du capital d'une société,
06:32pour racheter les 10% supplémentaires, vous êtes prêts à payer beaucoup, beaucoup, beaucoup plus cher.
06:37C'est ce qu'on a vu avec Balio.
06:38Dernier concote est 30 centimes.
06:40Et EPR à 60 centimes, ça fait fois deux.
06:42Allez, un dernier petit mot, il nous reste une minute, Eric.
06:46Abivax, évidemment, ça a été la grosse actue chaude de la semaine.
06:50Et puis, surtout depuis quelques heures.
06:52Donc, on s'est mis à rêver d'OPA autour d'Abivax.
06:55Enfin, on rêve d'OPA sur Abivax depuis le début de janvier.
06:58Le titre gagne plus de 1000%.
06:591301%, vous le voyez, sur un an.
07:05Ça fait un moment qu'on pense à une OPA autour d'Abivax.
07:07Et là, on s'est mis à y rêver encore plus fort parce qu'il y a des petits malins
07:11qui devaient être dans la tour de contrôle d'Orly ou de Roissy ou du Bourget
07:15et qui ont vu l'avion, le corporate jet d'Elaï Lili atterrir à Paris.
07:21Est-ce que tout ça est bien sérieux ?
07:24Écoutez, c'est un blog qui s'appelle Bétaville.
07:27Ça a été relayé sur Twitter, c'est-à-dire X.
07:30Très franchement, je n'ai jamais entendu parler de ce blog.
07:32Alors, l'OPA de Elie Lili, ça serait possible parce que c'est vrai que Abivax intéresse tout le monde.
07:38Mais on est quand même maintenant, Antoine, sur une valorisation de 8,8 milliards.
07:42Donc, si vous regardez les boîtes du CAC 40, Abivax pourrait être à la 35e ou 36e position
07:48si elle était cotée au CAC 40.
07:49Très franchement, rentrer sur un dossier qui a gagné, comme vous l'avez dit,
07:54je vous le dis tout de suite, qui a gagné depuis le début de l'année 1556%.
08:00Franchement, j'ai du mal.
08:01Puis moi, ce genre de rumeurs qui viennent de blogs.
08:03Vous savez, il y a un gros problème avec les influenceurs, les réseaux sociaux.
08:06On voit ça, nous, Antoine, puisqu'on se parle souvent sur Twitter.
08:10Il faut faire quand même très, très, très gaffe avec ces rumeurs sorties de nulle part,
08:13sorties de blogs qu'on connaît à peine.
08:15Moi, je ne veux pas sur Abivax.
08:16Je pense que là-haut, c'est fait.
08:18Alors, ça peut doubler.
08:18Je peux me faire tuer par nos petits amis de BFM Business qui diront
08:21qu'il n'a rien compris, les Wyns, parce que ça vaut 115.
08:23Mais moi, je ne vais pas là-dessus.
08:25Sur certaines bioteques, on peut être sur THX Pharma, peut-être sur Nanobiotics,
08:30sur Adossia, qui m'ont l'air des bioteques encore un petit peu en retard,
08:34mais Abivax.
08:35Non, merci.
08:36Et puis, encore une fois, toutes ces rumeurs qui sont démenties.
08:39Attendons d'en savoir un petit peu plus.
08:41Moi, je n'achète jamais sur une rumeur.
08:42Jamais, jamais, jamais.
08:43Merci beaucoup, Eric Lewin, pour tous ces bons conseils, Bourse Directe.
08:46Et puis, à écouter la semaine prochaine, un petit bilan de l'année.
08:52Vous serez en plateau avec nous pour décrypter les tops, les flops
08:54et la santé de ces indices small et mid-cap.
08:57Et puis, à écouter la santé de l'année, un petit bilan de l'année, un petit bilan de l'année, un petit bilan de l'année, un petit bilan de l'année.
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