Showing posts with label αποτελέσματα. Show all posts
Showing posts with label αποτελέσματα. Show all posts

12.5.14

βασικός δείκτης



Λιγότερα από 50 ευρώ δίνουν πλέον οι καταναλωτές σε κάθε επίσκεψή τους στο σούπερ μάρκετ, με τις εικόνες των ξέχειλων καροτσιών να ανήκουν οριστικά στο παρελθόν. Σε σύγκριση, μάλιστα, με το 2013, τόσο η μέση δαπάνη ανά επίσκεψη όσο και η μέση μηνιαία δαπάνη έχουν μειωθεί κατά περίπου 10%. Αν και οι τιμές έχουν υποχωρήσει σε σχέση με το παρελθόν, η μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος καθιστά την επίσκεψη στο σούπερ μάρκετ δύσκολη και πλέον όχι ευχάριστη άσκηση.

Σύμφωνα με τη φετινή έρευνα του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών για την καταναλωτική συμπεριφορά, την οποία παρουσιάζει σήμερα η «Κ», η μέση δαπάνη ανά επίσκεψη στα σούπερ μάρκετ εκτιμάται το 2014 σε 46,8 ευρώ, έναντι 53,1 ευρώ το 2013, σημειώνοντας μείωση κατά 11,8% μέσα σε ένα χρόνο. Υποχώρηση, επομένως, παρουσιάζει και η μέση μηνιαία δαπάνη ανά οικογένεια κατά 9,65% το 2014 σε σύγκριση με το 2013, στα 262 ευρώ φέτος από 290 ευρώ πέρυσι. Αξίζει να σημειωθεί ότι στην έρευνα του 2010, η μέση μηνιαία δαπάνη ανά οικογένεια στο σούπερ μάρκετ ήταν 347 ευρώ, κατά 32% υψηλότερη σε σχέση με φέτος.

Η δραστική μείωση της δαπάνης συμβαίνει κυρίως διότι ολοένα και περισσότεροι αγοράζουν λιγότερα και φθηνότερα προϊόντα. Τα στοιχεία της έρευνας είναι εξόχως αποκαλυπτικά για το πόσο έχουν αλλάξει οι καταναλωτικές συνήθειες, μέσα, μάλιστα, σε μόλις ένα χρόνο. Βάσει της περυσινής έρευνας, το 47,3% των καταναλωτών είχε απαντήσει ότι αγοράζει φθηνότερα προϊόντα για να αντιμετωπίσει την κρίση, ενώ φέτος το αντίστοιχο ποσοστό είναι 65,8%. Επίσης, ενώ πέρυσι είχε δηλώσει ότι αγοράζει λιγότερα προϊόντα το 65,3% των ερωτηθέντων, φέτος το ποσοστό έχει αυξηθεί στο 72%.

Με λίστα

Η κατάρτιση λίστας αγορών και η αυστηρή τήρησή της αποτελεί πλέον βασικό κανόνα για τα ελληνικά νοικοκυριά, γεγονός που έχει ως αποτέλεσμα τη μείωση των λεγόμενων παρορμητικών αγορών. Το στοιχείο αυτό προκύπτει και από την αγορά ζαχαρωδών και σνακ, που αποτελούν βασικά προϊόντα των λεγόμενων παρορμητικών αγορών, οι πωλήσεις των οποίων υποχωρούν συνεχώς τα τελευταία χρόνια. Σύμφωνα με την έρευνα του Οικονομικού Πανεπιστημίου, 96% (έναντι 94,8% πέρυσι) των ερωτηθέντων δηλώνουν ότι έχουν προαποφασίσει τα είδη που θα αγοράσουν πριν πάνε στο σούπερ μάρκετ και 61,7% δηλώνουν ότι αγοράζουν τα απολύτως απαραίτητα.

Οι άλλοτε πιστοί σε συγκεκριμένες μάρκες Ελληνες καταναλωτές εμφανίζονται πλέον περισσότερο πιστοί στο... πορτοφόλι τους. Προαποφασισμένο για τη μάρκα του προϊόντος που θα αγοράσει δηλώνει το 49% έναντι 58% πέρυσι. Οι περισσότεροι επιλέγουν μάρκες μέσα στο κατάστημα, με βασικά κριτήρια επιλογής την ποιότητα, την τιμή και τις προσφορές. Η σύγκριση τιμών μεταξύ ομοειδών προϊόντων, αλλά και η σύγκριση τιμών μεταξύ διαφορετικών αλυσίδων σούπερ μάρκετ παγιώνεται ως βασικό στοιχείο της καταναλωτικής συμπεριφοράς, με το 75,9% των ερωτηθέντων να δηλώνει ότι ακολουθεί αυτήν την πρακτική πριν προβεί σε αγορές. Το αντίστοιχο ποσοστό ήταν πέρυσι 73,5%, ενώ δύο χρόνια πριν μόλις 54%.

Κριτήριο, χωρίς απαραιτήτως να υπερισχύει στην τελική επιλογή, ειδικά εάν δεν συνδυάζεται με συμφέρουσα τιμή, αποτελεί, τέλος, για τους καταναλωτές και η προέλευση των προϊόντων, με το 83,4% να δηλώνει ότι προτιμά τα ελληνικά από τα εισαγόμενα.

Η έρευνα διεξήχθη από το Εργαστήριο Μάρκετινγκ του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών με τηλεφωνική δημοσκόπηση σε τυχαίο δείγμα 2.100 νοικοκυριών. Συντονιστής της έρευνας είναι ο κ. Γιώργος Μπάλτας, πρόεδρος του Τμήματος Μάρκετινγκ και Επικοινωνίας του ΟΠΑ.

Υποχωρούν οι τιμές, αλλά και τα εισοδήματα
Μπορεί οι τιμές στα σούπερ μάρκετ να έχουν υποχωρήσει, όπως μαρτυρούν και τα στοιχεία του Γενικού Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι μειώνεται η αίσθηση της ακρίβειας. Κι αυτό διότι την ίδια ώρα έχει μειωθεί σημαντικά η μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος. Αξίζει να σημειωθεί ότι την περίοδο 2009-2013 οι ονομαστικές αποδοχές ανά υπάλληλο μειώθηκαν κατά 16,8% σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία, με την πραγματική μείωση να είναι αρκετά μεγαλύτερη.

Η διατήρηση των τιμών σε βασικά είδη σε όχι ιδιαιτέρως χαμηλά επίπεδα, σε συνδυασμό με τη μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος, πυροδοτούν τον λεγόμενο «πληθωρισμό των φτωχών». Σύμφωνα με την έρευνα, ένα νοικοκυριό με μηνιαίο εισόδημα 1.000 ευρώ δαπανά για τα είδη σούπερ μάρκετ περίπου το 25% του εισοδήματός του, ενώ ένα νοικοκυριό με μηνιαίο εισόδημα 3.000 ευρώ το 11% και ένα νοικοκυριό με μηνιαίο εισόδημα 4.000 ευρώ δαπανά περίπου το 9% του εισόδηματός του.

http://www.kathimerini.gr/766526/article/oikonomia/ellhnikh-oikonomia/ligotera-kai-f8hnotera-proionta-sto-kala8i-ths-noikokyras-pleon

_____________________________________

τα νούμερα είναι απολύτως ενδεικτικά της εγχώριας ύφεσης
κάτι που εγχωρίως ονομάζεται "φτώχεια καταραμένη"


21.4.14

Ευγνώμονες

Αντιγράφω όσες αράδες ξόδεψαν για το δημοσιονομικό αποτέλεσμα του 2013

(14-Απρ)
Στα 23,1 δισ. ευρώ ή 12,7% του ΑΕΠ διαμορφώθηκε για το 2013 το έλλειμμα της Γενικής Κυβέρνησης, όπως ανακοίνωσε η Ελληνική Στατιστική Αρχή, ενώ το Ενοποιημένο Χρέος έφτασε τα 318,7 δισ. ευρώ ή 175,1% του ΑΕΠ.
Τα μεγέθη αυτά είναι αυξημένα σε σχέση με το 2012, όταν το έλλειμμα ήταν 8,9% του ΑΕΠ και το χρέος 157,2% του ΑΕΠ.
Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της ελληνικής οικονομίας για την χρονιά που πέρασε υπολογίζεται στα 182,054 δισ. ευρώ.

http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=26516&subid=2&pubid=113255989

Θα πρέπει να είμαστε ευγνώμονες - χρονιάρες μέρες - που μας ανακοινώνουν τα αποτελέσματα του πρώτου απολογισμού του 2013




24.3.13

IIF: Κακή η απόφαση του Eurogroup για Κύπρο


Απορρίπτει την απόφαση του Γιούρογκρουπ, με την οποία αποφασίστηκε το «κούρεμα» των καταθέσεων των κυπριακών τραπεζών, ο πρώτος υποδιευθυντής του Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου (IIF) Χαγκ Τραν, ο οποίος εκφράζει την ελπίδα ότι δεν θα επιβληθεί το ίδιο μέτρο και σε άλλες χώρες.

Ο κ. Τραν, αποτελούσε το δεξί χέρι του Τσαρλς Νταλάρα στο IIF, και ήταν επικεφαλής της ομάδας που διαπραγματεύθηκε το «κούρεμα» του ελληνικού χρέους.

«Είναι μια κακή απόφαση από τους ηγέτες του Eurogroup και της Τρόικας να επιβάλουν κούρεμα στις ασφαλισμένες καταθέσεις κάτω των 100 χιλιάδων ευρώ», δηλώνει σε συνέντευξή του στον «Φιλελεύθερο», και προσθέτει ότι η απόφαση των Ευρωπαίων «παραβιάζει την οδηγία της ΕΕ που επιβάλλει ελάχιστη εγγύηση για τις καταθέσεις κάτω από 100 χιλιάδες ευρώ. Και κάνοντας αυτό υπονομεύει την ιερότητα των ασφαλισμένων καταθέσεων. Γι’ αυτό πιστεύω ότι είναι μια κακή απόφαση», υπογραμμίζει ο αξιωματούχος του IIF.

Απαντώντας σε ερώτηση του «Φ», εάν φοβάται πως το ίδιο μέτρο θα ισχύσει και σε άλλες χώρες, ο κ. Τραν απάντησε:

«Ελπίζω, και το λέω με κάθε βεβαιότητα, πως όχι. Τις τελευταίες ημέρες, πολλοί αξιωματούχοι σε άλλες χώρες προσπάθησαν να καθησυχάσουν τους ανθρώπους ότι η ασφάλεια των καταθέσεων είναι εξασφαλισμένη και η υπόσχεση θα τιμηθεί. Το θέμα, όμως, είναι ότι όταν οι πολιτικοί είναι πρόθυμοι να παραβιάσουν την ιερότητα των ασφαλισμένων καταθέσεων σε μια χώρα, αν και μικρή, τότε οι άνθρωποι έχουν θέσει υπό αμφισβήτηση την αξιοπιστία της εγγύησης των καταθέσεων, ιδιαίτερα των αδύναμων τραπεζών σε αδύναμες χώρες».

Αναφερόμενος στις κατηγορίες ότι η Κύπρος είναι «ένας φορολογικός παράδεισος», ο κ. Τραν, ο οποίος ήταν ο πλέον έγκυρος συνομιλητής εκ μέρους του IIF, των Ελλήνων αξιωματούχων για το «κούρεμα» του ελληνικού χρέους, είπε:

«Η Κύπρος έχει επιλέξει να είναι ένα διεθνές υπεράκτιο χρηματοοικονομικά μοντέλο και επιχειρηματικό κέντρο και λόγω του ότι το μέγεθος των καταθέσεων μη μονίμων κατοίκων - συμπεριλαμβανομένων εκείνων που πραγματοποιούνται από τις λεγόμενες προστευόμενες εταιρείες, είναι πολύ μεγάλο. Είναι περίπου το ήμισυ του συνόλου των καταθέσεων.

Το θέμα του κατά πόσο αντιπροσωπεύεται νομικά από άποψη φορολογικού σχεδιασμού και κατά πόσο αντιπροσωπεύει το ξέπλυμα χρήματος, δεν είναι σαφές. Θα πρέπει να ερευνηθεί. Αλλά μέχρι στιγμής η έρευνα που γίνεται από την ΕΕ που ζητά τη συμμόρφωση με τους κανονισμούς και τα μέτρα της FATF (Financial Action Task Force), έχει ανακαλύψει ότι η Κύπρος έχει συμμορφωθεί. Βασικά το γεγονός ότι οι καταθέσεις μη μονίμων κατοίκων της Κύπρου είναι ήδη πολύ μεγάλες, έχει καταστήσει πολύ δύσκολο να βρεθούν αποδεκτά μέτρα για να ανταποκριθεί η Κύπρος στην πρόκληση της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών».

Ο αξιωματούχος του IIF δήλωσε στον «Φ», ότι το Ινστιτούτο έλαβε τα επίσημα στοιχεία από την Κεντρική Τράπεζα της Κύπρου, «που δείχνουν ότι το σύνολο των καταθέσεων είναι τώρα περίπου 68 δισ. ευρώ, το οποίο προσδιορίζει τις καταθέσεις από τους Ρώσους σε 4,8 δισ. ευρώ, τις καταθέσεις που γίνονται από τις λεγόμενες προστατευόμενες εταιρείες σε 5,4 δισ. και τις καταθέσεις που γίνονται από άλλες χώρες εκτός της ΕΕ σε 13,8 δισ. ευρώ περίπου». Σύμφωνα με τον κ. Τραν, «στο ελάχιστο, οι καταθέσεις που γίνονται από Ρώσους φορείς θα μπορούσε να είναι τουλάχιστον 10 δισεκατομμύρια ευρώ, ενώ το υπόλοιπο ποσό δεν είναι σαφές».

Ο πρώτος υποδιευθυντής του IIF πιστεύει ότι δεν ζητήθηκαν οι λογαριασμοί Ρώσων σε άλλες χώρες της Ευρωζώνης, όπως το Λουξεμβούργο, απλούστατα επειδή η Κύπρος ζήτησε να ενταχθεί στον μηχανισμό της Ε.Ε. και του ΔΝΤ.
Απαντώντας στο ερώτημα εάν το IIF ευνοεί ή απορρίπτει τη φορολογία επί των καταθετών, ο κ. Τραν τόνισε πως «θεωρούμε ότι η αποκοπή ή το κούρεμα σε ασφαλισμένες καταθέσεις είναι ένα κακό πράγμα. Θα υπονομεύσει την εμπιστοσύνη στα συστήματα εγγύησης των καταθέσεων που είναι πολύ σημαντική και απαραίτητη για τη σταθεροποίηση των τραπεζών και των αγορών κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης. Και ως εκ τούτου αυτή η απόφαση θα πρέπει να επανεξεταστεί.

Ο κ. Τραν ρωτήθηκε από τον «Φ» για την ευθύνη του ΔΝΤ, της ΕΕ και της ΕΚΤ για την τραγική κατάσταση της Κύπρου. Απάντησε ως εξής:

«Νομίζω ότι τώρα θα κινηθούν προς τον ενιαίο μηχανισμό επόπτευσης στην περιοχή της Ευρωζώνης και θα αποφασίσουν ότι πρέπει να γίνει από την ΕΚΤ. Είναι ένα καλό βήμα προς τα εμπρός. Η ποιότητα της εποπτείας θα πρέπει να βελτιωθεί και η εποπτεία θα γίνεται πιο αποτελεσματικά». 

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/765709/ArticleNewsWorld.aspx

6.9.12

ΙΝΕΓΣΕΕ: Μισθοί στο 1978, ανεργία στο 1958 - Στο 34% η πραγματική ανεργία

Κραυγή αγωνίας και απελπισίας για τον εργασιακό χάρτη στην Ελλάδα βγάζει η ΓΣΕΕ στην -μάλλον πιο δυσοίωνη και «μαύρη» μέχρι σήμερα- έκθεσή της, η οποία θα παρουσιαστεί αύριο στη Θεσσαλονίκη.
Το Ινστιτούτου Εργασίας της Συνομοσπονδίας αναφέρεται στην ανεργία στο τέλος του 2013 στον αριθμό-σοκ του 29% όσον αφορά τη στατιστική ανεργία και το εξωπραγματικό 34% όσον αφορά την πραγματική!
Όπως αναφέρει η έκθεση, το κόστος εργασίας στη χώρα μας έχει μειωθεί κατά 8% μέσα σε μια διετία αλλά αυτό δεν έχει εμποδίσει την εκτόξευση της ανεργίας σε δυσθεώρητα ύψη, με πρόβλεψη μάλιστα να διατηρηθεί σε υψηλά επίπεδα μέχρι το 2020.
Την ίδια ώρα, το Ινστιτούτο Εργασίας της ΓΣΕΕ κάνει λόγο για τραγική κατάσταση στα ασφαλιστικά ταμεία της χώρας λόγω της αύξησης της ανεργίας, της εισφοροδιαφυγής από την αδήλωτη και ανασφάλιστη εργασία και τη μη καταβολή των οφειλών του κράτους από το 1993 (το υπολογίζει στα 12 δισ. ευρώ).
Παράλληλα, η ΓΣΕΕ επισημαίνει ότι αν είχε «πιαστεί» ακόμη και το μισό από την ετήσια φοροδιαφυγή (περίπου 7,5 δισ. ευρώ) οι εργαζόμενοι και οι συνταξιούχοι θα είχαν γλιτώσει από τις περικοπές.

http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=26516&subid=2&pubid=112918122 


Μειωμένο εισόδημα κατά 50% (σε σχέση με το 2008), για μισθωτούς και συνταξιούχους. Επίσημη ανεργία στο 28% και πραγματική στο 34% και αγοραστική δύναμη των κατώτατων μισθών στα επίπεδα του 1978 - 1979.

Την εικόνα αυτή εμφανίζει η ελληνική οικονομία τη νέα χρονιά, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ετήσιας έκθεσης του Ινστιτούτου Εργασίας της ΓΣΕΕ - ΑΔΕΔΥ, η οποία θα παρουσιαστεί την Πέμπτη στην Θεσσαλονίκη. Ταυτοχρόνως τα συνδικάτα θα παρουσιάσουν το πρόγραμμα των κινητοποιήσεών τους, ενόψει των εγκαινίων της Διεθνούς Έκθεσης Θεσσαλονίκης.

Σύμφωνα με το περιεχόμενο της έκθεσης του ΙΝΕ η στατιστική ανεργία εντός του 2013 αναμένεται να φτάσει το 28% με 29% (δηλαδή οι άνεργοι θα ξεπεράσουν 1.400.000 άτομα), ενώ η πραγματική ανεργία, θα αγγίξει το 34%.

Κατά το Ινστιτούτο, η ύφεση της οικονομίας θα συνεχιστεί τουλάχιστον μέχρι το 2016, ενώ τα υψηλά ποσοστά ανεργίας θα διατηρηθούν μέχρι το 2020. Στην έκθεση σημειώνονται τα εξης: Η αγοραστική δύναμη των εργαζομένων που αμείβονται με τον κατώτερο μισθό έχει επιστρέψει στα επίπεδα του 1978- 1978. Οι μέσες αποδοχές των ελλήνων εργαζομένων πέρσι ήταν 25.470 ευρώ και αναμένεται και νέα υποχώρηση εντός του το 2013. Τα επόμενα χρόνια αναμένεται να υποχωρήσουν στα 15.000 με 17.000 ευρώ, δηλαδή θα φθάσουν στα επίπεδα της Εσθονίας και της Κροατίας.

Δραματική είναι η οικονομική κατάσταση και των ασφαλιστικών ταμείων: Η μείωση των μισθών και η αύξηση της ανεργίας έχουν αρνητικές επιπτώσεις στα έσοδα των ταμείων, τα οποία είναι μειωμένα κατά 9,5 δισ. ευρώ ετησίως. Παράλληλα τα ταμεία χάνουν περίπου 8 δισ. ευρώ, εξαιτίας της αύξησης της μαύρης εργασίας και της επέκτασης των ευέλικτων μορφών απασχόλησης. 
 
http://www.tovima.gr/finance/article/?aid=473521

7.7.12

JPMorgan,GS,Blackrock κλείνουν money-market funds μετά την κίνηση της ΕΚΤ

H JP Morgan, η Goldman Sachs και η BlackRock κλείνουν ευρωπαϊκά money market fund σε νέες επενδύσεις μετά την κίνηση της ΕΚΤ την Πέμπτη να μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων στο μηδέν.

Όπως μεταδίδει το Bloomberg, η JP Morgan θα σταματήσει να δέχεται νέες επενδύσεις σε πέντε fund που επενδύουν στην ευρωπαϊκή αγορά χρήματος, γιατί όπως ανακοίνωσε η εταιρεία ο μηδενισμός του επιτοκίου μπορεί να οδηγήσει σε ζημίες για τους επενδυτές.

Η απόφαση της εταιρείας αφορά τα JPMorgan’s Euro Liquidity Fund, Euro Government Liquidity Fund, Euro Money Market Fund, Euro Liquid Market Fund και το JPMorgan Series II Funds -EUR.

Tην ίδια ώρα η BlackRock, θα κλείσει δύο ευρωπαϊκά funds, ενώ η Goldman Sachs ανακοίνωσε ότι θα ακολουθήσει την ίδια τακτική για το GS Euro Government Liquid Reserves Fund.

Και οι τρεις εταιρείες ανέφεραν ότι οι περιορισμοί είναι προσωρινοί και ότι θα παρακολουθούν διαρκώς τις συνθήκες που επικρατούν στην αγορά.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/712071/ArticleNewsWorld.aspx

21.3.12

Γερμανική βοήθεια στην υγεία

Τεχνική βοήθεια στο υπουργείο Υγείας, σε θέματα Ηλεκτρονικής Συνταγογράφησης, Διοικητικής Μεταρρύθμισης και Κλειστών Ενοποιημένων Νοσηλίων, θα δώσουν οι Γερμανοί και, για το λόγο αυτό, οι δύο πλευρές θα υπογράψουν ένα μικρό μνημόνιο για την υγεία, όπως δήλωσε η επικεφαλής της Task Force για την Ελλάδα στην Ε.Ε., Georgette Lalis, μιλώντας χθες σε συνέδριο των Financial Times για την υγεία.
Ο γενικός γραμματέας του υπουργείου Υγείας, Νίκος Πολύζος, δήλωσε ότι, μέχρι το τέλος του 2012, θα δοθεί έμφαση στο management στα νοσοκομεία, τονίζοντας ότι έχουν αυξηθεί τα άριστα νοσοκομεία σε 70, ωστόσο υπάρχουν ακόμη 30 τα οποία καταγράφουν αρνητικό πρόσημο.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=2153691

_____________________________________________

έχει ξεκινήσει η μόντα της παράκαμψης της ηλεκτρονικής συνταγογράφησης  - έστω δημιουργώντας καθυστέρηση στην ενημέρωση του online

 

17.2.12

To 30% που όλοι θέλουν να ξεχάσουν!

Κι όμως οι ξένοι μας το είχαν πει από την αρχή, πριν ακόμη υπογραφεί το πρώτο μνημόνιο, με πρώτον και καλύτερο τον «φίλο της Ελλάδας», Στρος Καν, τότε επικεφαλής του ΔΝΤ.

Τι είχε πει;

Είχε πει το εξής απλό: ότι στην περίπτωση της Ελλάδας, όπου δεν μπορεί να γίνει υποτίμηση για να αυξηθεί -πρόσκαιρα έστω- η ανταγωνιστικότητα, θα πρέπει να γίνει «εσωτερική υποτίμηση». Δηλαδή, να μειωθούν οι τιμές παραγωγής αγαθών και υπηρεσιών αλλά και οι τιμές περιουσιακών στοιχείων (assets) κατά ένα ποσοστό. Κι αυτό το ποσοστό, όπως όλοι θα έπρεπε να ξέρουν πλέον, υπολογίζεται στο 30%.

Κάτι τέτοιο δεν θα μπορούσε βέβαια να γίνει με… μαγικά. Απαραίτητη προϋπόθεση αυτής της μείωσης ήταν η πολύ βαθιά ύφεση, που θεωρητικά θα κρατήσει έως ότου η οικονομία βρει νέα επίπεδα ισορροπίας και γίνει πιο εξωστρεφής.

Όπως κι αν δούμε λοιπόν το «πρόβλημα» της Ελλάδας, είτε ως ζήτημα ανταγωνιστικότητας, είτε ως ζήτημα υπερβολικών δαπανών και μειωμένων εσόδων από την πλευρά του Δημοσίου, το αποτέλεσμα είναι το ίδιο, σε μια οικονομία που επί δεκαετίες στηρίζεται στον κρατικό τομέα, στην εγχώρια κατανάλωση και στην παραοικονομία.

Η σκληρή, σκληρότατη ύφεση.

Που μειώνει -και θα συνεχίσει να μειώνει- εισοδήματα και περιουσιακά στοιχεία.

Ο φαύλος αυτός κύκλος θα συνεχιστεί έως ότου καταφέρουμε πράγματι να χτίσουμε ένα καλύτερο οικονομικό μοντέλο, περισσότερο «ανοιχτό» στον υπόλοιπο κόσμο, μέσω του τουρισμού, των ξένων επενδύσεων και των εξαγωγών. Κάτι που προφανώς δεν πρόκειται να γίνει από τη μια μέρα στην άλλη, αλλά ούτε κι από τον έναν χρόνο στον άλλο.

Όσο καθυστερούμε να χτίσουμε αυτό το μοντέλο, τόσο περισσότερο θα κρατήσει ο φαύλος κύκλος και τόσο θα ενισχύεται η άποψη των «σκληρών» της Ευρώπης ότι η Ελλάδα «ούτε μπορεί, αλλά ούτε και θέλει».

Νομίζω ότι αυτήν τη σκληρή, αλλά απλή αλήθεια δεν την έχουμε καταλάβει οι περισσότεροι.

Όπως δεν έχουμε καταλάβει ότι η διέξοδος από αυτήν την κατάσταση απαιτεί ριζικές αλλαγές και στον τρόπο με τον οποίο λειτουργεί η ελληνική κοινωνία.

Αν δεν θέλουμε να γίνουμε Βουλγαρία και Αλβανία, πρέπει να αλλάξουμε. Αν θέλουμε απολαβές ανεπτυγμένης χώρας, πρέπει να αποκτήσουμε δομές και νοοτροπίες με χαρακτηριστικά ανεπτυγμένης χώρας από την πλευρά της αποτελεσματικότητας, της ισονομίας, της ευελιξίας και της καινοτομίας.

Και μαζί, πρέπει να αποκτήσουμε δικαιότερη κατανομή του πλούτου, διαδικασία που σήμερα νοθεύεται απίστευτα όχι τόσο από τους φορολογικούς συντελεστές, αλλά από το εύρος και το μέγεθος της φοροδιαφυγής.

Οι αλλαγές προς αυτές τις κατευθύνσεις θα έπρεπε να γίνονται από τώρα συγκροτημένα, παράλληλα με τα ποσοτικά μέτρα που λαμβάνονται - και με ιδιαίτερη συνέπεια.

Τα συστήματα Παιδείας και Δικαιοσύνης, η αναδιοργάνωση του χωροταξικού, η απλούστευση των νόμων, το άνοιγμα των επαγγελμάτων, η ορθολογική μείωση της γραφειοκρατίας και η ευρύτατη πάταξη της φοροδιαφυγής, όλα αυτά απαιτούν μελέτη και χρόνο.

Δυστυχώς όμως ουδείς φαίνεται να ασχολείται σοβαρά με τούτα τα θέματα, παρότι τελικά θα κρίνουν το μέλλον μας.

Όσο λοιπόν διαρκεί αυτή η κατάσταση, με τους περισσότερους να επιδιώκουν τη διατήρηση προνομίων και κεκτημένων, ακόμη και εις βάρος των υπολοίπων, καλά θα κάνουμε να θυμόμαστε αυτό το περίφημο 30%.

Γιατί ακόμη και στο πιο καλό «σενάριο» ελάχιστοι θα καταφέρουν να ξεφύγουν από αυτό.

Κι αν συνεχίσει η εξάπλωση της ύφεσης στην Ευρώπη (βλέπε τα μέτρα σε Ιταλία, Ισπανία, Πορτογαλία, όλες χώρες του ανταγωνιστικού μας Νότου), τότε ακόμη κι αυτό το 30% ίσως να μην αποδειχτεί αρκετό! 

http://www.euro2day.gr/newdeal/1/249/Newdeal.aspx

__________________________________________

το 30% δεν πρέπει να θεωρείται δεδομένο, ούτε βάση
είναι απλά ένα σημείο αναφοράς, η κατάληξη της απαξίωσης του κάθε τι θα διαφέρει...
πχ μέχρι σήμερα
-μισθοί προ φόρων -22% με φόρους -45%
-ανεργία 25%
-ενοίκια επαγγελματικής στέγης -35%
-τιμές κατοικιών -10/20%
-ΑΕΠ -10-12% (σε τρέχουσες τιμές)

όπως όλοι αντιλαμβάνεστε, απέχουμε από το τέλος τους συρσίματος στο πάτο
πως θα φύγουμε από το πάτο εάν οι τιμές των κατοικιών δεν προσγειωθούν 30-50%;

πλέον, το πρόβλημα δεν είναι οι μισθοί Βουλγαρίας που επίσημα θεσμοθετήθηκαν στην Ελλάδα (έστω και αν είναι αντισυνταγματικοί)
το πρόβλημα είναι η συζήτηση για το νέο πείραμα:
τα νέα μέτρα μας καταδικάζουν σε μόνιμη ύφεση εντός ευρώ, καθώς αδυνατείται να πραγματοποιηθεί η κατά 30% εσωτερική υποτίμηση
ή
η κατά 30% εσωτερική υποτίμηση είναι εφικτή μόνο σε περιβάλλον one-off υποτίμησης, ήτοι δραχμή




Richard Parker: Τι έζησα έναν χρόνο στο πλευρό του ΓΑΠ

Από τον Νοέμβριο του 2009 μέχρι τον Δεκέμβριο του 2011, διέσχιζα τον Ατλαντικό καθώς πηγαινοερχόμουν από τη βασική μου εργασία στο Harvard, όπου διδάσκω οικονομική πολιτική, στην Αθήνα, όπου εκτελούσα καθήκοντα συμβούλου του Γιώργου Παπανδρέου, του Έλληνα πρωθυπουργού. Τον γνωρίζω από τη δεκαετία του 1970. Ως φίλος και ως οικονομικός αναλυτής, που δεν έχει συμφέροντα ή συμμάχους να υπερασπιστεί, τον εκτιμώ.

Οι επισκέψεις μου στο Μέγαρο Μαξίμου -ο Λευκός Οίκος της Ελλάδας- ξεκίνησαν με επισκόπηση των προσπαθειών για μεταρρυθμίσεις και των αδυσώπητων αρνητικών αντιδράσεων από τις αγορές, συλλογή στοιχείων και ανασκόπηση του Τύπου με τον Γ. Παπανδρέου και τους ανώτερους συμβούλους του.

Στη συνέχεια, επισκεπτόμουν υπουργεία, τράπεζες, ερευνητικά κέντρα, πρεσβείες, γραφεία εφημερίδων και πανεπιστήμια. Όταν οι διεθνείς αξιωματούχοι ή οι μεγάλοι τραπεζίτες βρίσκονταν στην Αθήνα, συχνά τους συναντούσα.

Επίσης, ασχολήθηκα εκτενώς με τη γραφειοκρατική πυραμίδα, όπου διεξαγόταν η σκληρή δουλειά για εφαρμογή μαζικών και πολύπλοκων αλλαγών. Συνάντησα αρκετούς ανόητους, αργόσχολους και σχολαστικούς. Συνάντησα, όμως, και αρκετούς άνδρες και γυναίκες αφοσιωμένους  στην εργασία τους, που ήταν τόσο απογοητευμένοι όσο και οι αναρχικοί που βρίσκονταν στους δρόμους των Εξαρχείων.

Τα συμπεράσματα που έχω βγάλει δεν είναι θετικά ούτε για την Ελλάδα ούτε για τους πιστωτές της.

Η Ελλάδα χρειάζεται απεγνωσμένα μεταρρυθμίσεις. Ο Γ. Παπανδρέου το γνώριζε αυτό πολύ πριν ξεσπάσει η κρίση, όπως και οι περισσότεροι Έλληνες. Το μεγαλύτερο πρόβλημα, όμως, ήταν ο πανικός που κατέκλυσε την Ευρώπη και η αβασάνιστη ηθικολογία που είθισται να προκαλείται από τις χρηματοοικονομικές κρίσεις. Οι Έλληνες απορρίφθηκαν ως φοροφυγάδες, τεμπέληδες και εχθρικοί προς τις επιχειρήσεις και η κυβέρνησή τους ως υπερχρεωμένη, υπερβολική σε μέγεθος και διεφθαρμένη - κατάσταση με έντονο στοιχείο καταναγκασμού και εξευτελισμού.

Κανένα από αυτά τα κλισέ της ηθικολογίας, όμως, δεν ήταν αληθινό. Η φορολογία στην Ελλάδα αντιστοιχεί στο ένα τρίτο του ΑΕΠ, κοντά στον μέσο όρο της Ε.Ε. Εάν όντως οι Έλληνες είναι εχθρικοί προς τις επιχειρήσεις, τότε γιατί υπάρχουν στην Ελλάδα οι περισσότερες μικρές επιχειρήσεις κατά κεφαλήν από ό,τι σε οποιαδήποτε άλλη χώρα στην Ευρώπη;

Το ελληνικό δημόσιο δεν είναι τεράστιο σε όρους εργαζομένων - απασχολεί το ένα πέμπτο του εργατικού δυναμικού της χώρας, όσο περίπου και ο μέσος ευρωπαϊκός όρος. Η διαφθορά σαφώς αποτελεί πρόβλημα, αλλά τα στοιχεία μας δείχνουν ότι επικεντρώνεται στον κλάδο της υγείας -γεγονός που φαίνεται αδιανόητο για τους μη Έλληνες- όπου τα μικρά «φακελάκια» στους γιατρούς εξασφαλίζουν προτεραιότητα στη λίστα αναμονής για τα χειρουργεία.

Το μεγαλύτερο πρόβλημα της κυβέρνησης ήταν η έλλειψη τεχνολογίας και η διοίκηση ανθρώπινου δυναμικού. Δεν υπάρχει ηλεκτρονική διαχείριση του προϋπολογισμού, τα αρχεία κοινωνικής ασφάλισης και οι τίτλοι ιδιοκτησίας υπάρχουν μόνο σε χαρτί, ενώ τα υπουργεία αδυνατούν να μοιραστούν απλά δεδομένα ή συγκεκριμένες εργασίες.

Μαζί με την αγωνία των Ελλήνων για τα τελευταία μέτρα λιτότητας, επί τάπητος τίθεται η διαγραφή του 50% των χρεών τους που κατέχουν ιδιώτες επενδυτές και ένα δεύτερο τεράστιο πακέτο στήριξης από την Ευρώπη. Θα πράξουν τελικά οι Έλληνες τώρα τις μεταρρυθμίσεις, όπως ελπίζουν οι αισιόδοξοι, ή θα οδηγηθούν αναπόφευκτα στη χρεοκοπία όπως προειδοποιούν οι κυνικοί;

Εκτίμησή μου είναι πως και τα δύο μπορεί να συμβούν. Η ορμή για μεταρρυθμίσεις υπάρχει, καθώς η τελευταία έκθεση της τρόικας επισημαίνει ότι υλοποιείται η απολύτως απαραίτητη μηχανογράφηση, αναδιοργανώνονται τα μοντέλα εργασίας και ανοίγουν κλειστά επαγγέλματα του ιδιωτικού τομέα. Επειδή όμως, δεν υπάρχει αναπτυξιακό σχέδιο -η λιτότητα δεν είναι αναπτυξιακό σχέδιο- η Ελλάδα αντιμετωπίζει έναν μακρύ και σκοτεινό δρόμο.

Το ένα τρίτο της οικονομίας της εξαρτάται από τον τουρισμό και τη διεθνή ναυτιλία. Ουδείς από αυτούς τους δύο τομείς ελέγχεται απολύτως από την Ελλάδα. Ο εκσυγχρονισμός της εγχώριας οικονομίας συνεπάγεται την εξάπλωση των μεγάλων εταιρειών εις βάρος των μικροεπιχειρήσεων, εξέλιξη που είναι δομική αλλαγή, η οποία όμως θα περιπλέξει ακόμα περισσότερο την κατάσταση για μία μικρή οικονομία που αναζητά πώς θα τοποθετηθεί ανάμεσα στους υπεραποτελεσματικούς Γερμανούς και τους Κινέζους του χαμηλού κόστους.

Το πακέτο στήριξης, εάν συμφωνηθεί, θα "αγοράσει" για την Ελλάδα ένα μικρό περιθώριο χρόνου ώστε να πραγματοποιήσει τις απαραίτητες μεταρρυθμίσεις. Ορισμένα τμήματα της οικονομίας ενδεχομένως να έχουν τη δυνατότητα για πολύ-πολύ αργή επανεκκίνηση. Αυτοί οι κλάδοι, όμως, προσανατολίζονται στις εξαγωγές και δεν απασχολούν μεγάλο μέρος του εργατικού δυναμικού. Η ανεργία και η φτώχεια θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα. Είναι ένα τοξικό πολιτικό μείγμα, το οποίο όμως δεν θα είναι κατ’ ανάγκην οικονομικά μοιραίο.

Τα οικονομικά μοντέλα εξακολουθούν να προβλέπουν ότι ο στόχος για πρωτογενές πλεόνασμα 7% στο μέλλον είναι απλώς ανέφικτος και πως το ελληνικό χρέος θα πρέπει τελικά να υποστεί διαγραφή, πιθανότατα της τάξεως του 40%-60% του ΑΕΠ. Δεδομένου, όμως, ότι αυτό δεν βρίσκεται πλέον σε ισολογισμούς του ιδιωτικού τομέα, αλλά του δημοσίου, απορώ γιατί θεωρούμε ότι θα υπάρξει πρόβλημα μετάδοσης; Ενδεχομένως αυτά να μην αρέσουν στις μελλοντικές ευρωπαϊκές κυβερνήσεις, παρ' όλα αυτά καλύτερα να γίνει αργότερα και όχι τώρα.



ΠΗΓΗ: FT.com
http://www.euro2day.gr/ftcom_gr/194/articles/680298/ArticleFTgr.aspx



29.9.11

Νέα παιχνίδια των hedge fund με το ελληνικό χρέος

Η Ελλάδα μπορεί να μην καταφέρει ποτέ να αποπληρώσει το τεράστιο χρέος της, τα ομόλογά της όμως –τα οποία εδώ και καιρό περιφρονούν οι επενδυτές- προσελκύουν ξαφνικά το εντονότατο ενδιαφέρον των hedge funds, σύμφωνα με τον δημοσιογράφο των New York Times, Landon Thomas Jr.

Όπως αναφέρει στο σχετικό του άρθρο, «αφότου ορισμένοι επενδυτές «χτύπησαν φλέβα χρυσού» στοιχηματίζοντας κατά των ευρωπαϊκών τραπεζών, πολλοί έχουν στρέψει την προσοχή τους στο «καυτό», αλλά και επικίνδυνο trade της ώρας: στην αγορά ελληνικών κρατικών ομολόγων που, σύμφωνα με traders, αλλάζουν χέρια στην τιμή των 36 σεντς για κάθε ευρώ ονομαστικής αξίας.

Οι επενδυτές ελπίζουν να βγάλουν «χοντρά κέρδη» από τις προσδοκίες ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο θα σώσουν και πάλι την Ελλάδα, φοβούμενοι την παγκόσμια οικονομική καταστροφή αν δεν το κάνουν.
Στο πλαίσιο της συμφωνίας που πέτυχε η Ελλάδα τον Ιούλιο με τις τράπεζες, στο πλαίσιο του σχεδίου διάσωσης της Ευρώπης, ένα σημαντικό ποσοστό των υφιστάμενων ομολόγων αναμένεται να μετακυληστούν σε νέα, πιο μακροπρόθεσμης λήξης, ομόλογα τα οποία θα μπορούσαν να αποτιμηθούν σε άνω των 70 σεντς ανά ευρώ. Αν αυτή η συμφωνία οριστικοποιηθεί στα τέλη Οκτωβρίου –υποθέτοντας ότι το τελευταίο πακέτο διάσωσης θα επικυρωθεί από τα κοινοβούλια των 17 χωρών μελών της Ευρωπαϊκής Ένωσης που χρησιμοποιούν το ευρώ- αυτοί που αγόρασαν τα ομόλογα πρόσφατα σε εξευτελιστικές τιμές μπορεί σε ορισμένες περιπτώσεις ακόμα και να διπλασιάσουν τα χρήματά τους». 

Βέβαια, κάτι που είναι καλό για τα hedge funds δεν είναι απαραίτητα καλό και για την Ελλάδα.

Η δημοφιλία αυτού του trade –τονίζεται στο άρθρο- αποτελεί απλώς την πιο πρόσφατη ένδειξη ότι η προσεκτικά δομημένη ανταλλαγή ομολόγων στην οποία συμφώνησε η Ελλάδα και οι ιδιώτες πιστωτές της, μπορεί να είναι μια πολύ πιο γλυκιά συμφωνία για τους επενδυτές παρά για τους φορολογούμενους.
«Όλοι γνωρίζουμε πως αυτή ήταν μια καλή συμφωνία για τις τράπεζες» δήλωσε ο κορυφαίος γερμανός οικονομολόγος Otmar Issing, ο οποίος είχε διατελέσει μέλος του εκτελεστικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. «Δεν θα βοηθήσει καθόλου την Ελλάδα».

Σύμφωνα με πηγή που έχει άμεση γνώση του θέματος της ανταλλαγής των ομολόγων, περίπου το 30% των επενδυτών που αναμένεται να συμμετάσχουν στην ανταλλαγή, αγόρασαν τα ομόλογά τους μετά την 21η Ιουλίου. Δεν είναι οι αρχικοί κάτοχοι ομολόγων –κυρίως μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες- αλλά επενδυτές με πιο κερδοσκοπικές διαθέσεις, που θέλουν να βγάλουν λεφτά από την βαθειά πτώση των τιμών των ελληνικών ομολόγων.

Η ανταλλαγή των ομολόγων αναμένεται να καλύψει περίπου 135 δισ. ευρώ υφιστάμενων ομολόγων, υποδηλώνοντας ότι διάφορα hedge funds και άλλοι επενδυτές έχουν αγοράσει από τις 21 Ιουλίου ελληνικά ομόλογα αξίας έως και 40 δισ. ευρώ.

Σύμφωνα με το άρθρο, «οι παρασκηνιακές συμφωνίες μπορεί να παραμένουν κρυφές, ωστόσο βοηθούν ώστε να εξηγηθεί το γιατί η γερμανίδα καγκελάριος Angela Merkel αντιμετωπίζει τόσο μεγάλη δυσκολία στο να πείσει γερμανούς βουλευτές – κλειδιά να ψηφίσουν υπέρ της διάσωσης της Ελλάδας σήμερα Πέμπτη.

Με ανθρώπους σαν τον κ. Issing να ισχυρίζονται ότι οι τράπεζες και άλλοι πιστωτές δεν αναγκάστηκαν να συνεισφέρουν περισσότερα στον ολοένα και αυξανόμενο «λογαριασμό» της διάσωσης, δεν αποτελεί έκπληξη το ότι οι πολιτικοί φοβούνται τις σκληρές δημόσιες αντιδράσεις. Ο κ. Issing υποστηρίζει ότι οι κάτοχοι ελληνικών ομολόγων θα πρέπει να υποχρεωθούν να δουν «κούρεμα» περίπου 50% επί των ομολόγων που κατέχουν, στο πλαίσιο μιας ελεγχόμενης χρεοκοπίας που θα μείωνε το συνολικό χρέος της Ελλάδας, επιτρέποντας έτσι στην χώρα να ανταποκριθεί στης υποχρεώσεις της χωρίς να περαιτέρω δανεισμό.

Στο πλαίσιο της υφιστάμενης συμφωνίας, το επίπεδο χρέους της Ελλάδας θα μειώνονταν στο 122% του ΑΕΠ μέχρι το 2015 – με την Ελλάδα να παραμένει η πιο χρεωμένη χώρα της Ευρώπης. Μιλώντας σε συνέδριο στο Βερολίνο την Τρίτη, ο κ. Issing κούνησε εκνευρισμένος το κεφάλι του, τονίζοντας ότι λόγω της πρόσφατης κατάρρευσης των τιμών των ελληνικών ομολόγων, ορισμένες τράπεζες μπορεί να εγγράψουν απώλειες που θα είναι σημαντικά χαμηλότερες του «διαφημιζόμενου» 21%.
Ωστόσο, οι υποστηρικτές της ελληνικής διάσωσης λένε ότι είναι πολύ αργά για να αλλάξουν οι όροι και πως οποιαδήποτε προσπάθεια αλλαγής θα κατέστρεφε την προσεκτικά δομημένη συμφωνία. Ισχυρίζονται επίσης πως πολλές από τις ευρωπαϊκές τράπεζες που κατέχουν ελληνικά κρατικά ομόλογα –και ιδιαίτερα οι ελληνικές τράπεζες- δεν έχουν αρκετή κεφαλαιοποίηση ώστε να απορροφήσουν μια οποιαδήποτε μεγαλύτερη απώλεια τώρα.

Οι αναλυτές εκτιμούν πως ένα περαιτέρω «κούρεμα» του χρέους μπορεί να καθυστερήσει μέχρι και τον επόμενο χρόνο, και αφού η Ευρώπη θα έχει θέσει σε εφαρμογή ένα νέο χρηματοοικονομικό σύστημα που θα μπορούσε να ενισχύσει τις τράπεζες της περιοχής.

Το γεγονός ότι η συμφωνία είναι ευνοϊκή για τις τράπεζες, βεβαίως, δεν θα πρέπει να εκπλήσσει.

Η Ελλάδα είχε μικρή «συμμετοχή» στον καθορισμό των όρων της συμφωνίας, οι οποίοι σε μεγάλο βαθμό καθορίστηκαν από τους εκπροσώπους του IIF, πρόεδρος του οποίου είναι ο απερχόμενος διευθύνων σύμβουλος της Deutsche Bank, Josef Ackermann.

Οι υποστηρικτές της ανταλλαγής ομολόγων δηλώνουν πως, αν και μπορεί να μην είναι ιδανική, είναι η καλύτερη συμφωνία που θα μπορούσε να επιτευχθεί τη δεδομένη στιγμή. Αν τα hedge funds βγάλουν στην πορεία και κέρδη –όπως λένε- αυτό θα είναι ένα μικρό τίμημα για τη διασφάλιση μιας συνεισφοράς από τον ιδιωτικό τομέα.

Τώρα όμως που οι αναλυτές έχουν κάτσει κάτω να υπολογίσουν την επίπτωση της ανταλλαγής ομολόγων, αυτή η συνεισφορά φαίνεται πως θα είναι ακόμα μικρότερη από αυτή που είχε αρχικώς διαφημιστεί. Ορισμένοι υπολογίζουν πως οι περισσότερες από τις τράπεζες που θα συμμετέχουν θα έχουν απώλειες πιο κοντά στο 10% ή και λιγότερο επί ομολόγων που διαπραγματεύονται τώρα με discount περίπου 60%.

Το ότι αυτή θα ήταν μια σχετικά ελκυστική συμφωνία για τον ιδιωτικό τομέα, οι policy makers το γνώριζαν καλά. Λιγότερο κατανοητό, όμως, είναι το πως τα hedge funds θα τα καταφέρουν αν ολοκληρωθεί η συμφωνία και ανταλλάξουν ομόλογα που αγόρασαν με 40 σεντς ή και λιγότερο, για ομόλογα που –αναλόγως διαφόρων μεταβλητών- θα μπορούσαν να αξίζουν 60 έως 80 σεντς.
Αυτοί που κερδοσκοπούν με τα ελληνικά ομόλογα παίρνουν γνωστότατα ρίσκα, μεταξύ των οποίων και η πιθανότητα η Ελλάδα να μην καταφέρει να συμφωνήσει με την τρόικα και να μην λάβει την επόμενη δόση του δανείου που χρειάζεται η χώρα για να αποφύγει την χρεοκοπία. Όμως, πλέον αυξάνονται οι εκτιμήσεις ότι η Ελλάδα έχει κάνει αρκετά για να εξασφαλίσει τα 8 δισ. ευρώ που χρειάζεται τον επόμενο μήνα και πως ο μηχανισμός διάσωσης για τη στήριξη ενός πιο μακροπρόθεσμου σχεδίου διάσωσης θα πάρει το «πράσινο φως» στα τέλη Οκτωβρίου».

"Στην περίπτωση αυτή, δεν θα είναι μόνο οι αξιωματούχοι από την Ουάσινγκτον, τις Βρυξέλλες και την Αθήνα που θα πανηγυρίζουν την «επιτυχία» αυτή, αλλά και πολλοί επενδυτές hedge funds", καταλήγει το άρθρο των New York Times.

http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/659656/Article.aspx


_____________________________________________


ΕΔΩ ΒΛΕΠΟΥΜΕ ΤΟ ΕΞΗΣ ΕΚΠΛΗΚΤΙΚΌ (αν και δεν πρέπει να μας ξενίζουν πολλά πια)
ΕΓΙΝΕ Η 21/7 ΚΑΙ ΜΕΤΑ ΑΓΟΡΑΣΑΝ, ΤΑ ΕΡΙΞΑΝ ΣΤΟΝ (ΕΛΛΗΝΙΚΟ) ΚΟΥΒΑ ΚΑΙ ΤΑ ΔΙΑΣΦΑΛΙΣΑΝ (αγγλικό δίκαιο)
ΑΚΡΙΒΩΣ ΜΕΤΑ, ΞΕΚΙΝΗΣΑΝ ΑΚΟΜΑ ΕΝΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙ

έχει καταντήσει βαρετό χωρίς σάλιο

26.4.11

Looking at Europe from Uruguay

Aug 17, 2010 - Felix Salmon: A slice of lime in the soda

I had the very good fortune to have lunch today with Carlos Steneri, the veteran Uruguayan debt manager and negotiator who is finally leaving public service after many decades to do some work in the private sector. I’ve known Carlos for the best part of a decade now, and have the greatest respect for him. He’s seen a lot over the course of his tenure working for Uruguay, and it’s worth listening to his highly-experienced take on today’s global situation, and how the likes of Greece and Italy can learn from Uruguay’s experiences.
Carlos reminded me that Uruguay had a Brady program — something which you wouldn’t necessarily expect, given that it was one of the very few Latin American countries not to default on its debts in the 1980s. The Brady scheme took defaulted sovereign bank loans and turned them, with some help from the US Treasury in the form of zero-coupon Treasury-bond collateral, into performing, liquid, tradable bonds — something which marked the beginning of the end of the Latin American “lost decade” as banks started being able to offload their formerly-bad debt at ever-higher prices.
But Uruguay, too, took advantage of the program, swapping a large chunk of its bank debt into Brady bonds, in the process essentially paying 56 cents on the dollar to buy back its own debt. (Which was the market price at the time.) That did wonders for the country’s debt profile, without harming its reputation at all — a large part of its investment-grade credit rating in the following years was due to the fact that it had never defaulted.

The problems facing the PIGS are very different from those which faced Latin American economies in the 1980s. The debt/GDP ratios are much, much bigger, for starters. And none of them can do an Uruguay-style restructuring-while-current, for the good reason that none of them have performing debt trading at 50 cents on the dollar.

But Carlos reckons that some kind of European Brady plan makes sense — he calls it the Trichet plan. Germany would take the lead in providing the collateral, in the form of zero-coupon 30-year notes — and get money back for issuing them, as well, so it wouldn’t lose out. The PIGS would at the very least be able to term out a bunch of their short-term maturities, dealing with their liquidity problems. And the new instruments, with embedded partial German guarantees, would be more palatable to investors than plain-vanilla Greek debt, making it easier for banks to offload the paper into the secondary market. That’s important, because a large part of the sovereign-debt problem in Europe isn’t the sheer size of the debt so much as it is the leveraged nature of the banks which hold it. If the debt can be moved off bank balance sheets and into the hands of bond investors, the amount of systemic risk would fall dramatically.
This is neither a necessary nor a sufficient solution to the debt problem, of course, but it might be a helpful step in the right direction, and at the very least demonstrate a willingness to face up to the magnitude of the crisis facing Europe. Carlos was adamant that muddling through is simply not going to work — and the longer it seems that Europe is trying just that strategy, the more painful the eventual crunch is likely to be.

http://blogs.reuters.com/felix-salmon/2010/08/17/looking-at-europe-from-uruguay/

One of the reasons that Uruguay has proved so successful and resilient over the years is the fact that it has a very sophisticated set of technocrats such as Steneri, who are adept at doing the right thing no matter which political party is in power.

http://www.portfolio.com/views/blogs/market-movers/2007/05/03/uruguay-a-quiet-latin-success-story/

__________________________________

O Carlos Steneri δείχνει πολύ σοβαρός άνθρωπος, δείτε τι έκανε τα επόμενα χρόνια, τη περίοδο της Lehman

καθώς και πως έκανε το Voluntary Debt Reprofiling στα ουρουγουάνικα

τις λήξεις ετών 2003-2004-2005-2006 - 2009 - 2010 -2011 - 2012 - 2027
τις μετατόπισε σε
2011-2012-2013-2014-2015 - 2019 - 2030 - 2031 - 2032 - 2033
  8         9      10     11      12        16       27       28       29         30

Οπότε, βλέπουμε ότι η επιμήκυνση μπορεί να είναι μόνο σε έναν ορίζοντα 30 ετών.
Το ερώτημα παραμένει όμως σχετικά με την αφερρεγυότητα: όπως φαίνεται πχ στην Ιρλανδία ή τη Πορτογαλία, όπου το χρέος είναι μεν σε μικρότερα επίπεδα από το εγχώριο αλλά το ζήτημα είναι εάν υπάρχει cash flow για την αποπληρωμή του.
Για την Ελλάδα πιθανότατα - μη γράψω 100% - το ερώτημα θα παραμένει ακόμα και μετά από την επιμήκυνση αλά Πάμπλο Γκαρσία...
Με συνέπεια να γράφει ο Καισάριος ότι απαιτείται 76% κούρεμα σήμερα η 95% το 2015 για να μειωθεί το χρέος στο 60% επί του ΑΕΠ

18.4.11

alphaville notes

14/4: Greek-out! Again!
Greek CDS to the moon! And all because of one German finance minister.

15/4: The Greek-out! Dissected
..the market reacted as if Greece was going to default this summer...

18/4: Greek maturity swapping
..the Greek newspaper Eleftherotypia ....
(and) the English-language edition of Kathimerini
...
The other common denominator then is the prevalence of IMF sources. Pretty much every ex-IMF person we’ve spoken to in the past on the Greek experiment said it would end in restructuring, adding that plenty of officials inside the Fund agreed but couldn’t acknowledge it out in the open.
Maybe they were on to something?


__________________________________

H εικόνα που υπάρχει έξω είναι ξεκάθαρη:
Η Ελλάς ΔΕΝ τα καταφέρνει, αυτό το κάτι που περίμεναν (ποιοι;) δεν έρχεται, το καλοκαίρι έχουμε τη μελέτη βιωσιμότητας (λες και κάποιος περιμένει να δει εάν θα πληρωθούν οι υποχρεώσεις 2012-13-14...), ώστε να πάμε γρήγορα στην ..εθελοντική επιμήκυνση... (γιατί μετά το 2013 έχουμε την ..υποχρεωτική...)


Κάποιες απορίες συνεχίζω να έχω σχετικά με τις διαβουλεύσεις με τον Σόρος...

29.3.11

H άνοδος των πρώτων υλών αυξάνει τις τιμές ακόμη και στα κινέζικα

Ακριβότερα κατά 0,4% το τελευταίο έτος, αλλά πιο ανταγωνιστικά από ό,τι της Ε.Ε. ή του Μεξικού
Bloomberg
«Μια νέα εποχή για τη μεταποίηση και τους καταναλωτές» έχει πυροδοτήσει η άνοδος των τιμών στις πρώτες ύλες, με τους τελευταίους να καλούνται να πληρώσουν οι ίδιοι το αυξανόμενο κόστος όχι μόνο των πρώτων υλών, αλλά και των πάμφθηνων, μέχρι πρότινος, εργατικών χεριών της Κίνας. Οπως παραδέχονται στελέχη του κλάδου σε σχόλια που επικαλείται η εφημερίδα Financial Times, «το μεγαλύτερο ζήτημα στο μυαλό όλων μας είναι πως οι υψηλές τιμές ήλθαν για να μείνουν. Και ο κλάδος λιανικής δεν είναι σίγουρος τι μπορεί να περάσει στους καταναλωτές και τι όχι».
Σύμφωνα με τον Ουίλιαμ Φουνγκ, γενικό διευθυντή του κινεζικού ομίλου διαχείρισης και διανομής καταναλωτικών ειδών Li & Fung Trading, ο κλιμακούμενος ανταγωνισμός για την ανεύρεση εργατικών χεριών στην Κίνα, ο οποίος είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση των μισθών περίπου κατά 20% φέτος, σήμανε το «τέλος εποχής» για τον κινεζικής προέλευσης αποπληθωρισμό στην παγκόσμια οικονομία. Ο πρόεδρος της εταιρείας, Μπρους Ρόκοβιτς, τονίζει πως «την τελευταία 20ετία, επειδή οι τιμές μειώνονταν έπρεπε να εξάγουμε όλο και περισσότερα προϊόντα για να αυξάνονται τα έσοδά μας». Τα λειτουργικά περιθώρια της εταιρείας -που εδρεύει στο Χονγκ Κονγκ και στους πελάτες της οποίας συγκαταλέγονται οι αμερικανικές Walmart και Gap- αυξήθηκαν πέρυσι στο 4,56%, από 3,92% το 2009. Η Li & Fung ανακοίνωσε πρόσφατα αύξηση 27% των κερδών της για το 2010, στα 388 εκατ. ευρώ.
Η επιβάρυνση στις τιμές του τελικού προϊόντος γίνεται εμφανής στον πληθωρισμό. Στις ΗΠΑ, για παράδειγμα, ο σχετικός δείκτης, συμπεριλαμβανομένων των τιμών της ενέργειας και των τροφίμων, αυξήθηκε τον Φεβρουάριο κατά 0,5%, ενώ εξαιρουμένων αυτών μόλις κατά 0,2%. Οι δε τιμές της ενέργειας εκτινάχθηκαν τον ίδιο μήνα κατά 3,4% -κατά 9,8% για το τελευταίο τρίμηνο- σε μεγάλο βαθμό λόγω των αυξήσεων στις τιμές της βενζίνης. Εκείνες των τροφίμων κατά 0,6%, κυρίως λόγω αύξησης των τιμών των λαχανικών. Η άνοδός τους κατά 2,3% τον τελευταίο χρόνο είναι η ταχύτερη από τον Μάιο του 2009. Οσο για το κόστος των εισαγόμενων αγαθών, αυξήθηκε κατά 1,4%, περισσότερο απ’ όσο προβλεπόταν, ακριβώς λόγω της ανόδου των τιμών των πρώτων υλών και της προσπάθειας να περάσει αυτή στους καταναλωτές. Ας σημειωθεί ότι οι τιμές των εισαγόμενων αγαθών από την Κίνα αυξήθηκαν κατά 0,4%, ενώ από την Ευρωπαϊκή Ενωση κατά 0,5% και από το Μεξικό κατά 1,1%.
Οπως αποδεικνύεται, οι καταναλωτές επιβαρύνονται περισσότερο για την απόκτηση του τελικού προϊόντος, σε εποχή μάλιστα κατά την οποία οι μισθοί στη Δύση παραμένουν στάσιμοι και η ανεργία καλπάζει. Τα στοιχεία του αμερικανικού υπουργείου Εργασίας δείχνουν ότι πολλές εταιρείες έχουν επιδείξει αυτοσυγκράτηση, προτιμώντας να απορροφήσουν οι ίδιες το επιπλέον κόστος, εις βάρος των κερδών τους, προκειμένου να μην παραχωρήσουν μερίδιο της αγοράς στους ανταγωνιστές τους. Αλλωστε, είχαν αρκετό περιθώριο να το πράξουν, εφόσον η ισχυρή κερδοφορία των ετών πριν από την κρίση οφειλόταν σε σημαντικό βαθμό στις μεγάλες περικοπές κόστους. Ωστόσο, κάτι τέτοιο προφανώς δεν θα συνεχισθεί επ’ αόριστον. Τα στοιχεία για τις ΗΠΑ δείχνουν ότι το κόστος χονδρικής των πρώτων υλών και των ημιτελών αγαθών αυξήθηκε πολύ ταχύτερα από τις τιμές καταναλωτή το τελευταίο 12μηνο, με την άνοδο να διαμορφώνεται στο 5,6%. Αν, επομένως, οι τιμές χονδρικής δεν υποχωρήσουν σύντομα, εκτιμάται ότι όλο και περισσότερες εταιρείες θα περάσουν μεγαλύτερο μέρος του αυξημένου κόστους στους καταναλωτές.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_29/03/2011_437212

_________________

Ένας ακόμα τρόπος να μειωθεί το διαθέσιμο εισόδημα της δύσης...

21.1.11

Fitch: Εύσημα αλλά και προειδοποιήσεις για Ελλάδα

«Η Ελλάδα έχει υπερβεί σε μεγάλο βαθμό τις χαμηλές προσδοκίες», αναφέρει ο επικεφαλής του οίκου αξιολόγησης Ντέιβιντ Ρίλι.
Καλύτερα από τις εκτιμήσεις προχωράει η Ελλάδα όσον αφορά την αντιμετώπιση των δημοσιονομικών της προβλημάτων, αλλά θα βρεθεί αντιμέτωπη με περαιτέρω υποβάθμιση της πιστοληπτικής της ικανότητας εάν η οικονομία δεν καταφέρει να περάσει σε αναπτυξιακή τροχιά το 2011.
Αυτά αναφέρει ο επικεφαλής του οίκου αξιολόγησης Fitch Ratings, Ντέιβιντ Ρίλι, τονίζοντας χαρακτηριστικά ότι η χώρα «έχει υπερβεί σε μεγάλο βαθμό τις πολύ χαμηλές προσδοκίες», με την εφαρμογή του «σχεδόν πρωτοφανούς» προγράμματος λιτότητας, και μάλιστα σε μια περίοδο συνεχιζόμενης ύφεσης.
Η Ελλάδα βρίσκεται σε μια πορεία μείωσης του ελλείμματος του προϋπολογισμού της κατά 6 ποσοστιαίες μονάδες, στο 9%, σε μια περίοδο που η οικονομία της έχει σημειώσει επιπλέον συρρίκνωση κατά 4%, αναφέρει σε δημοσίευμά του το πρακτορείο Associated Press.
Ο οίκος Fitch πάντως προειδοποιεί ότι η Ελλάδα έχει ακόμη πολύ δρόμο μπροστά της έως ότου καταφέρει να εξυγιάνει τα δημοσιονομικά της, ενώ πολλοί παράγοντες της αγοράς πιστεύουν ότι η χώρα τελικά θα πρέπει να παραδεχθεί ότι αντιμετωπίζει αδυναμία αποπληρωμής των χρεών της.
Ο Ρίλι ανέφερε όμως ότι η Ελλάδα «έχει ακόμη περιθώριο» πριν φτάσει στα όρια της χρεοκοπίας, ενώ το δημόσιο χρέος της μπορεί να μειωθεί αρκετά γρήγορα εάν η κυβέρνηση συνεχίσει να πετυχαίνει τους στόχους της και η οικονομία ξεκινήσει την αναπτυξιακή της πορεία.
www.kathimerini.gr με πληροφορίες από AP
http://www.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_kathremote_1_21/01/2011_374474

29.12.10

Sweden Shows Central Bankers How to Fight Next Asset Bubble

Sweden’s central bank may set the direction for other policy makers as it looks beyond conventional inflation targets to asset-price growth in an effort to prevent the next bubble.
“Not countering asset-price increases has been the conventional wisdom among central banks, but what has it actually resulted in?” said Tina Mortensen, an economist at Citigroup Inc. in London. “Surely the current crisis has made central bankers rethink policy; Sweden is actually facing this problem” because “asset prices and monetary policy are a hot topic,” she said.
Riksbank Governor Stefan Ingves has raised the repo rate four times since July even as inflation remains below the bank’s 2 percent target. The increases occurred as house prices move above pre-crisis levels and credit growth hovers near 9 percent. While Sweden raises rates, the U.S., the euro region, Japan and the U.K. are keeping borrowing costs at record lows.
The financial crisis that started more than two years ago was exacerbated by central banks holding rates too low as inflation gauges failed to capture asset-price growth, according to Johnny Akerholm, president of the Helsinki-based Nordic Investment Bank. He says most policy makers are repeating the mistake.
“We are practically re-running the same situation these days,” he said in his bank’s Dec. 17 newsletter. “Rates are low and the central banks are ‘printing money’ while virtually all prices, except the consumer prices in industrial countries, are increasing rapidly.
Rates ‘Normalized’
Policy makers in Europe and the U.S. have started to warn of the risks associated with low rates. Bank of England Monetary Policy Committee member Andrew Sentance voted for a seventh month to raise the benchmark from a record-low 0.5 percent at the bank’s Dec. 9 meeting. Paul Fisher, the bank’s markets director, told the Daily Telegraph last week that rates should be “normalized” to about 5 percent.
European Central Bank Executive Board member Juergen Stark says monetary policy should address the threat of financial imbalances and wants forecasting models to provide broader gauges of the economy. He’s spent the past year warning that an extension of the ECB’s liquidity program risks sowing “the seeds for new imbalances.”
Still, ECB President Jean-Claude Trichet said as recently as Dec. 2 the bank will keep providing emergency funds to banks through the first quarter. The ECB’s benchmark rate has remained at a record low 1 percent since May 2009.
Mopping Up Bubbles
In the U.S., Kansas City Fed President Thomas Hoenig said this month the “continued high level of monetary accommodation” may “destabilize the economy.” The Fed has kept its main rate at zero to 0.25 percent since December 2008. The Fed said last month it will buy $600 billion of Treasuries through June, helping keep yields low.
“There’s a risk that if policy makers react to a bubble bursting by aggressively loosening monetary policy, it may lead to new damaging bubbles emerging,” said Ben May, an economist at Capital Economics Ltd. in London. “The conventional wisdom amongst policy makers has been that you shouldn’t lean on bubbles and that the best thing to do is just to try to mop them up when they burst. In hindsight, that looks like a mistake.”
Swedish headline inflation has lagged behind the Riksbank’s target since December 2008. Inflation adjusted for mortgage costs will remain below target through 2013, the bank estimates.
Growth vs Debt
House prices, by contrast, rose for a 19th consecutive month in the quarter through November, gaining at an annual rate of 5 percent. The Riksbank, which raised its repo rate to 1.25 percent on Dec. 15, said then higher rates are needed to slow credit growth.
The bank is also trying to steer the fastest economic rebound in the European Union as it estimates growth of 5.5 percent this year. It expects the repo rate to average 3.3 percent in 2013, while economic growth will slow to 2.3 percent in 2012.
The focus on issues such as the level of household debt suggests the Riksbank might rather have a period of slightly weaker growth or below-target inflation than a surge in indebtedness and perhaps another boom in house prices,” May said.
Fed Chairman Ben S. Bernanke said in a Nov. 16 speech that policy makers “have to keep an open mind” on the possibility of using interest rates to pop asset bubbles. He added that the “best approach here, if at all possible, is to use supervisory and regulatory methods.”
Bypassing Rules
Outside Europe and the U.S., Bank of Israel Governor Stanley Fischer has incorporated bubble fighting into policy in a country where housing supply is shaped by government control of land. Fischer, who also oversees Israel’s banking regulation, left the benchmark rate at 2 percent this week in part because house prices cooled.
According to Mortensen at Citigroup, regulation alone has done little to cool Sweden’s house-price growth. Banks, which have had to cap mortgage lending at 85 percent of a property’s value since Oct. 1, “just seem to come up with alternative products” to bypass the rule, Mortensen said.
“I wouldn’t be surprised, given what we have just been through, if this leads to some kind of rethinking, also globally,” she said.

http://www.bloomberg.com/news/2010-12-28/sweden-shows-central-bankers-how-to-fight-against-next-asset-price-bubble.html

18.6.10

Ε. Λιίκανεν: Δημοσίευση των «τεστ αντοχής» για την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης

Η δημοσίευση των αποτελεσμάτων των stress tests των τραπεζών θα συμβάλει στην αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στο χρηματοοικονομικό σύστημα της ευρωζώνης, σύμφωνα με το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) Έρκι Λιίκανεν.

«Είναι σαφές ότι για την ανάκτηση της εμπιστοσύνης στις αγορές χρήματος και τους χρηματοοικονομικούς οργανισμούς... πρέπει να δημοσιεύονται τα stress tests και οι αρχές όπως επίσης και οι επιχειρήσεις να είναι έτοιμες να λάβουν μέτρα για τη σταθεροποίηση των χρηματοοικονομικών επιχειρήσεων», τόνισε ο Λιίκανεν σε συνέντευξη Τύπου.

«Η άποψή μου πάνω στο θέμα είναι θετική» σημείωσε, εκτιμώντας ότι «η διαφάνεια είναι κάτι θετικό για την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης».

Πηγή: Reuters

Σύμφωνα με πηγή της ΕΕ

Μετά τις αρχές Ιουλίου η δημοσιοποίηση των «τεστ αντοχής»

Σε συνέντευξη Τύπου που παραχώρησε σήμερα, το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) Έρκι Λιίκανεν τόνισε ότι η δημοσίευση των αποτελεσμάτων των stress tests θα συμβάλει στην αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στο χρηματοοικονομικό σύστημα της ευρωζώνης.

Μετά τις αρχές Ιουλίου αναμένεται να δημοσιοποιηθούν τα αποτελέσματα των «τεστ αντοχής» (stress tests) που διενεργούνται σε ευρωπαϊκές τράπεζες, όπως αποκάλυψε στο Reuters πηγή της Ευρωπαϊκής Ένωσης.

Ωστόσο, πιθανόν να υπάρξει κάποια αναφορά τους στα αποτελέσματα της συνόδου κορυφής των Ευρωπαίων ηγετών που βρίσκεται σε εξέλιξη στις Βρυξέλλες, πρόσθεσε η πηγή.

«Εμένα μου φαίνεται δύσκολο να δημοσιευθούν αυτά τα αποτελέσματα πριν τον Ιούλιο», ανέφερε, προσθέτοντας ότι είναι «πιθανό» και «επιθυμητό» να υπάρξει μια αναφορά στα tests στα αποτελέσματα της συνάντησης κορυφής.

Σε συνέντευξη Τύπου που παραχώρησε σήμερα, το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) Έρκι Λιίκανεν τόνισε ότι η δημοσίευση των αποτελεσμάτων των stress tests θα συμβάλει στην αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στο χρηματοοικονομικό σύστημα της ευρωζώνης.

«Είναι σαφές ότι για την ανάκτηση της εμπιστοσύνης στις αγορές χρήματος και τους χρηματοοικονομικούς οργανισμούς... πρέπει να δημοσιεύονται τα stress tests και οι αρχές όπως επίσης και οι επιχειρήσεις να είναι έτοιμες να λάβουν μέτρα για τη σταθεροποίηση των χρηματοοικονομικών επιχειρήσεων», ανέφερε ο Λιίκανεν.

«Η άποψή μου πάνω στο θέμα είναι θετική» σημείωσε, εκτιμώντας ότι «η διαφάνεια είναι κάτι θετικό για την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης».

Πηγή: Reuters

9.4.10

Μειώθηκε 39,2% το έλλειμμα του προϋπολογισμού

Σημαντική μείωση κατά 39,2% σημείωσε το έλλειμμα του προϋπολογισμού το α' τρίμηνο του έτους έναντι ετήσιου στόχου μείωσης κατά 30,2% και διαμορφώθηκε στα 4,326 δισ. ευρώ από 7,119 δισ. ευρώ το αντίστοιχο τρίμηνο του 2009.

Αυτό προκύπτει από τα στοιχεία του Γενικού Λογιστηρίου του Κράτους για την εκτέλεση του προϋπολογισμού, σύμφωνα με τα οποία τα καθαρά έσοδα του τακτικού προϋπολογισμού αυξήθηκαν κατά 9,7% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους, έναντι ετήσιου στόχου στο πρόγραμμα σταθερότητας και ανάπτυξης για αύξηση κατά 11,7%.

Οι δαπάνες του τακτικού προϋπολογισμού στο τρίμηνο μειώθηκαν κατά 3% έναντι στόχου στο πρόγραμμα σταθερότητας και ανάπτυξης για μείωση κατά 3,5%.

Ειδικότερα, οι πρωτογενείς δαπάνες σημείωσαν μείωση 6,3% έναντι ετήσιου στόχου μείωσης κατά 2,8%, ενώ οι δαπάνες για τόκους αυξήθηκαν κατά 14,5% έναντι ετήσιας πρόβλεψης για αύξηση κατά 5,1%.

Οι δαπάνες του προγράμματος δημοσίων επενδύσεων είναι περιορισμένες κατά 48,2%, ενώ τα έσοδά του μειώθηκαν κατά 38,4% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2009.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1800330

_________________________

Επισημάνσεις:

Το κλισέ της εγχώριας ρηχής οικονομίας είναι "εύκολα χαλάει, εύκολα φτιάχνει".

Τα έσοδα είναι το κλειδί, θέλουν πιο λεπτομερή ανάλυση. Σημασία έχει ότι δείχνουν άνοδο, αναμονή και για τα τελικά στοιχεία. Και αυτή είναι μια διαδικασία μήνα-μήνα.

Γενικά, η πρώτη ματιά στα προσωρινά στοιχεία δείχνει μια αισθητή βελτίωση, η οποία μεν είναι μικρότερη από το -40% της επικεφαλλίδας αλλά είναι αισθητή. Θετικός ο πρώτος σοβαρός απολογισμός.

Οι τόκοι όντως ξέφυγαν, ανησυχητικό γιατί θα ξεφύγουν κι άλλο.

Το πρώτο τρίμηνο είναι εκείνο με τη μικρότερη σημασία καθώς αποτελεί το το πιο "ελαφρύ" της εγχώριας οικονομίας .

Τέλος, να μην ξεχνάμε ότι συγκρίνουμε με τα στοιχεία 2009, ΤΟ ΧΕΙΡΟΤΕΡΟ ΕΤΟΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΤΟΥ ΚΡΑΤΙΚΟΥ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ, ΤΟΥΛΑΧΙΣΤΟΝ ΑΠΟ ΤΟ 1993, ΕΝΔΕΧΟΜΕΝΩΣ από τον Β'ΠΠ. Συγκρίνουμε δηλαδή το χειρότερο με κάτι που δεν είναι το χειρότερο. Ας ελπίσουμε να συνεχίσει και να πιστωθεί μόνο στον Παπακωνσταντίνου.

Με δύο λόγια: καιρό είχαμε να δούμε κάτι θετικό στα δημοσιονομικά.

9.5.08

Σε πώληση παγίων περιουσιακών στοιχείων 400 δισ. δολαρίων προχωρά η Citigroup

Το σχέδιο πώλησης παγίων περιουσιακών στοιχείων που διατηρεί σε ξένες αγορές, συνολικής αξίας έως 400 δισ. δολαρίων, πρόκειται θα ανακοινώσει την Παρασκευή η μεγαλύτερη αμερικανική τράπεζα Citigroup.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Citi, Βίκραμ Πάντιτ, ο οποίος καταβάλει προσπάθειες να περιορίσει τις δαπάνες της τράπεζας καθώς και την έκθεσή της στην πιστωτική κρίση, σκοπεύει επίσης να επαναλάβει τη δέσμευσή του για μείωση των ετήσιων δαπανών κατά 20% περίπου, στο πλαίσιο της συνάντησης που θα έχει εντός της ημέρας με μετόχους και αναλυτές.Ο εκπρόσωπος τραπεζικού ομίλου αρνήθηκε να σχολιάσει το θέμα.Σύμφωνα με το Bloomberg, οι πωλήσεις στις οποίες σχεδιάζει να προχωρήσει η Citi ενδεχομένως να ανέλθουν στο 20% σχεδόν των παγίων που διαθέτει. Η διαδικασία της πώλησης των παγίων, πάντως, αναμένεται να διαρκέσει αρκετά χρόνια.
Newsroom ΔΟΛ

9.4.08

Τράπεζες: Αυξάνονται οι χορηγήσεις, μειώνονται τα μη εξυπηρετούμενα

Διπλή όψη φαίνεται ότι έχουν τα αποτελέσματα των περισσότερων ελληνικών τραπεζών. Μπορεί οι περισσότερες να παράγουν νέες χορηγήσεις ίσες σχεδόν με το χαρτοφυλάκιο δανείων 2- 3 νέων «μικρών» τραπεζών, αλλά ταυτόχρονα διαθέτουν μη εξυπηρετούμενα δάνεια για τα οποία δεν αποκλείουν το ενδεχόμενο να τιτλοποιήσουν μέρος αυτών πουλώντας τα σε ξένους θεσμικούς του εξωτερικού.
Eurobank: Νέα δάνεια 10 δισ. ευρώ
Πιο συγκεκριμένα, η Eurobank το 2007 αύξησε κατά 34% τις χορηγήσεις της σε 46,7 δισ. ευρώ και τα νέα δάνεια ανήλθαν σε 10 δισ. ευρώ. Όπως σημείωσε ο διευθύνων σύμβουλος του ομίλου Νίκος Νανοπουλος , «το 2007 δημιουργήσαμε τρεις νέες τράπεζες». Παρά τη διεύρυνση των τραπεζικών εργασιών, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια της Eurobank περιορίστηκαν στο 2,4% (1,1 δισ. ευρώ) των συνολικών χορηγήσεων, ποσοστό που είναι το ιστορικό χαμηλότερο για την τράπεζα και ένα από τα χαμηλότερα για την εγχώρια τραπεζική αγορά. Για τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια ή άλλως non performing loans (ΝPLS ) ο όμιλος σύμφωνα με πληροφορίες σχεδιάζει να τα πωλήσει σε ξένους θεσμικούς επενδυτές. Συνολικά, όμως, και σύμφωνα με τον απολογισμό της Eurobank, τα δάνεια με καθυστέρηση αλλά χωρίς απομείωση (καθυστέρηση από 30 έως 90 ημέρες - λιγότερο από έτος) ανέρχονται σε 6 δισ. ευρώ, εκ των οποίων το 1,5 δισ. ευρώ εντοπίζεται στις μεσαίες και μεγάλες επιχειρήσεις, τα 2,1 δισ. ευρώ στα καταναλωτικά δάνεια, το 1,1 δισ. στα στεγαστικά και 1,2 δισ. ευρώ στις μικρές επιχειρήσεις.Eφόσον λοιπόν συνυπολογιστεί ότι η Τράπεζα δημιούργησε νέα δάνεια 10 δισ. ευρώ και έχει σε καθυστέρηση 6 δισ. ευρώ, τότε δημιουργείται θετικό αποτέλεσμα 4 δισ. ευρώ, υπό την προϋπόθεση ότι τα νέα είναι ποιοτικότερα και με καλύτερες διασφαλίσεις.
Alpha Bank: Νέα δάνεια 8 δισ. ευρώ
Στην Αlpha Bank, το σύνολο των χορηγήσεων έφθασε τα 42,9 δισ. ευρώ, δηλαδή σημειώθηκε μια αύξηση 29,3%, ενώ σε απόλυτο νούμερο τα νέα δάνεια ανέρχονται σε 9,7 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 3,5 δισ. ευρώ αφορούν τη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Οι απομειώσεις δάνειων στην Alpha Βank ανήλθαν σε 841 εκατ. ευρώ, και διαμορφώθηκαν στο 2% του χαρτοφυλακίου των δανείων, μετά τη διενέργεια διαγραφών 382 εκατ. ευρώ και την κάλυψη των καθυστερήσεων σε ποσοστό 53%. Σε ό,τι αφορά τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια το ποσοστό περιορίστηκε σε 3,7% από 5,1%, ενώ η κάλυψη αυτών με προβλέψεις και εξασφαλίσεις ανέρχεται σε υψηλό ποσοστό 130%. Εάν υπολογίσουμε τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια της Alpha Bank σε 1,5 δισ. ευρώ (3,7%) το θετικό αποτέλεσμα είναι 8,2 δισ. ευρώ.
Τράπεζα Πειραιώς: Νέα δάνεια 9 δισ. ευρώ
Στην Τράπεζα Πειραιώς οι συνολικές χορηγήσεις αυξήθηκαν κατά 48% φθάνοντας τα 30,7 δισ. ευρώ. Εξ αυτών, τα δάνεια σε καθυστέρηση χωρίς απομείωση έφθασαν τα 4,3 δισ. ευρώ. Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων διαμορφώθηκε στο 2,1% από 2,4%, ενώ με βάση τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης για τα δάνεια σε καθυστέρηση άνω των 90 ημερών, ο δείκτης αυτός ανήλθε στο 3,4% (1 δισ. ευρώ των χορηγήσεων στο τέλος του 2007). Δηλαδή, το θετικό αποτέλεσμα αν αφαιρεθεί το 1 δισ. ευρώ είναι νέα δάνεια 9 δισ. ευρώ
http://www.capital.gr/news.asp?Details=482460

31.3.08

Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ: Κέρδη 11,32 δισ. ευρώ για τις εισηγμένες το 2007

Στα 11,318 δισ. ευρώ ανήλθε η κερδοφορία των εισηγμένων στο Χ.Α. εταιρειών (σύμφωνα με τις λογιστικές καταστάσεις 300 επιχειρήσεων) παρουσιάζοντας αύξηση της τάξης του 39% σε σχέση με την προηγούμενη χρήση, σύμφωνα με τα στοιχεία που επεξεργάστηκε η Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ. Την ίδια στιγμή ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα 82,63 δισ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 13,5%. Τα λειτουργικα κέρδη (EBITDA) έφτασαν στα 12,58 δισ. ευρώ, ενισχυμένα κατα 8,2%, με τα μερίσματα να φτάνουν στα 5,27 δισ. ευρώ. Από τις 300 συνολικά εταιρείες και σύμφωνα πάντα με τα στοιχεία της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ 221 ήταν στο σύνολο της απελθούσας χρήσης κερδοφόρες, και 79 ζημιογόνες. Από τις κερδοφόρες 129 εταιρείες κατέγραψαν ενίσχυση της κερδοφορίας, 61 μείωση, ενώ 31 εμφανίζουν αναστροφή της τάσης και πέρασαν σε κέρδη από ζημιές. Σε ό,τι αφορά τις ζημιογόνες, 20 εμφανίζουν διεύρυνση των ζημιών, 29 καταγράφουν μείωση, ενώ 30 πέρασαν σε ζημιογόνο τροχιά από κέρδη την προηγούμενη χρήση. ∆υνατό φινάλε χωρίς όµως µεγάλες συγκινήσειςΣχολιάζοντας τα αποτελέσματα ο υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ, Μάνος Χατζηδάκης, αναφέρει πως τα καθαρά κέρδη των εισηγμένων εταιρειών στο Χ.Α. για τη χρήση του 2007 αναμένεται να διαμορφωθούν στο ύψος ρεκόρ των 10,9 - 11 δισ. ευρώ. Όπως τονίζει η εκκρεµότητα της Τεχνικής Ολυµπιακής πιθανότατα θα συµπιέσει περαιτέρω τα αποτελέσµατα στην τελική γραµµή καθώς στο εννεάµηνο ο όµιλος παρουσιάζει καθαρές ζηµιές της τάξεως των 400 εκατ. ευρώ, µέγεθος το οποίο εκτιµάται ότι θα είναι υψηλότερο στα αποτελέσµατα της χρήσης. Έτσι από τα 11,32 δισ. ευρώ η κερδοφορία θα κατέλθει στα 10,9 - 11 δισ. ευρώ που ούτως η άλλως αποτελεί την καλύτερη επίδοση όλων των εποχών για τις Ελληνικές εισηγµένες εταιρείες, εκτιμά ο κ. Χατζηδάκης. Επίσης, τονίζει πως η θετική εικόνα των τραπεζικών ισολογισµών, η µείωση της φορολογίας αλλά και η ύπαρξη σηµαντικών εκτάκτων κερδών από υπεραξίες (ανατίµηση των ευλόγων αποτιµήσεων των ακινήτων και χρηµατιστηριακών συµµετοχών) βοήθησαν να ξεπεραστεί µε µεγάλη άνεση η προηγούµενη επίδοση κερδών της αγοράς η οποία ήταν 8,2 δισ. ευρώ. Οι ισχυρές επιδόσεις µεταφράστηκαν σε καλύτερα µερίσµατα µε αποτέλεσµα φέτος η µερισµατική ροή να προσεγγίσει τα 5,27 δισ. ευρώ διαµορφώνοντας τη µερισµατική απόδοση της αγοράς στο 3,4%. Η καθαρή θέση βοηθήθηκε και από τη βελτίωση της κερδοφορίας αλλά και από την άντληση των κεφαλαίων κατά την προηγούµενη χρήση µε αποτέλεσµα να εµφανίζεται αυξηµένη κατά 22% ενώ µικρή µείωση παρατηρείται στις συνολικές υποχρεώσεις κατά 1%. Αυξηµένα κατά 26% στα 11 δισ. ευρώ είναι τα ταµειακά διαθέσιµα ενώ οι λειτουργικές ροές παρουσίασαν µικρή µείωση κατά 4,6% στα 6,9 δισ. ευρώ.Το δ’ τρίµηνο ήταν από τα καλύτερα της χρονιάς σε ό,τι αφορά τον κύκλο εργασιών και το πιο αδύναµο από πλευράς καθαρών κερδών, σύμφωνα με τον υπεύθυνο επενδυτκής στρατηγικής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ. Όπως τονίζει τα έκτακτα αποτελέσµατα συνέχισαν να κάνουν αισθητή την παρουσία τους δηµιουργώντας εντυπώσεις που χρήζουν περαιτέρω διερεύνησης ειδικά στις περιπτώσεις που αποτελούν το µεγαλύτερο µέρος της κερδοφορίας των εταιρειών αν και στο συνολικό αποτέλεσµα η επίδραση τους αντισταθµίστηκε µερικώς από έκτακτα έξοδα που προήλθαν από φορολογικούς ελέγχους, εκτεταµένες προβλέψεις και απαξιώσεις αποθεµάτων. Από την δηµοσίευση των αποτελεσµάτων 12µήνου έλειψε η µεγάλή θετική έκπληξη αφού σε γενικές γραµµές οι εκτιµήσεις των αναλυτών ήταν πολύ κοντά στα τελικά µεγέθη. Εξαιρέσεις αποτέλεσαν τα αποτελέσµατα της ∆ΕΗ (έστω και µε έκτακτα), του Σαράντη και της ΕΧΑΕ. Αντιθέτως οι αρνητικές εκπλήξεις που ξεπέρασαν το 3% σε απόκλιση από τα αναµενόµενα έτυχαν µιας ιδιαίτερα αρνητικής υποδοχής από την αγορά µε κυριότερα παραδείγµατα αυτά των ΟΤΕ, Τρ. Κύπρου και Αγροτική Τράπεζα. Η αναλογία 1 προς 4 διατηρήθηκε µεταξύ κερδοφόρων και ζηµιογόνων εταιριών µε τις διαφορές τους να µεγαλώνουν δηµιουργώντας και µια τρίτη ταχύτητα εταιρειών, αυτές που είναι µεν κερδοφόρες έµειναν όµως πίσω σε ρυθµούς ανάπτυξης κάνοντας κούρσα τακτικής στον κλάδο τους περιµένοντας εκτεταµένες αναδιαρθρώσεις λόγω της έντασης του ανταγωνισµού όπως συµπεραίνεται από την συµπίεση των λειτουργικών περιθωρίων κέρδους και της αυξηµένης πιθανότητας νέου κύκλου «αποχωρήσεων» από την επιχειρηματική δραστηριότητα, αναφέρει η Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ. Επισημαίνεται ότι οι κλάδοι που είναι πιο πιθανοί για ένα νέο κύκλο αναδιαρθρώσεων εντοπίζονται στην Ακτοπλοΐα, στις Τηλεπικοινωνίες, στην Πληροφορική και στην Κλωστουφαντουργία.Τέλος, σημειώνεται πως στα τρέχοντα επίπεδα η αγορά προεξοφλεί σοβαρή µείωση της κερδοφορίας κατά 15% η οποία εκτιµάται ότι θα προέλθει από την αύξηση του ενεργειακού κόστους, την επιβράδυνση και ίσως συµπίεση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου των τραπεζών και την απώλεια των έκτακτων εσόδων από την ισχυρή πτώση των αγορών κατά το α΄ τρίµηνο. Η αγορά διαπραγµατεύεται µε τρέχον ΡΕ 13,5 και ακόµα και µια συντηρητική εκτίµηση ανάλογων κερδών µε πέρυσι αρκεί για να ακυρώσει τις απαισιόδοξες προσδοκίες που έχουν ενσωµατωθεί στις αποτιµήσεις και να δώσει λόγους ανοδικής διόρθωσης και µερικής αυτονόµησης στην ελληνική αγορά.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=476350