Στις αγορές η Ελλάδα μετά το δεύτερο τρίμηνο του 2014 - Τα σχέδια που έχουν κάνει στον ΟΔΔΗΧ μετά το τρίτο «κούρεμα» του χρέους των 318 δισ. ευρώ - Στη βουλή σήμερα το πολυνομοσχέδιο

Σχέδια εξόδου στις αγορές μετά το δεύτερο τρίμηνο του 2014 κάνουν σύμφωνα με έγκυρες πηγές πληροφόρησης στον Οργανισμό Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ), μετά δηλαδή το νέο κούρεμα του χρέους που έρχεται...
Θα είναι το τρίτο κατά σειρά – δεδομένης και της επαναγοράς – αφού τα 318,83 δις. ευρώ που εκτιμάται ότι θα εξακοντιστεί φέτος το χρέος από 303,91 δις. ευρώ το 2012 είναι ένα μέγεθος μη βιώσιμο για την Ελλάδα.
Προϋπόθεση για ένα νέο «haircut» είναι ο προϋπολογισμός να κλείσει φέτος με πρωτογενές πλεόνασμα που σύμφωνα με τον Γιάννη Στουρνάρα θα δώσει την δυνατότητα στην χώρα μας να ενεργοποιήσει σχετική ρήτρα στο Μνημόνιο.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που απέστειλαν 9 Απριλίου η Ελληνική Στατιστική Αρχή και το υπουργείο Οικονομικών στην Eurostat, το πρωτογενές έλλειμμα θα υποχωρήσει φέτος κάτω από το 3% του ΑΕΠ, στα 7,42 δισ. ευρώ από 17,77 δισ. ευρώ τέλη του 2012.
Η πρόβλεψη στηρίζεται στην πρόβλεψη περί «άσπρης τρύπας» 3,464 δις. ευρώ φέτος στα ασφαλιστικά ταμεία, παρά την κρίση, την ανεργία και τη μείωση των εισφορών έναντι ελλείμματος 2,233 δισ. ευρώ που είχαν το 2012. Τα ίδια στοιχεία προβλέπουν το πλεόνασμα των 647 εκατ. ευρώ πέρυσι των ΟΤΑ θα περιοριστεί στα 409 εκατ. ευρώ το 2013.
Εφόσον οι αριθμοί επιβεβαιωθούν τότε η Ελλάδα θα είναι σε θέση να βγει στις αγορές από τον Ιούνιο του 2014 και μετά, σύμφωνα με τα σχέδια που έχουν καταστρώσει στον ΟΔΔΗΧ και για τα οποία έχει ήδη ενημερωθεί και ο υπουργός Οικονομικών.
Τα θετικά νέα για την κυβέρνηση έρχονται εν μέσω της κατάθεσης εκτός απροόπτου σήμερα στη Βουλή του πολυνομοσχεδίου -απόδειξη για άλλη μια φορά της εκπλήρωσης των εντολών της τρόικας, προκειμένου να εκταμιευθεί η δόση των 8,8 δις. ευρώ έως το τέλος Μαΐου, προκειμένου να καλυφθούν οι αυξημένες ταμειακές ανάγκες.
Στο νομοσχέδιο που αναμένεται να ψηφιστεί την Κυριακή θα προβλέπονται οι 15.000 απολύσεις που θα γίνουν μέχρι το τέλος του 2014 στο δημόσιο πλέον τις 25.000 διαθεσιμότητες που θα τεθούν από φέτος σε ισχύ, τα σχέδια με τις ρυθμίσεις χρεών προς την εφορία και τα ασφαλιστικά ταμεία αλλά και τις αλλαγές στο καθεστώς πληρωμής του ΦΠΑ.
Αντιθέτως, θα απουσιάζει η διάταξη για τα ενυπόθηκα δάνεια δεδομένου ότι η ΕΚΤ δεν έχει απαντήσει ακόμη επί του θέματος. Εκτός μένουν και η μείωση του ΦΠΑ στην εστίαση που ζήτησε το ΠΑΣΟΚ και απέρριψε ο Γιάννης Στουρνάρας διότι κάτι τέτοιο δεν έγινε αποδεκτό από την τρόικα.
Για το οικονομικό επιτελείο το βάρος «πέφτει» στην κοινή ρύθμιση για τα χρέη από την οποία προσδοκούνται έσοδα 5,5 δις. ευρώ σε βάθος τετραετίας και μαζί με τους φόρους από τα ακίνητα θα συμβάλλουν στην κάλυψη του δημοσιονομικού κενού της διετίας 2013- 2014 που φθάνει στα 4 δισ. ευρώ.
Με το ίδιο νομοσχέδιο θα αλλάζει και το καθεστώς αποπληρωμής του ΦΠΑ, που θα εξοφλείται σε δύο αντί τριών δόσεων, με προκαταβολή μόνο 10 ευρώ αντί του 40% της οφειλής, σήμερα.

Μ. Χριστοδούλου

Λήγουν ομόλογα 10 δισ. ευρώ μέχρι τον Αύγουστο

Ενα «καυτό» τετράμηνο έχει μπροστά της η Ελλάδα από την άποψη των υποχρεώσεων που θα πρέπει να καλύψει έναντι των δανειστών της. Στο διάστημα Μαΐου - Αυγούστου, η Ελλάδα θα πρέπει να έχει στη διάθεσή της 10 δισ. ευρώ, ώστε να αποπληρώσει τα ελληνικά ομόλογα που λήγουν και να καλύψει μέρος των υποχρεώσεών της προς το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ). Εάν «βγει» ο Αύγουστος, τότε το πρόγραμμα «χαλαρώνει» και κατ’ επέκταση φεύγει η πίεση για εκταμίευση των δόσεων από τον μηχανισμό στήριξης.
Για να αποπληρωθούν τα παραπάνω 10 δισ. ευρώ, θα πρέπει να καταβληθούν στην Ελλάδα οι δόσεις από την Ευρωζώνη και το ΔΝΤ. Αρμόδιοι παράγοντες ξεκαθαρίζουν ότι τα ταμειακά διαθέσιμα αυτή τη στιγμή είναι αρκετά, αλλά δεν επαρκούν για να εξοφληθεί η πρώτη λήξη ομολόγου. Στις 20 Μαΐου η Ελλάδα θα πρέπει να καταβάλει 5,6 δισ. ευρώ για να εξοφλήσει ομόλογο, το οποίο κατέχει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ). Πρόκειται για τον μεγαλύτερο «βραχνά», καθώς οι επόμενες υποχρεώσεις της χώρας είναι μικρότερες και πιο διαχειρίσιμες. Αλλωστε, οι λήξεις των ομολόγων της 20ής Μαΐου (πρόκειται για δύο διαφορετικούς τίτλους) ήταν και ο λόγος για τον οποίο στο χρηματοδοτικό πρόγραμμα της χώρας είχε προβλεφθεί ότι η δόση μετά τον τρέχοντα έλεγχο θα φθάσει στα 6 δισ. ευρώ (4,2 δισ. ευρώ από την Ευρωζώνη και 1,8 δισ. ευρώ από το ΔΝΤ). Για να έχει στη διάθεσή της η Ελλάδα τα απαραίτητα κεφάλαια, ώστε να καλύψει τις ανελαστικές υποχρεώσεις του Μαΐου, χωρίς να χρειαστεί να αξιοποιηθούν πόροι που είναι σχεδιασμένο να κατευθυνθούν για τον προϋπολογισμό ή την αποπληρωμή των ληξιπρόθεσμων υποχρεώσεων του Δημοσίου προς τους προμηθευτές του.
Μετά τον Μάιο, η κατάσταση εξομαλύνεται. Ωστόσο, μέχρι και τον Αύγουστο θα «τρέχουν» υποχρεώσεις που θα πρέπει να καλυφθούν:
- Τον Ιούνιο ανέρχονται συνολικά στα 902 εκατ. ευρώ. Εξ αυτών, τα 50 εκατ. ευρώ αφορούν σε ομόλογα που έχει στην κατοχή της η ΕΚΤ, ενώ τα υπόλοιπα 853 εκατ. ευρώ είναι ομόλογα που οι ιδιώτες κάτοχοί τους αποφάσισαν να μην τα εντάξουν στις διαδικασίες του PSI. Τα τελευταία ομόλογα λήγουν στις 25 Ιουνίου.
- Λήξεις 623 εκατ. ευρώ εντός του Ιουλίου. Στις 3 Ιουλίου λήγουν ομόλογα αξίας 84 εκατ. ευρώ που έχει η ΕΚΤ, ενώ στις 5 του μήνα θα πρέπει να αποπληρωθούν 538 εκατ. ευρώ προς ιδιώτες που δεν δέχτηκαν το PSI.
- Τον Αύγουστο είναι η επόμενη μεγάλη λήξη ομολόγου. Στις 20 Αυγούστου, η Ελλάδα θα πρέπει να έχει στη διάθεσή της 2,17 δισ. ευρώ για να αποπληρώσει στην ΕΚΤ τις λήξεις των ελληνικών τίτλων. Επίσης, μέσα στον μήνα θα πρέπει να καταβάλει και περίπου 700 εκατ. ευρώ προς το ΔΝΤ, στο πλαίσιο της αποπληρωμής των δανείων που έχει λάβει η χώρα από το Ταμείο.
Από τον Σεπτέμβριο μέχρι και το τέλος του έτους, οι υποχρεώσεις είναι πολύ λίγες και δεν δημιουργούν προβληματισμό. Αυτή τη στιγμή, το κρίσιμο είναι η Ελλάδα να μη χρειαστεί να φθάσει έως τις 20 Μαΐου αναμένοντας τη δόση των 6 δισ. ευρώ και να πρέπει να πάρει αποφάσεις υπό την πίεση της χρεοκοπίας για ακόμα μία φορά. Στο υπουργείο Οικονομικών δεν ανησυχούν για κάτι τέτοιο, αλλά είναι γεγονός ότι ο έλεγχος αυτός είχε προγραμματιστεί να ολοκληρωθεί πριν από αρκετές μέρες και ακόμα δεν υπάρχει σύγκλιση μεταξύ κυβέρνησης και τρόικας. Πάντως, προς το παρόν το υπουργείο Οικονομικών προχωράει σε εκδόσεις εντόκων γραμματίων (την επόμενη εβδομάδα αναμένεται να δανειστεί 1,6 δισ. ευρώ από 6μηνα γραμμάτια) για να καλύψει τις λήξεις γραμματίων.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_2_06/04/2013_516538

Μειώθηκε κατά 62,4 δισ. ευρώ το χρέος

Στα 305,5 δισ. ευρώ ή περίπου 157,5% του ΑΕΠ, διαμορφώθηκε το χρέος της κεντρικής κυβέρνησης στο τέλος του 2012, μειωμένο κατά 62,4 δισ. σε σχέση με το 2011 εξέλιξη που αποτυπώνει το καθαρό όφελος από το PSI, το Μάρτιο, και την επαναγορά χρέους το Δεκέμβριο.

Την ίδια ώρα, σημαντικά αυξημένη σε σχέση με πέρσι εμφανίζεται η μέση διάρκεια του χρέους, στα 16,5 έτη, από 2,36 χρόνια που ήταν πέρσι, ενώ από τα αναλυτικά στοιχεία που δημοσιοποίησε χθες το ΓΛΚ προκύπτει πως στο διάστημα 2014 έως και το 2021 η Ελλάδα καλείται να πληρώσει 72,1 δισ. ευρώ για λήξεις ομολόγων. Πάντως το ποσό αυτό είναι σημαντικά μικρότερο από τα 246 δισ. λήξεων που έπρεπε να καλυφθούν στην ίδια περίοδο, σύμφωνα με τους υπολογισμούς που είχαν γίνει στα τέλη του 2011, μείωση που αποτυπώνει το όφελος για την Ελλάδα από τη δέσμη μέτρων για το χρέος που αποφασίστηκε εντός του 2012.

Σε κάθε περίπτωση πάντως το χρέος παραμένει σε υψηλά επίπεδα, διατηρώντας ανοικτή τη συζήτηση για την ανάγκη λήψης πρόσθετων μέτρων μελλοντικά, ώστε να καταστεί βιώσιμο.

• Το χρέος ανήλθε σε 305,5 δισ. ευρώ στο τέλος Δεκεμβρίου του 2012, αυξημένο σε σχέση με τα 303,5 δισ. το Σεπτέμβριο, με τον κύριο όγκο, δηλαδή τα 200,88 δισ. να αντιστοιχούν στα δάνεια του επίσημου τομέα (εκ των οποίων τα 183,1 δισ. σε δάνεια του Μηχανισμού Στήριξης (183,1 δισ.). Από τα 305,5 δισ. τα 104,6 δισ. ευρώ αφορούν σε ομόλογα και σε βραχυπρόθεσμους τίτλους, δηλαδή στο χρέος που κατέχουν οι ιδιώτες.
• Το μεγαλύτερο μέρος του χρέους, 67,3%, είναι πλέον σε κυμαινόμενο επιτόκιο, ενώ μόνο το 34,3% είναι πια διαπραγματεύσιμο.
• Τα δάνεια με εγγύηση του Δημοσίου υποχώρησαν οριακά στα 19,4 δισ. στο τέλος του 2012 από 19,7 δισ. το Σεπτέμβριο. 
  
  
  
  
  http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=26516&subid=2&pubid=112997631

Υψηλού ρίσκου οι τιτλοποιήσεις που σχεδιάζει το ελληνικό δημόσιο

Τα σχέδια της κυβέρνησης να προχωρήσει σε τιτλοποιήσεις μελλοντικών εσόδων από αποκρατικοποιήσεις ή από ακίνητα  είναι τεραστίου ρίσκου.
Τιτλοποίηση σημαίνει ότι το ελληνικό κράτος θα εκδώσει ένα ομόλογο.

Μόνο και μόνο η έννοια έκδοσης ομολόγου από το κράτος θα προβληματίσει τις αγορές.
Ωστόσο σε αντίθεση με τα ομόλογα κλασικού τύπου που εκδίδει ένα κράτος και φέρει την εγγύηση του κράτους που αυτή καθορίζεται από την πιστοληπτική της ικανότητα, τα ομόλογα των τιτλοποιήσεων φέρουν ένα μηχανισμό εγγύησης.
Στο παρελθόν περίπου το 2006  το ελληνικό κράτος είχε επιχειρήσει να τιτλοποιήσει ληξιπρόθεσμες οφειλές περίπου 2 δις ευρώ. Η ΕΕ δεν είχε δεχθεί ότι με αυτό τον τρόπο μειώνεται το χρέος και έτσι δεν προχώρησε η διαδικασία.
Τα επιτόκια τότε είχαν εκτιμηθεί κοντά στο 3,6%.
Στο παρελθόν επίσης, ακόμη παλαιότερα το 2002 είχε εξεταστεί η τιτλοποίηση εσόδων από τις εναέριες πτήσεις.
Η τιτλοποίηση λοιπόν είναι ένα ομόλογο έκδοσης του κράτους που φέρει όμως συγκεκριμένη εγγύηση όχι την πιστοληπτική ικανότητα του κράτους και εν προκειμένω της Ελλάδος που δεν υπολογίζεται αλλά εσόδων που θα εκταμιευθούν.
Οι ιδιωτικοποιήσεις λοιπόν βρίσκονται στο επίκεντρο.
Ωστόσο τα ερωτήματα είναι πολλά.
1)Στην έννοια ομόλογο του ελληνικού κράτους οι ξένοι πως θα αντιδράσουν όταν η χώρα παραμένει αναξιόπιστη;
2)Για να αναλάβουν ελληνικό ρίσκο οι ξένοι επενδυτές θα πρέπει να λαμβάνουν υψηλά επιτόκια κοντά στο 9% σε 10ετή βάση.
3)Είναι πιθανό οι ελληνικές τράπεζες να ενδιαφερθούν προσφέροντας ίσως καλύτερο επιτόκιο και μετριάζοντας τα υψηλά επιτόκια από τα Cocos και τις προνομιούχες μετοχές.
4)Κρίσιμο ερώτημα είναι οι εγγυήσεις. Πόσο ασφαλείς είναι οι εγγυήσεις;
Π.χ. αν πρόκειται να εκδοθεί ομόλογο – τιτλοποίηση για έσοδα από τιτλοποιήσεις πόσο διασφαλισμένο είναι ότι τα έσοδα που έχουν τεθεί ως εγγύηση θα επιτευχθούν;
Οι τιτλοποιήσεις ακινήτων είναι πιο εξασφαλισμένες υπό την έννοια ότι η ακίνητη περιουσία έχει αξία αλλά η αξία είναι υποκειμενική.
5)Τι βαθμολογία θα λάβουν οι τιτλοποιήσεις καθώς χρειάζονται πιστοληπτική διαβάθμιση από διεθνείς οίκους αξιολόγησης τύπου Moody's. Προφανώς το καλύτερο σενάριο είναι να λάβουν βαθμολογία ανάλογη της χώρας.
Τα ερωτήματα είναι πολλά αλλά η ουσία είναι ότι οι τιτλοποιήσεις είναι υψηλού ρίσκου.
Συν τοις άλλοις οι τιτλοποιήσεις είναι ένα εργαλείο που προσφέρει άμεση ρευστότητα στο κράτος αν πετύχει και υψηλές αποδόσεις στους κατόχους των τίτλων των τιτλοποιήσεων.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι το ρίσκο των τιτλοποιήσεων είναι τεράστιο.
Ακόμη και στις καλές εποχές, υπήρξαν ζητήματα με τις τιτλοποιήσεις.

http://www.bankingnews.gr/%CE%8C%CE%BB%CE%B7-%CE%B7-%CE%B5%CE%BD%CE%B7%CE%BC%CE%AD%CF%81%CF%89%CF%83%CE%B7/item/79194-%CF%85%CF%88%CE%B7%CE%BB%CE%BF%CF%8D-%CF%81%CE%AF%CF%83%CE%BA%CE%BF%CF%85-%CE%BF%CE%B9-%CF%84%CE%B9%CF%84%CE%BB%CE%BF%CF%80%CE%BF%CE%B9%CE%AE%CF%83%CE%B5%CE%B9%CF%82-%CF%80%CE%BF%CF%85-%CF%83%CF%87%CE%B5%CE%B4%CE%B9%CE%AC%CE%B6%CE%B5%CE%B9-%CF%84%CE%BF-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%B7%CE%BD%CE%B9%CE%BA%CF%8C-%CE%B4%CE%B7%CE%BC%CF%8C%CF%83%CE%B9%CE%BF-%E2%80%93-%CF%80%CE%BF%CE%B9%CE%BF%CF%82-%CE%B8%CE%B1-%CE%B1%CE%B3%CE%BF%CF%81%CE%AC%CF%83%CE%B5%CE%B9-%CF%84%CE%B1-%CE%BF%CE%BC%CF%8C%CE%BB%CE%BF%CE%B3%CE%B1-%CF%80%CE%BF%CF%85-%CE%B8%CE%B1-%CE%B5%CE%BA%CE%B4%CF%8E%CF%83%CE%B5%CE%B9-%CF%84%CE%BF-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%B7%CE%BD%CE%B9%CE%BA%CF%8C-%CE%BA%CF%81%CE%AC%CF%84%CE%BF%CF%82-%CE%B1%CE%BD%CE%B1%CE%BC%CE%AD%CE%BD%CE%BF%CE%BD%CF%84%CE%B1%CE%B9-%CE%B5%CF%80%CE%B9%CF%84%CF%8C%CE%BA%CE%B9%CE%B1-%CF%83%CF%84%CE%BF-9

ΟΔΔΗΧ:Πώληση 3μηνων εντόκων ύψους 1,3 δισ. @ 4.05%

Σε πώληση τρίμηνων εντόκων γραμματίων ύψους 1,3 δισ. ευρώ προχώρησε ο ΟΔΔΗΧ, μεταδίδει το Reuters.

To επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 4,05%, από 4,07%, ενώ ο δείκτης κάλυψης ανήλθε στις 1,76 φορές. 

http://www.euro2day.gr/news/economy/124/articles/757237/Article.aspx

Κέρδη για όσους είπαν «όχι» στην επαναγορά ομολόγων

Σε νέα υψηλά αναρριχήθηκε και αυτή την εβδομάδα η τιμή τόσο του 10ετούς ελληνικού ομολόγου όσο και αυτή ολόκληρου του καλαθιού (strip) των 20 τίτλων του ελληνικού χρέους, πιέζοντας τα spreads έναντι των αντίστοιχων γερμανικών τίτλων αναφοράς στις 834 και 717 μονάδες αντίστοιχα. Το θεωρητικό κόστος δανεισμού του Δημοσίου στη 10ετία υποχώρησε για πρώτη φορά κάτω από το 10% έπειτα από δύο και πλέον έτη και συγκεκριμένα στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Οκτώβριο του 2010. Η συντήρηση του επενδυτικού ενδιαφέροντος για τα ελληνικά ομόλογα μεταξύ των ξένων funds αποδίδεται στην προσδοκώμενη βελτίωση των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας και στην απομάκρυνση του ρίσκου εξόδου από την Ευρωζώνη. Και αν και η μείωση τους κόστους δανεισμού για τη χώρα παραμένει θεωρητική, είναι ωστόσο...χειροπιαστή για τις ελληνικές επιχειρήσεις, των οποίων η πρόσβαση στις ομολογιακές αγορές καθίσταται ευκολότερη και φθηνότερη. Η συμπεριφορά αυτή του ελληνικού χρέους στη δευτερογενή αγορά διαμορφώνει την τρέχουσα τιμή του στα επίπεδα των 56 λεπτών ανά ευρώ. Από το χαμηλό των 13,61 λεπτών στα τέλη Μαΐου του 2012 έως τα τρέχοντα επίπεδα, η άνοδος είναι της τάξης του 425%, μεγάλο μέρος της οποίας σημειώθηκε μετά και την επαναγορά.
Δικαιώνονται έτσι όσοι επέλεξαν να διακρατήσουν τις θέσεις τους και να μη συμμετάσχουν στην επαναγορά, στρατηγική την οποία ακολούθησαν πολλά hedge funds τα οποία εκτιμάται ότι κατέχουν το μεγαλύτερο μέρος του στοκ του ελληνικού χρέους. Υπεραξίες όμως εγγράφουν και τα ελληνικά ασφαλιστικά ταμεία που έχουν στα χαρτοφυλάκιά τους.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου (yield to maturity) στα μέσα της εβδομάδας είχε υποχωρήσει στο 9,9%, ενώ για ολόκληρο το strip στο 9,37%. Αντίστοιχα, η τιμή του strip ανέβηκε στα 47,5 λεπτά ανά ευρώ, με την επαναγορά να έχει γίνει μόλις προ διμήνου στα επίπεδα των 34 λεπτών. Ο στόχος που έχει τεθεί από την αμερικανική επενδυτική τράπεζα Morgan Stanley βραχυπρόθεσμα είναι τα 51,5 λεπτά, που σημαίνει απόδοση στο 9%.
Κύκλοι της αγοράς υποστηρίζουν ότι μπορεί να καταγραφούν σημαντικά υψηλότερες τιμές, όχι όμως και χωρίς να προηγηθούν διακυμάνσεις. Στηρίζουν δε την εκτίμησή τους αυτή στο γεγονός ότι η καμπύλη των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων παραμένει ανεστραμμένη, μια εικόνα που προεξοφλεί συνήθως παρατεταμένη ύφεση. Εάν όμως η ελληνική οικονομία μπορέσει να τείνει έστω και προς οριακά θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης σε κάποιο τρίμηνο μετά το επόμενο 12μηνο, η αγορά αναμένεται να σπεύσει να προεξοφλήσει την ομαλοποίηση της καμπύλης: την περαιτέρω, δηλαδή, πτώση των επιτοκίων των πιο κοντινών ωριμάνσεων συγκριτικά πάντοτε με τις μακρινότερες.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyepix_1_03/02/2013_510057

Νταλάρα: Επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές το 2014

Η Ελλάδα θα γυρίσει στην αγορά το 2014 ή το αργότερο στις αρχές του 2015 εκτιμά ο επικεφαλής του IIF, Charles Dalara.

Μιλώντας στο δίκτυο Bloomberg, στο περιθώριο του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ στο Νταβός, ο κ. Νταλάρα εμφανίστηκε αισιόδοξος για τις προοπτικές της χώρας μας. "Εάν συνεχιστεί η εφαρμογή των μέτρων κανονικά πιστεύω ότι μέχρι το τέλος του 2014, το αργότερο στις αρχές του 2015, η Ελλάδα θα καταφέρει να επιστρέψει στις αγορές", υπογράμμισε ο εκπρόσωπος του λόμπι των τραπεζών απαντώντας σε σχετική ερώτηση που του έγινε.

"Αυτή η κυβέρνηση δείχνει να τα καταφέρνει και πιστεύω πως εάν ανεμπόδιστα προχωρήσει μπροστά τότε θα καταφέρει να επαναφάρει το κλίμα εμπιστοσύνης απέναντι στην ελληνική οικονομία", πρόσθεσε ο κ.Νταλάρα.

Το σχόλιο του έρχεται την ώρα που καταγράφεται σημαντικό αγοραστικό ενδιαφέρον από επενδυτές για τα ελληνικά κρατικά ομόλογα στη δευτερογενή αγορά και το χρηματιστήριο Αθηνών σημειώνει σημαντικό ράλι. Μάλιστα η απόδοση του δεκαετούς ελληνικού ομολόγου έχει υποχωρήσει στα χαμηλότερα επίπεδα απ' τον Ιούλιο του 2010, στο 10,39%, συμπαρασύροντας και το spread στις 883,8 μονάδες!

http://www.protothema.gr/economy/article/?aid=252186

ΥΠΟΙΚ: Διευκρινίσεις για το κόστος επαναγοράς χρέους

Διευκρινίσεις σχετικά με το θέμα του κόστους επαναγοράς του δημόσιου χρέους, όπως αυτό προέκυψε κατά τη συζήτηση του κατεπείγοντος νομοσχεδίου του υπουργείου Οικονομικών στη Βουλή, έδωσε σήμερα ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών Χρ. Σταϊκούρας.
Σε ανακοίνωση που εξέδωσε αναφέρει πως η συνολική αμοιβή που καταβλήθηκε στους διαχειριστές της συναλλαγής κρίνεται ως χαμηλή με όποιο κριτήριο και αν χρησιμοποιήσει κανείς και, σε κάθε περίπτωση, πολύ χαμηλότερη από αμοιβές που έχουν καταβληθεί σε συναλλαγές παρόμοιας φύσης διεθνώς.
Διευκρινίζει, μάλιστα, πως το σύστημα αμοιβής των διαχειριστών της συναλλαγής, όπως επιβάλλει η διεθνής πρακτική, ήταν διαρθρωμένο κατά τέτοιο τρόπο ώστε η αμοιβή να εξαρτάται από την επιτυχία της συναλλαγής. Πιο συγκεκριμένα, η αμοιβή αυξάνει κλιμακωτά όσο το ποσό των επαναγορασθέντων τίτλων αυξάνει.
Τελικώς, σύμφωνα με τον κ. Σταϊκούρα, η συνολική δαπάνη παροχής των ανωτέρω έφτασε στα 9.815.929,12 ευρώ, συμπεριλαμβανομένων των λοιπών και βοηθητικών εξόδων. Το ποσό αυτό εκφραζόμενο ως ποσοστό επί του ονομαστικού ποσού των ομολόγων που επαναγοράστηκαν αντιπροσωπεύει προμήθεια 0,030%.
Επίσης, το κόστος παροχής των υπηρεσιών νομικής υποστήριξης υπολογίζεται ανάλογα με το χρόνο απασχόλησης και το βαθμό του νομικού συμβούλου που θα απασχολείται. Το ποσό που έχει τιμολογηθεί και σταλεί για πληρωμή έως τώρα για νομικές υπηρεσίες είναι 292.459,53 ευρώ.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/514166

ΟΔΔΗΧ: (νέα) Δημοπρασία 3μηνων εντόκων στις 15/1

Την Τρίτη 15 Ιανουαρίου 2013 θα διενεργηθεί Δημοπρασία Εντόκων Γραμματίων διάρκειας 13 εβδομάδων του Ελληνικού Δημοσίου, σε άϋλη μορφή, ποσού 1.250 εκατομμυρίων Ευρώ, λήξεως 19 Απριλίου 2013, σύμφωνα με ανακοίνωση του ΟΔΔΗΧ.

http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/750704/Article.aspx


ΟΔΔΗΧ: 2,6 δισ. ευρώ από ΕΓΔ διάρκειας 1 και 6 μηνών άντλησε το Δημόσιο (8/1)


Το Δημόσιο άντλησε συνολικά 2,6 δισ. ευρώ από την έκδοση Εντόκων Γραμματίων του Δημοσίου (ΕΓΔ) διάρκειας 1 και 6 μηνών προκειμένου να μετακυλιστούν γραμμάτια που λήγουν στις 11 Ιανουαρίου, ανακοίνωσε ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους την Τρίτη.
Το Δημόσιο άντλησε 1,625 δισ. ευρώ από ΕΓΔ 6 μηνών και 975 εκατ. ευρώ από τα γραμμάτια ενός μήνα.
Το μεσοσταθμικό επιτόκιο στα γραμμάτια 1 μηνός διαμορφώθηκε στο 3,95% από 3,99% τον Δεκέμβριο και στα εξάμηνα στο 4,30% από 4,38% τον περασμένο μήνα.
Ο συντελεστής κάλυψης διαμορφώθηκε στο 1,31 για γραμμάτια ενός μήνα και 1,69, αντίστοιχα.

http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=26516&subid=2&pubid=112974763
 

New York Times: Το παρασκήνιο της επαναγοράς των ελληνικών ομολόγων – Πώς η Ευρώπη πλήρωσε 2 δις ευρώ περισσότερα στα hedge funds – Ο ρόλος του Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ταμείου (IIF) – Ποιοι κέρδισαν από τη διαδικασία

Στο παρασκήνιο του προγράμματος επαναγοράς του ελληνικού χρέους αναφέρονται σε δημοσίευμα τους οι New York Times, οι οποίοι επισημαίνουν ότι τα hedge funds κατάφεραν για άλλη μια φορά να "κερδίσουν" την Ε.Ε. στη "μάχη" της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους και να επιτύχουν αξιόλογα κέρδη μέσω της εν λόγω διαδικασίας.

Το δημοσίευμα επικεντρώνεται στο γεγονός ότι δεν αξιοποιήθηκε η ρήτρα συλλογικής δράσης (CAC’S) στην επαναγορά του ελληνικού χρέους, ενώ επιπλέον αφήνει αιχμές κατά του Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου (IIF), το οποίο – σύμφωνα με το δημοσίευμα – «έπαιξε με τους φόβους της Ευρώπης» με αποτέλεσμα το πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων να κοστίσει 2 δις ευρώ περισσότερα.
Όπως αναφέρεται, τον περασμένο Νοέμβριο ο αρμόδιος Επίτροπος για τις Οικονομικές και Νομισματικές Υποθέσεις, Olli Rehn έλαβε e-mail από τον Hakan Wohlin, ο οποίος υποστήριζε ότι η επιστράτευση των ρητρών συλλογικής δράσης (CAC’S) στην εξεταζόμενη από την Ευρωζώνη επαναγορά ελληνικού χρέους δεν θα προκαλούσε προβλήματα είτε στην Ελλάδα είτε στην Ευρωζώνη. Συγκεκριμένα, ο Wohlin πρότεινε στους Ευρωπαίους αξιωματούχους να υιοθετήσουν σκληρή στάση απέναντι στα ιδιωτικά κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου που είχαν αγοράσει ελληνικά ομόλογα και τους προέτρεπε να χρησιμοποιήσουν τα CAC’S ώστε τα funds να πουλήσουν σε χαμηλότερη τιμή από ότι θα αποδέχονταν οικειοθελώς.
Κατά τον Wohlin η κίνηση αυτή ήταν «τελείως νόμιμη» και επιπλέον «δεν θα προκαλούσε αναστάτωση στις αγορές» ενώ στόχος της ήταν τα hedge funds να πουλήσουν στα επίπεδα των 28 με 30 λεπτών του ευρώ, αντί για 34 με 35 λεπτά του ευρώ που επιθυμούσαν τα hedge funds. Με αυτόν τον τρόπο, η Ελλάδα θα επιτύγχανε μια σημαντική μείωση του χρέους της με λογικό κόστος επεσήμαινε ο Wohlin, κατά τους New York Times.
Κατά το δημοσίευμα, η μη ενεργοποίηση των ρητρών συλλογικής δράσης αποτελεί μια ακόμα υπενθύμιση για το πώς οι ιδιώτες επενδυτές έχουν καταφέρει να εξουδετερώσουν τους Ευρωπαίους αξιωματούχους σε διάφορα στάδια της κρίσης χρέους. Αποτέλεσμα – σύμφωνα με το δημοσίευμα – ήταν όταν στις 12 Δεκεμβρίου ανακοινώθηκαν τα αποτελέσματα της επαναγοράς ελληνικών ομολόγων, η Ελλάδα να πιάσει μεν το στόχο της ελάφρυνσης κατά 21 δις ευρώ του χρέους της, αλλά οι μεγάλοι νικητές να είναι τα hedge funds, τα οποία εισέπραξαν υψηλότερα κέρδη από ότι ανέμεναν σε ένα πρόγραμμα διάσωσης της Ελλάδας που χρηματοδότησαν οι Ευρωπαίοι φορολογούμενοι.
Οι New York Times επικαλούνται τον Mitu Gulati, έναν διαπρεπή νομικό του Duke University, ο οποίος επισημαίνει ότι με την ενεργοποίηση των CAC’S η Ευρώπη θα μπορούσε να εξοικονομήσει 2 δις ευρώ. «Δεν καταλαβαίνω γιατί δεν το έκαναν. Θα ήταν μια εύκολη συναλλαγή, κατά την οποία τα hedge funds θα εξακολουθούσαν να έχουν μεγάλα κέρδη» υπογραμμίζει ο Gulati.
Πάντως, εντύπωση προκαλεί και η «επίθεση» των New York Times κατά του Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου (IIF), για το ρόλο που διαδραμάτισε στο πρόγραμμα επαναγοράς των ελληνικών ομολόγων. Σύμφωνα με το δημοσίευμα, το IIF έπαιξε με τους φόβους των Βρυξελλών, της Ιταλίας και της Ισπανίας (πόσο μάλλον της Πορτογαλίας και της Ιρλανδίας που ετοιμάζονται να βγουν στις αγορές το 2013) ότι η σκληρή γραμμή προσέγγισης των hedge funds θα μπορούσε να δημιουργήσει άλλο ένα γύρο χάους στην αγορά, καθώς αν η Αθήνα ανάγκαζε τους ομολογιούχους να δεχτούν χαμηλότερες τιμές, οι επενδυτές θα σταματούσαν να αγοράζουν τα ομόλογα των ευρωπαϊκών χωρών που βρίσκονται υπό πίεση. Το δημοσίευμα επισημαίνει ότι για αυτό το σκοπό ο επικεφαλής του IIF, Charles Dallara μετέβη στην Αθήνα στα μέσα Νοεμβρίου για να τονίσει στην κυβέρνηση ότι η επίκληση των ρητρών θα ήταν καταστροφική για την Ελλάδα και τη ζώνη του ευρώ.
Σημειώνεται πως για να ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης, πρέπει τα δύο τρίτα των επενδυτών να συμφωνήσουν με την τιμή προσφοράς. Οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι θεώρησαν ότι δεν υπήρχε καμία βεβαιότητα ότι αυτό θα συμβεί. Σύμφωνα με τους New York Times στο e-mail του προς τον Rehn ο Wohlin υποστήριζε ότι δεν υπήρχε τίποτα ανησυχητικό με τη χρήση ρητρών συλλογικής δράσης και ότι οι ρήτρες χρησιμοποιούνται στις περισσότερες ασκήσεις αναδιάρθρωσης του χρέους και ότι οι επενδυτές θα περίμεναν η Ελλάδα να τις χρησιμοποιήσει.
Σύμφωνα με τους New York Times, οι μεγάλοι κερδισμένοι ήταν hedge funds από την Ευρώπη και τις ΗΠΑ, όπως τα Greylock Capital, Fir Tree, Brevan Howard και Third Point, τα οποία κατέγραψαν κέρδη έως και 100% από τις επενδύσεις τους σε ελληνικά ομόλογα.

http://www.bankingnews.gr/component/k2/item/71660-new-york-times-%CF%84%CE%BF-%CF%80%CE%B1%CF%81%CE%B1%CF%83%CE%BA%CE%AE%CE%BD%CE%B9%CE%BF-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%B5%CF%80%CE%B1%CE%BD%CE%B1%CE%B3%CE%BF%CF%81%CE%AC%CF%82-%CF%84%CF%89%CE%BD-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%B7%CE%BD%CE%B9%CE%BA%CF%8E%CE%BD-%CE%BF%CE%BC%CE%BF%CE%BB%CF%8C%CE%B3%CF%89%CE%BD-%E2%80%93-%CF%80%CF%8E%CF%82-%CE%B7-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%8E%CF%80%CE%B7-%CF%80%CE%BB%CE%AE%CF%81%CF%89%CF%83%CE%B5-2-%CE%B4%CE%B9%CF%82-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%8E-%CF%80%CE%B5%CF%81%CE%B9%CF%83%CF%83%CF%8C%CF%84%CE%B5%CF%81%CE%B1-%CF%83%CF%84%CE%B1-hedge-funds-%E2%80%93-%CE%BF-%CF%81%CF%8C%CE%BB%CE%BF%CF%82-%CF%84%CE%BF%CF%85-%CE%B4%CE%B9%CE%B5%CE%B8%CE%BD%CE%BF%CF%8D%CF%82-%CF%87%CF%81%CE%B7%CE%BC%CE%B1%CF%84%CE%BF%CF%80%CE%B9%CF%83%CF%84%CF%89%CF%84%CE%B9%CE%BA%CE%BF%CF%8D-%CF%84%CE%B1%CE%BC%CE%B5%CE%AF%CE%BF%CF%85-iif-%E2%80%93-%CF%80%CE%BF%CE%B9%CE%BF%CE%B9-%CE%BA%CE%AD%CF%81%CE%B4%CE%B9%CF%83%CE%B1%CE%BD-%CE%B1%CF%80%CF%8C-%CF%84%CE%B7-%CE%B4%CE%B9%CE%B1%CE%B4%CE%B9%CE%BA%CE%B1%CF%83%CE%AF%CE%B1



Για άγνωστες πτυχές της διαδικασίας επαναγοράς κάνουν λόγο οι NYT σε δημοσίευμά τους. Σύμφωνα με αυτό, τον προηγούμενο μήνα, και ενώ η Ελλάδα ετοιμαζόταν να προχωρήσει το σχέδιο της επαναγοράς για να μειώσει το χρέος της, ο επίτροπος Όλι Ρεν έλαβε ένα πολύ ενδιαφέρον e-mail.
Ένα υψηλόβαθμο στέλεχος της Deutsche Bank, με εμπλοκή στη διαδικασία της επαναγοράς για λογαριασμό του ελληνικού δημοσίου, πρότεινε η Ευρώπη να τηρήσει σκληρή διαπραγματευτική γραμμή απέναντι στα hedge funds που είχαν αγοράσει ελληνικό χρέος. Καλούσε τους Ευρωπαίους να χρησιμοποιήσουν έναν νομικό μηχανισμό, τις ρήτρες συλλογικής ευθύνης, που θα ανάγκαζε τα hedge funds να πουλήσουν σε χαμηλότερη τιμή από αυτήν που θα αποδέχονταν εθελοντικά.

Η κίνηση ήταν απολύτως νόμιμη και δεν θα διατάρασσε τις αγορές, υποστήριξε ο Hakan Wohlin, το εν λόγω στέλεχος, σημειώνει η εφημερίδα. Και αναγκάζοντας τα hedge funds να πουλήσουν στα 28 - 30 σεντς ανά ευρώ ονομαστικής αξίας τα ομόλογα, αντί για 34 - 35 σεντς που ήθελαν, η Ελλάδα θα πετύχαινε σημαντική μείωση χρέους σε «λογικό» κόστος.
Όμως, και στην τελευταία αναμέτρηση με τους ιδιώτες πιστωτές της Ελλάδας, η Ευρώπη έκανε πίσω πρώτη, σημειώνουν οι New York Times. Όταν τα «φιλόδικα» hedge funds και τα μεγάλα χρηματοοικονομικά λόμπι προειδοποίησαν για κρίση στην αγορά, οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι απέρριψαν τη σκληρή γραμμή.  
 

Η Ελλάδα ολοκλήρωσε την επαναγορά και διέγραψε χρέος 21 δισ. ευρώ. Οι μεγάλοι νικητές ήταν τα hedge funds, που έγραψαν κέρδη υψηλότερα και από αυτά που περίμεναν, σε ένα ακόμα επεισόδιο ελληνικής διάσωσης που χρηματοδοτήθηκε από τους Ευρωπαίους φορολογούμενους, σημειώνει η εφημερίδα.

Για ορισμένους ειδικούς πρόκειται για ένα ακόμα επεισόδιο που δείχνει πως οι ιδιώτες πιστωτές «τρίπλαραν» τους Ευρωπαίους σε διάφορα στάδια της κρίσης χρέους. Και έδειξε ότι κάθε φορά που θα υπάρξει στο μέλλον κάποιο σχέδιο μείωσης χρέους θα είναι όλο και ακριβότερο.

«Δεν καταλαβαίνω γιατί το έκαναν», δηλώνει ο Mitu Gulati, ειδικός στα κρατικά χρέη στο πανεπιστήμιο του Duke, υποστηρίζοντας ότι η Ευρώπη θα μπορούσε να εξασφαλίσει όφελος έως και 2 δισ. ευρώ. «Θα ήταν μια εύκολη συναλλαγή και τα hedge funds θα έβγαιναν από αυτή με σημαντικό κέρδος».

Τα κεφάλαια αυτά έχουν κερδίσει σημαντικά από την κρίση στην Ευρώπη, κερδοσκοπώντας με τα ελληνικά ομόλογα ή αγοράζοντας senior χρέος των ισπανικών τραπεζών. Έχουν ποντάρει επιτυχημένα στο ότι η Ευρώπη θα προτιμήσει να πληρώσουν οι φορολογούμενοι για διασώσεις προκειμένου να εξασφαλίσουν τη συναίνεση των ιδιωτών πιστωτών.

Φέτος, τα επονομαζόμενα και κεφάλαια «γύπες», όπως το Dart Management, πληρώθηκαν στο 100% όταν αρνήθηκαν να υποστούν ζημίες στο πλαίσιο του PSI. Στους μεγάλους κερδισμένους περιλαμβάνονται τα Greylock Capital, FirTree, Brevan Howard και Third Point. Όλα αγόρασαν χρέος το καλοκαίρι και έγραψαν κέρδη 100% ή και περισσότερο.


Ο ρόλος του IIF Η εφημερίδα σημειώνει ότι πρέπει να ευχαριστήσουν το χρηματοοικονομικό λόμπι, και κυρίως το Institute of International Finance. Το IIF έπαιξε με τους φόρους των Βρυξελλών, της Ρώμης και της Μαδρίτης με μια σκληρή προσέγγιση ότι τα hedge funds θα δημιουργούσαν έναν ακόμα γύρο χάους στις χρηματαγορές. Η προειδοποίηση ήταν σαφής: αν η Αθήνα έθετε σε εφαρμογή νομικούς μηχανισμούς όπως η ενεργοποίηση της γνωστής ρήτρας συλλογικής ευθύνης (collective action clauses), για να αναγκάσει τους κατόχους ομολόγων να αποδεχθούν χαμηλότερες τιμές, τότε οι επενδυτές θα σταματούσαν να αγοράζουν ομόλογα των δοκιμαζόμενων ευρωπαϊκών χωρών. Αντιμέτωποι με αυτό το επιχείρημα στάθηκαν ο Wohlin της Deutsche Bank και ο Adam Lerrick, ένας πρώην τραπεζίτης και τώρα συνδεδεμένος με το American Enterprise Institute.

Υποστήριξαν ότι τα collective action clauses έχουν νόμιμη λειτουργία: να βοηθήσουν χώρες κοντά στη χρεοκοπία να πετύχουν αναδιάρθρωση χρέους με την πλειοψηφία των πιστωτών και ελάχιστη νομική φασαρία από επενδυτές που θέλουν να μείνουν εκτός της συμφωνίας. Όλα τα κράτη μέλη της ευρωζώνης που θα εκδώσουν χρέος από τον επόμενο χρόνο θα έχουν τέτοιες πρόνοιες στα συμβόλαια των ομολόγων τους και οι υποστηρικτές τους λένε ότι αυτό είναι απόδειξη ότι δεν προκαλούν αναταραχή στις αγορές. «Αν βρίσκονται μέσα στους κανόνες, δεν θα πρέπει να προκαλέσουν καμία αναταραχή», σημειώνει ο Jeromin Zettelmeyer, ειδικός για τα κρατικά χρέη στην Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Επενδύσεων.

Ο Wohlin, ο οποίος ήταν επικεφαλής χρηματοοικονομικός σύμβουλος της Ελλάδας στην επαναγορά, δήλωσε πως δεν μπορεί να σχολιάσει τις επαφές του με τους πελάτες, συμπεριλαμβανομένου του e-mail, μέρος του οποίου έχουν δει οι NYT. Υποστήριξε ότι, ενώ η χρήση των collective action clauses θα εξασφάλιζε μέγιστη μείωση χρέους, αυτή η κίνηση απαιτούσε οικονομική δέσμευση από την πλευρά της Ευρώπης, που η τελευταία δεν ήθελε να πάρει. «Η τιμή που πλήρωσε η Ελλάδα είναι εύλογη και η ‘δόξα’ θα πρέπει να πάει στον επίσημο τομέα που εκτέλεσε τη συναλλαγή, η οποία ήταν δίκαια για τους φορολογούμενους και δεν αναστάτωσε τις αγορές», σημειώνει.

Για να ενεργοποιηθούν τα collective action clauses πρέπει να συναινέσουν τα 2/3 των επενδυτών, και δεν υπήρχε η βεβαιότητα ότι αυτό θα γίνει, υποστηρίζουν Ευρωπαίοι αξιωματούχοι. Η εφημερίδα σημειώνει ότι αυτό ίσως ήταν εύκολο το καλοκαίρι, οπότε πλανιόταν ο φόβος του Grexit και τα ομόλογα υποχώρησαν στα 12 - 13 σεντς το ευρώ. Τότε αρκετοί επενδυτές άρχισαν να αγοράζουν, μετατρέποντας τα ελληνικά ομόλογα στο πιο δημοφιλές στοίχημα υψηλού ρίσκου. Η εφημερίδα υπενθυμίζει ότι εν συνεχεία υπήρξε η πρόταση το θέμα νέας αναδιάρθρωσης, αλλά ο επίσημος τομέας δεν δεχόταν «κούρεμα». Έτσι, το βάρος έπεσε στα 62 δισ. ευρώ χρέος που έχουν οι ιδιώτες.

Οι συνθήκες ήταν ιδανικές, σημειώνει η εφημερίδα. Το χρέος ήταν υπό διαπραγμάτευση με «έκπτωση» 75% επί της ονομαστικής αξίας και υπήρχαν επενδυτές έτοιμοι να πουλήσουν. Κυρίως, όμως, τα ομόλογα ήταν «ευλογημένα» με τις ρήτρες συλλογικής ευθύνης, που είχε σχεδιάσει ο Lee C. Buchheit της νομικής εταιρείας Cleary Gottlieb, της πλέον έμπειρης εταιρείας στο πώς να τυλίξει απείθαρχους επενδυτές σε ένα πρόγραμμα αναδιάρθρωσης.


Οι επενδυτές το περιμένουν
Στο e-mail προς τον Όλι Ρεν, ο Wohlin υποστήριξε πως δεν υπήρχε φόβος για τη χρήση των collective action clauses. Αντιθέτως, αυτές οι ρήτρες χρησιμοποιούνται στις περισσότερες αναδιαρθρώσεις χρέους και οι επενδυτές περιμένουν ότι η Ελλάδα θα τις χρησιμοποιήσει.
Ως έναν βαθμό ο Wohlin είχε δίκιο, σημειώνει η εφημερίδα. Καθώς τα στοιχήματα των hedge funds αυξάνονταν, οι νομικοί τους ετοίμαζαν τη στρατηγική τους ώστε να αντιμετωπίσουν κάτι τέτοιο.

Στο θέμα ενεπλάκη και ο Charles Dallara, του ΙΙF. Ηρθε στην Αθήνα για να πει στην κυβέρνηση ότι η χρήση τους θα ήταν καταστροφική για την Ελλάδα και την ευρωζώνη. Οι θέσεις του είχαν απήχηση. Και το σχέδιο προχώρησε καθαρά εθελοντικά, δίνοντας στα hedge funds το πλεονέκτημα. «Δεν θα απαντήσω καν στο τηλέφωνο, αν η τιμή είναι κάτω από τα 35 σεντς», δήλωσε κάτοχος μεγάλης ποσότητας ελληνικού χρέους»… 

http://www.euro2day.gr/news/economy/124/articles/747618/Article.aspx

ΥΠΟΙΚ: Διευκρινίσεις για ομόλογο 1,6 δισ. που δεν εντάχθηκε στο PSI

Όπως διευκρινίζει ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών, Χ. Σταϊκούρας, «το ομόλογο του ελληνικού δημοσίου με ISIN XS 0292467775 ονομαστικής αξίας 1.600 εκατομμυρίων ευρώ ήταν επιλέξιμος τίτλος κατά τη διαδικασία του PSI».

Διευκρινίσεις για τις συνθήκες κάτω από τις οποίες δεν εντάχθηκε στη διαδικασία του PSI ομόλογο, ονομαστικής αξίας 1,6 δισ. ευρώ, παρέχει έγγραφο του αναπληρωτή υπουργού Οικονομικών Χρήστου Σταϊκούρα που διαβιβάστηκε στη Βουλή.
Όπως αναφέρεται στο έγγραφο αυτό, που διαβιβάστηκε σε απάντηση ερώτησης του βουλευτή της Χρυσής Αυγής Κωνσταντίνου Μπαρμπαρούση, το ελληνικό δημόσιο έλαβε ισοδύναμη μείωση του χρέους για το ομόλογο με ISIN XS 0292467775, ονομαστικής αξίας 1,6 δισ. ευρώ, που δεν «κουρεύτηκε» κατά τη διαδικασία του PSI και οι επενδυτές κάτοχοί του είναι ελληνικά πιστωτικά ιδρύματα.
Ο βουλευτής είχε ζητήσει επίσης να ενημερωθεί ποιος ήταν ο κάτοχος του συγκεκριμένου ομολόγου κατά την περίοδο της διαδικασίας ανταλλαγής ομολόγων στο πλαίσιο του PSI.
Όπως διευκρινίζει ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών, «το ομόλογο του ελληνικού δημοσίου με ISIN XS 0292467775 ονομαστικής αξίας 1.600 εκατομμυρίων ευρώ ήταν επιλέξιμος τίτλος κατά τη διαδικασία του PSI. Η γενική συνέλευση των ομολογιούχων του συγκεκριμένου ομολόγου δεν απεδέχθη την πρόταση του ελληνικού δημοσίου περί ανταλλαγής. Ονομαστικό ποσό 600 εκατομμυρίων ευρώ προσφέρθηκε εθελοντικά προς ανταλλαγή».
Σύμφωνα με τον κ. Σταϊκούρα, «οι επενδυτές κάτοχοι του υπολειπόμενου ποσού 1.000 εκατομμυρίων ευρώ (Ελληνικά Πιστωτικά Ιδρύματα) προσέφεραν ισοδύναμη με το PSI μείωση του δημοσίου χρέους μέσω παράδοσης στο ελληνικό δημόσιο νέων Ελληνικών ομολόγων ονομαστικού ποσού 594.636.400 δωρεάν. Επιπλέον παρέδωσαν δωρεάν τίτλους ΑΕΠ ισόποσης ονομαστικής αξίας».
Στο ερώτημα του βουλευτή «γιατί σε αντίθεση με τα ασφαλιστικά ταμεία και τους Έλληνες μικροομολογιούχους το συγκεκριμένο ομόλογο δεν κουρεύτηκε παρότι δεσμεύει το ελληνικό δημόσιο και τον ελληνικό λαό για πολλά χρόνια», ο κ. Σταϊκούρας απαντά ότι το ελληνικό δημόσιο «έλαβε ισοδύναμη μείωση του χρέους, όσο δηλαδή θα το μείωνε με τη διαδικασία του PSI» και ότι «το ελληνικό δημόσιο διατήρησε μακροχρόνια υπολειπόμενη διάρκεια 45 ετών έναντι 20 ετών μεσοσταθμικής διάρκειας των νέων ελληνικών ομολόγων το οποίο συνάδει απολύτως με την πολιτική επέκτασης της μέσης ληκτότητας του χρέους».
Ως προς το θέμα του επιτοκίου, ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών επισημαίνει ότι η θεμελιώδης στρατηγική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας είναι η διατήρηση του πληθωρισμού σε μέσα επίπεδα έως 2%, και αφετέρου ότι το κεφάλαιο του συγκεκριμένου ομολόγου είναι συνδεδεμένο με τον ευρωπαϊκό πληθωρισμό. «Κατά συνέπεια εκτιμάται ότι το ετήσιο μεσοσταθμικό κόστος του συγκεκριμένου ομολόγου θα κυμαίνεται πέριξ του 4%», αναφέρει.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=2265666

Φαρμακευτικές: Ικανοποίηση για αναβαλλόμενο φόρο

Ικανοποιητική χαρακτηρίζουν την ρύθμιση για το συμψηφισμό της ζημιάς από την «αναγκαστική» συμμετοχή τους στο PSI+ με φόρο εισοδήματος ξένες φαρμακευτικές εταιρείες, σημειώνοντας όμως ότι θα μπορούσε να δοθεί η δυνατότητα απόσβεσης της ζημιάς σε συντομότερο διάστημα σε σχέση με την 30ετία, εφόσον υπάρχουν κέρδη.

Βάσει της ρύθμισης οι φαρμακευτικές, όπως και οι τράπεζες θα μπορούν να αποσβέσουν την ζημιά από το ονομαστικό κούρεμα των ομολόγων ( 53,5%) σε 30 ισόποσες δόσεις.

Στην περίπτωση, όμως, που σε κάποια χρήση δεν υπάρχουν κέρδη και επομένως φόρος εισοδήματος για να συμψηφισθεί η ζημιά, όπως ρητά αναφέρει η προς ψήφιση διάταξη, ο αναβαλλόμενος φόρος δεν χάνεται, αλλά καθίσταται οριστική απαίτηση από το Δημόσιο και μπορεί να συμψηφισθεί με φόρο εισοδήματος μελλοντικών χρήσεων.

Οι φαρμακευτικές επιδίωξαν να δοθεί και η δυνατότητα εφάπαξ απόσβεσης της ζημιάς και αυτό γιατί, σε αντίθεση με τις τράπεζες, συνεχίζουν να έχουν κέρδη και επομένως φόρο για να συμψηφίσουν άμεσα ένα μέρος της ζημιάς.

Θυμίζουν δε ότι υποχρεώθηκαν σε ...κούρεμα δύο φορές. Την πρώτη αποδεχόμενες να εξοφληθούν με zero coupon ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου για παλαιές απαιτήσεις τους έναντι νοσοκομείων και τη δεύτερη με την υποχρεωτική συμμετοχή τους στο PSI.

Πρακτικά απώλεσαν μέσα σε μια διετία το 80% της αρχικής τους απαίτησης έναντι του Δημοσίου με αποτέλεσμα να δημιουργηθεί μεγάλο έλλειμμα στο κεφάλαιο κίνησης, που το κάλυψαν με προσφυγή σε υψηλού κόστους τραπεζικό δανεισμό. 

http://www.euro2day.gr/news/economy/124/articles/745977/Article.aspx

Έκδοση τρίμηνων εντόκων 1 δισ. στις 18 Δεκεμβρίου

Στην έκδοση εντόκων γραμματίων (ΕΓΔ) τρίμηνης διάρκειας, ύψους 1 δισ. ευρώ, θα προχωρήσει το Ελληνικό Δημόσιο στις 18 Δεκεμβρίου, όπως ανακοίνωσε ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους ΟΔΔΗΧ .
Όπως αναφέρεται στη σχετική ανακοίνωση, «την Τρίτη 18 Δεκεμβρίου 2012 θα διενεργηθεί Δημοπρασία Εντόκων Γραμματίων διάρκειας 13 εβδομάδων του Ελληνικού Δημοσίου, σε άϋλη μορφή, ποσού 1.000 εκατομμυρίων ευρώ, λήξεως 22 Μαρτίου 2013».

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=2263996

Οι ελληνικές τράπεζες υπέστησαν συντριπτική ζημία 26,5 δις αλλά διέσωσαν την επαναγορά και στήριξαν το PSI+ [74.3% το κούρεμα]

Με την ολοκλήρωση της Δημόσιας Προσφοράς για την επαναγορά των ομολόγων, ανοίγει πλέον ο δρόμος για την άμεση εκταμίευση της δόσης των 44 δισ.
Αν στο ποσό αυτό προστεθούν και τα περίπου 11,3 δισ. που θα χρηματοδοτήσουν την επαναγορά των ομολόγων, το συνολικό ποσό που θα εκταμιευθεί για την Ελλάδα ανέρχεται περίπου στα 56,3 δισ.

Συνεπώς, το Δημόσιο θα έχει λάβει αθροιστικά από το πρώτο και δεύτερο πρόγραμμα ποσό 203 δισ. περίπου, ενώ τα επόμενα χρόνια οι υπολειπόμενες δόσεις υπολογίζονται στα 43 δισ. περίπου.
Οι ελληνικές τράπεζες συμμετείχαν στο πρόγραμμα της επαναγοράς με το 100% του χαρτοφυλακίου τους, συμβάλλοντας καθοριστικά στην επιτυχία του εγχειρήματος - που αποτελούσε προϋπόθεση για την εκταμίευση των παραπάνω ποσών - όπως άλλωστε συνέβη και κατά το PSI+.
Σημειώνεται ότι από το 2010 και μετά, οι ελληνικές τράπεζες έπαιξαν αποφασιστικό ρόλο στην αντιμετώπιση της κρίσης χρέους του Δημοσίου, καθώς πέρα από την καθοριστική συμμετοχή τους το PSI+ και στο πρόγραμμα επαναγοράς, παρείχαν τις απαραίτητες εγγυήσεις στη Δημοκρατία της Φιλανδίας στο πλαίσιο του δεύτερου προγράμματος και απορρόφησαν πλήρως όλες τις εκδόσεις των εντόκων γραμματίων, που σήμερα κυμαίνονται στο 18 δισ. περίπου, καθώς το ενδιαφέρον από άλλους επενδυτές ήταν μηδενικό και η έλλειψη ρευστότητας έθετε σε κίνδυνο την εύρυθμη λειτουργία του δημόσιου τομέα και της οικονομίας συνολικά.
Με την ολοκλήρωση της επαναγοράς και την ρευστοποίηση όλων των ομολόγων των τραπεζών, αποκρυσταλλώθηκε και η σωρρευτική  ζημιά λόγω του PSI+ και της επαναγοράς.
Το συνολικό πραγματικό – όχι πλέον λογιστικό - κούρεμα ανέρχεται στο 74.3% της αρχικής ονομαστικής αξίας των ΟΕΔ που συμμετείχαν στο PSI+.
Οι τέσσερεις τράπεζες, η Εθνική Τράπεζα, η Alpha Bank, η Eurobank και η Τράπεζα Πειραιώς συμμετείχαν στο PSI+ με συνολικό ποσό ομολόγων 35,7 δισ, το οποίο ως ποσοστό του ενεργητικού τους, όπως αυτός δημοσιεύτηκε για το έτος 2011, κυμαινόταν από 9,5% (Eurobank) έως 15,6% (Τράπεζα Πειραιώς). Ως μέσο ποσοστό επί του ενεργητικού τους, τα κρατικά ομόλογα που κατείχαν οι παραπάνω τράπεζες δεν διέφεραν σημαντικά από τα αντίστοιχα ποσοστά των ιταλικών ή ισπανικών τραπεζών για το χρέος των χωρών τους.
Οι ζημίες των τεσσάρων τραπεζών, λόγω της συμμετοχής τους στο PSI+ και στην επαναγορά, είναι 26,5 δισ. (προ-φόρων), με την Alpha Bank να εμφανίζει τη μικρότερη (4.4 δισ.) και την Εθνική Τράπεζα τη μεγαλύτερη (11 δισ.).
Το σύνολο αυτών των απωλειών αποτελεί, ταυτόχρονα, όφελος για το Δημόσιο, λόγω της συνεπαγόμενης ισόποσης μείωσης του δημοσίου χρέους καθώς και της σημαντικής ελάφρυνσης για μελλοντικές πληρωμές τόκων.
Λόγω των τεράστιων ζημιών από τα ομόλογα, οι μέτοχοι των τραπεζών – μεταξύ αυτών περί τους 500.000 ιδιώτες μικροεπενδυτές και τα ασφαλιστικά ταμεία – απώλεσαν, από το 2007 έως σήμερα, άνω του 95% των επενδύσεών τους σε τραπεζικές μετοχές.
Για τα ασφαλιστικά ταμεία ιδιαίτερα, η ζημία αυτή είναι επιπλέον εκείνης που υπέστησαν από τη συμμετοχή τους στο PSI+
Υπενθυμίζεται ότι οι συνολικές κεφαλαιακές ανάγκες των παραπάνω Τραπεζών εκτιμώνται σήμερα στα 27 δισ., ωστόσο δεν αποκλείεται το ποσό αυτό τελικά να κινηθεί σε σχετικά υψηλότερα επίπεδα, λόγω της βαθύτερης ύφεσης της οικονομίας.
Ωστόσο, χωρίς την επίπτωση του PSI+ και της επαναγοράς των ομολόγων, οι ανάγκες ανακεφαλαιοποίησης των τεσσάρων Τραπεζών θα ήταν σημαντικά μικρότερες, παρά τη βαθειά πολυετή ύφεση, λόγω του σημαντικού ύψους των προβλέψεων που οι Τράπεζες έχουν ήδη αναλάβει έναντι επισφαλών δανείων.
Συμπερασματικά, οι τέσσερεις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας παρείχαν πλήρη στήριξη στο Δημόσιο στη διάρκεια της κρίσης χρέους, συμμετέχοντας πλήρως στο PSI+, στην επαναγορά των ομολόγων, στη χρηματοδότηση του προγράμματος των εντόκων γραμματίων, και παρέχοντας εγγυήσεις προς τη Φιλανδία, ενώ το ποσό της ανακεφαλοποίησης που καλείται σήμερα το Δημόσιο να καταβάλει για αυτές, σχεδόν μηδενίζοντας την αξία της συμμετοχής των παλαιών μετόχων, οφείλεται σε μέγιστο βαθμό στο σωρευτικό ‘κούρεμα’ των ΟΕΔ κατά το PSI+ και το πρόγραμμα επαναγοράς.

Συμμετοχή και ζημίες σε PSI+ και buyback των τραπεζών
Ποσά σε δισ  ευρώ

Τράπεζες	Ομόλογα στο PSI+	Ενεργη- τικό	Ομόλογα ως % του ενεργητικού	Σωρευτικό haircut από PSI+ & buyback	Ζημίες από PSI+ & buyback
Alpha	5,900	59,148	10%	74,3%	4,382
Eurobank	7,300	76,822	9,5%	74,3%	5,422
Πειραιώς	7,700	49,352	15,6%	74,3%	5,719
Εθνική	14,750	106,870	13,8%	74,3%	10,955
Σύνολο	35,650	292,870	12,2%	74,3%	26,447

Στην Πειραιώς δεν συμπεριλαμβάνονται τα ομόλογα της ΑΤΕ


bankingnews

Επιπλέον χρηματοδότηση από EFSF για να καλυφθεί η επαναγορά - Πιθανή επαναγορά ομολόγων που έμειναν εκτός του PSI

Επιπλέον 1,29 δισ. ευρώ θα δώσει στην Ελλάδα ο EFSF, προκειμένου να καταφέρει η χώρα να πληρώσει τους ιδιώτες κατόχους ελληνικών ομολόγων στο πλαίσιο του προγράμματος επαναγοράς, όπως συμφώνησαν ΕΕ-ΔΝΤ σύμφωνα με ανακοίνωση του Euroworking Group.
Το συνολικό ποσό των ομολόγων που μετέχουν στο πρόγραμμα ανέρχεται σε 31,9 δισ. ευρώ, ενώ η Ελλάδα θα λάβει από τον EFSF συνολικά 11,29 δισ. ευρώ, προκειμένου να μειωθεί το χρέος κατά περίπου 20,5 δισ. ευρώ.
Η ολοκλήρωση της συμφωνίας αναμένεται να επικυρωθεί στις 18 Δεκεμβρίου, ενώ εξαρτάται πλήρως από το εάν το αυριανό Eurogroup συμφωνήσει πως η ανταπόκριση των ιδιωτών ομολογιούχων είναι αρκετοί ώστε το χρέος της Ελλάδας να μην ξεπεράσει το 124% του ΑΕΠ το 2020.
Να σημειωθεί πως η Ευρωπαϊκή Επιτροπή δηλώνει ότι αναμένει πως η απόφαση για την εκταμίευση της δόσης προς την Ελλάδα θα ληφθεί στο αυριανό Eurogroup, όπως είχε αρχικά προγραμματιστεί.

Πιθανή επαναγορά ομολόγων που έμειναν εκτός του PSI
Το ενδεχόμενο επαναγοράς ομολόγων που δεν συμμετείχαν στο κούρεμα του ελληνικού χρέους (PSI) τον περασμένο Μάρτιο εξετάζει η Ελλάδα, σύμφωνα με δημοσίευμα του πρακτορείου Reuters.
Όπως σημειώνει το πρακτορείο, η παραπάνω πρόταση εξετάζεται προκειμένου να καλύψει την μικρή απόκλιση από το στόχο για μείωση του χρέους στο 124% του ΑΕΠ το 2020, που παραμένει μετά το πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων.
Ειδικότερα, στο έγγραφο, με ημερομηνία 12 Δεκεμβρίου, αναφέρεται ότι η επαναγορά χρέους ύψους 31,9 δισ. ευρώ θα μειώσει το χρέος της Ελλάδας κατά 9,5 ποσοστιαίες μονάδες ως προς το ΑΕΠ έως το 2020 και όχι κατά 11%, όπως ήταν ο αρχικός στόχος. Έτσι, η διαφορά του 1,4% του ΑΕΠ θα μπορούσε να καλυφθεί από την επαναγορά ομολόγων που δεν συμμετείχαν στο PSI.

http://www.voria.gr/index.php?module=news&func=display&sid=118335

Σύμφωνα με το έγγραφο, το οποίο επικαλείται το πρακτορείο Ρόιτερς, το 1,4% που υπολείπεται από την επαναγορά χρέους θα μπορούσε να καλυφθεί από την επαναγορά των ομολόγων που εξακολουθούν να έχουν στα χέρια τους οι επενδυτές οι οποίοι είχαν αρνηθεί να συμμετάσχουν στο "κούρεμα", στις αρχές του έτους.

"Τα κράτη μέλη της ζώνης του ευρώ θα εξετάσουν πρόσθετα περαιτέρω μέτρα και βοήθεια, εφόσον χρειαστεί, ώστε η απόδοση των πρόσθετων έκτακτων μέτρων να φτάσει το 1,4% του ΑΕΠ υπό τον όρο ότι η Ελλάδα θα επιτύχει τον στόχο του πρωτογενούς ισοζυγίου το 2013, όπως ορίζεται στο μνημόνιο", αναφέρεται σε μια υποσημείωση του εγγράφου.

 http://www.express.gr/news/finance/667537oz_20121212667537.php3

 

Τι πρόκειται να συμβεί στην αγορά ομολόγων;

Οι ελληνικές τράπεζες ξεπούλησαν τα ομόλογα τους μέσω του buyback.
Κατείχαν 14,65 με 15 δις ευρώ και σχεδόν 99% τα πούλησαν.
Πρώτη φορά στην ιστορία του banking οι ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν ελληνικό χρέος.

Από τα 62,5 δις ευρώ οι ελληνικές τράπεζες τα πούλησαν σχεδόν όλα.
Συνολικά πουλήθηκαν 31,8 δις ευρώ ομόλογα ονομαστικής αξίας.
Ο ΟΔΔΗΧ είχε επαναγοράσει χρέος στο παρελθόν 1 δις άρα 32,8 δις ευρώ.
Απομένουν περίπου 30 δις ευρώ ελληνικού χρέους σε ονομαστικές αξίες.
Αφαιρώντας τα ασφαλιστικά ταμεία στην Ελλάδα και ιδιώτες επενδυτές προκύπτει ότι τα ομόλογα που παραμένουν στο interbank εκτός Ελλάδος και στα hedge funds ή άλλα διεθνή χαρτοφυλάκια είναι περί τα 20 δις.
Τα 20 δις λοιπόν θα είναι και εύκολα χειραγωγούμενα ενώ αναμένεται προσεχώς να ενταθεί η κερδοσκοπία.
Δεν είναι τυχαίο ότι οι τιμές έχουν ενισχυθεί σημαντικά και ενώ στην επαναγορά η μέση τιμή ήταν 33,02 μονάδες βάσης η μέση τιμή στα 20 νέα ομόλογα έχει φθάσει στις 37 μονάδες βάσης ή εύρος 36,5 με 37,5 μονάδων βάσης.
Στο ομόλογο λήξης 2023 π.χ. οι τιμές κινούνται μεταξύ 45 και 46,5 μονάδων βάσης ή απόδοση 12,77%.
Με βάση ενδείξεις, είναι πιθανό οι τιμές κερδοσκοπικά να εκτοξευθούν στις 50 ή 60 ή 70 μονάδες βάσης καθώς πλέον η αγορά είναι χειραγωγούμενη.

http://www.bankingnews.gr/%CE%8C%CE%BB%CE%B7-%CE%B7-%CE%B5%CE%BD%CE%B7%CE%BC%CE%AD%CF%81%CF%89%CF%83%CE%B7/item/70029-%CF%84%CE%B9-%CF%80%CF%81%CF%8C%CE%BA%CE%B5%CE%B9%CF%84%CE%B1%CE%B9-%CE%BD%CE%B1-%CF%83%CF%85%CE%BC%CE%B2%CE%B5%CE%AF-%CF%83%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%B1%CE%B3%CE%BF%CF%81%CE%AC-%CE%BF%CE%BC%CE%BF%CE%BB%CF%8C%CE%B3%CF%89%CE%BD-%CE%B7-%CE%BC%CE%AD%CF%83%CE%B7-%CF%84%CE%B9%CE%BC%CE%AE-%CF%84%CF%89%CE%BD-20-%CE%BD%CE%AD%CF%89%CE%BD-%CF%87%CF%81%CE%B5%CE%BF%CE%B3%CF%81%CE%AC%CF%86%CF%89%CE%BD-%CF%83%CF%84%CE%B9%CF%82-37-%CE%BC%CE%B2-%E2%80%93-%CE%BF%CE%B9-%CF%84%CF%81%CE%AC%CF%80%CE%B5%CE%B6%CE%B5%CF%82-%CE%BE%CE%B5%CF%80%CE%BF%CF%8D%CE%BB%CE%B7%CF%83%CE%B1%CE%BD-%CE%B5%CE%BD%CF%8E-%CE%B5%CE%BE%CE%B1%CE%B9%CF%81%CF%8E%CE%BD%CF%84%CE%B1%CF%82-%CF%84%CE%B1-%CE%B1%CF%83%CF%86%CE%B1%CE%BB%CE%B9%CF%83%CF%84%CE%B9%CE%BA%CE%AC-%CF%84%CE%B1%CE%BC%CE%B5%CE%AF%CE%B1-%CF%83%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%B1%CE%B3%CE%BF%CF%81%CE%AC-%CE%AD%CF%87%CE%BF%CF%85%CE%BD-%CE%BC%CE%B5%CE%AF%CE%BD%CE%B5%CE%B9-20-%CE%B4%CE%B9%CF%82-%CE%BF%CE%BC%CF%8C%CE%BB%CE%BF%CE%B3%CE%B1-%E2%80%93-%CE%B8%CE%B1-%CE%BF%CF%81%CE%B3%CE%B9%CE%AC%CF%83%CE%B5%CE%B9-%CE%B7-%CF%87%CE%B5%CE%B9%CF%81%CE%B1%CE%B3%CF%8E%CE%B3%CE%B7%CF%83%CE%B7-%CE%AD%CF%81%CF%87%CE%B5%CF%84%CE%B1%CE%B9-%CE%AC%CE%BD%CE%BF%CE%B4%CE%BF%CF%82

Reuters: Σχεδόν 32 δισ. ευρώ οι προσφορές στην επαναγορά ομολόγων

Σε σχεδόν 32 δισ. ευρώ ανήλθαν οι προσφορές στη διαδικασία επαναγοράς ελληνικών ομολόγων, σύμφωνα με πηγή της Ευρωζώνης που επικαλείται το Reuters.
Σύμφωνα με την ίδια πηγή, μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας το χρέος θα μειωθεί στο 126,6% του ΑΕΠ το 2020, αντί του στόχου για 124%.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=2262965

ΟΔΔΗΧ: Άντλησε 4,38 δισ. ευρώ από έντοκα

Το ποσό των 4,38 δισ. ευρώ άντλησε συνολικά το Ελληνικό Δημόσιο από τη δημοπρασία εντόκων γραμματίων διάρκειας ενός και έξι μηνών, προκειμένου να μετακυλίσει προηγούμενες λήξεις.

Αναλυτικότερα σήμερα διενεργήθηκε δημοπρασία εντόκων γραμματίων διάρκειας 26 εβδομάδων, ύψους 1.250 εκατομμυρίων Ευρώ. Η απόδοση διαμορφώθηκε στο 4,38%.

Υποβλήθηκαν συνολικές προσφορές ύψους 1,925 δισεκατομμυρίων Ευρώ, πού υπερκάλυψαν το ζητούμενο ποσό κατά 1,54 φορές.

Η δημοπρασία πραγματοποιήθηκε μέσω των Βασικών Διαπραγματευτών Αγοράς (Primary Dealers), και η ημερομηνία διακανονισμού είναι η Παρασκευή 14 Δεκεμβρίου 2012.
Έγιναν δεκτές προσφορές μέχρι του ύψους του δημοπρατηθέντος ποσού, καθώς και μη ανταγωνιστικές προσφορές ύψους 375 εκατομμυρίων Ευρώ.

Επίσης διενεργήθηκε δημοπρασία εντόκων γραμματίων διάρκειας 4 εβδομάδων, ύψους ενός 2,125 δισεκατομμυρίων Ευρώ. Η απόδοση διαμορφώθηκε στο 3,99%. Υποβλήθηκαν συνολικές προσφορές ύψους 2,763 δισεκατομμυρίων Ευρώ, πού υπερκάλυψαν το ζητούμενο ποσό κατά 1,30 φορές.

Η δημοπρασία πραγματοποιήθηκε μέσω των Βασικών Διαπραγματευτών Αγοράς (Primary Dealers), και η ημερομηνία διακανονισμού είναι η Παρασκευή 14 Δεκεμβρίου 2012.
Έγιναν δεκτές προσφορές μέχρι του ύψους του δημοπρατηθέντος ποσού, καθώς και μη ανταγωνιστικές προσφορές ύψους 637,5 εκατομμυρίων Ευρώ.

Σύμφωνα με τον Κανονισμό Λειτουργίας των Βασικών Διαπραγματευτών Αγοράς μπορούν να υποβληθούν επιπλέον μη ανταγωνιστικές προσφορές ύψους 30% επί του δημοπρατούμενου ποσού, έως την Πέμπτη 13 Δεκεμβρίου 2012, στις 12μ.μ.

Σημειώνεται ότι κατά τις δημοπρασίες δεν καταβάλλεται προμήθεια.

Δημοπρασία	Σημερινή	Προηγούμενη
Έντοκα Γραμμάτια διάρκειας 4 εβδομάδων	11 Δεκεμβρίου 2012 (ποσά σε εκ. Ευρώ)	13 Νοεμβρίου 2012 (ποσά σε εκ. Ευρώ)
1.- Δημοπρατούμενο ποσό	2.125	2.125
2.- Ύψος προσφορών	2.763	2.765
3.- Συντελεστής κάλυψης (2:1)	1,30	1,30
4.- Συνολικά αποδεκτό ποσό	2.762,5	2.762,5
5.- Απόδοση	3,99%	3,95%
6.- Τιμή Δημοπρασίας	99,691	99,694
7.- Cut– off ratio	100%	100%

Δημοπρασία	Σημερινή	Προηγούμενη
Έντοκα Γραμμάτια διάρκειας 26 εβδομάδων	11 Δεκεμβρίου 2012 (ποσά σε εκ. Ευρώ)	6 Νοεμβρίου 2012 (ποσά σε εκ. Ευρώ)
1.- Δημοπρατούμενο ποσό	1.250	1.000
2.- Ύψος προσφορών	1.925	1.700
3.-Συντελεστής κάλυψης(2:1)	1,54	1,70
4.-Συνολικά αποδεκτό ποσό	1.625	1.300
5.- Απόδοση	4,38%	4,41%
6.- Τιμή Δημοπρασίας	97,834	97,821
7.- Cut– off ratio	100,00%	100,00%

http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/744833/Article.aspx

Τα... έδωσαν όλα οι τράπεζες στην επαναγορά

Τη δεύτερη δόση του... πατριωτικού τους καθήκοντος κλήθηκαν να τελέσουν σήμερα οι εγχώριες τράπεζες προσφέροντας στον Οργανισμό Διαχείρισης Δημόσιου Χρέους, όσα ομόλογα χρειάζονταν, προκειμένου το πρόγραμμα επαναγοράς να πιάσει τον άτυπο στόχο αγοράς και ακύρωσης ονομαστικού χρέους της τάξης των 30 με 31 δισ. ευρώ.

Σύμφωνα με τις πρώτες πληροφορίες ο στόχος επετεύχθη αλλά γι' αυτό χρειάστηκε οι ελληνικές τράπεζες να βάλουν το 98 - 100% των τίτλων που κατείχαν.

«Οι ελληνικές τράπεζες έχουν διαθέσει σχεδόν το σύνολο των ομολόγων που είχαν απομείνει», δήλωσε στο Reuters ανώτατος αξιωματούχος προσθέτοντας ότι η Αθήνα πιθανότατα έλαβε προσφορές έως και 31,5 δισ. ευρώ.

Όπως είναι γνωστό, το πρόγραμμα επαναγοράς έκλεισε αρχικά την περασμένη Παρασκευή με επιλέξιμες προσφορές ύψους 26 με 26,5 δισ. ευρώ. Η χαμηλή, συγκριτικά με τον άτυπο στόχο, επίδοση είχε ως αποτέλεσμα να ξανανοίξει το βιβλίο προσφορών ως σήμερα στις 2 το μεσημέρι ώρα Ελλάδος. Θα ακολουθήσει το απόγευμα στις 17:30 συνεδρίαση του Euro Working Group που θα αξιολογήσει τα αποτελέσματα του re-opening.

Η πορεία των τιμών των ομολόγων και κατά τη χθεσινή συνεδρίαση αλλά και τη σημερινή συνεδρίαση αποτύπωσε τις δυσκολίες του εγχειρήματος, ως προς την συμμετοχή των ξένων. Η τιμή του δεκαετούς (λήξης 2023) συνέχισε την ανοδική της πορεία, με αποτέλεσμα να τελεί υπό διαπραγμάτευση σημαντικά υψηλότερα, πλέον, από την ανώτατη τιμή του εύρους αγορών του προγράμματος. Στον αντίποδα οι τιμές των μακρινής λήξης ομολόγων υποχώρησαν κατά τι σε σχέση με την Παρασκευή.

Οι ελπίδες για συμμετοχή ξένων περιορίστηκαν στην γερμανική KfW και δευτερευόντως σε χαρτοφυλάκια που κατέχουν μικρές θέσεις σε ελληνικά ομόλογα.

Λειτούργησε η εφεδρεία

Στη διαδικασία οι ελληνικές τράπεζες ήταν το back up. Οι αποφάσεις που έλαβαν τα διοικητικά τους συμβούλια την περασμένη Παρασκευή, επέτρεπαν, άλλωστε, χωρίς πρόσθετες διαδικασίες την αύξηση της συμμετοχής τους, μια και προβλέπουν ότι μπορεί να προσφερθεί ως και το σύνολο του χαρτοφυλακίου ομολόγων.

Το re–opening βέβαια της διαδικασίας επέτρεπε στις ελληνικές τράπεζες να προσφέρουν τα ομολογά τους στις υψηλότερες τιμές του εύρους αγοράς. «Από την στιγμή που η επαναγορά δεν πέτυχε στην κανονική διάρκεια το στόχο της και απαιτήθηκε… παράταση, οι προσφορές θα πρέπει να κινούνται στο υψηλό του εύρους τιμών», σημειώνουν έμπειροι διαχειριστές ομολόγων.

Αν μάλιστα, προσέφεραν κυρίως κοντινής λήξης ομόλογα, μια και αυτά ακούγεται ότι διατήρησαν ως εφεδρεία, τότε η μέση τιμή της επαναγοράς θα ανέβει αισθητά, ενώ οι ίδιες οι τράπεζες θα βελτιώσουν τη μέση τιμή πώλησης και τα – πενιχρά – κέρδη που εγγράφουν.

Σημειώνεται ότι το υφιστάμενο πρόγραμμα επαναγοράς διαθέτει χρηματοδότηση ύψους 10 δισ. ευρώ και εύρος τιμών 30,2 - 40,1 μονάδων βάσης.

Μέχρι την Παρασκευή επιλέχθηκαν προσφορές για ομόλογα ονομαστικής αξίας 26,5 δισ. ευρώ με μέση τιμή τις 33,4 μονάδες βάσης. Η μέση τιμή εκτιμάται ότι θα ανέβει περαιτέρω ξεπερνώντας τις 34 μονάδες βάσης.

Αυτό σημαίνει ότι πιθανώς να χρειασθεί χρηματοδότηση υψηλότερη των 10 δισ. ευρώ, προκειμένου να επαναγορασθεί χρέος ονομαστικής αξίας 30 με 31 δισ. ευρώ. Άλλωστε πέραν του κόστους επαναγοράς υπάρχει και το ποσό των δεδουλευμένων τόκων που πρέπει να καταβληθούν στους κατόχους.

http://www.euro2day.gr/news/economy/124/articles/744713/Article.aspx

Σε ισχύ η απαλλαγή ευθυνών των Δ.Σ. τραπεζών για την ανταλλαγή ομολόγων

Σε ισχύ βρίσκεται από την Παρασκευή η απαλλαγή ευθυνών των διοικητικών συμβουλίων τραπεζών για την ανταλλαγή ομολόγων.

Σημειώνεται πως πέρασε με πράξη νομοθετικού περιεχομένου, η οποία πήρε αριθμό ΦΕΚ την Παρασκευή. Παράλληλα, ρυθμίζει φορολογικά θέματα. Φέρνει όμως και αλλαγές στο ταμείο αρωγής υπαλλήλων της Βουλής.

Η ΠΝΠ παραπέμπει στις διατάξεις των παραγράφων 8, 9 και 10 του άρθρου 3 του ν. 4046/2012  αναφέροντας ότι ισχύουν σε κάθε περίπτωση στην οποία περιλαμβάνεται η ανταλλαγή των τίτλων του Ελληνικού Δημοσίου σύμφωνα με την από 3.12.2012 Πρόσκληση της Ελληνικής Δημοκρατίας.

Οι συγκεκριμένες διατάξεις του Ν.4046/2012 αναφέρουν ότι:

• Η  απόφαση συμμετοχής ή μη, ημεδαπών εταιρειών και λοιπών νομικών προσώπων ιδιωτικού δικαίου, καθώς και ημεδαπών νομικών προσώπων δημοσίου δικαίου, σε πρόγραμμα ανταλλαγής τίτλων του Ελληνικού Δημοσίου, κατ΄ εφαρμογή προγράμματος για την αναδιάταξη του ελληνικού χρέους, ανήκει αποκλειστικά στο διοικητικό τους συμβούλιο και εάν δεν προβλέπεται από το νόμο ή τις οικείες καταστατικές διατάξεις τέτοιο, από το ανώτατο συλλογικό όργανο διοικήσεώς τους, κατά παρέκκλιση από τυχόν αντίθετη διάταξη νόμου ή καταστατικού. Τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου ή του συλλογικού οργάνου διοίκησης, κατά την άσκηση της αρμοδιότητας αυτής, δεν υπέχουν καμιά ευθύνη ποινική, αστική, διοικητική ή άλλη.

• Οι διατάξεις των άρθρων 39 και 39Α του Κώδικα Φορολογίας Εισοδήματος (ν. 2238/1994, Α΄ 151), καθώς και του άρθρου 26 του ν. 3728/2008 (Α΄ 258), δεν εφαρμόζονται στην περίπτωση ενδοομιλικών συναλλαγών, με αντικείμενο μεταβίβαση ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου, εφόσον τα ομόλογα αυτά ανταλλαγούν από τις επιχειρήσεις που τα αποκτούν, κατ’ εφαρμογή του προγράμματος για την αναδιάταξη του ελληνικού χρέους

• Η απόφαση συμμετοχής ή μη του Κ.Κ. Ν.Π.Δ.Δ. και Α.Φ. σε πρόγραμμα ανταλλαγής τίτλων του Ελληνικού Δημοσίου, ή άλλης χρηματοδοτικής διευκόλυνσης, κατ΄ εφαρμογή προγράμματος για την αναδιάταξη του ελληνικού χρέους, ανήκει αποκλειστικά στην αρμοδιότητα της Τράπεζας της Ελλάδος ως διαχειριστή του Κ. Κ., η οποία, καθώς και τα στελέχη της, κατά την άσκηση της αρμοδιότητας αυτής, δεν υπέχουν καμία ευθύνη, ποινική, αστική, διοικητική ή άλλη».

Στην ίδια ΠΝΠ ορίζεται ότι  η  κατ’ έτος επιχορήγηση του Ταμείου Αρωγής Υπαλλήλων της Βουλής εκ μέρους του Προέδρου της Βουλής από τον Προϋπολογισμό της Βουλής είναι ίσου ύψους με τις κρατήσεις που διενεργούνται σε βάρος των μετόχων του Ταμείου επί των τακτικών αποδοχών τους. Κάθε άλλη διάταξη που αντίκειται στο περιεχόμενο του παρόντος άρθρου καταργείται.

http://www.capital.gr/news.asp?id=1685340